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中金公司港股晨报-20250612
信达国际控股· 2025-06-12 09:54
报告核心观点 内地5月推出金融政策支持市场,中美贸易谈判有进展但前景仍存不确定性,恒指估值重返合理水平,升势需贸易协议利好及企业盈利改善维持,阻力位在3月高位24,874点;美国经济前景不确定性加剧,联储局对未来通胀谨慎,后续需留意特朗普政策及6月点阵图指引;部分行业和企业有不同表现和动态 [2][4] 市场回顾 - 内地5月推出降准、降息等金融政策,市场预期为新一轮政策周期开端;中美5月中旬经贸会谈后降低加征关税,6月伦敦谈判达框架协议,但特朗普指控内地违反协议使贸易谈判前景蒙阴 [2] - 恒指周三高开后升幅扩大,收报24,366点,升204点,大市成交2,352亿元;美股先升后跌,道指收平,标指及纳指跌0.3 - 0.5%,欧德法股市跌0.2 - 0.4%,纽约期油急升4.9%至每桶68.15美元 [6] 宏观焦点 - 中美达成贸易框架共识待元首批准,若中方批准稀土出口许可,华府将解除部分出口管制;中方拟对出口美国稀土许可证设六个月期限 [8] - 特朗普计划两周内向贸易伙伴设定单边关税税率,美财长称若贸易伙伴释善意,政府或延长90日关税暂停期 [3][8] - 美国5月CPI同比2.4%,核心CPI环比0.1%,连续四个月低于预期,数据公布后美元指数、美股期货、美债收益率、现货黄金有相应波动,交易员加大对美联储降息押注 [8] - 美财长贝森特希望留任现职到2029年,回应出任Fed主席臆测,现Fed主席鲍尔任期2026年5月届满,特朗普将决定接任人选 [8] - 特朗普对伊朗核谈判信心减弱,伊朗威胁攻击美军基地,布油涨超5% [3][8] - 欧盟拒绝在与美国贸易谈判中妥协,拟推迟谈判至7月之后,并准备超千亿美元美国商品反制措施 [8] - 欧洲央行马克鲁夫称利率或维持现水平,下次利率调整取决于数据 [8] - 美加官员交换潜在贸易协议条款文件,预计协议不会在七国集团峰会前达成 [9] - 李强表示要破除思维定势,围绕扩大内需等重点工作增强发展动力 [9] - 中汽协公布5月内地汽车销量按年增11.2%,按月增3.7%,新能源汽车销量按年增36.9%,占新车总销量48.7% [9] - 陈茂波称香港有条件成为中国车企及产业链出海落脚点 [9] - 日本5月批发通胀放缓,减轻央行加息压力 [9] 企业消息 - 宜联生物拟来港上市,委聘中金等筹备,预计集资1亿美元 [10] - 海天味业启动招股,折让超两成,首日孖展超164倍,计划发售2.63亿股H股 [10] - 君实生物猴痘疫苗JT118注射液临床试验申请获受理 [10] - 京东物流进军沙特,已有上千人团队,此前在当地有相关业务布局 [10] - 蔡崇信称阿里巴巴致力重新确立科技领导地位,将AI和云基础设施作为战略支柱 [10] - 字节跳动发布新一代AI大模型,降价逾六成 [10] - 地平线机器人折让近7%配股筹资47亿,用于优化资本结构等 [3][10] - 小鹏G7预售46分钟小订突破1万台,号称全球首款L3级算力AI电动车 [10] - 何小鹏称汽车公司未来5年竞争血腥,今年约45亿研发费用花在AI [10] - 金力永磁陆续获发出口许可证,依法依规出口磁材等 [3][10] - 携程加速全球化布局,开放超1100个海外岗位,设立10亿旅游创新基金,目标未来三至五年海外收入占比翻倍 [10] - 泡泡玛特年初扩产能仍供不应求,旗下Labubu系列引发市场热潮 [3][11] - 欧化预告年度亏损扩至不多于4500万元,因业务环境困难和减值亏损增加 [11] - 电讯数码料全年盈利倒退逾六成至不少于2100万元,因出售物业收益等因素变化 [11] 短期看好板块 - 中资金融股,上证突破,内地企业加快来港上市 [7] - 汽车零部件,内地呼吁停止内卷,车企缩短供应商支付帐期 [7] - 金矿股,地缘政治局势反复,央行持续增持黄金 [7] 各地重要经济数据事项 - 5月香港外汇储备4310亿美元,欧元区零售销售按年增2.3%,GDP经季调按年增1.5%,德国工业生产按年降1.4%,贸易收支146亿欧元,出口按月降1.7%,进口按月增3.9%,美国非农就业人口变动13.9万人等 [12] - 5月中国外汇储备32852亿美元,出口按年增4.8%,进口按年降3.4%,贸易收支1032.2亿美元,PPI按年降3.3%,CPI按年降0.1% [12] - 4月意大利工业生产按年增0.3%,英国ILO失业率3个月为4.6% [12] - 5月日本PPI按年增3.2%,美国CPI按年增2.4%,核心CPI按年增2.8% [12]