行业展会信息 - 2026年将在中国深圳、苏州和上海举办多场国际液冷及数据中心相关产业展览会，其中深圳国际AI算力产业展览会将于2026年6月10-12日举办，上海国际数据中心液冷散热技术生态链展览会将于2026年12月9-11日举办 [3][5] - 深圳国际AI算力产业展览会预计展出面积达15000平米，支持单位包括国家超级计算深圳中心、广东移动粤东数据中心、博大数据前海智算中心、深港人工智能算力中心、深圳开放智算中心等 [12][13][18] - 展会同期将举办技术交流活动，每场活动对国内企业收费为1小时一场 [19] - 展位收费标准为：标准展位（3m x 3m）138元、双开展位（3m x 3m）158元、室内空地（36m²起订）140元 [61] 行业背景与驱动因素 - 随着大数据爆发式增长、5G技术、边缘计算和AI应用的发展，数据中心对服务器功率密度的要求日益提高，节能降耗成为关键问题 [14][15] - 液冷技术凭借其高效的技术优势，成为数据中心进一步节能降耗的强劲驱动力，但整个行业仍有提升空间 [15] 展会目标与观众 - 展会旨在展示行业最新产品与技术，帮助企业树立品牌形象，促进交流合作，洞悉市场未来风向 [15] - 目标观众重点邀请来自数据中心、电力、电子、边缘计算、人工智能、锂电设备、储能、光伏设备、半导体等领域的专业人士 [15] - 根据上届（IDC 2025）观众数据分析，观众参会目的中，投资和购买考察占25%，搜集市场信息占23%，寻求解决方案占14%，寻找合作伙伴占13% [25] - 上届（IDC 2025）展会观众满意度达93% [26] 展品与产业链覆盖范围 - 展品覆盖液冷全产业链，包括：数据中心基础设施、液冷原料（冷却液、制冷剂、氟化液等）、液冷装置（冷板式液冷用品等）、管路与连接件、辅助散热设备、液冷核心技术与设备等 [22] - 终端应用领域覆盖消费电子（如苹果、三星、华为、小米等）、新能源汽车（如特斯拉、比亚迪、理想、蔚来等）、动力电池及储能（如宁德时代、比亚迪、中创新航等）的头部品牌 [52][53][55] 公司案例：昂湃技术 - 深圳昂湃技术股份有限公司正处于A股IPO辅导阶段，由国信证券保荐，于2024年4月26日签署辅导协议，IPO旨在扩大产能及研发投入，抢占液冷散热市场增量 [66] - 公司注册资本为9000万元人民币，实控人肖启能通过直接和间接持股控制49.331%的股权 [66] - 公司在2023年1月完成A轮融资，投资方包括中国风投、深圳人才基金、中小担创投等国资背景机构 [66] - 公司核心竞争力源于50人的专业研发团队（占员工总数12.5%），并与华南理工大学、西安交通大学共建省级实验室及工程中心 [67] - 公司团队核心成员具备10年以上热管理领域经验，主导国家级科研项目，公司已获得“国家级专精特新小巨人”认证，并于2024年入选深圳市瞪羚企业名单 [68] - 公司产品体系以全栈液冷技术为核心，拥有125项专利，形成三大创收产品线：液冷模组设计、热管理系统集成、压缩机创新 [71] - 在数据中心场景，其冷板式液冷方案散热效率较风冷提升300%，噪音降低15dB [72] - 在新能源场景，其CO₂热泵技术与液冷电池热管理模组已通过比亚迪严苛工况测试，解决低温环境电池性能衰减问题 [72] - 在储能场景，其立式/卧式双机型液冷模组（换热功率3-8KW）适配250-500KW系统，并凭借UL/TUV/CE全球认证切入欧美高端市场 [72]

行业现状与核心矛盾 - 新能源汽车在国内乘用车市场已占据半壁江山，但新能源车险面临“投保难、保费高、承保亏”的困境，商业险矛盾对使用强度高的新能源营运车辆尤为突出 [1] - 行业难题表现为“车主喊贵、险企喊亏”，背后是出险率高、维修价格贵、数据积累不足等多重因素交织 [1] 营运车辆风险与市场乱象 - 新能源汽车因使用成本较低成为营运类车辆优先选择，高强度运营客观上增加出险概率 [1] - 部分网约车以私家车名义投保，实际承担营运风险，导致保险公司赔付压力加大，承保趋于谨慎 [1] 车辆技术特性推高成本 - 新能源汽车智能化、集成化程度高，维修往往“牵一发而动全身” [2] - 维修技术、配件供应等多由车企主导，存在一定垄断性，导致维修成本高企、保险公司定损话语权弱 [2] 数据积累与定价挑战 - 相比拥有多年数据积累、风险测算相对成熟的燃油车险，新能源汽车车型迭代快、历史出险数据较少 [2] - 保险公司风险评估与定价能力受限，有时为覆盖风险选择上调保费或拒保 [2] 对车主的建议与要求 - 司机应主动合规投保，正视风险，摒弃侥幸心理 [1] - 车主应树立正确的风险保障意识 [3] 对保险公司的建议 - 保险公司可探索推出基于实际营运性质、驾驶行为、行驶里程等数据的差异化产品，实现风险与保费的合理匹配 [1] - 保险公司需承担社会责任，逐步扩大承保覆盖面 [3] 对新能源汽车制造商的建议 - 新能源车企有必要优化产品设计理念，充分考虑后续维保问题，兼顾产品的可靠性和维保经济性 [2] - 车企应努力提高零部件通用性与社会化供应水平，从源头降低维修成本与保险赔付压力，提升产品竞争力和客户满意度 [2] - 车企应开放协作，推动维修体系社会化与数据合理共享 [3] 对监管与行业协作的建议 - 监管部门需持续打击非法营运，督促平台加强车辆与司机审核，推动网约车市场规范发展 [1] - 需打破数据壁垒，推动新能源汽车车企、出行平台与保险行业之间的数据合规共享，建立行业级数据互通机制 [2] - 数据共享有助于实现风险精准画像与定价，让驾驶习惯安全良好的司机享受更低保费，也提升保险公司的长期承保意愿与经营能力 [2] 总体解决路径 - 破解新能源车险困局需要车主、车企与险企共同面对，在保障消费者权益与促进行业可持续经营之间找到平衡 [3] - 形成合力才能推动新能源车险走出当前困境，实现行业健康发展与用户权益保障的双赢 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府“反内卷”表态使A股投资者情绪改善 但短期内离岸市场波动或上升 指数呈区间波动 目前更看好A股 [1] - 多项即将到来的事件可能引发全球投资者短期内获利回吐 鉴于A股年初至今表现滞后且估值较离岸市场更合理 其风险回报比更佳 [12] - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 是解决产能过剩问题的良好开端 但该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 加权MSASI和简单MSASI较7月2日分别提升7个和8个百分点 至78%和65% [2] - 创业板和A股日均成交额较6月26 - 7月2日分别下降11%和7% 至4050亿元和1.383万亿元 股票期货和北向资金日均成交额较上一周期分别增长7%和9% [2] - RSI - 30D较7月2日提升3个百分点 [2] - 7月2 - 9日南向资金净流入27亿美元 年初至今和当月净流入分别达958亿美元和5亿美元 [3] 政策与宏观经济 - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 涉及太阳能、锂电池、新能源汽车和电商平台等竞争激烈行业 该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] - 6月PPI环比下降0.4% 通缩加剧 主要受黑色金属、水泥及纺织品、消费电子等出口型行业拖累 食品、能源和核心价格均小幅上涨 带动CPI同比从5月的 - 0.1%升至0.1% [5] 短期风险因素 - 8月多个全球贸易和关税关键日期将至 增加全球宏观前景不确定性 可能抑制市场风险偏好 [14] - 7 - 8月的二季度财报季可能引发对盈利的新担忧 [14] - 6 - 9月限售IPO股份解禁 加上电商价格竞争加剧和“618”促销期后电商消费可能放缓 可能抑制消费投资主题的市场情绪 [14] - 7月政治局会议出台重大刺激政策的可能性有限 可能令投资者失望 [14] MSASI方法论 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出 基于九个定期监测的指标编制 旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [15] - 九个指标包括保证金交易未平仓量、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股票指数期货成交额增长率、RSI - 30D、涨停A股数量和盈利预测修正广度 [16][17][18] 估值方法论 - 港交所（0388.HK）目标价500港元 采用概率加权 25%牛市情景、65%基础情景、10%熊市情景 反映金融风险触底后更高的日均成交额和更多资金流入预期 [68] - 基础情景为2026年预期市盈率35倍 牛市情景为40倍 熊市情景为32倍 [69]