合作事件概述 - 2026年2月3日，途虎养车与PPG汽车修补漆续签并深化战略合作协议 [1] - 途虎养车部分精选钣喷门店将选用PPG的修补漆产品及标准化喷涂解决方案 [1] - 双方合作旨在共同推动汽车钣喷服务质量与用户体验的全面升级 [1] 合作双方背景 - 途虎养车是国内头部独立汽车服务平台，拥有超过1.5亿注册用户，门店网络遍布全国 [3] - PPG是全球领先的涂料供应商，拥有140多年历史，其汽车修补漆业务在全球后市场享有极高声誉 [3] - PPG汽车修补漆长期服务于国内主流4S店、连锁维修体系及高端修理厂网络，深耕中国市场二十余载 [3] 合作内容与目标 - PPG将为途虎养车钣喷体系提供高品质修补产品、标准化喷涂工艺及系统化技术支持 [3] - 双方将围绕门店赋能、工艺标准、人员培训及数字化协同等多个层面展开深入长期合作 [3] - 合作目标是助力途虎提升钣喷服务质量与施工一致性，共同为中国车主打造更高品质、更值得信赖的钣喷服务体验 [3] 行业影响与意义 - 此次合作标志着国内领先汽车服务平台与全球顶级涂料品牌合作关系的进一步升级 [3] - 合作是双方优势资源的再次整合与强化，将为中国汽车后市场钣喷服务树立新的行业标杆 [4] - 合作将推动中国汽车修补行业及后市场钣喷服务向专业化、标准化和高质量发展稳步迈进 [3][4]

公司担保情况 - 截至2026年2月1日，公司及子公司对外担保余额为人民币291,356.16万元，占公司最近一期经审计净资产的108.47% [1] - 其中，公司及子公司对子公司担保余额为人民币283,982.31万元，占公司最近一期经审计净资产的105.73% [1] - 公司不存在逾期担保的情况 [1]

抽检概况 - 西安市莲湖区市场监督管理局近期对含挥发性有机物的原辅材料、车用汽柴油等产品进行了监督抽检，共计86批次样品 [1] - 抽检结果显示，合格产品85批次，不合格产品1批次，整体合格率为98.8% [1] - 抽检产品类别包括：含挥发性有机物原辅材料32批次、车用汽柴油40批次、燃气具及相关产品3批次、电动自行车整车及相关产品3批次、电线电缆2批次、灭火器2批次、液化石油气2批次、食品接触用纸包装制品1批次、玩具1批次 [1] 不合格产品详情 - 本次抽检发现的唯一不合格产品为“酚醛防锈漆”，由陕西真芮工贸有限公司生产，被抽样单位地址为陕西省西安市碑林区朱雀大街北段68号 [2] - 该产品不合格项目为重金属含量（铅Pb），技术要求为≤1000mg/Kg，但检测值达到1817mg/Kg，超出标准限值81.7% [2] - 该不合格产品颜色为铁红，型号为F53-33，商户经营地为红光路建材市场 [2] 合格产品与受检企业 - 抽检合格产品信息列表详细，涵盖了涂料、清洗剂、胶粘剂、电线电缆、车用燃油、灭火器、电动自行车等多种产品 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 受检单位包括众多加油站（如延长壳牌、中国石油、中国石化、中国航油等旗下站点）、汽车服务公司、建材经销部、消防器材公司等 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 多家受检单位在备注中确认其产品按照相关国家标准（如GB 38508-2020）进行检测，并提供了产品保质期、贮存条件等信息 [2][3][4][5][6][7] 车用燃油抽检情况 - 车用汽柴油是本次抽检的重点品类，共计40批次，占抽检总批次的46.5% [1] - 抽检的加油站品牌包括中国石油、延长壳牌、中国石化、中国航油、陕西中油通达等，覆盖了莲湖区多个主要路段 [4][5][6][7][8][9][10][11] - 车用汽油的检验项目包括研究法辛烷值、硫含量、苯含量、芳烃含量、烯烃含量、氧含量、甲醇含量、密度等 [8][9][10][11] - 车用柴油的检验项目包括硫含量、水含量、凝点、冷滤点、闪点、十六烷指数、馏程、密度等 [8][9][10][11] - 部分加油站在备注中注明其油品已添加清净剂 [4][9] 含挥发性有机物产品抽检情况 - 含挥发性有机物（VOC）原辅材料是另一大抽检品类，共计32批次，占抽检总批次的37.2% [1] - 涉及产品包括涂料（如醇酸调合漆、内墙乳胶漆、防锈漆）、清洗剂（如化油器清洗剂、喷油嘴清洗剂）、胶粘剂（如硅酮耐候胶、美缝剂）等 [2][3][4][5][6][7][12] - 这些产品的关键检验项目为VOC含量，部分产品标注了其VOC含量符合特定标准限值（如≤150g/L或≤50g/L） [5][12] 其他品类抽检情况 - 电线电缆抽检2批次，检验项目包括导体电阻、绝缘厚度、抗张强度、不延燃试验等，抽检产品为聚氯乙烯绝缘阻燃电线 [3] - 灭火器抽检2批次，检验项目为主要组分含量（磷酸二氢铵含量），其中一批次样品未见合格证 [7] - 电动自行车整车抽检3批次，检验项目包括车速限值、制动性能、整车质量、结构、续驶里程、电气装置等 [12] - 燃气具及相关产品、液化石油气、食品接触用纸包装制品、玩具各抽检1-3批次 [1]

公司财务业绩 - 2025年第四季度实现净销售额39.1亿美元，同比增长5% [1] - 第四季度调整后每股收益为1.51美元，同比下降6%，且低于市场预期的1.58美元 [1] - 公司全年业绩指引趋向保守，预计全年有机产品销售额将持平或实现个位数低增长 [1] 业务板块表现 - 工业涂料销售额增长3%至16.4亿美元 [1] - 高性能涂料销售额增长5%至13.2亿美元 [1] - 建筑涂料销售额增长8%至9.51亿美元 [1] - 汽车修补漆销量下滑，拖累了整体盈利能力 [1] 区域市场与增长动力 - 公司所有区域均实现销量增长 [1] - 欧洲及全球工业终端市场的需求预计将持续面临挑战 [1] - 增长动能将主要来自航空航天涂料市场、墨西哥建筑涂料市场以及工业涂料领域的市场份额提升 [1] - 公司预计业绩将主要集中在下半年释放 [1] 行业与市场环境 - 全球工业需求呈现疲软态势 [1] - 终端市场需求出现结构性分化 [1]

事件：公司发布业绩预告，2025 年度，广信材料实现归属于上市公司股东的净利润1350 万元–2000 万 元，实现扭亏为盈，同比增长达142.10%–162.37%；扣除非经常性损益后的净利润为400 万元–600 万 元，同比增长113.29%–119.94%。 聚焦主业优化资产结构，25 年实现扭亏为盈。2025 年，公司聚焦各类功能涂层材料、光刻胶及配套材 料等主营业务领域拓展，维持PCB 光刻胶、消费电子涂料等电子材料稳健增长，完成龙南基地的大部 分产能的建设和试生产投产工作，实现营业收入约4.8 亿元。公司整合资产、优化产品结构，转让湖南 阳光新材料有限公司100%股权至湖南迅悦节能环保科技有限公司，转让价格为980 万元，实现亏损资 产剥离。 进军深海领域，已通过NORSOK M-501 标准测试。NORSOK M-501 是国际上海洋钢结构防护涂层广泛 采用的标准，是重防腐涂料腐蚀测试的最严格的技术规范；公司产品2025 年6 月通过测试标准，有助于 公司新型工业防护功能涂料解决方案加快切入高门槛的海洋工程涂料市场。 投资建议：受光伏需求波动影响，预计公司2025-2027 年实现营收分别为4 ...

行业整体表现 - 2025年1-11月中国涂料行业总产量3172.3万吨，同比降低7.7% [1] - 2025年1-11月中国涂料行业主营业务收入3524.03亿元，同比降低3.2% [1] - 2025年1-11月中国涂料行业利润总额272.71亿元，同比大幅增长15.7% [1] - 行业面临供需矛盾加剧、房地产市场下行、价格内卷及多个工业终端市场需求疲软等挑战，导致整体市场需求减弱 [1] 上市公司业绩概览 - 已披露业绩预告的9家涂料及防水上市公司中，5家企业出现亏损，最高亏损额达12.5亿元 [1] - 已披露业绩预告的9家涂料及防水上市公司中，6家企业的归母净利润出现下滑 [1] - 已披露业绩预告的9家涂料及防水上市公司中，5家企业实现盈利，预计最高净利润为9.6亿元 [1] - 三棵树预计归母净利润7.60亿元到9.60亿元，同比增加128.96%到189.21% [2] - 亚士创能预计净亏损8.30亿元-12.50亿元，上年同期净亏损3.293亿元 [2] - 金力泰预计归母净利润1000万元-1500万元，比上年同期下降51%-68% [2] - 松井股份预计归母净利润2000万元到3000万元，同比下降65.28%到76.85% [2] - 飞鹿股份预计净亏损1.6亿元-2.2亿元，上年同期亏损1.398亿元 [2] - 集泰股份预计净亏损1900万元-2800万元，同比下降198.55%-245.23% [2] - 广信材料预计归母净利润1350万元-2000万元，上年同期亏损3206.92万元 [2] - 科顺股份预计净亏损3.80亿元-5.70亿元，上年同期盈利4407.10万元 [2] - 凯伦股份预计归母净利润1680万元-2280万元，上年同期亏损5.386亿元 [2] 公司具体业绩变动原因 - 部分公司营收平稳得益于销售体系与产品布局的双重优化，包括构建多元化销售体系、推动新产品市场化导入及进军高端制造领域 [2] - 部分公司为夯实长期竞争力，持续加大研发投入，导致销售、管理及研发费用同比增加，进而影响利润 [2] - 部分公司基于会计谨慎性原则，对存在减值迹象的资产计提了减值准备 [2] - 部分公司非经常性损益主要来自投资分红收益及出售参股公司股权等事项 [2] - 松井股份盈利能力短期承压，主因乘用车业务处于成长期毛利率待释放，以及高端消费电子领域新旧项目交替影响毛利 [3] - 松井股份着眼长期发展，在动力电池、固态电池、汽车原厂漆等领域的战略投入及在建工程转固带来的折旧摊销增加，对当期利润形成压力 [3] - 集泰股份整体收入与利润同比下滑，主因公司在推进战略转型与产能升级过程中，传统主业承压 [4] - 集泰股份的家装胶和新能源胶等重点开拓业务增长显著，但传统主业受下游海运集装箱制造和建筑工程市场周期性波动影响 [4][5] - 集泰股份的海运集装箱制造业务受全球贸易与集装箱海运增长动能降低影响而放缓 [5] - 集泰股份的建筑工程市场业务受公建项目开工不足与终端需求释放不足等因素制约 [5]

中国经济宏观表现与跨国企业信心 - 2025年中国国内生产总值首次跃上140万亿元人民币新台阶，比上年增长5.0% [2] - 多位跨国企业负责人认为，中国经济顶压前行、稳中有进、向新向优，展现出韧性、活力与确定性，增强了企业对中国市场的信心 [2] - 达索系统大中华区总裁认为，中国经济展现出强大韧性与结构升级动能，其意义远超单一增长数字，是中国市场作为全球“稳定之锚”和“创新之源”的印证 [3] - 罗克韦尔自动化中国总裁认为，在“顶压前行”背景下取得5.0%的增长，核心动力是坚持高质量发展，注重“质”的提升为跨国企业提供了稳定、可预期的发展环境 [3][4] - 康宁显示科技中国总裁表示，中国市场消费结构升级、制造业韧性增强、创新驱动能力提升，为高技术产业开辟新增长空间 [4] - 阿克苏诺贝尔中国区总裁表示，在全球经济复苏乏力背景下，中国经济成绩单彰显了强大韧性、战略定力和高质量发展的内生动力 [4] 跨国企业感知的市场机遇与投资布局 - 泰国天丝集团首席执行官指出，中国食品饮料市场机遇全方位、多层次叠加，拥有规模巨大的消费市场，韧性强、创新快、消费结构持续升级，健康意识提升催生高品质饮品需求，新消费场景加速涌现 [5] - 美敦力全球高级副总裁指出，中国创新呈现“快速、高效、智能”特征，医疗科技行业正从“快速跟随”迈向“突破性创新”新阶段 [5] - 美敦力在2025年10月于北京落地在华首个数字化医疗创新基地 [5] - 美敦力在中国是唯一同时设有两家创新中心、两期风险投资基金的市场，战略地位独一无二 [5] - 2025年，康宁宣布计划追加5亿美元投资中国市场，深化在光通信、汽车应用、显示科技等重点领域的制造与运营布局，并加码人工智能数据中心、半导体等新兴赛道 [6] - 康宁显示科技中国总裁表示，新型显示产业呈现“技术多元创新”与“应用场景爆发”并进态势，车载显示、智慧教学、医疗、半导体等应用场景持续拓展为材料技术创新带来更广阔空间 [6] - 阿克苏诺贝尔已在中国布局3家国家级绿色工厂、3家省市级绿色工厂和2家智能工厂 [6] - 阿克苏诺贝尔中国区总裁表示，中国推动发展新质生产力与公司“以创新驱动可持续”理念高度契合，在建材、航空、新能源汽车以及航运领域看到广阔市场机遇 [6] 跨国企业的本土化战略与未来规划 - 美敦力全球高级副总裁表示，把握中国市场机遇的关键在于“融入”，成为创新的参与者、发起者 [7] - 美敦力在2026年将站在“本土化3.0时代”新起点，以“中国为全球”为核心目标，加速全球创新在中国落地，并激发源自中国的创新走向全球 [7] - 泰国天丝集团首席执行官表示，在“十五五”规划开局之年，将持续加码在华投资，加快生产体系数字化、智能化升级，依托全国统一大市场优化资源配置 [7] - 达索系统过去一年持续加大在华布局，设立粤港澳大湾区运营总部，并在四川宜宾联合共建“中法电池数智加速实验室” [7] - 达索系统大中华区总裁表示，2026年将继续推动“技术深耕”与“生态共建”双轮驱动，重点围绕工业AI与虚拟孪生技术落地应用，拓展本土创新生态与行业合作 [8] - 罗克韦尔自动化中国总裁表示，将积极融入中国大市场，聚焦解决真实挑战，例如在城市更新领域探索智慧绿色立体停车等新模式，同时助力中国企业“走出去” [8]

文章核心观点 - 2025年中国GDP首次突破140万亿元人民币，同比增长5.0%，展现出强大韧性、活力与确定性，增强了跨国企业对中国市场的信心，并推动其深化在华布局以共享发展红利 [1] 经济表现与韧性 - 2025年中国经济增势稳健，GDP达140万亿元人民币，同比增长5.0%，高质量发展基础不断夯实 [1][2] - 在全球经济环境复杂多变的形势下，中国经济展现出强大韧性与结构升级的澎湃动能，被视为全球经济的“稳定之锚”和面向未来的“创新之源” [2] - 在“顶压前行”背景下取得5.0%的增长，核心动力是坚持高质量发展，注重“质”的提升，为跨国企业提供了稳定、可预期的发展环境 [2] - 中国市场消费结构持续升级、制造业韧性增强、创新驱动能力提升，为高技术产业开辟了新的增长空间 [3] 产业发展与市场机遇 - 中国经济向新向优的发展态势体现在众多产业领域，为跨国企业带来广阔且多层次的市场机遇 [4] - 在食品饮料赛道，中国市场机遇全方位、多层次叠加，拥有规模巨大的消费市场，且健康意识提升推动高品质饮品需求，文旅、体育、户外、数字消费等新场景加速涌现 [4] - 中国医疗科技行业正从“快速跟随”迈向“突破性创新”新阶段，医疗科技创新与开放合作高度契合跨国企业战略 [4] - 新型显示产业呈现“技术多元创新”与“应用场景爆发”并进态势，车载显示、智慧教学、医疗、半导体等应用场景持续拓展，为材料技术创新带来更广阔空间 [5] - 在建材、航空、新能源汽车以及航运领域，存在广阔的市场机遇 [6] 跨国企业战略与投资 - 美敦力在华首个数字化医疗创新基地于2025年10月落地北京，成为深化本土创新的重要支点 [4] - 在美敦力的全球布局中，中国是唯一同时设有两家创新中心、两期风险投资基金的市场，战略地位独一无二 [4] - 美敦力计划在2026年进入“本土化3.0时代”，以“中国为全球”为核心目标，加速全球创新在中国落地，并推动源自中国的创新走向全球 [6] - 康宁在2025年宣布计划追加5亿美元投资中国市场，深化在光通信、汽车应用、显示科技等领域的布局，并加码AI数据中心、半导体等新兴赛道 [5] - 阿克苏诺贝尔在中国已布局3家国家级绿色工厂、3家省市级绿色工厂和2家智能工厂，不断强化本地产业链布局 [6] - 达索系统持续加大在华布局，设立粤港澳大湾区运营总部，并在四川宜宾联合共建“中法电池数智加速实验室” [7] - 天丝集团将持续加码在华投资，加快生产体系数字化、智能化升级，依托全国统一大市场优化资源配置 [7] - 罗克韦尔自动化将积极融入中国大市场，聚焦解决真实产业挑战，例如在城市更新领域探索智慧绿色立体停车等新模式，并助力中国企业“走出去” [8]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润在人民币76,000万元到96,000万元之间 [2][4] - 预计净利润同比增加人民币42,806万元到62,806万元，同比增长幅度为128.96%到189.21% [2][4] - 公司预计2025年度实现扣除非经常性损益的净利润在人民币55,000万元到75,000万元之间 [2][4] - 预计扣非净利润同比增加人民币40,277万元到60,277万元，同比增长幅度高达273.57%到409.42% [2][4] 上年同期业绩对比 - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为人民币33,193.91万元 [7] - 2024年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为人民币14,722.72万元 [8] - 2024年度每股收益为人民币0.45元/股（已按转增股本方案调整） [8] 业绩预增主要原因 - 公司积极调整和优化产品结构，拓宽市场营销渠道，业务规模和整体毛利率较上年同期均有所增长 [6] - 公司稳步推进数字化转型，提升了生产运营效率与精益化管理水平，整体费用率有所下降 [9] - 报告期内，减值计提同比有所减少，整体经营质量实现稳步提升 [10]

担保情况 - 2026年1月，公司及控股子公司为亚士漆提供新增展期担保金额5,000.00万元，为创能新材料（广州）提供新增展期担保金额1,949.00万元，本期无其他新增担保 [2] - 截至公告日，公司及控股子公司为亚士漆提供的担保累计余额为59,489.88万元，其中展期担保金额为41,000.00万元，为创能新材料（广州）提供的担保累计余额为1,949.00万元，全部为展期担保 [2] - 截至公告日，公司与控股子公司之间、控股子公司之间逾期担保累计金额为9,531.62万元 [3] - 2025年度，公司及100%控股子公司之间相互担保总额度最高不超过650,000万元 [4] - 截至公告日，公司相互担保余额为204,145.19万元，占公司最近一期经审计净资产的155.90% [4] 2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-125,000万元到-83,000万元 [8][9] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-129,000万元到-86,000万元 [8][10] - 上年同期，公司归属于母公司所有者的净利润为-32,928.50万元，扣除非经常性损益的净利润为-35,761.79万元 [11] 业绩预亏原因 - 报告期内，受房地产和建筑行业持续疲软和订单大幅下滑影响，公司营业收入下滑，毛利率下降 [13] - 公司基于谨慎性原则，对出现减值迹象的固定资产、在建工程、应收账款等资产计提减值准备，并对前期确认的递延所得税资产予以冲回 [13]