公司2025年度业绩概览 - 集团实现营业收入21.2亿元，同比增长36.7% [2] - 经营现金流达6.8亿元，同比增长超60% [2] - AI业务与国际业务合计收入占比超六成，毛利占比近三成，成为双增长引擎 [2] AI业务增长与战略 - AI业务收入达3.35亿元，同比增长217.5%，占集团总收入15.8% [4] - AI业务产生GMV 17亿元，激增464.1% [4] - AI毛利达2276万元，同比增长202.8% [4] - 公司基于13年数据积累，自主研发12个全流程AI数字员工，自研SaleMatch交易引擎日均处理超1600万条消息，解析准确率95%以上 [6] - AI应用已使平台交易品类从钢铁拓展至电子元器件、工业电气和型管类产品 [6] - 公司对核心数字资产进行入表处理，形成数字资产超过728万元 [7] - 2025年成立智联交易事业群和AI应用实验室，战略定位升级为“AI驱动的全链路科技服务平台” [7] - AI能力建立在“真实产业数据集—AI智能体团队—全链路科技服务”三位一体的进化闭环上，未来将构建Agent to Agent交易生态 [7] 国际业务扩张与模式升级 - 国际业务交易量突破22万吨，同比增长98.8% [9] - 国际业务营业收入10.17亿元，同比增长71.5%，收入占比已达48% [9] - 国际业务毛利8087.9万元，同比增长93.9%，毛利占比21.3% [9] - 东南亚业务实现爆发式增长，营业收入同比增长1562.4%，其中泰国和印尼市场营收同比增幅分别高达15932.1%和9654.8% [12] - 公司新设沙特子公司并计划开设埃及公司，位于迪拜工业城的首个平台型加工厂于2026年3月投产，达产后年产量40万吨，旨在打造“中东钢铁超级中枢” [12] - 在中东市场已实现油气和工业电气方向的MRO业务突破 [13] - 国际商业模式已从单一钢铁贸易，升级为“贸易+加工+MRO+AI基础设施”四位一体的多品种轻资产平台 [13] - 依托东南亚布局，已参与服务13个数据中心项目，覆盖约1GW级算力基础设施园区规模，对应基础设施投资总额规模预计超100亿美元 [13] - 公司计划组建算力基础设施团队，拓展AI基础设施相关产品供应 [13] 核心业务与利润结构变化 - 全年钢铁交易量4559万吨，2025年第四季度交易量1364万吨，同比增长超35% [14] - 注册企业用户超19.9万家，SKU超68.4万种 [14] - 中小客户平均单吨佣金从5.6元提升至5.9元 [14] - 工业终端业务已覆盖发电、储能、化工等80个行业，单吨佣金达48元 [16] - 工业终端业务吨量占比仅为1.5%，但毛利占比已达8.6%，呈现“低占比、高毛利、高增长”特征，正在重构公司利润结构 [16] - 物流营收超4.8亿元，同比增长19.2%，毛利接近3000万元，物流吨位接近800万吨，同比增长15% [16] - 金融科技业务通过参股形式恢复，到乐融项目在贷余额达16亿元，累计发生额达22亿元 [16] 运营效率与未来展望 - 受益于AI深度应用，剔除股份支付影响后，管理费用率、销售费用率和研发费用率分别降至4.9%、15.9%和1.9% [17] - 2025年第四季度销售员工人均毛利突破11.2万元，同比提升近15% [17] - 公司强调2025年亏损主要源于De-SPAC交易相关的一次性、非现金会计处理，不影响实际经营现金流 [17] - 公司2025年围绕国际化与AI等新业务进行了前瞻性一次性投入，相关业务已在2026年进入新发展阶段 [17] - 公司未来战略是以真实交易数据为基础，以AI Agent为执行核心，将交易、履约和信用体系升级为可计算、可优化、可自动执行的智能系统 [18] - 公司正推动AI Agent与IM系统深度融合，推动工业原材料交易从“先沟通、再交易”走向“沟通即交易” [18] - 未来盈利模式将从固定收费为主，逐步升级为由AI Agent和交易算法创造新增价值并进行分成 [18]

核心财务表现 - 2025年全年，公司实现收入3649.54746亿元，同比增长8.1%，但业绩由盈转亏，全年净亏损233.54194亿元，经营亏损250.41137亿元[1][2][9] - 2025年第四季度，公司实现营收921亿元，同比增长4.1%，调整后净亏损151亿元[2][10] - 按非国际财务报告准则计量，2025年经调整EBITDA为亏损137.83205亿元（占收入-3.8%），而2024年为盈利491.194亿元（占收入14.5%）；经调整净亏损为186.48001亿元（占收入-5.1%），而2024年为盈利437.72449亿元（占收入13.0%）[2][10] 核心本地商业板块 - 2025年，核心本地商业板块收入2608亿元，该板块全年经营亏损69亿元[1][3][9][11] - 尽管外卖行业竞争激烈，公司仍稳定保持60%以上的GTV市场份额，并在中高客单价正餐市场保持绝对优势[3][11] - 2025年第四季度，核心本地商业经营亏损100亿元，但较第三季度环比大幅收窄[4][12] - 公司升级会员体系，覆盖多消费场景，带动年交易用户数及用户消费频次均创新高[3][11] 新业务板块 - 2025年，新业务板块（含食杂零售及海外业务）收入1040亿元，同比增长19%[5][13] - 食杂零售业务方面，截至2025年底，小象超市已进入全国39个城市[5][13] - 国际化业务方面，Keeta加速全球布局，已完成中国香港及中东海湾地区主要国家覆盖，并在巴西展业；香港业务在第四季度实现UE（单位经济效益）转正[5][13] 科技创新与研发投入 - 2025年，公司全年研发投入260亿元，同比增长23%[6][14] - 在物流科技方面，截至2025年底，美团无人机在国内外多个城市开通70条航线，累计完成订单超78万笔[6][14] - 在AI应用方面，公司推出面向用户的AI助手“小美”和“小团”，春节假期超亿人次用户通过“小团”规划消费，其累计核验7亿次商家信息并结合13亿条用户评价进行校准[6][14] - 公司为商户提供AI工具，截至目前已有超过340万商户运用美团的AI商家经营助手[7][15] 生态建设与可持续发展 - 公司完善骑手福利保障体系，率先实现骑手养老保险补贴覆盖全国，职业伤害保障计划已拓展至全国17个省市，覆盖1600万名骑手[8][16] - 在食品安全方面，公司大力推进“明厨亮灶”建设，并升级食安治理大模型“星眸”，运用AI助力门店核验与后厨预警[8][16] - 管理层强调战略方向清晰，专注于通过科技创新、供给升级与生态共建服务用户与商户，并对长期可持续增长充满信心[3][8][11][17]

公司上市进程 - 宇树科技股份有限公司的科创板IPO申请已于2026年3月20日获得上海证券交易所受理 [1][3] - 公司计划通过本次首次公开募股筹集资金42.02亿元人民币 [1] 中介机构信息 - 本次IPO的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为高若阳和陈熙颖 [3] - 会计师事务所为容诚会计师事务所，签字会计师为宛云龙、徐远和卢金海 [3] - 律师事务所为北京德恒律师事务所，签字律师为沈宏山、苏忠铮、马浩然和颜明康 [3] - 评估机构为中水致远资产评估有限公司，签字评估师为徐向阳和郑晶晶 [3]

公司战略与人才招聘 - 公司于3月18日正式启动2026年春季校园全球招聘，携手旗下10余家成员公司进行 [1] - 本次招聘提供超过3000个校招岗位及1500个实习生岗位，岗位遍及全国超过300个城市 [1] - 招聘流程将运用AI技术提升应聘体验和效率，并通过线上系列直播与线下校园活动形式开展 [1] 招聘岗位结构与重点领域 - 开放的业务类别涵盖八大类，包括业务类、投融类、科技类、产品类、运营类、职能类等 [1] - 公司持续加大在科技研发与医疗养老领域的人才引进，开放人工智能、大数据、算法工程、基础医学、临床医学、卫生管理等职位 [1] - 科技、医疗、养老相关岗位在本次招聘中的占比接近30% [1] 市场影响与品牌传播 - 公司管理层及往届校招员工通过直播分享业务战略、人才需求、企业文化及职场成长故事 [1] - 启动会直播共收获超过277万人次的观看量，吸引了在校学子及社会各界的广泛关注 [1]

港股近期表现与驱动因素 - 近期港股市场探底回升，表现强势，3月16日恒生指数上涨1.45%，恒生科技指数大涨2.69%，涨幅位居全球主要指数第一 [5] - 3月17日港股强势冲高，恒生科技指数一度触及5232点高点，表现优于A股 [5] - 市场反弹主要受两方面资金影响：一是华尔街传奇大空头迈克尔·伯里认为港股被严重低估；二是中东资金的避险需求流入 [5] 中东资金流入香港的迹象与原因 - 中东主权基金参与港股IPO基石认购比例从2024年的18%攀升至2026年初的39.2% [7] - 中东战争爆发后一周，港交所日均成交额达3415.85亿港元，较开战前一周增加997.49亿港元，创下半年多来单周最高成交量 [7] - 香港业内人士判断部分增量资金来自中东，家族办公室查询量环比激增50%，有客户计划将15%—20%的资产重新配置回香港 [9] - 中东资金流入香港的核心原因是寻求“安全港”，迪拜房地产指数在战争爆发后两周内暴跌31.8%，成交总额一周内暴跌49.9%，凸显地缘冲突下的资产风险 [20] - 香港的确定性体现在：安全稳定（背靠中国）、制度确定（一国两制、普通法）、自由确定（资本项目完全开放、联系汇率制度） [20][21] - 相比新加坡，香港合规门槛相对较低、审核时间更短，且拥有港交所、是全球第四大外汇中心及最大离岸人民币枢纽，对连接中国的中东资本更具吸引力 [21][22] 港股市场的估值与基本面状况 - 截至2026年3月13日，恒生指数PE为12.33倍，PB为1.27倍；恒生科技指数PE为21.21倍，PB为2.75倍 [12] - 恒生科技指数估值远低于纳斯达克100的33倍和A股创业板指的41倍，被视为“全球最便宜的科技资产” [17] - 恒生科技指数2026年整体EPS增速一致预期为34%—40%，盈利加速与股价低迷形成反差 [17] - 迈克尔·伯里指出恒生科技指数下跌源于情绪和估值收缩，而非基本面问题，形成了“盈利涨、股价跌”的剪刀差 [17] 机构对港股的观点与分析 - 兴业证券认为港股科技板块中期机会大于风险，当前处于价值洼地区间 [17] - 中国银河证券指出港股最大优势是估值洼地，通信服务兼具成长避险属性，软件服务有低估值安全垫和AI成长弹性 [18] - 华泰证券分析港股表现平稳的原因：高股息和周期性品种占比高（恒指占50%，港股通占40%）；空头头寸累积至历史高点后平仓托底；地缘局势与AI板块等事件催化 [18][19] 香港的独特优势与定位 - 香港是背靠中国的全球自由贸易港，兼具“自由贸易港”和“中国背书”优势 [22] - 中东资金流入香港，通过香港这个“超级连接器”，相当于同时配置了中国和亚洲的资产 [4][22] - 香港联系汇率制度自1983年实施以来，成功经历多次金融危机考验，是金融稳定的“定海神针” [21] 港股后市展望 - 华泰证券认为市场处于磨底状态，向下动能不足，但向上反弹处于拐点左侧，建议配置现金流强劲、杠杆低或受益于油价上行的行业 [23] - 全球风险资产对高油价持续性的定价未完全充分，指数处于底部渐进状态，持续性回暖还需等待 [23] - 港股独立行情能否持续，需看成交量配合和企业盈利兑现 [23] - 中东资本选择香港本身是一个积极信号 [23]

合作公告与战略意义 - 现代汽车集团及其子公司起亚汽车宣布，将在部分车型中采用英伟达的自动驾驶技术，深化双方在未来出行解决方案领域的合作[1] - 合作标志着现代汽车集团在实现安全可靠的自动驾驶技术愿景方面迈出了重要一步[1][3] - 未来出行将基于人工智能和软件，合作将结合现代汽车集团的车辆工程领先地位与英伟达的加速计算和人工智能技术[2][4] 合作内容与技术整合 - 双方将整合现代汽车集团的软件定义车辆（SDV）技术与英伟达的L2+级自动驾驶功能，共同开发下一代自动驾驶系统[1][2] - 现代汽车集团将利用英伟达的数据平台和人工智能（AI）技术，并将积累的数据系统地整合到一个统一的学习流程中[1][2] - 公司将基于英伟达Drive Hyperion平台，构建一个可扩展至L2至L4级别的集成式自动驾驶架构[1][3] 合作范围与自动驾驶级别 - 合作旨在提升从L2级及以上自动驾驶系统到L4级无人驾驶出租车服务的技术竞争力[1][3] - 集团将通过其位于美国的自动驾驶汽车合资企业Motional与英伟达合作，进一步提升Motional的L4级自动驾驶出租车能力[1][3] - 新闻解释了自动驾驶级别：L2级要求驾驶员全程监控；L3级在特定条件下可执行任务；L4级在有限环境中自主运行；L5级为完全自动驾驶[2][4]

文章核心观点 - 人工智能的快速发展正引发科技行业乃至全球企业组织架构的根本性变革，其标志是Meta等巨头为押注AI而进行的大规模裁员，这不仅是成本控制手段，更是商业模式从“劳动密集型”向“资本密集型”转型的深度基因优化 [5][37][39] - 行业正在形成新的评估规则和“羊群效应”，裁员从危机应对手段转变为常态化的管理工具，以追求更高的人均产出和更优的算力人力成本比，这导致职场竞争加剧和内卷 [43][49][57][73] 疯狂烧钱 - **AI研发受挫与巨额投入**：Meta在AI研发上遭遇重大挫折，Llama 4最大版本“Behemoth”因测试未达预期被雪藏，后续“Avocado”和“Mango”模型内部测试表现不佳，发布时间推迟至2026年5月，导致前期数百亿美元算力投入可能打水漂 [11][12][13] - **天价人才与设备采购**：为推进AI，Meta为顶尖研究人员开出价值数亿美元（分四年行权）的薪酬包，普通AI工程师薪酬比传统业务员工高出约2倍，同时大肆收购AI公司，并与AMD签署价值超600亿美元的5年战略合作以采购最高6GW算力的GPU，扩大采购英伟达数百万颗Blackwell芯片 [17] - **惊人的资本开支计划**：仅2026年一年，Meta的AI相关资本开支就达到1350亿美元，并承诺在2028年前投入6000亿美元建设30座超大型数据中心 [20] 谁是“多余”的 - **裁员规模与部门**：Meta酝酿裁员比例可能高达员工总数的20%，按2025年底约79000名员工计算，约16000人将受影响，裁员将涉及元宇宙部门Reality Labs（2026年1月已裁1500人）、非AI优先级团队（如Facebook社交项目）以及常规行政运营岗位 [5][6][29][30][31] - **组织结构变革与目标人群**：Meta成立全新的“AI工程组织”，其特点是经理与员工比例高达1:50，通过AI工具替代中间管理层，因此数量庞大的中层管理岗位成为主要优化对象 [34][35][36] - **裁员的经济效果**：据高盛测算，若裁员达到20%，每年可节省人力成本约80-100亿美元（包括薪酬和股票期权），但这相对于上千亿美元的AI基础设施成本窟窿而言仍不足 [25] 新的规则 - **行业战略根本转变**：科技行业战略发生根本转变，大型科技公司押注可以用更少的人，更快、更便宜地进行构建，Meta的举措是整个行业的“吹哨声” [43] - **广泛的行业裁员潮**：多家科技巨头为AI进行裁员，例如亚马逊2026年1月裁员约16000人（占员工总数近10%），Atlassian裁员约1600人（占10%），Verizon裁掉13000个中层岗使季度运营成本下降9.2亿美元，金融科技公司Block裁员超4000人，摩根士丹利裁员2500人 [44][45] - **新兴的财务评估指标**：未来评估公司可能不再只看“人均产出”，而关注新指标如“每块GPU创造的营收”、“AI智能体数量与人类员工数量之比”以及“算力成本与人力成本的最优解” [52][53][54] - **企业文化重塑与内卷**：企业文化被重塑，极少数顶尖AI人才获得天价报酬，而普通员工沦为“可替换的齿轮”，硅谷曾经的“养老院文化”成为历史，留下员工需证明其价值超过同等成本的AI算力，这加剧了职场竞争和内卷 [42][63][64][73]

文章核心观点 - 伊朗正通过一场针对全球经济的非对称战争来消耗美国实力，其战略核心是利用地理和技术优势攻击关键基础设施，特别是能源和物流，以推高油价、扰乱供应链，从而对全球经济造成巨大冲击，最终迫使美国寻求政治解决并达成对其有利的停火协议 [1][3][5][6] 伊朗的战略与行动 - 伊朗的初始军事目标是承受美以空袭，同时用无人机和导弹报复以色列城市及美军基地，旨在消耗以色列的拦截导弹库存，并为长期战争保留更强大的导弹 [3] - 伊朗采取了一项平行的、可能更有效的战略，即对全球经济发动战争，通过袭击海湾地区的石油、天然气设施和油轮，并限制霍尔木兹海峡通行，导致油价飙升 [3] - 伊朗的袭击已从能源供应扩展到其他关键产业，包括袭击亚马逊的数据中心、迪拜机场以及多个海湾国家的港口设施，霍尔木兹海峡航运中断也影响了石化产品和农业化肥等商品的集装箱运输 [4] - 伊朗利用其控制波斯湾北岸及胡塞武装控制红海入口的地理优势，从阿拉伯半岛两侧挤压全球经济，其使用的无人机、短程导弹和地雷等非对称战术，旨在扰乱全球供应链并推高油价 [5] 对全球经济与市场的影响 - 随着冲突蔓延至海湾地区，能源价格飙升，全球市场陷入动荡，美国对此准备不足，加剧了市场对危机的担忧 [4] - 伊朗领导人表示，除非华盛顿充分认识到这场战争给全球经济带来的代价，否则不会接受停火，因为即使停火，如果企业、投资者和游客认为战争可能复发，他们也不会重返海湾地区 [5] - 不仅海湾国家，亚洲、非洲和欧洲各国都担心，如果战火不能尽快停止，将面临严重的经济危机，这给华盛顿带来了寻求停火的巨大压力 [6] 战争的可能结局与伊朗的目标 - 伊朗准备对全球经济发动一场旷日持久的非对称战争，以期迫使华盛顿将政治解决视为唯一出路 [6] - 伊朗表示，只有在国际社会保证其主权的前提下才会接受停火，并可能要求战争赔偿、在黎巴嫩实现可核查的停火，美国将不得不接受某种形式的核协议并承诺解除制裁 [6] - 伊朗领导人发动这场战争的目标是确保这是最后一场战争，他们押注于能够坚持足够长的时间并对全球经济造成足够大的冲击，从而彻底改变伊朗的现状 [6]

论坛背景与战略意义 - 2026年是北京第四次世界妇女大会召开30周年后的开局之年，也是展望中国“十五五”规划的启新之年，站在历史新起点[3] - 在新一轮科技革命和产业变革深入发展的背景下，释放女性在发展新质生产力中的潜能已成为国家战略层面的重要课题[3] - 论坛由第一财经、联合国妇女署、复旦大学管理学院共同发起，主题为“世界向她看齐：平等迈向领导力”[3] 论坛核心议题与议程 - 论坛聚焦两大核心议题：“数字创新与女性赋能”和“公正经济中的女性影响力”，旨在共议数字时代的包容性增长路径[3] - 议程包含主题分享“AI治理与包容性领导力”[4] - 设置两场CEO圆桌讨论，分别为“数字创新与女性赋能：科技如何重塑女性发展的新路径”以及“领导力向前：推动女性在公正与繁荣经济中的影响力”[4] - 包含现场互动环节“从承诺到行动”，旨在将理念落实为可开始的微小行动并发出行业公开号召[4] 论坛组织与参与方 - 论坛于2026年3月20日13:00-16:30在复旦大学管理学院政立院区A楼报告厅举行[6] - 参与方包括企业界代表如乐水钢（女性联盟创始人兼CEO）[8]、圣戈班（中国）投资有限公司亚太区首席影响力官[17] - 参与方包括科技公司代表如微软亚洲互联网工程院副院长[19] - 参与方包括学术界代表如复旦大学管理学院企业管理系教授、博士生导师、可持续发展研究中心主任[10] - 参与方包括社会组织代表如上海市社会组织国际交流促进会（沪促会）会长[15]

文章核心观点 - 文章通过讲述19岁中国青年唐樱溪从“问题学生”到国际奖项获得者的个人成长经历，及其创办的墨丘利书院（Mercury Academy）的教育实践，提出了一个关于人工智能时代教育创新的核心命题：传统以分数和标准化知识传授为导向的教育体系，正面临被AI颠覆的挑战，未来教育应转向培养好奇心、同理心、创造力以及解决未知复杂问题的能力，而项目式学习、个性化天赋发掘和AI工具的应用是达成此目标的关键路径 [9][40][49][53][57] 从休学网瘾少年到联合国奖得主 - 唐樱溪在传统教育体系中曾是“问题学生”，小学五年级首次休学，北京中考成绩全区垫底 [6] - 16岁时迎来转折，获得腾讯科学苗子项目计算机卓越奖，并被全球录取率低于哈佛的密涅瓦大学录取 [7] - 17岁获得联合国第二十八届气候变化大会“扎耶德可持续发展奖”，成为该奖项设立17年来唯一获奖的华人高中生 [7] - 其成长路径跳脱传统叙事，依靠直觉、同理心和高度灵活的学习方式，在更广阔的世界中寻找定位 [11] - 他认为在AI时代生存的唯一解决方案是让自己变得更加灵活 [14] - 其学习路径被描述为一场“丛林冒险”，在解决真实问题的过程中掌握本领，而非传统课堂的“赛跑” [19] 墨丘利书院的教育创新模式 - 唐樱溪从密涅瓦大学休学后发起创立墨丘利书院，旨在为挣扎在传统教育边缘的同龄人开辟新路 [9][27] - 书院采用项目式学习（PBL）作为核心框架，以真实任务为起点，反向驱动知识获取，打破先学理论再应用的漫长路径 [40] - 学习从真实问题开始，例如学员将因乡村老龄化废弃的土窑洞改造为新派晋风建筑群，实现冬季室内温度提升约20摄氏度，达到德国被动房标准 [36] - 每个学员接受多达1.5万余种不同类型的人格与天赋测评，以实现个性化教育，尊重和放大每个孩子的天赋 [38] - 导师团队背景跨界（如商学院教授、华尔街银行家），依据学员天赋安排任务，并陪伴他们用同理心定义真实问题，判断何时该用AI学习什么 [38] - 教学不限于一地，学员在六大轮转地（如山西耕读中心、舟山理想岛）沉浸于不同的文化和产业场景 [41] - 课堂学习借助Mercury Forum云课堂完成，保证各地学员实时参与，核心课程体系由长江商学院、清华大学、密涅瓦大学等机构的实战派导师联合构建 [41] - 教育目标是培养幸福和独立的人，包括心理不盲从和经济独立，课程设计围绕教授商业社会运行规则和底层逻辑 [42] - 在书院中，形式规则被弱化，评价体系被重构，学员在无惩罚、无催促、无负面标签的尊重环境中，好奇心得以自然生长 [43][44] AI时代对教育及人才定义的颠覆 - 当AI在计算、存储、逻辑推理等方面超越人类时，好奇心、创造力和批判性思维成为AI无法复制的特质，教育应激发好奇心与解决真实问题的能力 [49] - 硅谷科技巨头已开始直接招募有能力的高中生，就业核心是能力而非学校教授的静态知识 [49] - 英伟达创始人黄仁勋重新定义“聪明人”的品质，包括同理心、技术洞察力以及预见未知变化的能力，并指出这样的人可能在标准化考试中考得极差 [51] - AI时代，“聪明”与“人才”的定义被颠覆，成功失去主流路径依赖，提问的能力、感性的力量及解决未知复杂问题的本领成为人类的“元技能” [53] - 未来最不可替代的人，是能够以同理心理解世界、在未知复杂问题中应用工具寻找系统性解法并带动更多人一起成长的人 [57] - 传统教育强调在已知问题中取得满分答案，而另一种更难的能力是应用同理心让更多处于弱势的人变得优秀，面对未知复杂问题，同理心与系统化解决方案更关键 [54] 教育理念的演变与家长角色的转变 - 教育随时代演变，从科举制度的人才筛选功能，到普鲁士现代学校为工业社会生产人才 [46] - 在AI时代，教育应让花成为花，让树成为树，让个体在自己的天赋技能点上实现自我价值 [50] - 传统体系的边缘学生，可能恰恰是具备超强同理心、敏锐洞察力和独特创造力的“聪明人” [51] - 家长需要转变身份，当孩子不适合应试路径时，应剥离分数焦虑，从“管理者”转变为孩子的“生命合伙人” [54] - 唐樱溪父亲在其五年级休学时的“纵容”，帮助他远离了“形式上的束缚”，锻炼出“本能” [54] - 学习方式正从按部就班打基础，转向从真实问题出发的自上而下学习；从一味赶路的超前学习，转向停下来判断方向 [55]