涉及的公司与行业 * **公司**：Sandisk Corporation (SNDK)，一家基于NAND闪存技术的数据存储设备和解决方案的领先开发商、制造商和提供商，是第三大企业固态硬盘制造商 [9] * **行业**：IT硬件 [9] 核心观点与论据 * **投资评级与目标价**：重申“买入”评级，目标价从300美元上调至390美元，基于贴现现金流和3倍2027年预期市净率估值，与全球内存同业平均水平一致 [1][4][6][13] * **NAND在AI推理中的战略地位提升**：在CES上，英伟达CEO展示了新芯片，通过专用存储层处理更大的AI模型上下文窗口，这提升了NAND在AI工作负载/性能中的重要性，有望带来显著的性能提升 [1] * **NAND价格强劲上涨**：根据Trendforce数据，NAND价格在第四季度可能环比上涨20-30%，随后在第一季度再上涨30%以上，尽管实际幅度可能因库存和消费市场敞口而变化，但方向上对盈利预测有显著上行空间 [2] * **需求强劲与产能受限**：公司预计C26财年增长将与行业需求的中双位数至低20%增速保持一致，关于增加产能，公司重申只有在签订了明确数量/价格结构的长期协议且全周期利润率可持续的情况下才会考虑 [3] * **盈利预测大幅上调**：将F26财年收入/每股收益预测从99亿美元/11.85美元上调至109亿美元/16.21美元，主要基于高于预期的利润率和盈利能力，目标价上调也反映了对C27财年预期市净率估值倍数从2.7倍提升至3倍 [4][6] * **企业固态硬盘业务进展**：企业固态硬盘是客户参与最活跃的领域，公司专注于基于BiCS8的企业固态硬盘及下一代平台，与超大规模客户的认证周期较长，意味着出货前需提前建立销量可见性，企业固态硬盘利润率因BiCS8启动成本和利用率不足尚未达到满负荷水平，但应随规模扩大而改善 [2] * **投资逻辑**：看好公司，主要基于生成式AI驱动下对NAND数据存储的长期需求增长，以及公司在数据中心领域企业固态硬盘的市场份额提升/需求增长 [10] 其他重要内容 * **财务预测关键数据**： * **收入**：预计F26财年收入109.06亿美元，同比增长48.3%；F27财年收入136.28亿美元，同比增长25.0%；F28财年收入134.64亿美元，同比下降1.2% [8] * **每股收益**：预计F26财年每股收益16.21美元，同比增长436.8%；F27财年每股收益27.31美元，同比增长68.5%；F28财年每股收益24.39美元，同比下降10.7% [5] * **利润率**：预计非GAAP营业利润率从F25财年的9.4%大幅提升至F26财年的28.1%，F27财年进一步升至37.8% [8] * **自由现金流**：预计从F25财年的负1.19亿美元转为F26财年的正26.07亿美元，F27财年达40.40亿美元 [8] * **上行风险**：1) NAND上行周期比预期更早；2) AI赋能消费产品销售推动NAND市场扩张强于预期；3) 企业固态硬盘市场份额增长快于预期；4) NAND价格复苏快于预期 [14] * **下行风险**：1) 供应过剩导致NAND价格大幅下跌；2) 来自中国供应商的竞争和过度扩张；3) AI赋能消费产品的采用慢于预期；4) 在企业固态硬盘市场丢失份额 [14] * **估值与市场数据**：当前股价349.63美元，目标价390.00美元，市值约512.39亿美元，发行在外股本约1.466亿股，自由流通股比例94.3% [7] * **季度盈利预测**：预计F26财年第二至第四季度每股收益分别为3.36美元、5.09美元、6.41美元，呈现逐季增长态势 [11]

希捷科技控股公司 (STX) - 公司为数据存储设备和解决方案提供商，获Zacks排名第1位 [1] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了7% [1] - 公司市盈增长比率为1.10，低于行业平均水平的1.53 [1] - 公司增长评分为B级 [1] 泽恩埃尔凯水解决方案公司 (ZWS) - 公司为水管理解决方案提供商，获Zacks排名第1位 [2] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了4.2% [2] - 公司市盈增长比率为2.26，低于行业平均水平的2.67 [2] - 公司增长评分为B级 [2] 华住集团有限公司 (HTHT) - 公司为酒店管理公司，获Zacks排名第1位 [3] - 在过去60天内，公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调了3.1% [3] - 公司市盈增长比率为1.25，低于行业平均水平的1.95 [3] - 公司增长评分为B级 [3]

Urban Outfitters, Inc. (URBN) - 公司为消费品零售商和批发商，获Zacks Rank 1评级 [1] - 过去60天内，公司当前财年盈利的Zacks共识预期上调5.9% [1] - 公司市盈增长比为1.07，低于行业的1.65 [1] - 公司增长评分为B [1] Micron Technology, Inc. (MU) - 公司为内存和存储产品公司，获Zacks Rank 1评级 [2] - 过去60天内，公司当前财年盈利的Zacks共识预期上调27.1% [2] - 公司市盈增长比为0.42，远低于行业的1.41 [2] - 公司增长评分为A [2] Western Digital Corporation (WDC) - 公司为数据存储设备和解决方案公司，获Zacks Rank 1评级 [3] - 过去60天内，公司当前财年盈利的Zacks共识预期上调2.2% [3] - 公司市盈增长比为0.91，低于行业的2.20 [3] - 公司增长评分为B [3]