业绩总结 - 日本建筑行业在中东紧张局势和成本上升的影响下，需求依然强劲，预计订单利润将持续改善[3] - 预计建筑行业的盈利将继续改善，市盈率将至少与TOPIX持平，反映出行业的基本面仍然强劲[20] - 主要建筑公司的股价调整后，P/E倍数已降至吸引人的水平，市场对盈利改善的预期仍然存在[19] - 预计F3/27的营业利润为¥1980亿，同比增长5.3%，F3/28为¥2230亿，同比增长12.6%[58] - 预计F3/27的每股股息为420日元，F3/28预计为430日元[70] 用户数据 - Taisei的FY3/27e销售额预测为¥1,500,000百万，同比下降15.9%，FY3/28e销售额预测为¥1,661,800百万，同比增长10.8%[29] - Obayashi的FY3/27e销售额预测为¥1,680,000百万，同比增长2.3%，FY3/28e销售额预测为¥1,681,000百万，同比增长0.1%[29] - Kajima的FY3/28e销售额预测为¥1,800,000百万，同比增长1.5%[29] 新产品和新技术研发 - 研发费用预计将从2023年的21,800百万日元增加到2028年的27,700百万日元，增长幅度为27%[71] - 预计2027财年的研发费用为20,500百万日元，较2026财年的17,790百万日元增长约15.3%[105] 市场扩张和并购 - 预计F3/28的母公司订单将达到¥1,783,210百万，显示出强劲的市场需求[81] - 公司在土木工程领域的国内销售预计将达到约¥4000亿，之前预期为¥3700亿[63] - 预计F3/27的交叉持股处置金额为646.7亿日元，较之前的1250亿日元大幅下调[140] 未来展望 - Taisei的目标价格从¥22,600下调至¥22,100，目标市盈率（P/E）从21.7降至21.4，预计每股收益（EPS）为¥1,031.7[27] - 预计F3/28的每股收益为¥821.8，反映出公司盈利能力的持续改善[84] - 公司预计在F3/28的调整后每股收益（EPS）为¥148.0，目标市盈率（P/E）为19.5倍[149] 财务数据 - 预计2027财年，母公司自由现金流将达到154,720百万日元，较2026财年的149,392百万日元增长3.2%[1] - 2027财年，母公司总负债预计为2,127,007百万日元，较2026财年的2,126,689百万日元略有上升[1] - 预计2027财年，母公司股东权益比率将为16.5%，较2026财年的15.9%有所提升[1] - 净负债权益比率在房地产开发等领域为0.3，较上期下降了51.6%[1] - 总体净负债权益比率为-4.6，较上期下降了31.4%[1] - 预计未来几个季度净负债权益比率将继续下降，尤其在2023年第二季度降至-22.1[1] - 每股收益（EPS）在F3/31e预计为498.3日元，较F3/25的266.5日元增长了86.8%[1] - 每股净资产（BPS）在F3/31e预计为4,357.3日元，较F3/25的2,672.6日元增长了63.0%[1] - 每股股息（DPS）在F3/31e预计为199.0日元，较F3/25的104.0日元增长了91.3%[1] 销售与利润预期 - Kajima公司预计2025财年的合并销售额为2,911,816百万日元，较旧估计的2,900,000百万日元有所上升[190] - 2026财年，Kajima的合并销售额预计为3,067,275百万日元，较旧估计的3,129,400百万日元有所下降[190] - 2027财年，建筑施工部门的销售额预计为1,050,000百万日元，较旧估计的1,090,000百万日元下降约3.7%[190] - 2028财年，净利润预计为208,400百万日元，较旧估计的250,000百万日元下降约16.6%[190] - 2029财年，Kajima的净利润预计为215,700百万日元，较旧估计的274,200百万日元下降约21.3%[190] - 2026财年，Kajima的毛利率预计为13.9%，较旧估计的14.0%略有下降[190] - 2027财年，经营利润预计为225,000百万日元，较旧估计的234,000百万日元下降约3.8%[190] - 2028财年，销售成本占销售额的比例预计为85.9%[190] 订单与市场表现 - 土木工程订单在F3/25为438,899百万日元，预计在F3/30e保持在400,000百万日元[1] - 建筑施工订单在F3/25为1,334,668百万日元，预计在F3/30e保持在1,300,000百万日元[1] - 房地产及其他业务的总收入在F3/31e预计为122,500百万日元，较F3/25的57,537百万日元增长了112.5%[1] - 总销售额在F3/31e预计为1,850,000百万日元，较F3/25的1,560,016百万日元增长了18.6%[1] - 总毛利率在F3/31e预计为16.5%，较F3/25的12.5%增长了32.0%[1] - 土木工程的毛利率在F3/31e预计为19.0%，较F3/25的15.3%增长了24.2%[1] - 建筑施工的毛利率在F3/31e预计为15.0%，较F3/25的9.6%增长了56.3%[1] 海外市场与未来展望 - Kajima的海外子公司预计在F3/27e的总订单为¥850,400百万，较F3/26的¥967,365百万下降12.1%[192] - Kajima美国的销售额在F3/27e预计为¥638,700百万，较F3/26的¥609,461百万增长4.8%[192] - Kajima亚太地区的销售额在F3/27e预计为¥205,700百万，较F3/26的¥136,962百万增长50.2%[192] - Kajima欧洲的销售额在F3/27e预计为¥68,000百万，较F3/26的¥81,185百万下降16.2%[192] - Kajima澳大利亚的销售额在F3/27e预计为¥143,200百万，较F3/26的¥198,363百万下降27.8%[192] - Kajima的总销售额在F3/27e预计为¥1,050,000百万，较F3/26的¥1,091,964百万下降2.0%[192] - Kajima的综合营业利润在F3/27e预计为¥32,000百万，较F3/26的¥26,655百万增长20.1%[192] - Kajima的营业利润率（OPM）在F3/27e预计为3.0%，较F3/26的2.4%有所上升[192] - 公司预计F3/27运营利润将下降，主要受土木工程和建筑业务影响，但F3/28将实现两位数增长，主要得益于大型项目的销售增长[197] - 公司在未来的增长中将依赖于海外扩张和大型项目的销售[197]