文章核心观点 - 文章指出教育在当前社会，尤其是在AI技术迅猛发展的背景下，正处在一个关键的十字路口，传统的教育方法面临挑战，需要进行深刻的变革与创新以适应时代[2] - 文章通过评选并介绍五本2025年度教育类好书，从多个侧面反映了当前的教育现状，包括职业教育、青少年心理健康、家庭教育、大学教育及未来教育方向等，旨在引发社会对教育本质和未来发展的全民思考[2][3] 教育现状与社会关切 - 教育在中国家庭中占据核心地位，家庭聚会中父母们80%的谈话内容都围绕孩子和教育，这反映了教育不仅是筛选机制，更是维系或实现阶层跨越的重要途径，家长高度重视[1] - 社会广泛关注的教育议题包括：“新冠三届大学生”的处境、职业教育改革、美育价值、课外补习“鸡娃”的影响、青少年厌学、休学、抑郁问题，以及“小镇做题家”进入名牌大学后的困境等[1] 精选书籍概要 《我是职校生》 - 该书是国内首部由职校生口述经历的非虚构作品，通过12个学生的故事，展现了职校生这个在公共话语中长期“失语”的庞大群体[5] - 书中揭示了学生进入职校前承受的来自学校和老师的压力，以及家庭对其人生轨迹的影响，展现了这群年轻人尽管经历青春伤痛和从事不稳定工作，但生命依然具有韧性和多样性[5] 《要有光》 - 作家梁鸿历时三年，在超大型城市、中等城市、县城和农村进行调查，关注因情绪问题而失学、休学的青少年及其家庭[7] - 作品通过具体案例（如母亲将对丈夫的不满发泄在女儿身上，“海淀妈妈”对幼儿进行高强度培训）呈现家庭生活的残酷面，并试图超越对原生家庭的控诉，寻找导致问题的日常文化惯性与思维惯性节点[7] 《以远见超越未见：当今时代的教育、文化与未来》 - 95岁的史学大家许倬云在遗作中，探讨了在AI能写论文、短视频盛行的时代，未来教育的形态，涉及全球化教育、家庭教育、大学专业选择等话题[9] - 许倬云提出了“群体教育”（群育）的概念，强调孩子应在家庭中学会共同生活，成年后对社群有归属感，并指出在过去一个世纪的教育中，“群育”常被“智育”边缘化[9] 《大学十讲：怎样读大学》 - 复旦大学政治学教授包刚升在书中与大学生探讨如何读大学，并上升到公共事务层面，关注有效演讲、逻辑思考、公共辩论等在学校教育中长期欠缺的能力[11] - 包刚升认为，国家命运在很大程度上取决于精英阶层的思考方式，他鼓励年轻人理解真实世界不是“解题的世界”，真正的成就与创新密切相关，而创新是现有大学课程设计中很少涉及的问题[11] 《如何成为情绪稳定的父母》 - 本书是一本以教育为切入点的情绪应对指南，旨在帮助因育儿、社交媒体攀比而日益焦虑的父母[13] - 作者萨拉·奥克韦尔-史密斯分析了父母崩溃的过程，鼓励他们克服童年阴影、追求完美等思维惯性，并指出只要在50%的时间里做对就能产生积极影响，书中还提供了具操作性的练习和处理步骤[13][14] 对教育未来的思考与呼吁 - 学者包刚升指出，在全新的AI时代，中国教育需要一场真正的改革和全民参与的思考，下一代的命运掌握在当代人手中，应努力让下一代拥有自由、快乐并能激发潜力的生活，鼓励每个人找到热爱并创造独特价值，以减少社会内卷[3] - 许倬云从历史学家的高度提出，教育问题关乎人类如何界定自己在宇宙和万民中的定位，并合力建构健全、和平、互助的共同体[9]

公司战略与品牌建设 - 公司发布了2026年度重点产品与合作项目 并回顾了过去一年在教育出版、品牌建设、融合创新等领域取得的成果 [1] - 公司党委书记、社长黄强系统回顾了五年来在政治引领、精品锻造、学术筑基、融合创新、开放担当等方面取得的重要成绩 [1] - 公司未来将继续围绕立德树人根本任务 共创教育出版精品 共建教育服务生态 共拓出版产业赛道 [1] - 公司党委常委、副社长蒋琦介绍了近年来探索“文创+商业”“文创+文旅”“文创+空间”的跨界之旅 [3] - 公司提出以“文创”为桥 让教材走出纸页 让经典融入生活 让教育的温度触手可及 [3] 2026年度重点产品规划 - 2026年度新品涵盖主题出版物、优质阅读资源、高质量教学资源等多个品类 [1] - 在阅读资源品类 公司将升级《名著阅读课程化丛书》 同时推出升级版《快乐读书吧》《中小学心理健康教育读本》等图书 [2] - 在科学教育方面 继《逐梦苍穹》《逐梦伶仃洋》后 将推出写给青少年的中国船港故事等图书 [2] - 公司展望2026年四大战略产品系列：课本中的鲁迅系列、课本中的经典系列、小松鼠Zip和小熊Zoom系列、文具与学教具系列 [3] 品牌IP与文创发展 - 公司全新文创IP形象小松鼠Zip和小熊Zoom正式亮相 这两个形象是人教版英语教材中陪伴00后成长的角色 [2] - 公司认为教材蕴含民族的集体记忆、时代的文化符号和情感的深厚连接 让这些资源“活起来”“潮起来”是新的使命 [3] 合作项目与生态构建 - 公司重磅推介2025年11月成立的全国中小学“书香校园”联盟 [2] - 中小学“书香校园”联盟项目主要有四项任务：推进读书行动、共享阅读资源、构建阅读生态、促进成果转化 [2] - 公司希望携手业界伙伴共筑阅读阵地、共享阅读资源、共建展示平台、共创友好环境 以提升青少年阅读素养 [2]

公司动态 - 中国教育出版传媒集团于1月7日成立了中教出版传媒研究院并召开了教育出版研究专家座谈会 [1] - 集团分别与北京大学、新华社新媒体中心、中国新闻出版研究院、课程教材研究所签署了战略合作协议 [2] 行业背景与挑战 - 教育出版行业正面临世界百年未有之大变局加速演进、互联网意识形态斗争错综复杂、以人工智能为代表的信息技术代际跃迁带来的多重挑战 [1] - 行业当前面临着职责深化、业态重组、技术革命的多重挑战 [1] - 教育改革发展和教育出版行业面临新形势、新任务、新挑战 [1] 战略定位与发展方向 - 集团致力于将研究院打造成引领教育出版业态变革的创新引擎 [1] - 集团将深入开展出版融合发展研究，积极探索智慧教材、个性化学习资源、新型教育服务模式等新业态新产品，以科技创新驱动出版变革 [1] - 研究院学术委员会将立足学术前沿，开展多方面的交流，打造高水平专业化研究智库，为破解发展难题、疏通卡点堵点贡献智库力量 [1] - 面对数字化转型问题，高质量的教育出版研究是促进行业健康发展的重要支撑 [2] 合作与专家资源 - 研究院学术委员会汇聚了来自高等学校、中小学、研究团体、行业协会和出版企业的20位专家学者 [2] - 座谈会期间，与会专家围绕教材建设提质、数字出版创新、大众传播赋能等问题开展了深入交流研讨 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为700万美元，相比去年同期的1110万美元下降 [5] - 第三季度税前利润为1060万美元，相比去年同期的110万美元亏损大幅改善，但若剔除出售房产带来的1220万美元收益，则税前亏损为160万美元 [5] - 第三季度净收益为780万美元，相比去年同期的80万美元亏损大幅改善，每股收益为0.91美元，去年同期为每股亏损0.10美元 [5] - 财年至今净收入为1870万美元，相比去年同期的2760万美元下降 [5] - 财年至今税前利润为740万美元，相比去年同期的530万美元亏损大幅改善，但若剔除出售房产带来的1220万美元收益，则税前亏损为480万美元 [6] - 财年至今净收益为540万美元，相比去年同期的390万美元亏损大幅改善，每股收益为0.63美元，去年同期为每股亏损0.47美元 [6] - 平均活跃品牌合作伙伴数量在第三季度为5100人，相比去年同期的12400人显著下降，财年至今为6200人，相比去年同期的13300人下降 [5] - 库存水平从2026财年初的4470万美元降至11月底的3910万美元，通过库存减少产生了560万美元的现金流 [6] - 第三季度末，公司拥有340万美元现金、80万美元应收账款、3910万美元库存、200万美元应付账款，银行债务为0 [7] - 出售房产并偿还银行贷款后，预计每年将对现金流产生约100万美元的正面影响 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度推出了重新构想的筹款项目“Gathered Goods”，该项目采用内部设计和定制的产品，旨在提升利润率、质量和品牌一致性 [8][9] - “Gathered Goods”项目嵌入了线上机会，允许个人和组织进行数字化筹款，扩大了覆盖范围 [9] - 第三季度开展了名为“Book Friday”的黑色星期五全站促销活动，该活动是第三季度营销策略的基石，推动了客户和品牌合作伙伴的强烈参与 [10] - 尽管品牌合作伙伴数量大幅下降，但收入下降幅度并不成比例，表明剩余的活跃品牌合作伙伴生产力更高、参与度更深 [10][11] - 领导层级别的品牌合作伙伴数量下降速度远低于整体团队，领导层是公司最忠诚的群体，也是新品牌合作伙伴招募的主要驱动力，其相对稳定为未来增长奠定了基础 [11] 各个市场数据和关键指标变化 *（电话会议记录中未明确按地理区域划分的市场数据）* 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是执行一项经过精心制定的长期增长战略，而非追求立竿见影的短期改变 [3] - 出售Hilti综合楼后，公司摆脱了银行限制，为2027财年及以后的增长计划铺平了道路 [3][13] - 公司计划增加品牌合作伙伴数量，作为增长计划的一部分 [13] - 为吸引新一代（Z世代）品牌合作伙伴，公司正在调整营销策略，包括营销语言、激活账户后的入职流程等，但不需要全面改革 [14][15] - 公司已成立一个AI任务小组，探索如何将AI用于自动化日常任务以节省成本，并研究能推动公司前进的变革性想法，以在零售和直接面向消费者的领域竞争 [15][16][17] - 公司正在与多家银行洽谈，以建立新的银行关系，目前现金状况良好 [23] - 对于Hilti综合楼旁17英亩的闲置土地，公司有多种选择，包括自行开发、出售或开发后保留所有权，目前暂时持有，因其价值在持续增长 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几年在银行限制下运营具有挑战性，但管理层对当前状况和2027财年及以后的增长计划感到兴奋 [13] - 品牌合作伙伴活动减少的一个主要因素是缺乏能让他们感到兴奋并分享给客户的新产品 [14] - 在房产出售接近完成时，公司制定了分阶段的保守再订购和新书采购计划，并在交易完成后几天内执行了第一阶段，重新印刷了一些关键缺货商品并订购了几本新书，预计这些新书将在春末夏初到货，以激发客户和销售团队的活力 [14] - 管理层对“Gathered Goods”项目的成功启动感到非常兴奋，并很快将实施其他一些令人兴奋的升级和计划 [15] - 尽管团队规模变小，但结合忠诚的领导层基础、更高生产力的品牌合作伙伴以及战略项目创新，管理层对未来道路持乐观态度 [12] - 管理层感谢股东、员工以及零售客户和品牌合作伙伴在挑战时期的耐心、努力和忠诚，并相信集体有能力比以前更强大地崛起 [17] 其他重要信息 - 公司库存按重置成本全额投保，截至11月底的3910万美元账面价值即为保险金额 [26] - 公司历史上从未对库存进行过减值处理，也从未通过剩余市场抛售图书，因为其图书主题（如动物园动物）不会过时或过气，库存储备非常小 [28] - 截至11月底，库存中约50%与Usborne相关 [31] - 公司与Usborne Publishing的关系没有负面变化，根据新的分销协议，公司无需购买其提供的每一本书，这对公司有利 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 自出售大楼以来，是否有证据表明这笔交易重新激发了销售团队，为2026年带来更高生产力？ [20] - 管理层认为，重新激发团队的主要因素包括引入新书和重新订购缺货的畅销书，以及观察到领导层晋升活动增加，最近一两个月致电所有晋升为高层领导的品牌合作伙伴时感受到了很多兴奋 [20] - 具体而言，仅出售大楼本身不足以让销售团队立即恢复行动，公司在交易后立即宣布了新书和再版计划（预计春末夏初到货），12月结束的激励旅行促销活动达到了预期参与人数，1月推出了新的激励措施，尽管在假期期间难以量化具体变化，但能感觉到能量比一段时间以来更加积极 [21] 问题: 公司是否有新的信贷额度？ [22] - 公司正在与几家银行及其他一些选择进行洽谈，目前现金状况良好，正在寻找建立未来的银行关系，希望在未来几个月内落实 [23] 问题: 库存是否按重置成本全额投保，以应对水灾、虫害等风险？ [25] - 库存按重置成本投保，截至11月底3910万美元的账面价值即为保险金额 [26] 问题: 有多少比例的库存可能在三年或五年后因销售不畅而过时并变得一文不值？ [27] - 公司有库存某些图书超过10年才售完的历史，且从未对库存进行过减值处理或通过剩余市场抛售图书，因为其图书主题不会过时，库存储备非常小 [28] 问题: 3910万美元库存中有多少与Usborne相关？ [30] - 大约50% [31] 问题: 与Usborne Publishing的关系现状如何？ [32] - 关系没有变化，公司财务总监每月或至少每季度与其首席财务官级别的人员通话，对方希望公司恢复订购，新的分销协议不要求公司购买其提供的每一本书，这对公司有利 [33] 问题: 对于Hilti综合楼旁17英亩闲置土地有何计划？ [35] - 该土地一直被视作一张“王牌”暂时保留，最近有一些活动，有人询问并提交了开发提案，但回报未达预期，目前计划继续持有，未来可能自行开发、出售或开发后保留所有权，其价值在持续增长 [35]

核心观点 - 厦门大学戴民汉院士领衔20余位科学家编写的全国首部海洋文化通识读本《海洋文化十八讲》正式出版，并已在福建省内多所高校成功开设通识课程，作为福建海洋文化传承发展工程的重要成果，未来将以此为基础策划系列读物，推动海洋文化融入教育体系[1] - 该读本及课程项目获得学界高度评价，被认为是首部文理交叉的海洋知识读本，具有重要价值，有助于为我国海洋事业储备人才，并将通过多平台线上直播方式推动海洋知识普及与社会共识构建[2] 行业发展与政策背景 - 为深入贯彻落实中央关于建设海洋强国的重大战略部署，提升全民海洋素养，根据福建海洋文化传承发展工程部署，编写并出版了《海洋文化十八讲》[1] - 未来将围绕海丝文化、南岛语族文化等福建特色，策划系列读物，推动海洋文化真正融入教育体系[1] 产品与服务 - 全国首部海洋文化通识读本《海洋文化十八讲》正式出版，由厦门大学戴民汉院士领衔20余位科学家共同编写[1] - 该读本是首部文理交叉的海洋知识读本，将海洋自然科学、人文科学、社会科学的知识融于一册，开大学生海洋通识教育读本之先河[2] - 已在厦门大学、福建农林大学、集美大学、福建理工大学、厦门海洋职业技术学院、福建海洋职业技术学校等省内高校开设《海洋文化十八讲》通识课程[1] 市场推广与活动 - 12月31日20时，《海洋文化十八讲》通识教育项目公众首讲"70.8TALK：跨年海洋文化第一讲"将在微博、哔哩哔哩"厦门大学"账号，微信视频号"福建发布""海洋媒体实验室"账号以及"海博TV"APP客户端等平台同步上线直播[2] 行业专家评价 - 该工程及读本引发业界、学界高度关注，获得省内外专家广泛好评[2] - 中国海洋大学历史文化系教授、副院长马树华认为，本书在普及海洋知识与提升海洋意识方面具有重要价值，在高校开设相关课程有助于开阔大学生眼界、提升综合素养，为我国未来海洋事业的蓬勃发展储备人才力量[2] - 上海海事大学教授时平表示，该读本具有很强的时代性与现实性[2]

公司业务与市场地位 - 新东方大愚文化荣获“2025年度综合实力教育出版机构”称号 [1] - 公司自2003年成立，已在图书策划领域深耕二十余年，出版优质图书多达上万种 [1] - 公司构建了三大教育出版业务板块：国内外英语考试指导、英语与小语种系统学习、学科同步教辅，服务覆盖中小学及大学生群体，惠及数千万读者 [2] 核心产品与业务进展 - 2025年持续巩固在国内外英语水平考试图书出版领域的领先地位 [2] - 成功引进并推出《剑桥KET官方模考题精讲精练2》，提升了在剑桥五级通用考试备考市场的竞争力 [2] - 推出KET综合教程视频书，创新结合剑桥官方指定教材与新东方名师视频课程 [2] - 针对低龄儿童英语学习需求，发布两套剑桥少儿英语考试辅导丛书：《剑桥少儿英语精讲精练》和《剑桥少儿英语全真模拟试题》，填补了市场空白 [4] 技术创新与内容生态 - 公司坚持“内容为王”，核心竞争力源于以内容创新为基础、以教研能力为支撑、以用户需求为导向的系统化产品力 [4] - 着力打造覆盖“图书+音频+动画+数字平台”的立体化英语阅读生态，以应对青少年学习方式向“多模态、全场景”的转变 [4] - 2024年推出的原创英文读物《Journey to the West 西游记》配套音频、动画和互动练习，上市首年销量突破12.5万套 [6] - 2025年深化与国际教育动画平台Little Fox合作，引进《火箭女孩》系列，夯实“图书+动画”双轮驱动模式 [6] 教研能力与团队建设 - 公司致力于锻造既懂出版又懂教研的专业英文编辑团队 [8] - 邀请国际阅读教育专家温迪·马特森开展专项工作坊，聚焦海尼曼阅读行为策略系统的教学转化 [8] - 该系统强调通过预测、推理、批判性思考等12项核心阅读策略，引导孩子从被动听读转向主动思考 [8] - 已将阅读策略深度融入完整引进的《海尼曼英语分级阅读》系列产品，结合伴读手册及“新东方小书童”APP，形成可操作、可评估的英语教学闭环 [8] 业务拓展与未来方向 - 公司在巩固语言学习领域优势的同时，持续开拓童书、人文社科等新内容领域 [9] - 通过纸质书、移动平台、文创硬件等多种媒介形态，致力于将教育理念与时代精神文化生活相融合 [9] - 目标是打造既具全球视野又扎根本土的高效英语阅读解决方案，并为全球文化交流与传播贡献力量 [8][9]

公司：TC Transcontinental (TCLA.F) * 公司宣布将其包装业务出售给ProAmpac [4] * 交易预计在2026年第一季度完成 [12] * 交易完成后，公司将专注于零售服务与印刷业务以及教育出版业务 [6][14] 交易核心要点 **交易估值与对价** * 交易价格基于过去12个月的非IFRS调整后EBITDA，倍数约为9倍 [5][12] * 若包含IFRS 16影响，倍数约为8.7倍 [12] * 该估值与近期行业大型交易一致，且远高于公司约5.5倍的交易倍数，为股东创造了即时价值 [12][19] * 交易对价预计为每股约20加元的现金分配 [5][12] * 交易总现金收益约为21亿加元（净额，假设扣除少量税款后） [60][61] * 交易不附带买方的融资条件 [14] **交易背景与战略考量** * 董事会持续评估战略选项，认为在行业整合加速的背景下，此时实现包装业务全部价值时机恰当 [4][9] * 包装行业近年量增有限，有机增长前景温和 [4] * 公开市场给予公司的估值较低（约5.5倍），使得进行收购（行业估值约9倍）会导致显著的价值稀释，因此决定出售 [19] * 公司被ProAmpac接洽，认为其是最佳买家，双方平台互补，文化、价值观相似 [19][20] * 公司探索了多个选项，最终选择了协同效应最大、最适合员工的ProAmpac [73] **交易后财务影响** * 交易收益在支付特别股息后，剩余部分将用于偿还债务 [12][52] * 交易完成后，公司净债务预计约为3.6亿加元，过去12个月调整后EBITDA约为2.15亿加元，负债率约为1.7倍 [13][52] * 交易税务影响不大 [59] * 包装业务将在2026年第一季度财报中列为终止经营业务 [54] 公司未来战略与业务展望 **聚焦两大核心业务** * **零售服务与印刷业务**：已转型为多元化平台，店内营销活动增长迅速 [7] * 该业务收入已增长至近3亿加元 [7] * 店内营销收入约占该业务板块12亿加元总收入的25% [35] * 过去两年，该业务在EBITDA层面保持平稳甚至增长 [33] * **教育出版业务**：加拿大法语教育出版领域的领导者 [8] * 过去十年，通过有机增长和收购，收入翻倍至1.1亿加元 [8] * 该业务收入占公司剩余业务总收入的10%以上 [35] * 提供从K-12到高等教育的混合（印刷与数字）产品 [8] **增长策略** * **有机增长**：公司剩余业务组合中，增长部分（ISM、教育出版）的占比已能大致抵消传统印刷业务的衰退，整体营收有机增长接近持平 [34][35][63][64] * **并购增长**：计划在零售服务与印刷（特别是ISM）以及教育出版领域继续进行战略收购 [15][20][28] * ISM领域的收购估值倍数约为4-5倍 [45] * 教育出版领域的收购规模可参考过往交易 [29] * 这两个行业在加拿大仍非常分散，存在整合机会 [51][62] * **技术投资**：包括部署AI解决方案，以增强产品、提高生产力并支持客户需求 [11] **资本配置与财务前景** * 交易完成后，预计每股股息为0.24加元，需董事会批准 [26][53] * 基于强劲的自由现金流，该股息支付率较低，未来有提升空间 [27][28] * 年度资本支出预计在5500万至6000万加元之间 [27][53] * 公司将继续通过股息和维持稳健资产负债表为股东回报资本 [15] * 公司目前没有私有化剩余业务的计划 [20] * 也没有进一步剥离传统印刷等非核心资产的计划 [69] * 2026年展望细节将在本周晚些时候发布2025年第四季度业绩时提供 [15] 其他重要信息 * 控股股东Marcoux家族已签订投票和支持协议 [14] * 交易需要获得股东批准（预计在2026年初的特别会议上）以及监管机构（如HSR）的批准 [14][39][44] * 公司拥有强大的资产负债表、低负债率和稳健的现金流以支持增长 [8] * 管理层对包装业务团队过去11年的贡献表示感谢 [8][11]

股价表现与资金流向 - 11月24日盘中股价上涨2.55%至11.27元/股，成交金额2.11亿元，换手率5.48%，总市值41.26亿元 [1] - 主力资金净流入628.66万元，特大单净买入34.96万元，大单净买入593.69万元 [1] - 公司今年以来股价上涨12.31%，近5个交易日上涨8.99%，近20日上涨13.27%，近60日微跌0.27% [1] - 今年以来公司已2次登上龙虎榜，最近一次为1月27日 [1] 公司基本概况 - 公司全称为世纪天鸿教育科技股份有限公司，位于山东省淄博市，成立于2004年4月27日，于2017年9月26日上市 [1] - 主营业务为教辅图书的策划、设计、制作与发行，教辅图书收入占比86.37% [1] - 其他业务收入构成：策划费7.86%，商品销售3.11%，其他1.31%，咨询服务1.01%，技术服务0.34% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为传媒-出版-教育出版 [1] - 所属概念板块包括小红书概念、AI语料库、小盘、QFII持股、在线教育等 [1] 股东结构与财务数据 - 截至11月10日，股东户数为2.80万户，较上期减少2.51%，人均流通股12614股，较上期增加2.58% [2] - 2025年1-9月实现营业收入3.82亿元，同比减少1.73%，归母净利润2581.22万元，同比减少18.01% [2] - A股上市后累计派现1.16亿元，近三年累计派现5528.01万元 [2]

公司基本情况 - 公司成立于2011年12月28日，于2017年11月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内出版传媒行业领先企业，拥有出版、发行、印刷、印刷物资贸易等全产业链业务，在教育出版领域优势明显 [1] - 公司所属申万行业为传媒 - 出版 - 教育出版，所属概念板块包括影视传媒、在线教育、DeepSeek概念核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达83.66亿元，在行业10家公司中排名第3，行业平均数为53.97亿元 [2] - 主营业务构成中，发行分部收入34.61亿元占比69.07%，出版分部收入16.35亿元占比32.63% [2] - 2025年三季度净利润为12.42亿元，行业排名第2，行业平均数为8.05亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为33.41%，低于行业平均的34.52%，较去年同期的36.65%有所下降 [3] - 当期毛利率为35.40%，低于行业平均的37.19%，较去年同期的36.44%有所降低 [3] 管理层信息 - 董事长刘文强于2024年7月上任，历任多个政府职务 [4] - 总经理李涛现任出版集团党委委员、董事、副总经理兼山东出版文化置业有限公司董事长 [4] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.24万，较上期增加45.39% [5] - 户均持有流通A股数量为6.44万，较上期减少31.22% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股5282.49万股，相比上期减少2434.50万股 [5] 机构分析与预测 - 中泰证券指出公司2025H1业绩有所受压，主业巩固基本盘，教育业态加速建设 [6] - 机构预计公司2025-2027年营业收入分别为104.25/105.82/109.58亿元，归母净利润分别为14.79/16.41/18.39亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为16.44%、10.99%、12.07% [6]

财务业绩摘要 - 前三季度营业收入91.59亿元，同比下降4.20% [1] - 前三季度归母净利润17.01亿元，同比增长26.64% [1] - 前三季度扣非归母净利润15.68亿元，同比增长19.96% [1] - 基本每股收益为0.67元 [1] 盈利能力指标 - 前三季度毛利率为42.32%，同比上升2.50个百分点 [2] - 前三季度净利率为18.88%，较上年同期上升4.62个百分点 [2] - 第三季度单季毛利率为37.14%，同比上升4.75个百分点，环比下降10.60个百分点 [2] - 第三季度单季净利率为5.93%，同比上升0.71个百分点，环比下降22.12个百分点 [2] - 加权平均净资产收益率为8.28% [2] 费用情况 - 前三季度期间费用为21.31亿元，较上年同期增加2759.54万元 [2] - 期间费用率为23.27%，较上年同期上升1.27个百分点 [2] - 销售费用同比减少3.14%，管理费用同比增长0.60% [2] - 研发费用同比增长97.52%，财务费用同比增长14.32% [2] 估值与市场数据 - 市盈率（TTM）约为13.57倍，市净率（LF）约为1.33倍，市销率（TTM）约为1.97倍 [2] - 截至三季度末股东总户数为4.29万户，较上半年末增加6975户，增幅19.44% [2] - 户均持股市值由上半年末的79.23万元下降至62.47万元，降幅为21.15% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为图书出版物及音像制品的出版、发行及文化用品销售 [3] - 主营业务收入构成为：发行分部86.50%，出版分部33.03%，公司总部4.18%，其他分部3.03% [3] - 公司所属申万行业为传媒-出版-教育出版 [3] - 所属概念板块包括江苏国资、低市盈率、国资改革、高派息、融资融券等 [3]