公司股价表现 - 截至撰稿时，公司股价在2025年内大幅上涨520%，成为年内表现最好的矿业股之一 [1] - 在2025年内，该矿业股一度涨幅超过800% [7] 公司业务模式 - 公司是一家深海采矿公司，业务集中在太平洋克拉里昂-克利珀顿区，从海底勘探和提取含有钴、铜、镍和锰的多金属结核 [2] - 公司计划将这些结核加工成电池级基础金属，用于电动汽车电池、发电和输电等领域，并且用这些结核制造的电池可以回收和再利用 [2] 公司运营与财务状况 - 公司目前仍处于勘探阶段，尚未产生任何收入 [3] - 截至6月30日，公司仅拥有1.16亿美元现金 [8] - 公司当前36亿美元的市场估值缺乏足够支撑 [8] 监管环境与许可进展 - 公司尚未从国际海底管理局获得商业采集结核的开采合同，也未获得建设结核加工厂的环境或其他许可 [3] - 国际海底管理局多年来尚未最终确定采矿法规，使公司等勘探公司处于不确定状态 [3] - 2025年4月，前总统特朗普签署了一项行政命令，通过《深海海底硬矿物资源法》加速国内和国际水域深海采矿的许可审批 [5] - 公司美国子公司已根据该法案申请了两份勘探许可证和一份商业回收许可证 [5] - 国际海底管理局对特朗普行政命令在美国管辖范围以外区域的适用性表示担忧 [6] 行业与技术挑战 - 深海采矿仍是一个高度投机和高风险的业务，目前尚无成熟的结核采集技术 [8] - 公司需要筹集数十亿美元资金来开发和商业化其运营 [8]

核心观点 - TMC公司股价在2025年迄今飙升超过800%，达到约10美元，从投机性股票转变为接近商业可行性的高关注度公司[2] - 公司核心论点是正从概念探索转向实际运营执行，Clarion-Clipperton Zone项目有望于2026年投产[3] - 当前估值约为远期销售额的8-9倍，较2025年初低于1倍的估值大幅重估[5] 商业进展与财务预测 - 公司已完成试点收集活动，利用机器人车辆从海底收集电池金属，并改进了加工技术[3] - 2023年和2024年公司报告的收入微乎其微，主要专注于研究和试点收集[4] - 全面生产启动后，预计年收入可达10亿至15亿美元[4] - 近期资本筹集和债务融资延长了公司的现金储备，支持其到2026年的采矿系统和加工能力提升工作[12] 增长催化剂 - 电动汽车和储能领域的全球需求激增，推动了对镍、钴、铜和锰的需求，而TMC的海底结核富含这些金属[12] - 国际海底管理局即将最终确定采矿法规，可能正式批准TMC的商业许可证[12] - 与陆地采矿相比，收集海底结核可减少高达70%的碳排放和土地干扰，带来ESG优势和成本优势[12] - 公司正积极与电池和电动汽车制造商讨论长期供应合同，以确保收入可见性[12] 估值与市场定位 - 公司股价从投机性低价股演变为对创新资源前沿商业化的高风险投资[8] - 如果公司能在2026年启动生产并将收入增长至10亿至15亿美元范围，当前价格可能被证明是合理的，甚至从长期看是保守的[9] - 鉴于年内800%的涨幅，短期内可能出现波动和获利了结[9]

公司股价表现 - 过去一年股价上涨490% 自2024年11月以来飙升437% [1] 业务定位与资源价值 - 专注于深海采矿业务 在克拉里昂-克利珀顿区域进行矿产勘探 [3] - 开采多金属结核 含镍、铜、钴和锰等关键矿物 [4] - 这些矿物对能源、国防和基础设施行业至关重要 [2][4] 政策与监管进展 - 2024年3月转向美国监管体系 依据《深海海底硬矿物资源法》和NOAA规定 [5] - 特朗普政府4月签署行政命令 要求加速深海采矿许可流程 [6] - 国防部和能源部获授权动用国防储备并签订海底矿物协议 [6] 资本运作与财务规划 - 5月通过定向增发融资3700万美元 [9] - 6月获得韩国锌业8520万美元战略投资 转让1960万普通股及认股权证 [9] - 预计2027年第四季度开始生产 稳态生产时每干吨结节收入约600美元 [10] - 预计每吨EBITDA利润率达43%（约254美元） 2040年有望提升至近50% [11] - 项目全生命周期未折现收入预计达3690亿美元 EBITDA超2000亿美元 [11] 发展前景与行业地位 - 被Alliance Global Partners视为关键矿物全供应链本土化的核心参与者 [6] - 作为深海采矿行业先行者 计划从勘探阶段迈向商业化生产 [12] - 公司在任何镍价环境下均预计实现盈利 [11]

核心观点 - 汤加王国与TMC子公司Tonga Offshore Mining Ltd (TOML)签署修订后的赞助协议，更新2021年协议条款 [1][9] - 协议确保汤加继续获得现有财务收益、培训计划及社区项目，并在TOML或TMC其他子公司开始商业生产后获得持续性收益 [2][8] - 汤加是首批支持多金属结核勘探合同的发展中国家之一，在深海采矿行业发展中发挥领导作用 [4][9] 协议内容 - 修订后的协议保障汤加从TOML或TMC其他子公司未来海底矿产资源开发中获益 [8][9] - 协议强调透明度、公平性和环境保护，支持汤加长期发展目标 [4] - TMC与汤加政府合作超过十年，共同推动深海矿产资源的负责任开发 [5][6] 行业动态 - 国际海底管理局(ISA)未能按计划在2023年和2025年通过开采法规，导致监管不确定性 [9] - ISA未履行《联合国海洋法公约》(UNCLOS)义务，延迟影响TOML商业开采申请进程 [9] - 汤加注意到美国前总统特朗普的行政命令和美国海底采矿法规(DSHMRA)提供的稳定监管路径 [9] 公司背景 - TMC专注于从海底多金属结核中开发关键金属，致力于降低环境影响并建立金属循环利用体系 [10] - 公司拥有太平洋克拉里昂-克利珀顿区两个多金属结核合同区的勘探权，由瑙鲁和汤加政府赞助 [10] - TMC已进行十多年研究，评估海底结核采集和陆上加工的环境与社会影响 [10]

文章核心观点 瑙鲁政府与TMC子公司Nauru Ocean Resources Inc.（NORI）签署修订后的赞助协议，确保瑙鲁在NORI商业生产开始后获得持续利益，双方合作推动深海采矿行业发展，同时国际海底管理局（ISA）延迟采用开采条例阻碍NORI商业开发进程 [1][2][5] 分组1：协议签署与利益保障 - 瑙鲁政府与NORI及TMC联合宣布签署修订后的赞助协议，更新2017年协议条款 [1] - 协议保证瑙鲁继续获得现有财务利益、培训和能力建设项目等，商业生产开始后还将获得持续利益 [2] 分组2：瑙鲁政府观点 - 瑙鲁总统表示NORI和TMC是值得信赖的合作伙伴，双方共同建立深海矿产开发的负责任途径 [3] - 瑙鲁认为开发关键金属新来源对解决气候变化至关重要，寻求基于科学的解决方案参与能源转型 [3] - 瑙鲁努力符合2050年蓝色太平洋战略，通过可持续利用海洋资源发展蓝色经济 [4] - 瑙鲁支持应用多维脆弱性指数，将大部分财务利益投入代际信托基金增强经济韧性 [6] 分组3：TMC公司观点 - TMC董事长兼首席执行官称过去14年得到瑙鲁政府和人民坚定支持，双方合作塑造公司和行业发展轨迹 [7] - TMC承诺以负责任、透明方式开发项目，为瑙鲁人民带来实际利益 [7] 分组4：行业发展与问题 - 瑙鲁在深海采矿行业发挥领导作用，NORI收集大量深海环境信息并进行综合采矿测试 [3] - 国际海底管理局（ISA）未履行《联合国海洋法公约》义务，未能通过开采条例，阻碍NORI商业开发申请 [5] - 瑙鲁认可美国相关政策，认为其为行业提供稳定、透明和可执行的监管路径 [5]

公司财务表现 - 2025年第一季度净亏损2060万美元 每股亏损006美元 较2024年同期的2510万美元净亏损有所收窄 [7][16] - 截至2025年3月31日 公司现金余额为230万美元 总流动性为4380万美元 包括ERAS/Barron信贷额度下4150万美元可用资金 [7][15] - 运营现金使用量为930万美元 探索与评估费用从2024年同期的1810万美元降至950万美元 主要因环境研究及技术开发成本减少 [7][16] 战略融资与资本运作 - 完成3700万美元的注册直接发行 发行1230万股普通股 每股300美元 并附带行权价为450美元的C类认股权证 [7][8] - 融资由Hess Capital首席投资官Michael Hess和SAF Group管理合伙人Brian Paes-Braga领投 现有战略投资者参与 [8] - 认股权证期限三年 若股价连续20天高于700美元将强制行权 [8] 深海采矿业务进展 - 提前两个月提交全球首个深海商业开采许可申请 覆盖克拉里昂-克利珀顿区25160平方公里海域 含已探明资源 [9] - 同时提交两个勘探许可证申请 总面积199895平方公里 估计含1635亿湿吨多金属结核 含1550万吨镍、1280万吨铜、200万吨钴和345亿吨锰 [9] - 与PAMCO合作完成450吨结核冶炼试验 产出35吨镍铜钴合金和320吨锰硅酸盐产品 [11] 行业政策动态 - 特朗普总统签署《释放美国离岸关键矿产和资源》行政令 要求商务部加速深海采矿许可审批流程 [4][12] - 行政令指示国防部评估将深海矿产纳入国家储备 并修订《国防生产法》相关条款 [12][13] - CEO Gerard Barron在国会听证会强调深海矿产对美国能源安全与供应链自主的关键作用 [14] 技术与人才布局 - 任命Rutger Bosland为首席创新与离岸技术官 其曾领导Allseas公司80人团队开发结核采集系统 [10] - 预计下一季度完成商业开采区的预可行性研究 并将公布更详细的资源估值框架 [5] - Allseas集团2500万美元信贷额度因到期终止 750万美元营运资本贷款期限延至2025年9月 [7]

文章核心观点 - 金属公司TMC宣布与Michael Hess及其附属私人投资工具达成3700万美元的定向增发协议，所得资金用于推进商业发展计划和一般公司用途 [1][2] 公司情况 - TMC是全球最大未开发关键金属资源的勘探公司，致力于从海底多金属结核中勘探低影响关键金属，有双重使命，且已对近海结核采集和陆上加工的环境和社会影响进行了十多年研究 [1][5] 融资情况 - 融资由Michael Hess和Brian Paes - Braga牵头，包括以每股3美元的价格进行定向增发和每股4.5美元的认股权证，若股价连续20个交易日高于7美元则强制行权 [1][2][6] - 公司将发行1230万股普通股，预计总收益约3700万美元，资金将用于推进商业发展计划和一般公司用途，预计足以支持运营至可能获得商业回收许可证 [2] - 此次融资预计于2025年5月22日左右完成，需满足惯例成交条件 [2] 行业动态 - 4月24日特朗普总统发布行政命令，通过加快许可、评估承购权和潜在联邦投资来加速海底采矿；几天后TMC提交了国际水域首个结核商业回收申请，比计划提前两个多月 [3] 相关人员观点 - TMC董事长兼首席执行官Gerard Barron表示公司和行业近期取得重大进展，欢迎Michael Hess成为战略合作伙伴 [3] - Michael Hess称与Brian Paes - Braga一直在评估关键矿物机会，认为TMC有潜力在美国矿物独立方面发挥关键作用，支持海洋矿物资源开发 [3] 注册声明 - 与此次发行证券相关的S - 3表格货架注册声明及基本招股说明书分别于2022年9月16日和2023年11月30日提交，并分别于2022年10月14日和2023年12月8日获美国证券交易委员会生效批准 [3]

公司动态 - TMC董事长兼CEO Gerard Barron于2025年4月29日在美国众议院自然资源监督与调查小组委员会听证会上作证 主题为"探索深海采矿扩大美国矿产生产的潜力" [1] - TMC USA提交了首份商业开采许可申请 依据1980年《深海海底硬矿物资源法》(DSHMRA) 标志着美国监管的海底关键矿物供应链建设迈出关键一步 [3] - 公司同时向美国国家海洋和大气管理局(NOAA)提交两份勘探许可证和一份商业开采许可申请 [4] 战略价值 - 美国可通过开发克拉里昂-克利珀顿区(CCZ)海底多金属结核 摆脱关键矿物对外依赖 该区域结核含镍/钴/锰/铜储量超过所有陆地资源总和 [3] - 深海采矿可创造超10万个就业岗位 贡献3000亿美元GDP 并带动造船/港口基建/矿物加工/制造业再工业化 [3][4] - 美国1989年已建立符合国际法/商业可行/环保的深海采矿监管体系 现行法律框架支持行业发展 [2][5] 技术论证 - MIT专家Thomas Peacock博士指出 深海采矿扰动碳封存的担忧已被2020年研究证伪 沉积物羽流扩散数千公里的说法缺乏科学依据 [3] - TMC提供书面证词驳斥常见环保谬误 强调实际数据证明深海采矿环境影响可控 [3] - 公司拥有十余年海底结核采集及陆上加工的环境与社会影响研究成果 [6] 资源禀赋 - CCZ海底多金属结核位于圣迭戈海域四天航程处 水深2.5英里 富含电动车电池关键金属 [3] - 该资源具有基础设施/国防/能源/未来技术所需关键金属的供应优势 [1][4] 监管背景 - 美国通过DSHMRA确立公海采矿自由 NOAA在1981-1989年建立完整监管框架 包含7份国会报告及广泛环境研究 [5] - NOAA采用科学灵活的监管方式 在严格环保监督下支持新兴海洋产业发展 [5]

特朗普政府政策动向 - 特朗普签署行政命令加速美国深海采矿进程以保障关键矿物供应[1][2] - 行政命令旨在减少对中国矿物进口依赖并强化与盟友合作对抗中国在海底矿物资源领域影响力[4] 深海采矿行业现状 - 美国地质调查显示2024年50种关键矿物中有12种严重依赖进口中国在2023年是29种关键矿物的主要生产国[3] - 深海采矿企业数量远少于陆地采矿企业目前仅有The Metals Company等极少数公司专注该领域[5] The Metals Company核心优势 - 2022年完成试点测试采集4500吨海底多金属结核并实现每小时86.4吨的持续采集速率验证了技术可行性[6] - 拥有克拉里昂-克利珀顿区独家勘探权该区域资源可满足2.8亿辆电动汽车需求[7] 深海采矿面临的挑战 - 国际海底管理局尚未批准海底采矿法规公司等待监管许可已持续数年[8] - 中国指责特朗普的深海采矿提案违反国际法可能引发新的贸易摩擦[9] - 即使获得许可商业模式的盈利性仍存在不确定性[10] 投资价值评估 - 特朗普行政命令短期刺激公司股价上涨但无法单独构成投资价值判断依据[11] - 公司商业化运营前景和盈利能力仍存疑仅适合极高风险承受能力的投资者[12]

文章核心观点 - 金属公司美国子公司提交深海采矿许可申请，有望推动美国实现矿物独立和工业复兴，为美国提供关键金属新供应源，同时为新兴产业生态奠定基础 [1][4][6] 申请背景 - 美国上周发布行政命令，指示商务部加快许可审批，国防部和能源部探索利用国防储备和承购协议确保海底矿物供应，以增强美国工业韧性 [2] 申请依据 - 公司及其合作伙伴进行了十多年的科学研究、环境数据收集和海上工程实践，为申请提供了支持，且以美国国家海洋和大气管理局（NOAA）在20世纪70 - 80年代深海环境研究成果为基础 [3] 公司表态 - 公司董事长兼首席执行官表示此次申请是重大进展，公司已投资超5亿美元并筹备超十年，期待在华盛顿支持和美国稳定监管下，实现首个商业结核项目 [4] 申请内容 - 商业回收许可申请覆盖25,160平方公里的TMC USA - A_2区域，包含公司在克拉里昂 - 克利珀顿区已探明资源 [4][13] - 提交TMC USA - A和TMC USA - B两个勘探许可证申请，总面积199,895平方公里 [13] 资源情况 - TMC USA - A和USA - B勘探区含16.35亿湿吨符合SEC SK 1300标准的多金属结核资源，另有约5亿湿吨潜在勘探增量，预计含镍1550万吨、铜1280万吨、钴200万吨、锰3.45亿吨 [5][13] 行业影响 - 公司依据《深海硬矿物资源法》的战略举措将为新兴产业生态奠定基础，预计吸引私营部门在造船、港口基础设施、矿物加工和制造业等领域投资数千亿美元，助美国确保关键矿物新供应 [6] 审批进程 - NOAA预计在收到申请30天内初步判定勘探许可证申请是否完全或基本符合要求，60天内判定商业回收许可申请是否完整，之后进行全面审查 [7] 公司概况 - 金属公司致力于从海底多金属结核中开采低影响关键金属，有双重使命，通过子公司在太平洋克拉里昂 - 克利珀顿区拥有勘探权，并进行了十多年相关研究 [8]