Key Points The Metals Company is trying to mine polymetallic nodules from the Pacific seafloor. These nodules are rich in nickel, cobalt, copper, and manganese. The company lacks a commercial license, and the timeline for getting one is unknown. 10 stocks we like better than TMC The Metals Company › The Metals Company (NASDAQ: TMC) is a deep-sea mining exploration firm that wants to vacuum polymetallic nodules from the Pacific seafloor and turn them into battery-grade metals. The company believe ...

公司业务与模式 - 公司并非传统矿业公司 其业务模式是从太平洋海底采集土豆大小的多金属结核 并将其加工成电池级镍、铜、钴和锰 [1] 项目进展与时间线 - 商业化运营的启动时间此前是重大未知数 但目前公司预计2027年底为潜在的启动窗口 [4] - 公司股票当前交易价格低于10美元 使其具有吸引力 [4] 财务状况与资本需求 - 截至第三季度末 公司拥有约1.65亿美元的总流动性资金 [5] - 鉴于持续的现金消耗 该资金缓冲不会永远持续 公司需要足够资本以支撑至首次实现收入 [5] - 公司当前市值为30亿美元 [8] 监管与许可挑战 - 公司需要获得商业运营许可 这要求深海采矿规则手册最终确定 且监管机构需允许公司成为首个实践者 [7] - 国际海底管理局负责制定该规则手册 但尚未完成 [7] - 公司正在探索美国的许可路径 但该路径在法律上是否可行尚不明确 [7] 技术与运营风险 - 公司的技术尚未经过大规模验证 存在技术不确定性和工程问题 即使获得商业许可也可能挑战其运营 [9] 行业前景与理论优势 - 理论上 从太平洋海底吸取多金属结核可能比陆地开采更具财务效率且对环境的破坏更小 [2] - 目前尚无金属公司获得大规模商业运营的许可证 因此深海采矿的具体影响尚不完全明确 [2]

公司概况与业务模式 - 公司为加拿大深海采矿公司 专注于从太平洋特定区域开采多金属结核 [1] - 公司拥有勘探权的区域蕴藏着数十亿湿吨结核 这些土豆大小的岩石含有镍、铜、钴和锰 [1] - 这些金属是电动汽车电池的关键组成部分 [1][8] - 公司目前处于收入前阶段 尚未进行商业开采 也未确定明确的开始时间线 [4] 市场表现与估值 - 过去12个月 公司股价飙升超过800% [2] - 若一年前投资1000美元并持有 当前价值约为9000美元 [2] - 当前股价接近每股8美元 [3] 运营与监管环境 - 公司运营因监管僵局已停滞多年 [4] - 目前全球缺乏规范深海采矿的规则手册 [5] - 负责制定规则的国际海底管理局多年辩论仍未最终定案 [5] - 一项美国深海采矿法律可能帮助公司在2027年底启动商业化 但公司能否合法绕过国际海底管理局尚不明确 [6] 财务状况 - 公司第三季度报告净亏损1.845亿美元 [7] - 公司拥有约1.65亿美元流动性 [7]

公司股价表现与市场估值 - 公司股票在2025年经历了显著上涨 若投资者在去年12月买入并持有至当前 其收益约为766% [1] - 截至10月中旬 公司股价较去年同期上涨了近11倍 [1] - 公司当前股价为7.93美元 单日涨幅4.54% 市值为30亿美元 [3] - 公司股票52周价格区间为0.72美元至11.35美元 [3] 公司业务与核心资产 - 公司是一家加拿大深海采矿企业 致力于开采多金属结核 [3] - 多金属结核为土豆大小的岩石 富含镍、铜、钴和锰 [3] - 这些金属是电动汽车电池、数据中心、清洁能源基础设施及其他技术制造的关键材料 [3] - 根据公司自身估计 其拥有的结核资源价值超过230亿美元 [4] 公司经营与财务状况 - 公司尚未获得商业开采的许可 监管批准仍是重大不确定性因素 [4] - 公司最新季度财报显示 第三季度净亏损约为1.85亿美元 较去年同期高出约780% [6] - 公司拥有约30亿美元的市场估值 但尚无任何营业收入 [6] - 公司毛利率为0.00% 无股息派发 [3] 行业背景与投资前景 - 公司是少数几家凭借深海采矿前景实现市场成功的矿业公司之一 [2] - 如果美国未来对关键矿物的需求超过当前供应 公司股价仍有巨大上涨空间 [2] - 该股票目前仅适合激进型投资者 对于理解风险的投资者而言 小额持仓可能是对未来金属稀缺性的策略性押注 [6]

公司业务与愿景 - 公司致力于开发深海采矿业务 旨在掌控这一未知领域[2] - 公司自称其目标是“解锁全球最大的未开发金属资源” 服务于能源、国防、制造和基础设施领域[4] - 公司认为其商业项目拥有51公吨的概略储量 预计首次生产将于2027年底开始[4] 行业背景与机遇 - 深海采矿被视为一个巨大的机遇 美国与日本均在探索类似机会 并计划在2026年和2027年启动测试项目[4] - 深海采矿并非全新概念 但过去在经济上不可行 公司正致力于更新技术以改变其可行性[5] 公司财务状况 - 公司目前处于亏损状态 属于初创企业 预计至少在2027年底之前将持续亏损[6][7] - 深海采矿是资本密集型行业 水下采矿可能比陆地采矿需要更多资本投入[6] - 在2025年第三季度业务更新中 公司首先讨论了其流动性问题 市场担忧公司可能需大量增发股票以融资 从而稀释现有股东权益[8] - 公司管理层表示目前不需要更多现金 但距离2027年仍有一段时间[8] 运营现状与挑战 - 公司仍处于发展的早期阶段 在一个资本密集型行业的新领域内运营[9] - 大型采矿项目常遇到导致新矿延迟投产或投产后运营成本增加的问题[7] - 在采矿工艺投入全面生产之前 无法真正知晓技术是否成功 若管理层过度吹嘘采矿前景 投资者可能为时已晚才知晓[5] 投资考量 - 公司故事对寻求早期介入新事物的投资者具有吸引力 但仅适合最激进的成长型投资者[5][9] - 多数投资者可能更适合观望 待公司达成更多业务里程碑后再做决定 更保守的投资者甚至可以等到生产至少以某种规模开始[10] - 等待可能会错过部分收益 但也可能避免因业务进展不及管理层预期而造成的损失[10] 市场数据 - 公司股票代码为TMC 当前价格为7.59美元 当日下跌2.69% 跌幅0.21美元[8] - 公司市值为30亿美元 当日交易区间为7.57至7.89美元 52周区间为0.72至11.35美元[8] - 当日成交量为610万股 平均成交量为970万股 毛利率为0.00% 无股息收益[8]

公司业务模式 - 公司致力于深海采矿业务 从海底获取富含钴、镍、铜和锰的多金属结核 [1] 股票价格表现 - 公司股价自年初以来大幅上涨约375% 远超同期标普500指数14%的涨幅 [2] - 公司过去一年股价表现达482% 三年表现达523% 但自2021年9月9日完成SPAC合并以来股价下跌43.3% [6] - 同期标普500指数一年涨幅12.3% 三年涨幅66.5% 自合并以来涨幅50.3% [6] - 2025年公司股价大幅上涨 [8] - 2022年公司因成功进行技术测试推动股价上涨 次年内部人士买入股票被视为积极信号 [9] 行业与政策环境 - 美中贸易战是近期关键矿产股上涨的催化剂之一 [4] - 前总统特朗普在任期内表现出对保障国内关键矿产供应的兴趣 [5] - 2025年4月特朗普发布行政命令 提出国家目标是"推进美国在海床矿产开发领域的领导地位" 直接推动公司股价上涨 [7] - 当前存在加强国家关键矿产供应的强烈政治意愿 [8]

公司股价表现 - 截至撰稿时，公司股价在2025年内大幅上涨520%，成为年内表现最好的矿业股之一 [1] - 在2025年内，该矿业股一度涨幅超过800% [7] 公司业务模式 - 公司是一家深海采矿公司，业务集中在太平洋克拉里昂-克利珀顿区，从海底勘探和提取含有钴、铜、镍和锰的多金属结核 [2] - 公司计划将这些结核加工成电池级基础金属，用于电动汽车电池、发电和输电等领域，并且用这些结核制造的电池可以回收和再利用 [2] 公司运营与财务状况 - 公司目前仍处于勘探阶段，尚未产生任何收入 [3] - 截至6月30日，公司仅拥有1.16亿美元现金 [8] - 公司当前36亿美元的市场估值缺乏足够支撑 [8] 监管环境与许可进展 - 公司尚未从国际海底管理局获得商业采集结核的开采合同，也未获得建设结核加工厂的环境或其他许可 [3] - 国际海底管理局多年来尚未最终确定采矿法规，使公司等勘探公司处于不确定状态 [3] - 2025年4月，前总统特朗普签署了一项行政命令，通过《深海海底硬矿物资源法》加速国内和国际水域深海采矿的许可审批 [5] - 公司美国子公司已根据该法案申请了两份勘探许可证和一份商业回收许可证 [5] - 国际海底管理局对特朗普行政命令在美国管辖范围以外区域的适用性表示担忧 [6] 行业与技术挑战 - 深海采矿仍是一个高度投机和高风险的业务，目前尚无成熟的结核采集技术 [8] - 公司需要筹集数十亿美元资金来开发和商业化其运营 [8]

核心观点 - TMC公司股价在2025年迄今飙升超过800%，达到约10美元，从投机性股票转变为接近商业可行性的高关注度公司[2] - 公司核心论点是正从概念探索转向实际运营执行，Clarion-Clipperton Zone项目有望于2026年投产[3] - 当前估值约为远期销售额的8-9倍，较2025年初低于1倍的估值大幅重估[5] 商业进展与财务预测 - 公司已完成试点收集活动，利用机器人车辆从海底收集电池金属，并改进了加工技术[3] - 2023年和2024年公司报告的收入微乎其微，主要专注于研究和试点收集[4] - 全面生产启动后，预计年收入可达10亿至15亿美元[4] - 近期资本筹集和债务融资延长了公司的现金储备，支持其到2026年的采矿系统和加工能力提升工作[12] 增长催化剂 - 电动汽车和储能领域的全球需求激增，推动了对镍、钴、铜和锰的需求，而TMC的海底结核富含这些金属[12] - 国际海底管理局即将最终确定采矿法规，可能正式批准TMC的商业许可证[12] - 与陆地采矿相比，收集海底结核可减少高达70%的碳排放和土地干扰，带来ESG优势和成本优势[12] - 公司正积极与电池和电动汽车制造商讨论长期供应合同，以确保收入可见性[12] 估值与市场定位 - 公司股价从投机性低价股演变为对创新资源前沿商业化的高风险投资[8] - 如果公司能在2026年启动生产并将收入增长至10亿至15亿美元范围，当前价格可能被证明是合理的，甚至从长期看是保守的[9] - 鉴于年内800%的涨幅，短期内可能出现波动和获利了结[9]

公司股价表现 - 过去一年股价上涨490% 自2024年11月以来飙升437% [1] 业务定位与资源价值 - 专注于深海采矿业务 在克拉里昂-克利珀顿区域进行矿产勘探 [3] - 开采多金属结核 含镍、铜、钴和锰等关键矿物 [4] - 这些矿物对能源、国防和基础设施行业至关重要 [2][4] 政策与监管进展 - 2024年3月转向美国监管体系 依据《深海海底硬矿物资源法》和NOAA规定 [5] - 特朗普政府4月签署行政命令 要求加速深海采矿许可流程 [6] - 国防部和能源部获授权动用国防储备并签订海底矿物协议 [6] 资本运作与财务规划 - 5月通过定向增发融资3700万美元 [9] - 6月获得韩国锌业8520万美元战略投资 转让1960万普通股及认股权证 [9] - 预计2027年第四季度开始生产 稳态生产时每干吨结节收入约600美元 [10] - 预计每吨EBITDA利润率达43%（约254美元） 2040年有望提升至近50% [11] - 项目全生命周期未折现收入预计达3690亿美元 EBITDA超2000亿美元 [11] 发展前景与行业地位 - 被Alliance Global Partners视为关键矿物全供应链本土化的核心参与者 [6] - 作为深海采矿行业先行者 计划从勘探阶段迈向商业化生产 [12] - 公司在任何镍价环境下均预计实现盈利 [11]

核心观点 - 汤加王国与TMC子公司Tonga Offshore Mining Ltd (TOML)签署修订后的赞助协议，更新2021年协议条款 [1][9] - 协议确保汤加继续获得现有财务收益、培训计划及社区项目，并在TOML或TMC其他子公司开始商业生产后获得持续性收益 [2][8] - 汤加是首批支持多金属结核勘探合同的发展中国家之一，在深海采矿行业发展中发挥领导作用 [4][9] 协议内容 - 修订后的协议保障汤加从TOML或TMC其他子公司未来海底矿产资源开发中获益 [8][9] - 协议强调透明度、公平性和环境保护，支持汤加长期发展目标 [4] - TMC与汤加政府合作超过十年，共同推动深海矿产资源的负责任开发 [5][6] 行业动态 - 国际海底管理局(ISA)未能按计划在2023年和2025年通过开采法规，导致监管不确定性 [9] - ISA未履行《联合国海洋法公约》(UNCLOS)义务，延迟影响TOML商业开采申请进程 [9] - 汤加注意到美国前总统特朗普的行政命令和美国海底采矿法规(DSHMRA)提供的稳定监管路径 [9] 公司背景 - TMC专注于从海底多金属结核中开发关键金属，致力于降低环境影响并建立金属循环利用体系 [10] - 公司拥有太平洋克拉里昂-克利珀顿区两个多金属结核合同区的勘探权，由瑙鲁和汤加政府赞助 [10] - TMC已进行十多年研究，评估海底结核采集和陆上加工的环境与社会影响 [10]