Riverwater Partners, an investment management company, released its “Small Cap Strategy” Q3 2025 investor letter. A copy of the letter can be downloaded here. The Small Cap Core Strategy reported solid results for the quarter but did not keep pace with the sharp rally, thus lagging the benchmark. The market’s preference for lower-quality companies persisted in the quarter and contributed significantly to the benchmark’s outperformance. On the other hand, the strategy remains focused on higher-quality compa ...

达实智能在互动平台表示，沐曦股份为公司"AI+物联网"开放实验室的首批入驻单位之一，双方共同探 索更多AI+园区的应用场景。此外，公司物联网技术和产品已服务沐曦股份园区，助力打造高效智慧， 安全温暖的工作空间。 ...

文章核心观点 - AI的崛起并未削弱物联网的重要性，反而使其从“前台明星”退居为支撑智能体时代的“幕后基建”和“数字底座”[1] - 技术演进正朝着消除数字与物理世界边界的方向发展，最终将实现“万物智行”，即物理能力的液态化和意图即结果[8][9][21] - 物联网企业的竞争逻辑正在重写，从争夺用户入口转向成为开放、标准、稳定的基础设施，封闭意味着被淘汰[21][22][23] 数字世界与物理世界的融合演进 - **第一阶段：互联网（1990年代）**：连接计算机，实现信息数字化，解决了信息不对称，但世界被局限在屏幕内[4] - **第二阶段：移动互联网（2007年起）**：连接人，实现服务数字化，人类首次实现永远在线，但物理世界本身仍是沉默的[5] - **第三阶段：物联网**：连接物理世界，实现环境数字化，传感器让万物产生数据，但设备不理解数据的含义[6] - **第四阶段：AIoT（2016年起）**：AI为物联网注入“智商”，设备具备认知智能，但仍是被动响应指令[7] - **第五阶段：智能体互联网（2025年起）**：基于大模型的通用推理能力，让设备从理解指令进化为理解意图，并能跨品牌、跨设备主动协作与执行，实现了“行动”的数字化[8] 万物智行的终局展望 - **交互终局**：操作界面消失，“意图即结果”，环境本身成为界面，物理世界自动重组以满足人类意图[10] - **空间终局**：“虚实边界消失”，数字分身直接驱动物理世界，世界变成一个可搜索、可计算、可编程的巨大操作系统[11] - **智能终局**：形成“超级智能体”，全球的计算、数据、能源与服务能力连接成具备自我感知、修复与进化能力的分布式大脑，人类仅负责定义目标与价值观[12] 物联网下沉为数字底座的必然性 - **数据维度**：物联网正下沉为AI的数据供应基地，全球数据总量预计在2025年底达213.56ZB，2029年达527.47ZB，中国数据量2025年为51.78ZB，2029年将增长至136.12ZB，年复合增长率26.9%，其中近30%为实时数据，且超过三分之二的AI原始数据来源于物联网终端[14] - **价值维度**：物联网价值通过AI释放，呈现冰山模式，约65%的物联网价值来自B2B应用，且“人工智能+”创造的价值中超过70%依赖物联网数据，因为99%的物联网数据未经分析而被浪费[15] - **架构维度**：物联网正从连接层下沉为底座层，变得像电网一样不可见，到2023年有三分之一实施物联网的企业同时实施了AI项目，到2025年超过50%的企业数据将在边缘创建和处理，物联网设备本身成为计算节点[16] 从APP经济到意图经济的产业变迁 - **服务形态变革**：服务从被锁在特定APP中的“固态”能力，转变为可自由组合、按需编译的“液态”原子能力，智能体根据用户意图即时编译出动态解决方案[17][21] - **竞争逻辑重写**：物联网企业不再争夺用户入口，而是争夺被智能体调用的概率，关键在于接口的标准性、响应智能性和数据丰富性[21][23] - **开放协议至上**：在智能体时代，私有协议从护城河变为阻碍，智能体会优先调用开放协议的设备，封闭意味着被绕过和淘汰，企业需思考如何做好面向智能体的“搜索引擎优化”[21][22]

公司动态 - 宜丰朗卓科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘涛锋 [1] - 公司注册资本为10万人民币 [1] 业务范围 - 公司经营范围涵盖物联网设备销售、物联网应用服务、物联网技术研发、物联网技术服务 [1] - 公司业务包括互联网数据服务、专业设计服务 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广 [1] - 公司涉及电子专用材料销售、普通货物仓储服务（不含危险化学品等需许可审批的项目） [1]

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为0.15美元 超出市场预期的0.12美元 [2] - 第三季度营收为4.1598亿美元 超出市场预期的3.9847亿美元 较去年同期的3.2198亿美元增长29% [2] - 公司首次实现GAAP准则下的季度盈利 [4] 年度经常性收入与客户增长 - 截至第三季度末 年度经常性收入达到17.5亿美元 同比增长29% [3][4] - 年度经常性收入超过10万美元的客户达到2990名 第三季度净增219名 [4] - 年度经常性收入超过100万美元的客户达到164名 第三季度净增17名 [4] 业务表现与市场反应 - 公司实现了强劲、持久且高效的增长 增长动力源于与全球最大、最复杂的实体运营组织合作 [3] - 财报发布后 公司股价在周四的盘后交易中微跌0.27%至40.71美元 整体表现平稳 [1][4]

公司成立与基本信息 - 唐山潘硕科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘志慧 [1] - 公司注册资本为5万人民币 [1] 经营范围与业务方向 - 公司经营范围涵盖新材料技术推广服务 [1] - 业务包括物联网技术研发 [1] - 涉及石墨及碳素制品销售 [1] - 业务包含电子元器件与机电组件设备销售 [1] - 涉及电工仪器仪表、仪器仪表、微特电机及组件、电力电子元器件的销售 [1] - 业务包括智能基础制造装备销售 [1] - 涉及人工智能行业应用系统集成服务 [1] - 业务包含智能仪器仪表销售 [1] - 涉及制冷、空调设备销售 [1] - 业务包括机械设备、机械零件及零部件销售 [1] - 提供普通机械设备安装服务 [1] - 公司经营货物进出口与技术进出口业务 [1]

公司IPO计划 - 公司计划通过首次公开募股筹集至多1500万美元 [1] - 公司已向美国证券交易委员会提交相关文件 计划在纽约证券交易所美国板上市 股票代码为DCSX [1][2] - 此次交易的联席账簿管理人为Revere Securities和Chaince Securities [2] 公司背景与历史 - 公司总部位于加州圣地亚哥 成立于2006年 [2] - 公司目前在OTC市场、CSE和法兰克福证券交易所上市 股票代码分别为"DCSX"、"DCSI"和"7QU0" [1] - 公司曾于2022年7月提交在纽约证券交易所美国板上市的申请 但于2023年10月撤回了招股说明书 [1] - 公司于2022年9月9日秘密提交了上市申请 [2] 业务与产品 - 公司为车队管理、零售POS、能源和公用事业等多个行业提供物联网硬件、软件和连接解决方案 [1] - 具体产品与服务包括4G/5G物联网传感器硬件、基于SaaS的平台和托管连接解决方案 [1] - 提供的平台包括MiFleet、MiSensors和视频远程信息处理 [1] - 解决方案为客户提供实时数据洞察、预测性维护和全球连接 [1] 合作伙伴与客户 - 公司与Verizon、United States Cellular、Synnex和Hyperion Partners等公司建立了设备部署合作伙伴关系 [1] - 公司为庞大的客户群提供解决方案 [1] 财务信息 - 截至2025年9月30日的12个月内 公司营收为900万美元 [2]

市场整体概览 - 2025年11月24日当周为感恩节假期短周，美国IPO市场较为平静 [1] - 当周有两家空白支票公司（SPAC）完成上市，另有两家IPO公司和三家SPAC公司提交了初始申请 [1] - 预计2025年12月美国IPO市场将迎来相对平静的开端，但少数发行人可能仍会在年底前完成定价 [3] 已完成的IPO与SPAC上市 - 当周两家SPAC完成定价上市，均筹集了1.5亿美元 [1] - **SC II Acquisition (SCIIU)**：由Nukkleus组建并领导，筹集1.5亿美元，上市时市值2.17亿美元，发行价与指导价中点持平，首日及截至11月28日回报均为0% [1] - **Invest Green Acquisition (IGACU)**：专注于可再生能源、可持续金融和核能领域，筹集1.5亿美元，上市时市值2.08亿美元，发行价与指导价中点持平 [1] 新提交的IPO申请（运营公司） - **Edison Oncology Holding (EOHC)**：肿瘤生物技术公司，处于临床二期阶段，开发靶向小分子肿瘤疗法，提交IPO申请，拟筹集2500万美元，估值7500万美元 [1][2] - **Direct Communications Solutions (DCSX)**：提供物联网硬件、软件和连接解决方案，提交IPO申请，拟筹集1500万美元 [1][2] 新提交的SPAC申请 - 当周有三家SPAC提交了首次申请 [2] - **Mountain Lake Acquisition II (MLAAU)**：由Axos Financial董事长领导的第二家空白支票公司，拟筹集2.61亿美元 [2] - **Vine Hill Capital II (VHCPU)**：目标投资领域为工业、交通运输和科技行业，拟筹集1.75亿美元 [2] - **Social Commerce Partners (SCPQU)**：目标投资领域为直销行业，拟筹集1亿美元 [2] 已宣布的SPAC合并交易 - **Soulpower Acquisition (SOUL)** 宣布将与SWB Holdings合并，拟议估值达81亿美元，这是2025年宣布的规模最大的合并案之一 [1] 近期潜在IPO展望 - 医疗用品巨头**Medline（MDLN）** 是潜在焦点，其IPO预计将筹集50亿美元，这将是自2021年以来美国规模最大的IPO [3] - 泛亚旅游平台**Klook（KLK）**、加密货币投资平台**Grayscale（GRAY）** 和卫星制造商**York Space Systems（YSS）** 均在最近几周提交了初步申请，并可能在未来几周内上市 [4] - 海上运输服务提供商**Hornbeck Offshore Services（HOS）**、建筑公司**Cardinal Infrastructure（CDNL）** 和税务咨询公司**Andersen Group（ANDG）** 近期均更新了招股说明书，披露了新的财务数据，也可能在年底前上市 [4]

公司概况与业务 - 公司为物联网硬件、软件及连接解决方案提供商，提供4G/5G物联网传感器硬件、基于SaaS的平台及托管连接解决方案 [1] - 公司服务于车队管理、零售门店智能销售与运营系统以及能源和公用事业等多个行业 [1] - 公司提供的平台包括MiFleet、MiSensors和视频远程信息处理，为客户提供实时数据洞察、预测性维护和全球连接服务 [1] - 公司成立于2006年，总部位于加利福尼亚州圣迭戈 [2] 财务与运营数据 - 公司在截至2025年9月30日的12个月内录得900万美元营收 [2] 合作伙伴与客户 - 公司与Verizon、United States Cellular、Synnex和Hyperion Partners保持着设备部署合作伙伴关系 [1] 上市与资本市场活动 - 公司计划通过首次公开募股筹集至多1500万美元资金 [1] - 公司目前在美国场外交易市场、加拿大证券交易所和法兰克福证券交易所上市，股票代码分别为“DCSX”、“DCSI”和“7QU0” [1] - 公司曾于2022年7月申请转板至纽交所美国交易所，但于2023年10月撤回了招股说明书 [1] - 公司曾于2022年9月9日秘密提交上市申请 [2] - 公司计划以代码DCSX在纽交所美国交易所上市 [2] - Revere Securities和Chaince Securities担任此次交易的联合簿记管理人 [2] - 公司暂未披露定价条款 [2]

公司动态与荣誉 - 中国质量认证中心上海分中心凭借其“智慧消防解决方案”荣获“2025年度世界物联网大会万物智联数字经济优秀案例” [1] - 该奖项由世界物联网大会组委会在全球范围内组织评选，旨在表彰具备前瞻性与创新性的优秀实践项目 [1] - 此次获奖标志着上海分中心在“物联网+消防”融合创新方面的成果获得国际认可 [3] 解决方案技术特点 - 该方案系统整合了制度建设、标准规范与新技术应用 [3] - 构建了基于消防标准化管理体系的多源数据融合动态风险评估系统 [3] - 实现了从数据采集、动态监测到智能预警与协同处置的消防管理全流程覆盖 [3] 未来发展规划 - 未来，上海分中心将继续依托中国质量认证中心的技术与服务网络 [3] - 公司将携手各方推动消防治理数字化、智能化转型 [3] - 目标是为行业高质量发展持续注入新动能 [3]