行业背景与公司战略定位 - 全球能源转型背景下，数据中心、通讯电源、大型电站、工业厂房等领域的电力需求飙升，传统能源供给与多元化、高可靠电力需求之间存在结构性缺口 [1] - 山东重工集团将电力能源业务升格为主要业务板块，旗下潍柴动力作为承接主体，瞄准全球电力能源高端市场 [1] - 公司构筑了涵盖柴油发电、多气源气体发电及固体氧化物燃料电池（SOFC）的全系列、全领域电力能源产品体系，实现从传统到绿色能源的全维度覆盖 [1] 全球化布局与技术整合历程 - 2009年，公司通过战略重组法国百年动力品牌博杜安，弥补了16L以上大缸径高速发动机的空白，并组建正向开发团队，推出M33、M55系列等高端电力产品，成功进入欧美高端数据中心市场 [2] - 2018年，公司战略投资全球领先的SOFC供应商英国希锂斯，共同推动产品研发与应用 [2] - 2023年，公司发布全球首款大功率金属支撑商业化SOFC产品，热电联产效率达92.55%，创下全球大功率SOFC系统效率纪录，并推动多个示范项目运营 [2] - 公司依托全球化资源与自主技术，成功构筑“传统动力+清洁动力+新能源动力”的多元电力能源产品矩阵 [2] 传统动力与新能源产品进展 - 在传统高端动力领域，公司以大缸径产品为突破，持续攻坚核心技术 [3] - 2025年4月，公司在迪拜电力能源展发布20M61柴油陆用发电机组，此前已前瞻性布局M33、M55核心平台，并针对数据中心领域完成了1250kWe至5000kWe发电机组的全系列布局 [3] - 在新能源领域，公司构建了氢内燃机、SOFC等多元产品矩阵 [3] - 公司SOFC产品发电效率最高突破65%，成为匹配数据中心用电特性的理想选择，并为分布式能源、智能微电网等提供高效清洁解决方案 [3] - 2025年11月，公司与希锂斯签订制造许可协议，拟建立应用于固定式发电市场的电池和电堆产线 [3] 市场表现与未来目标 - 2025年，公司发电产品全球销量首次突破10万台，成功跻身全球前三，并与国内外头部互联网客户、运营商、数据中心托管服务提供商达成合作 [4] - 公司电力能源产品已覆盖欧美、东南亚、中东等市场，实现了市场份额、行业口碑与全球影响力的同步提升 [4] - 公司未来将聚焦全球高端市场，目标是成为山东重工集团核心战略增长极、稳居全球行业第一梯队，加快从“传统装备制造商”向“能源解决方案服务商”转型 [4]

公司业务定位 - 公司是电力能源行业数字化解决方案提供商 [1] 公司技术基础与业务领域 - 公司的技术积累与实践经验集中在数字电网、企业数字化、数字基础设施等领域 [1] 公司发展战略 - 公司将积极把握市场机会，通过提供优质的产品与服务参与行业发展 [1]

下周A股新股申购安排 - 下周A股市场有3只新股可申购，分别是沪市主板的林平发展、科创板的北芯生命与电科蓝天 [1] - 北芯生命申购日期为周一，林平发展与电科蓝天申购日期为周五 [1] 北芯生命 (科创板) - 公司是一家专注于心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的国家高新技术企业 [1] - 核心产品血管内超声（IVUS）诊断系统为中国首个获国家药监局批准的自主创新60MHz高清高速国产IVUS产品 [1] - 核心产品血流储备分数（FFR）测量系统为金标准FFR领域内中国首个获国家药监局批准的国产产品 [1] - 公司计划公开发行5700万股，拟募集资金9.52亿元 [1] - 募集资金用于介入类医疗器械产业化基地建设、介入类医疗器械研发、补充流动资金 [1] - 本次发行价格为17.52元/股 [1] - 公司预计2025年度营收为5.2亿元至5.6亿元，同比增长64.24%至76.88% [1] - 公司预计2025年度归母净利润为7800万元至8800万元，同比增长278.91%至301.85% [1] 林平发展 (沪市主板) - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家高新技术企业 [2] - 公司已成长为集废纸利用、热电联产、绿色造纸于一体的资源综合利用企业 [2] - 公司计划公开发行1885.37万股，占发行后总股本的25%，拟募集资金12亿元 [2] - 募集资金用于“年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）”和“年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料项目” [2] - 募投项目建成投产后，预计将新增90万吨箱板纸产能和30万吨瓦楞纸产能 [2] - 项目投产后，公司原纸总产能将达到235万吨 [2] - 2022年至2024年，公司营业收入分别约为28.79亿元、28亿元、24.85亿元 [2] - 2022年至2024年，公司净利润分别约为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元 [2] - 公司2024年营收、净利均出现下滑 [2] 电科蓝天 (科创板) - 公司主要从事电力能源产品及系统的研发、生产、销售及服务，拥有发电、储能、控制和系统集成全套解决方案 [3] - 产品应用领域实现深海（水下1公里）至深空（距地球2.25亿公里）广泛覆盖 [3] - 公司计划公开发行1.74亿股，拟募集资金15亿元 [3] - 募集资金用于宇航电源系统产业化（一期）建设项目 [3] - 公司当前共有3大产品业务线，分别是宇航电源、特种电源、新能源应用及服务 [3] - 2022年至2024年，公司总营收分别约为25.11亿元、35.24亿元、31.27亿元 [3] - 2025年上半年，公司总营收约为11.13亿元 [3] - 2022年至2024年，公司净利润分别约为2.14亿元、1.9亿元、3.38亿元 [3] - 2025年上半年，公司净利润约为5946.68万元 [3] - 2022年至2024年，公司扣非归母净利润分别约为1.99亿元、1.47亿元、2.9亿元 [3] - 2025年上半年，公司扣非归母净利润约为3734万元 [3]

电力能源业务布局与发展 - AI算力基建推动数据中心电力设备市场快速扩容，带动公司电力能源业务需求井喷 [2][3] - 公司已构建全谱系能源解决方案能力，并在国内外多个项目完成交付验收 [3] - 公司将发挥交付、产品性能及组合优势开拓国内外战略客户，以推动业务贡献加大 [3] SOFC业务规划与技术进展 - 2025年11月，公司与希锂斯签订制造许可协议，拟建立用于固定式发电市场的电池和电堆生产线 [4] - 公司聚焦AI数据中心、工业园区场景，推出新一代大功率金属支撑商业化产品，在发电效率、体积功率密度等关键性能上有显著提升 [4] - 凭借性能优势，已与国内外多家头部企业达成意向合作，为规模化商用奠定基础 [4] 重卡行业趋势与公司战略 - 2025年中国重卡市场累计销售114.5万辆，同比增长27% [5] - 其中出口34.1万辆，同比增长17.4% [5] - 行业呈现柴油、天然气、新能源多元能源均衡发展态势 [5] - 公司布局多种技术路线，将强化产品矩阵、加速新能源布局并深耕海外市场以应对行业趋势 [5] 股东回报与市值管理 - 公司利润结构深度优化，业绩表现和长期竞争力提升 [6] - 通过高频率高比例现金分红、股份回购等方式提高股东回报 [6] - 未来将继续保持积极稳健的股东回报政策，并利用好各类市值管理工具提升投资价值 [6]

公司2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为2.25亿元到3.35亿元 [1] - 预计净利润较上年同期将减少4.18亿元到5.28亿元 [1] - 预计净利润同比减少幅度为55.50%到70.11% [1] 公司2025年度扣非净利润预告 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为2.35亿元到3.5亿元 [1] - 预计扣非净利润较上年同期将减少4.13亿元到5.28亿元 [1] - 预计扣非净利润同比减少幅度为54.10%到69.18% [1]

公司海外业务进展 - 公司在沙特的海外生产基地目前正在推进中 [1] 公司股东回报与市值管理举措 - 公司已使用自有资金通过集中竞价交易方式实施了三期回购股份方案 累计使用资金约5.6亿元 回购了82870581股股份 [1] - 公司仍将坚持稳定的分红政策以保障投资者基础回报 [1] - 公司积极研究更具效率的价值传递工具 [1] - 后续如有股份回购等计划 公司将严格按照相关法律法规、规章制度的要求履行信息披露义务 [1]

全球宏观趋势与资产配置 - 黄金延续增储，贵金属保持强势 [1] - 白银价值重估，战略金属资源新兴起 [1] - 美国货币转宽利好资金回流新兴市场 [1] 产业与基础设施建设 - 电力与能源先行，夯实产业建设基础 [1] - 新技术、新制造加速融合商业应用 [1] 市场与消费发展 - 统一大市场建设，消费需求释放 [1] - 企业出海和国际贸易持续旺盛 [1] 金融体系与区域合作 - “新四牛”优化资源配置 [1] - 我国香港国际金融中心功能强化 [1] - 人民币国际化与亚太一体化红利 [1]

行业核心事件与背景 - 谷歌母公司Alphabet宣布以47.5亿美元（约330亿人民币）收购数据中心能源供应商Intersect，以获取更多数据中心电力供应，应对AI发展带来的电力需求激增 [1] - 北美地区面临AI算力爆发与电力短缺的尖锐矛盾，电力短缺已成为制约美国AI发展的关键瓶颈 [1] - 美国2024年公用事业规模夏季净发电容量为1230.4GW，过去十年复合年增长率仅1.42%，且2025年计划退役8.1GW燃煤发电机组，进一步加剧电力缺口 [1] 行业趋势与投资逻辑 - AI数据中心建设加剧北美电力紧张，供电系统新技术是国内企业出海的关键机遇 [2] - 北美电力缺口将驱动明确投资周期，高可靠性发电设备、储能设备及电网配套设备需求确定性增长 [2] - 数据中心配电呈现直流化、高压化趋势，固态变压器有望成为AI数据中心供电系统终极方案 [2] - 固态断路器因无弧分断优势应用加速，叠加储能系统成为AI数据中心供电保障理想方案 [2] - 发电侧、储能、输配电及固态变压器相关企业直接受益，同时带动电解液、隔膜等配套材料需求提升，形成全产业链共振 [2] 相关受益公司动态 - 阳光电源作为国内光储领域龙头企业，储能业务全球布局完善，具备对美供货能力，其产品可精准匹配AI数据中心动态供电需求 [3] - 杰瑞股份近期连续获得北美AI客户超亿美元发电机组订单 [4]

公司业务聚焦 - 公司核心业务聚焦于电力能源行业数字化 [1] 业务澄清 - 公司产品未直接应用于太空算力领域 [1]

展会概况与历史地位 - 展会全称为南非约翰内斯堡国际矿山与电力博览会 始创于1972年 是非洲大陆规模及影响力最大的专业展览会 享誉51载[3] - 展会每两年举办一届 由英国的蒙哥马利展览集团公司所属的南非专业展览有限公司主办[3] - 该展通过矿山机械 工程机械 电力能源 工业制造及自动化等主题领域联动 已发展成为世界顶尖水平的全球国际性大展 是非洲唯一且最具影响力的顶级专业博览会[3] - 该展影响力遍及南部非洲乃至整个非洲大陆 甚至将南非宝马国际工程机械展彻底击败并挤出了当地市场[3] 展会规模与影响力 - 2024年展会突破历史记录 吸引了来自非洲本土及其他大洲多个国家和地区的950家参展商[4] - 2024年展会净展出面积达到40,000平方米 占用展览馆面积100,000平方米[4] - 2024年展会吸引了来自58个国家和地区的专业观众 人数高达39,885人 为非洲之冠 观众数量是南非法兰克福汽配展的十倍之多[4] - 展会现场报名后 2026年展位已经销售一空[4] - 每届中国展商参展超过150家企业 展览效果极为显著[4] 举办地与市场背景 - 展会举办地为约翰内斯堡 是非洲的门户和最繁荣的城市[4] - 南非矿产资源丰富 是世界第四大矿产国 黄金和钻石的储量和产量均居世界首位[3] - 世界上已探明的150种地下综合性矿产资源在南非及非洲其他地区均有储藏 包括与发展科技产业和促进经济可持续发展密切相关的50多种贵重稀有矿产品及新能源行业依托的核心矿种[3] - 南非交通四通八达 道路维修 改建和扩建等一直在进行 市政建设热度不减 加上矿产丰富 对各类工程机械的需求逐年增加[3] 参展商与观众构成 - 世界主要矿产资源大国以及设备制造大国均来参展 包括美国 英国 法国 德国 俄罗斯 加拿大 日本 印度 韩国 瑞典 澳大利亚 南非 赞比亚 博兹瓦纳 安哥拉等[4] - 专业观众主要来自南非和南部非洲众多国家 如莫桑比克 津巴布韦 刚果 赞比亚 纳米比亚 加纳 博茨瓦纳 莱索托 斯威士兰等[4] - 上届展览部分参展企业包括TEREX ALSTOM SIEMENS DEUTZ DIESEL CUMMINS DIESEL SHELL SKF GOODYEAR等全球知名企业[6] 展品范围 - 采矿设备：包括采掘机械 矿山技术 重型采矿机械 运输机械 原材料处理设备 安全健康及环境设备 动力传动与控制 电气自动化技术等[8] - 工程机械：包括工程车辆 建筑机械 建材机械 发动机及动力传动设备 液压与气动 升降设备 各类轴承及零部件等[8] - 电机工程与能源设备：包括火力与水力发电设备及附件 输变电设备 大中小型电机 微电机 绝缘材料 电线电缆 高压开关 电力电容器 电焊机 电动工具等[8][9] - 石油化工设备：包括石油钻井 采油 集输设备 炼油化工设备 泵阀门和仪表等[9] 同期活动 - 2024年展会同期举办了3个产业论坛及32个会议[4]