发现一个特别有趣的现象，市盈率越低的股票最近跌得越猛，好像逼近破产的感觉。而讲市梦 率涨的却超猛。难道以前的价值投资者们都死光了还是叛变到了市梦率更高的板块？ 还有一 个问题不解，现在可以赚1亿的公司，而且今后业绩也还稳定的，市场估值只有5亿甚至3亿， 而没有赚到钱或者亏损的公司，今后预期却可能赚一亿的公司估值100亿甚至更高。那么问题 来了到底是哪里出了问题？ 潜伏的小鹿伟 我很讨厌价值投资者，因为这个群体给我的感觉是 他们默认看 K 线 = 不懂商业、做短线 = 认知低下、做题材 = 纯赌博、做波段 = 格局小、 做杠杆 = 找死，他们把投资方式直接等同于智商等级。所以说话永远一副我不跟你一个维 度，我懒得解释的样。 一、价值投资者自带道德优越感+智力优越感双BUFF 1、道德优越感：我不炒短线、不追涨杀跌、不赌博 他们把自己定义成理性的、克制的、长期的、不贪婪的、不恐慌的，反过来，就把别人定义成 追涨杀跌的韭菜、听消息的赌徒、看图的神棍、赚快钱的投机客，把自己放在道德高地，别人 自然就低人一等。 2、智力优越感：我研究企业、读财报、看长期逻辑 二、他们这套话术，本质是身份包装 很多价值投资者并不是真的多 ...

改革开放以来，中国经济持续高增长，GDP占全球的份额从90年代初的2%左右，提升到如今17%左右，成为全球第二 大经济体。比GDP增速更快的是广义货币M2的增速，2006年M2与GDP之比为155%，到2025年末，占比为 242.7%，在全球主要经济体中一骑绝尘。本文透过M2高增长背后的驱动因素，来分析中国经济改革开放以来经济驱动 力的变化。 为何中国M2会超常扩长？ 到今年4月份，中国的广义货币M2的规模已经达到353万亿元了。把时间拉长看，M2的增速虽有所回落，但规模 增长的拐点从未显现过。从与欧美比较看，20年前的2005年，中国的M2规模大约只有美国M2规模的一半多一 点，截至2025年末，按2025年人民币兑美元平均汇率，中国M2余额已经达到48.69万亿美元，相比之下，美国 为22.35万亿美元，欧元区为18.97万亿美元，中国超过美国与欧元区之和（41.32万亿美元），且几乎接近美 国、欧元区和日本三大经济体之和（49.52万亿美元）了。 如果按目前的M2增速，估计到 2026年末，中国的M2就会超过美、欧、日三大经济体之和。 10多年前，我对麦金农之谜的做了如下解释：首先，由于中国金融市场相 ...

[Table_Title] 策略研究 "十五五"城市更新：存量提质中实现功能 补强 ——元瞻经纬总量月报（2026 年 5 月） 报告要点： 城市更新"十五五"规划：存量提质，功能补强 证券研究报告 2026 年 6 月 9 日 国务院印发《城市更新"十五五"规划》，标志着城市更新从年度行动进一步 转向中长期专项部署。本轮城市更新的核心不是重新开启大规模增量扩张，而 是在存量空间中形成有效投资、补齐城市功能短板并改善居民生活环境，本质 上是"投资于人"政策取向在城市建设领域的延伸。 本期总量跟踪 工业生产篇：PPI 修复提速，生产与投资增速同步放缓，经济结构分化进一步 加深。价格端，4 月 PPI 同比增速加快，累计增速结束连续负增长，修复动力 主要来自原油产业链，输入型成本冲击由上游向炼化、化工等中游环节扩散。 与此同时，生产资料与生活资料价格分化加剧，表明上游涨价向终端消费的传 导仍待进一步畅通。生产端，工业增加值增速边际回落，主要受到能源供给扰 动、地产链需求偏弱及工作日减少等因素影响，但高技术制造业和装备制造业 继续保持较高景气，工业生产的新旧动能分化特征更加突出。投资端，固定资 产投资由正转负，基建 ...

大连市经济发展与产业转型 - 大连市2025年实现地区生产总值10002.1亿元，成为东北地区首个GDP突破万亿元的城市 [1] - 大连工业底蕴深厚，产业门类齐全，涵盖41个工业大类中的35个，是国家重大生产力布局与产业发展重要基地 [1] - 大连市正推动数智技术在生产制造、研发设计、供应链管理等领域广泛应用，为产业发展注入强劲数字动能 [1]