财务表现 - 半年度营业收入137.37亿元 同比减少13.18% [1] - 归属上市公司股东净利润4.48亿元 同比减少22.15% [1] 股东结构变化 - 中国建设银行旗下万家精选混合型证券投资基金新进十大流通股东 [1] - 国元证券皖淮3号单一资产管理计划新进十大流通股东 [1] - 自然人股东于秀平新进十大流通股东 [1] - 招商银行旗下华夏中证1000ETF新进十大流通股东 [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月25日收盘价4.17元，单日上涨0.97% [1] - 换手率3.47%，成交量42.26万手，成交金额1.76亿元 [1] - 主力资金净流出1048.86万元，占成交额5.97%，其中超大单净流出571.94万元(占比3.25%)、大单净流出476.92万元(占比2.71%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入9.67亿元，同比减少15.05% [1] - 归属净利润6020.09万元，同比大幅减少277.98% [1] - 扣非净利润6496.77万元，同比大幅减少298.81% [1] - 流动比率0.462，速动比率0.453，资产负债率77.87% [1] 公司基本情况 - 成立于1997年，位于郑州市，从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本121841.2038万人民币，实缴资本22000万人民币 [1] - 法定代表人余乐峰 [1] 企业投资与经营动态 - 对外投资19家企业，参与招投标项目973次 [2] - 拥有专利信息18条，行政许可15个 [2]

利润分配方案 - 以2025年6月底总股本7.227亿股为基数 向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税）[1] - 合计派发现金红利约6504.46万元 占2025年上半年可分配利润的0.92%[1] - 若总股本变动将维持分配总额不变 相应调整每股分配比例[1] 决策程序 - 2025年8月21日第九届董事会第八次会议审议通过利润分配预案[2] - 方案依据2024年年度股东大会授权及公司章程规定[2] 财务数据 - 2025年6月末未分配利润为70.73亿元[1] - 2025年上半年可分配利润为70.89亿元[1]

股价表现 - 截至2025年8月14日收盘 郑州煤电报收于4 04元 下跌2 42% 换手率3 21% 成交量39 12万手 成交金额1 59亿元 [1] - 主力资金净流出4096 46万元 占比成交额25 69% 其中超大单净流出2070 45万元 占成交额12 98% 大单净流出2026 01万元 占成交额12 71% [1] - 中单净流出1711 57万元 占成交额10 73% 小单净流入2384 89万元 占成交额14 96% [1] 财务表现 - 2025年一季报营业总收入9 67亿元 同比减少15 05% 归属净利润6020 09万元 同比减少277 98% [1] - 扣非净利润6496 77万元 同比减少298 81% 流动比率0 462 速动比率0 453 资产负债率77 87% [1] 公司基本信息 - 郑州煤电成立于1997年 位于郑州市 从事电力 热力生产和供应业 [1] - 注册资本121841 2038万人民币 实缴资本22000万人民币 法定代表人为余乐峰 [1] 公司商业活动 - 对外投资19家企业 参与招投标项目973次 [2] - 拥有专利信息18条 行政许可15个 [2]

报告核心观点 - 泡泡玛特2025H1业绩大超预期利润率提升，海外扩张和产品品类表现佳，维持“买入”评级 [3][4][7] - 徐工机械受益于海内外市场需求，内部改革和多产品线优势明显，矿机有望打造第二成长曲线，维持“买入”评级 [9][10] - 6月煤炭行业供给收缩需求稳健，中期煤炭开采行业价值凸显，维持“推荐”评级 [14][19][20] - 万达电影2025Q2业绩短期承压，但内容储备丰富，通过潮玩和战略投资布局多业态，维持“买入”评级 [22][24][28] 泡泡玛特点评报告 业绩情况 - 2025H1预计收入同比增不低于200%，溢利同比增不低于350%，利润率同环比显著提升 [3][4] 海外扩张 - 截至2025H1末海外门店160家，2025H1新开39家，美国开店节奏加快 [5] - 2025H1在tiktok渠道合计GMV为4.98亿元，美国连续5个月月度环比增长 [5] - LABUBU前方高能系列全球爆火，欧美明星带货，北美提价预计提升利润率 [5] 产品品类 - 2025H1推出47款盲盒、26款MEGA、21款毛绒产品，Labubu系列二手价格和成交量可观 [6][7] - 共鸣福赏专注二次元IP衍生品，后续可能进军小家电行业 [7] 盈利预测与评级 - 预计2025 - 2027年营业收入307.97/414.15/497.72亿元等，维持“买入”评级 [7] 徐工机械公司深度研究 市场需求 - 国内需求复苏具备政策刺激和存量替代需求因素，内需见底，存量替换上升，2025年1 - 5月挖机国内销量同比增长26% [9] - 海外市场空间广阔，国内主机厂市场份额有提升空间，徐工机械市占率仅5.4% [9] 公司优势 - 内部主动变革，包括混改、资产重组和管理层更换等 [10] - 多系列产品优势平滑周期性影响，新兴板块高机、矿机持续发力 [10] 盈利预测与评级 - 预计2025 - 2027年营收分别为1010/1138/1318亿元等，维持“买入”评级 [10] 煤炭行业动态研究 供给端 - 6月原煤生产同比+3.0%，增速较5月下降1.2pct，样本大型煤企多数煤炭产量同比下降 [14] - 6月煤炭进口同比-26%，降幅较5月扩大8pct，2025年1 - 6月煤炭进口2.2亿吨，同比-11.1% [14] 需求端 - 6月规上工业火电同比+1.1%，与5月基本持平，总发电量同比+1.7% [15] - 6月生铁、焦炭产量同比增速较5月下降，下游表现分化 [16][17] - 6月水泥产量同比降幅收窄，甲醇产量同比增速下降但维持高位，估算2025年6月四大行业带动煤炭消费同比+1.1% [17] 库存与价格 - 6月动力煤库存从中上游向下游电厂转移，北港库存去化245万吨，6月5500大卡港口煤价止跌企稳 [18][19] 投资建议 - 维持煤炭开采行业“推荐”评级，关注稳健型、动力煤弹性较大、焦煤弹性较大标的 [20] 万达电影公司点评 业绩情况 - 预计2025H1归母净利润5 - 5.6亿元，2025Q2归母净利润-3.3至-2.7亿元，业绩短期承压 [22] 影院业务 - 2025H1影投票房（不含服务费）37.35亿元，2025Q2为6.8亿元，2025H1末国内直营影院/银幕减少，澳洲院线增加 [23] - 2025H1卖品毛利率同比提升10pct，门店费用及销售费用均同比下降 [23] 内容储备 - 多部电影定档暑期或陆续上映，多部剧集进入排播或正在拍摄，多款IP游戏产品将上线 [24][25] 多业态布局 - 潮玩方面孵化3条品牌线、2大原创IP，预计7月底推出潮玩数字确权平台 [26] - 战略投资方面与多家企业合作，推出自研饮品牌体系 [27][28] 盈利预测与评级 - 预计2025 - 2027年公司营业收入141.31/151.88/165.42亿元等，维持“买入”评级 [28]