Vertical Aerospace (NYSE:EVTL) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company Participants Austin Moeller - Managing Director David King - Chief Engineer Dómhnal Slattery - Chairman Jillian Levine - IR Lead Simon Davies - Chief Test Pilot Stuart Simpson - CEO None - Video Narrator Conference Call Participants Anandha Baruah - Analyst Bryce Sandberg - Analyst Chris Pierce - Analyst Laura Crawford - Analyst Savanthi Syth - Analyst Operator Good morning. My name is Warren, and I will be your conference ...

财务数据和关键指标变化 - 截至第一季度末 公司拥有约25亿美元现金等价物和短期投资 其中包括第一季度通过股权和可转换债券发行以及达美航空行使认股权证筹集的13亿美元净收益 [19] - 第一季度现金等价物和短期投资的使用总额约为1.95亿美元 其中不包括第一季度融资活动的净收益 这包含了3200万美元的俄亥俄州新制造设施净购买成本 [19] - 若剔除一次性俄亥俄州购买 第一季度现金使用为1.63亿美元 而第四季度为1.57亿美元 [20] - 第一季度总财产和设备投资约为7800万美元 其中6200万美元反映了俄亥俄州设施的总购买价 其余1600万美元用于支持制造扩产的设施建设 工装和生产设备 [21] - 第一季度总运营支出为2.58亿美元 而第四季度为2.38亿美元 增加了2000万美元 主要由于持续投资以支持认证 制造扩产和商业准备 [24] - 第一季度调整后EBITDA亏损1.79亿美元 而第四季度亏损1.54亿美元 增加了2400万美元 [24] - 第一季度GAAP净亏损为1.1亿美元 较第四季度的1.22亿美元净亏损改善了1200万美元 改善主要由于3300万美元的认股权证和或有对价股份公允价值非现金有利变动 以及400万美元更高的利息收入 部分被2700万美元运营亏损增加所抵消 [23] - 第一季度收入为2400万美元 主要来自Blade 较第四季度减少了700万美元 反映了第四季度日本飞行演示一次性收入的缺失 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Blade业务**：第一季度表现强劲 正进入季节性增长期 第二季度通常随着天气好转而增长 并在第三季度达到峰值 服务水平和客户需求保持稳定 [24] - **制造业务**：复合材料团队目前生产的零件数量是去年同期的2.5倍 [11] 公司正在增加复合材料铺层和自动纤维铺放团队的第三班次 [10] 目前正在为第九架符合性飞机生产零件 [11] - **认证业务**：成功完成了与FAA的SR3审计 这是多年努力的里程碑 审计确认了测试结果符合FAA对认证最后阶段的期望 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司被选中参与白宫支持的eIPP计划 涵盖五个申请中的11个州 包括德克萨斯州 纽约州和佛罗里达州 每个选定项目正在与FAA和交通部最终确定OTA协议 [4] 在纽约 正在东区两个直升机停机坪安装充电基础设施 拉瓜迪亚机场C航站楼停车场屋顶的垂直起降机场已发布招标 [5] 在德克萨斯州 已获得MRO设施以支持该地区运营 [5] 在佛罗里达州 正与奥兰多国际机场合作开发专用的空中出租车垂直起降机场 [6] - **国际市场**：在迪拜 庆祝了首个专用商业垂直起降机场的完工 该机场位于迪拜国际机场旁边 将作为该地区服务的运营中心 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：公司正在并行推进多年制造扩产 积极的型号认证计划 全球运营建设以及Blade的整合 [22] 公司强调其飞机设计的成熟度和认证进展使其在行业中脱颖而出 [10] - **制造能力**：公司正在将丰田生产系统的知识和经验融入生产过程 包括现场观察和集中项目信息的作战室等实践 [12] 与丰田的日常合作和知识共享对于扩产至关重要 [12] - **技术发展**：公司完成了涡轮电动垂直起降飞机的全过渡飞行 包括一次在最大起飞重量2400公斤下飞行了148英里 [14] 公司拥有Superpilot技术栈 可实现完全自主的eVTOL操作 目前缺少的是允许空域完全数字化冲突管理的空管系统 [16] - **合作伙伴关系**：公司与ASI合作 计划在今年晚些时候进行大规模运营如何安全整合到复杂和高流量空域的真实演示 [16] 与L3Harris合作 向美国陆军展示了涡轮电动飞机的机动性和续航能力 [15] - **基础设施发展**：在洛杉矶 宣布与Reuben Brothers合作 在世纪广场的标志性塔楼建设垂直起降机场 在湾区 宣布与SAP中心合作 在圣何塞关键位置开发垂直起降机场 [9] 通过收购Blade获得了美国三个最繁忙的直升机停机坪的着陆点和休息室使用权 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 1) **对eIPP计划的看法**：eIPP计划为公司今年在FAA型号认证之前将飞机和服务直接带给美国社区铺平了道路 公司获得了这个梦寐以求的机会组合 [4] 公司已经展示了参与该计划所需的技术和运营成熟度 [7] 该计划预计将持续三年 将于今年夏季启动 协议预计在第三季度签署 运营将在下半年开始 [36][38] 2) **对认证进展的看法**：公司仍专注于型号认证过程的第五个也是最后阶段 并取得强劲进展 成功完成SR3审计是多年努力的成果 [12] FAA飞行员测试的下一步是让公司飞行员开始测试 同时让FAA飞行员在模拟器中接受培训 [40][41] 3) **对制造扩产的看法**：公司正在尽可能积极地扩大制造规模 以满足早期市场和eIPP计划的需求 [10] 公司正在增加第三班次 并每月培训新技术人员 复合材料团队产量已是去年同期的2.5倍 [10][11] 公司专注于在提高产量的同时保证质量 目标是实现零不符合项 [53] 4) **对商业运营的看法**：公司拥有开始客运运营的最清晰路径 [17] 今年晚些时候有望在迪拜和不同的eIPP市场看到客运航班 [50] 公司非常期待将飞机带到纽约 佛罗里达和德克萨斯 [56] 5) **对市场需求的看法**：国际市场对飞机销售存在大量需求 包括沙特阿拉伯和日本 [31] 公司看到eIPP市场存在大量需求 并非常兴奋地尽可能积极地扩大制造规模以满足这一机会 [34] 6) **对财务状况的看法**：公司以非常强劲的资产负债表结束了第一季度 在所有业务领域都取得了令人难以置信的进展 [17] 本季度的资本部署反映了选择领先而非跟随 公司拥有执行这些计划的资产负债表和纪律 [22][25] 其他重要信息 - 公司完成了在湾区（奥克兰国际机场 三个曼哈顿直升机停机坪）和纽约（肯尼迪国际机场 华尔街直升机停机坪 西30街直升机停机坪 东34街直升机停机坪）的一系列演示飞行 展示了在B类空域内运营和在不同环境中充电的能力 [7] 纽约飞行首次实现了eVTOL飞机在国际机场和市中心直升机停机坪之间的飞行 [7] - 公司正在俄亥俄州进行螺旋桨叶片制造 并正在该第一设施中增加其他组件和系统的制造 此外 公司还在街对面购买了额外的73万平方英尺设施 正在为该设施进行建设 准备开始投入生产过程 [47] - 公司宣布与ASI建立合作伙伴关系 ASI是高保真4D建模和AI工具领域的真正领导者 是目前竞争为FAA全新的空中交通管制系统提供软件基础的三家公司之一 [15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 随着eIPP计划取得显著进展 公司正在与哪些增量客户进行对话 以及潜在订单可能以多快的速度实现 [27] - 纽约的体验和兴奋感反映了公司取得的进展和面临的机会 许多Blade客户对开始使用公司的服务感到兴奋 [29] - 飞机销售方面 国际市场存在大量需求 公司可能会根据市场情况调整策略 [29] - 在基础设施方面 公司正在加速相关对话 以建设更多的起降地点 [30] - 在国防方面 公司拥有相当多的潜在飞机销售机会 包括沙特阿拉伯和日本 这些市场都在寻求成熟的 能够执行任务 并得到维护和飞行员培训支持的飞机 公司在纽约的工作对销售方面的势头产生了积极影响 [31] 问题: 对于eIPP计划 公司如何考虑按地点和运营顺序部署初始飞机 决策是基于潜在收入机会 现有基础设施还是监管角度 [33] - 决策同时考虑基础设施和市场机会 一些州在部署额外基础设施方面进展迅速 而在纽约等地 公司已拥有现有基础设施和客户群 将飞机卓越的声学特性带到目前受直升机噪音影响较大的地方是一个巨大的机会 [34] - 公司看到eIPP市场存在大量需求 并正在尽可能积极地扩大制造规模以满足这一机会 [34] 问题: eIPP计划将如何启动和逐步扩大 项目是同时启动还是轮流进行 [36] - 目前预计协议将在第三季度开始签署 随着进入下半年 将开始运营 预计运营将包括eVTOL飞机和自主平台 [38] - 公司正在尽可能积极地扩大制造规模 以便向eIPP市场部署尽可能多的飞机 希望在今年下半年和明年上半年在纽约 佛罗里达和德克萨斯建立机队 [38] 问题: 何时开始飞机的全面认证测试 以及需要满足哪些条件 [40] - 公司对第一架符合性飞机已经升空感到兴奋 这是与FAA DAR密切合作完成的 monumental lift [40] - 需要完成所有符合性测试件的制造和测试 并编写和提交许多测试报告 [40] - 接下来的步骤是公司飞行员开始测试 同时让FAA飞行员在模拟器中接受培训 [41] - 可以理解为三个并行的工作流：部件测试 公司飞行员驾驶符合性飞机完成所有测试点 FAA飞行员在模拟器中接受培训 [41] 问题: 在eIPP和生产方面 公司是否看到任何潜在的瓶颈 如制造 原材料 生产甚至飞行员 以及公司正在采取哪些措施来应对 [43] - 公司正在供应链 扩大制造规模以及早期投资的飞行模拟器三个方面努力 [44] - 飞行模拟器是与CAE合作建造的 CAE提供硬件 公司开发飞行动力学和飞行控制 现已安装 准备开始培训FAA飞行员 [44] 问题: 俄亥俄州生产活动的时间表状态如何 是否计划未来在那里也增加班次 [47] - 俄亥俄州团队的扩产进展非常顺利 公司正在那里进行螺旋桨叶片制造 并对该设施的启用感到满意 [47] - 公司正在第一设施中增加其他组件和系统的制造 此外 街对面购买的73万平方英尺设施正在建设中 准备开始投入生产过程 [47] - 这是两个并行的工作流：在俄亥俄州建设团队和增加能力 以及建设更大的设施 [48] 问题: 关于客运航班 公司此前表示可能在今年晚些时候实现 早期预期可能在中东 但考虑到当地情况 是否认为这些航班现在可能在美国进行 [50] - 公司今年在迪拜和不同的eIPP市场都有机会实现客运航班 预计今年晚些时候将看到客运航班 [50] 问题: 其他正在生产的FAA符合性飞机的进展如何 有多少架在生产 FAA飞行员测试的时间表是怎样的 [52] - 目前正在为九架飞机生产零件 其中五架将用于TIA飞行测试 所有飞机都在顺利通过制造流程 [53] - 这反映了制造扩产的进展 公司已经启动了复合材料操作的第三班次 势头良好 [53] - 公司正在尽可能快地扩大规模 但重点放在质量上 目标是实现零不符合项 尽可能生产零缺陷零件 [53] - 航空制造业的关键是以惊人的一致性和质量生产零件 丰田团队拥有深厚的专业知识和注重质量的文化 丰田生产系统以卓越的质量和效率闻名 与丰田并肩合作是 phenomenal [54] 问题: eIPP的目的是让AAM公司 城市和监管机构在开发过程中比以往更早地获取有用信息 公司或监管机构从纽约市和旧金山湾区演示中获得了哪些有用信息 包括任何意外的公众反应 [55] - 演示展示并加强了公司与纽约经济发展公司和港务局 以及FAA和交通部建立的深厚关系 运营完美无缺 [55] - 最突出的一点是人们第一次听到公司飞机的声音 特别是当飞机飞过头顶时却听不到声音 纽约有大量直升机运营 直升机从很远就能听到 而公司的飞机飞过头顶时在纽约这样的城市甚至听不到 这种声学特性的差异非常令人兴奋 [56] - 公司迫不及待地想把飞机带到纽约 佛罗里达和德克萨斯 非常感谢交通部和FAA在eIPP计划上所做的卓越工作 也非常感谢各州在该计划上的出色执行 [56]