制造业PMI数据 - 中国官方制造业采购经理指数在12月升至50.1 自八个月以来首次进入扩张区间[1][2] - 另一项私营部门调查的12月PMI同样为50.1 读数略高于50的荣枯分界线[2] - 高技术制造业PMI在12月达到52.5 较上月上升2.4个百分点[5] - 装备制造业和消费品行业的PMI均达到50.4[5] 经济活动驱动因素 - 数据改善部分反映了中美贸易紧张局势缓释带来的压力减轻[3] - 制造商在元旦及春节假期前为完成订单而加快生产 今年农历新年在2月中旬[3] - 国家主席习近平在新年讲话中强调将实施“更加积极的宏观经济政策”并推动“高质量发展”[4] 行业细分表现 - 食品、纺织品、服装和电子行业的PMI指标均处于53以上的相对强劲水平[6] - 尽管整体订单增加 但新出口销售略有下降且招聘活动减弱[6] - 大型制造商增加了产出 但占就业主体的小中型企业工厂活动仍处于收缩区间[7] 经济背景与挑战 - 中国经济预计今年增速略低于官方约5%的目标 但得到高科技产业和出口的强劲活动支撑[5] - 消费者削减支出导致零售商和餐馆的经营状况恶化[7] - 行业面临长期挑战 包括房地产行业持续低迷以及汽车制造等多个行业的产能过剩引发的价格战[8]

涉及行业与公司 * 行业：中国工业整体 以及 制造业、设备制造业、铁路与航空制造业、电子制造业、建筑业、服务业 [6][7] * 公司：无特定上市公司被提及 核心观点与论据 * 中国11月工业利润与营收同比仍为负增长，但环比出现改善 * 11月工业利润同比下降13.0%，较10月的-8.9%降幅扩大 [1][2][6] * 11月工业营收同比下降0.4%，较10月的-4.0%降幅收窄 [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业利润环比增长0.3%，而10月为环比下降8.6% [1][2][6] * 经季节调整后，11月工业营收环比增长4.4%，而10月为环比下降5.6% [1][2][6] * 上下游行业利润表现分化，设备制造业是主要增长引擎 * 11月下游行业利润同比下降5.6%，降幅与10月持平 [6] * 11月上游行业利润同比下降25.2%，降幅较10月的-14.9%显著扩大 [6] * 国家统计局强调，设备制造业是今年前11个月工业利润实现0.1%同比增长的主要引擎，贡献了2.8个百分点 [6] * 在设备制造业中，铁路和航空制造业利润同比增长27.8%，电子制造业利润同比增长15.0% [6] * 整体工业利润率在11月小幅下滑 * 以12个月移动平均计算，11月整体利润率（总利润除以营收）小幅下降 [6] * 上游和下游行业的利润率均出现恶化 [6] * 对12月PMI的预测显示制造业可能继续收缩，但非制造业有望改善 * 预计12月国家统计局制造业PMI将微降至49.0，低于11月的49.2，因近期高频指标（如钢铁产量）进一步下降 [6] * 预计12月财新制造业PMI将微升至50.1，高于11月的49.9，因该指数对出口活动更敏感，且沿海地区港口活动较上月略有改善 [7] * 预计12月国家统计局非制造业PMI将升至50.0，高于11月的49.5，其中建筑业PMI可能保持低迷，而服务业PMI预计将从11月的低位反弹 [7] 其他重要内容 * 报告来源：高盛全球投资研究，作者为Chelsea Song及中国经济学团队 [4][13][14][15][16] * 报告性质：包含投资风险提示、监管认证及全球披露声明 [5][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][38][39][40][41]

公司股价与交易表现 - 12月24日，大族数控股价上涨0.27%，报收124.31元/股，成交额6.22亿元，换手率1.21%，总市值528.95亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达11.83% [1] 公司基本信息与业务构成 - 深圳市大族数控科技股份有限公司成立于2002年4月22日，于2022年2月28日上市 [1] - 公司主营业务为PCB专用设备的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：钻孔类设备占71.02%，检测类设备占8.78%，其他占6.70%，成型类设备占5.93%，曝光类设备占5.22%，贴附类设备占2.36% [1] 基金持仓与浮盈情况 - 浙商证券资管旗下基金“浙商汇金转型成长（000935）”三季度重仓大族数控，持有1.82万股，占基金净值比例3.43%，为第七大重仓股 [2] - 12月24日，该基金持仓大族数控浮盈约6006元；在股价连续3天上涨期间，累计浮盈23.93万元 [2] 相关基金表现 - 浙商汇金转型成长（000935）基金最新规模为5178.85万元 [2] - 该基金今年以来收益率为46.17%，同类排名1354/8088；近一年收益率为44.88%，同类排名1350/8058；成立以来收益率为41.19% [2] - 该基金经理为马斌博，累计任职时间8年0天，现任基金资产总规模5179.61万元，任职期间最佳基金回报为79.2% [3]

宏观经济背景 - 美国经济增长因油价下跌而有望加速[1] - 通胀降温使美联储可能降息[1] - 彭博调查的约70位经济学家对美国明年的平均增长目标为2%[4] - CFRA预计2026年实际GDP增长2.5% 零售额增长4.1% 核心PCE降至2.4%[8] 市场风格与板块轮动 - 投资者开始寻找经济周期开始改善的早期迹象[3] - 市场轮动已经开始 高盛的周期性股票篮子在过去一个月上涨9.3% 表现是标普500指数同期涨幅4.2%的两倍多[6] - 周期性股票表现优于防御性股票 另一个做多非大宗商品周期性股票、做空防御性股票的高盛篮子过去一个月上涨10%[7] - 向非科技周期性板块的轮动预示着对经济扩张的乐观预期[8] - 策略师预计2026年将是价值股长期表现不佳后首次跑赢的一年[5] 受益行业与公司 - 与经济周期联系最紧密的公司股票将受益[2] - 金融、工业和非必需消费品行业预计将引领美国股市的另一个强劲年份[4] - 具体提到的公司包括摩根大通、卡特彼勒、Gap和达乐公司[2]

核心观点 - EnWave公司公布了截至2025年9月30日的第四季度及全年财务业绩，显示营收和盈利能力显著增长，主要驱动力是设备销售和合同收入 [1][4][10] 第四季度财务表现 - 第四季度营收为621.9万加元，较去年同期的363.4万加元增长71% [2][4] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为140.7万加元，较去年同期的45万加元大幅增长213% [2][4] - 第四季度毛利润为255.2万加元，同比增长77%，毛利率为41%，略高于去年同期的40% [2][4] - 第四季度来自持续经营的净利润为92.8万加元，同比增长58% [2] - 第四季度基本和摊薄后每股收益为0.01加元 [2][5] - 第四季度基础特许权使用费收入为48.1万加元，同比增长31%，但总特许权使用费收入因一家合作伙伴在某个中美洲国家不再续签独家协议而下降25%至48.1万加元 [4] - 第四季度销售、一般及行政费用（含研发）为151.3万加元，同比增长17%，主要原因是销售人员增加、参加贸易展会增多以及专利维护费的时间安排 [2][4] 全年财务表现 - 全年营收为1382.9万加元，较上年的818.1万加元增长69% [2][10] - 全年调整后息税折旧摊销前利润为30.9万加元，较上年的亏损148.9万加元改善179.8万加元 [2][10] - 全年来自持续经营的净亏损为153.4万加元，较上年的亏损235万加元收窄35% [2] - 全年毛利润为463.6万加元，同比增长74%，毛利率为34%，高于上年的33% [2][10] - 全年基础特许权使用费收入为181.2万加元，同比增长14%，但总特许权使用费收入因独家付款减少而微降1%至194.5万加元 [10] - 全年销售、一般及行政费用（含研发）为558.5万加元，较上年的530.8万加元增长5% [2][10] 运营与业务进展 - 第四季度公司调试了一台大型和六台小型机器，售出一台翻新的120千瓦机器，并继续按合同制造两台大型机器 [4] - 全年营收增长主要得益于设备建造合同收入、小型机器销售和委托加工费的增加 [10] - 公司在第四季度及之后签署了多项重要商业协议，包括与Milne MicroDried®、Dairy Concepts、BranchOut Food Inc、Solve Solutions Ltda、一家美国零食公司以及新西兰大麻加工服务商Shinyway International Limited的合作 [10] - 公司完成了一项全额认购的私募配售，以每股0.40加元的价格发行750万股普通股，筹集总收益300万加元 [10] 公司背景 - EnWave是一家真空微波脱水技术领域的全球领导者，其Radiant Energy Vacuum技术为食品、制药和大麻行业提供高效、高质量的干燥解决方案 [13] - 公司在全球24个国家拥有超过51个合作伙伴，通过其专利技术、授权机器和专业指导帮助合作伙伴创造新产品并提升运营效率 [14] - 公司战略是与食品生产商签署带特许权使用费的商业许可，帮助他们以比冻干、架式干燥和风干更好、更快、更经济的方式进行干燥，并享受生产新产品、加快干燥速度、改善产品品质等益处 [15]

公司成立与基本信息 - 安徽博为谱析科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘勇 [1] - 公司注册资本为500万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司经营范围涵盖广泛的技术服务与开发，包括技术咨询、交流、转让与推广 [1] - 公司业务涉及泵及真空设备、通用设备、机械零部件的制造与销售 [1] - 公司业务深入半导体与电子制造领域，包括半导体器件专用设备、分立器件、电子元器件与机电组件设备、电子专用设备、电力电子元器件、电子真空器件的制造与销售 [1] - 公司业务覆盖机械电气设备、集成电路芯片及产品、智能基础制造装备的制造 [1] - 公司业务包含多种仪器仪表的制造，如实验分析仪器、电子测量仪器、专用仪器及工业自动控制系统装置 [1] - 公司经营货物进出口及进出口代理业务 [1]

研究机构与报告背景 - 全球管理咨询公司奥纬咨询与设备制造商协会联合发布了一项关于北美工业品行业状况的研究报告[1] - 该报告重点关注建筑和农业制造领域[1] - 报告名称为《北美工业品状况，非道路版》[1] 行业核心发现 - 研究报告揭示了设备制造商情绪正在下降[1] - 情绪下降的主要原因是面临关税政策的不可预测性[1]

公司上市与保荐信息 - 大族数控向港交所主板递交上市申请 [1] - 独家保荐人为中金公司 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是从事PCB专用生产设备研发、生产及销售的解决方案服务商 [1] - 为PCB制造商提供端到端工序解决方案 [1] - 服务于服务器、汽车电子、手机等下游行业 [1] - 按2024年收入计算，公司是中国最大的PCB专用生产设备制造商 [1] - 在中国市场的占有率为10.1% [1]

公司基本信息 - 苏州睿印方舟科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为赵阶玉 [1] - 公司注册资本为50万元人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 公司业务涵盖人工智能应用软件开发及人工智能行业应用系统集成服务 [1] - 公司涉及软件开发与计算机系统服务 [1] - 公司经营包括智能仪器仪表、智能基础制造装备、电子专用设备、通用设备及专用设备的制造 [1] - 公司业务延伸至计算器设备、电子元器件与机电组件设备、工业自动控制系统装置及光学仪器的制造 [1] - 公司从事智能机器人、智能仓储装备、工业机器人、工业自动控制系统装置及光学仪器的销售 [1]

**涉及行业与公司** * 行业：中国工业整体、装备制造业、铁路和飞机工业、电子工业、建筑业、服务业、房地产行业[6][7] * 公司：无特定上市公司被提及 **核心观点与论据：10月工业表现疲弱** * 10月中国工业企业利润同比下降8.9% 环比下降8.3% 而9月为同比增长23.0% 环比下降9.7%[1][2][6] * 10月中国工业企业营收同比下降4.0% 环比下降4.8% 而9月为同比增长3.3% 环比增长0.8%[1][2][6] * 上下游行业利润均显著下滑 下游行业利润同比下降5.6% 上游行业利润同比下降14.9%[6] * 整体利润率在10月以12个月平均值计算小幅下降 上下游利润率均出现恶化[6] **其他重要内容：行业亮点与11月PMI预测** * 今年前10个月 装备制造业对工业利润1.9%的同比增长贡献了2.8个百分点 其中铁路和飞机工业增长32% 电子工业增长12.8%[6] * 预测11月官方制造业PMI将微升至49.3 主要依据是新兴产业PMI和商品价格模型 但预测财新制造业PMI将持平于50.6[6][7] * 预测11月非制造业PMI将微降至50.0 建筑业活动可能因财政支出放缓而持续低迷 服务业PMI可能因房地产行业拖累而基本保持不变[7]