6 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、宏观经济组： 分析师：刘笑瑜 证券研究报告 点评报告 2025 年 9 月 16 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 证书编号： S1080525070001 电话：0755-23838239 邮箱：liuxiaoyu@fcsc.com 事件： 9 月 15 日 10 点国家统计局公布 8 月中国宏观经济数据。 评论： 8 月规模以上工业增加值同比实际增长 5.2%，低于预期 5.8%。较 7 月回落 0.5 个百分点，从累计同比增速看，1-8 月同比增长 6.2%，较 1-7 月回落 0.1 个百分 点。从规模以上工业企业产销率看，8 月为 96.6%，较 7 月回落 0.5 个百分点； 1-8 月为 95.7%，较 1-7 月回升 0.1 个百分点。从工业企业出口交货值同比看，8 月为-0.4%，2024 年以来首次转负，较 7 月回落 1.2 个百分点；1-8 月为 3.0%， 较 1-7 月回落 0.6 个百分点。 从固定资产投资同比数据看，1-8 累计增速为 0.5%，远低于预期 1.3%，较 1-7 月回落 1.1 个百分点。其中，制造业为 5.1% ...