核心观点 - 美国银行重申对Melrose Industries PLC的“买入”评级和720便士目标价，认为其股价接近年内最低水平，显得便宜[1] 业务表现与前景 - 集团整体收入增长11%，且两个部门的调整后营业利润均有所上升[2] - 发动机业务是主要增长动力，第一季度增长20%，预计上半年将增长18%[2] - 增长动力由维修业务、军事订单以及风险与收入共享合作伙伴关系下的交付所带动[3] - 机身部门（制造飞机结构件）表现喜忧参半，国防领域强劲但民用需求疲软[3] - 民用机身增长预计在下半年改善，因空客在年初疲软后增加了飞机交付[4] 财务与现金流 - 预计上半年自由现金流出约为6000万英镑，与去年水平一致[5] - 公司重申全年自由现金流指导为1.5亿至2亿英镑[5] - 预计到2027年，自由现金流将逐步增加至2.5亿至3亿英镑[5] - 基于2029年预测，公司隐含的自由现金流收益率约为11%[6] 运营与事件影响 - 五月份加州Garden Grove设施的疏散可能影响了第二季度结构件业务的增长和利润率[4] - 预计上半年机身部门的利润率约为7%[4] - 一份基本符合预期的半年业绩可能增强市场对估值底部的信心[6]