公司股价表现与市场预期 - 伯克希尔哈撒韦B类股自年内高点540美元下跌12%至当前价格477美元 [1] - 所有华尔街分析师均认为公司股票被低估 目标价区间为485美元至597美元 隐含1%至25%上涨空间 [1] 业务结构与竞争优势 - 公司为控股型集团 拥有多元化子公司组合 多数由巴菲特基于可持续经济护城河和卓越管理层精选 [3] - 保险业务为核心资产 通过未赔付保费形成可投资资本 [3] - 账面价值过去十年增长210% 超越标普500指数200%的回报率 [4] 近期财务表现 - 第二季度收入下降1%至925亿美元 运营利润（剔除股票损益）下降4%至111亿美元 [5] - 保险承保利润下降12% 部分被铁路业务利润增长19%所抵消 [5] 宏观经济风险暴露 - 公司收入对经济周期敏感 常随美国经济同步扩张或收缩 [6] - 制造业/服务/零售板块（含Fruit of the Loom、Duracell等消费品牌及Dairy Queen餐厅）易受经济放缓冲击 [6] - 铁路运输板块可能因关税导致货运量下降 [6] 股票回购行为分析 - 巴菲特已连续四个季度未进行股票回购 此前24个季度累计回购780亿美元 [8][9] - 公司回购政策允许在股价低于内在价值时执行 当前停止回购表明估值未达标准 [9] - 过去一年中公司股票交易价格始终未低于内在价值 [10]