公司决策 - 格拉夫技术计划永久关闭墨西哥蒙特雷石墨电极工厂，预计2027年第二季度结束，产能约3.5万吨/年，针状焦生产将转移至西班牙潘普洛纳工厂，取代约1.6万吨/年的电极生产，总计削减约5.1万吨/年产能，占中国以外供应的约8%[1] 财务影响 - 管理层预计2028年实现每年节省现金成本2000 - 2500万美元和一次性营运资金释放2000 - 2500万美元 - 年度资本支出从2027年起将从约3500万美元降至约3000万美元 - 到2027年底将产生一次性现金关闭成本2000 - 2500万美元 市场影响 - 截至2025年底，全球中国以外超高功率石墨电极产能约66万吨/年，此次削减将使中国以外供应减少近8% - 全球超高功率需求2023 - 2025年平均约65万吨/年，中国供应约80万吨/年，虽部分中国产品可能不符合出口标准，但市场仍未平衡 - 价格走势有所改善，格拉夫技术和印度同行确认二季度价格上涨有效，但针状焦成本也在上升 评级与展望 - 格拉夫技术股票评级为减持（UW） - 预计9月晚些时候有初步反倾销裁决，可能比7月的肯定性反补贴税裁决的倾销税率高得多 - 对2026财年指引无预期变化，对2027财年自由现金流消耗影响中性至负面，但二季度约1亿美元的延迟定期贷款提取后近期流动性充足