报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政府“反内卷”表态使A股投资者情绪改善 但短期内离岸市场波动或上升 指数呈区间波动 目前更看好A股 [1] - 多项即将到来的事件可能引发全球投资者短期内获利回吐 鉴于A股年初至今表现滞后且估值较离岸市场更合理 其风险回报比更佳 [12] - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 是解决产能过剩问题的良好开端 但该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 加权MSASI和简单MSASI较7月2日分别提升7个和8个百分点 至78%和65% [2] - 创业板和A股日均成交额较6月26 - 7月2日分别下降11%和7% 至4050亿元和1.383万亿元 股票期货和北向资金日均成交额较上一周期分别增长7%和9% [2] - RSI - 30D较7月2日提升3个百分点 [2] - 7月2 - 9日南向资金净流入27亿美元 年初至今和当月净流入分别达958亿美元和5亿美元 [3] 政策与宏观经济 - 中国政策制定者加强“反内卷”表态 涉及太阳能、锂电池、新能源汽车和电商平台等竞争激烈行业 该倡议尚处早期 诸多方面需进一步明确 [4] - 6月PPI环比下降0.4% 通缩加剧 主要受黑色金属、水泥及纺织品、消费电子等出口型行业拖累 食品、能源和核心价格均小幅上涨 带动CPI同比从5月的 - 0.1%升至0.1% [5] 短期风险因素 - 8月多个全球贸易和关税关键日期将至 增加全球宏观前景不确定性 可能抑制市场风险偏好 [14] - 7 - 8月的二季度财报季可能引发对盈利的新担忧 [14] - 6 - 9月限售IPO股份解禁 加上电商价格竞争加剧和“618”促销期后电商消费可能放缓 可能抑制消费投资主题的市场情绪 [14] - 7月政治局会议出台重大刺激政策的可能性有限 可能令投资者失望 [14] MSASI方法论 - 摩根士丹利A股情绪指标（MSASI）于2019年3月13日推出 基于九个定期监测的指标编制 旨在提供衡量市场情绪水平的量化指标 [15] - 九个指标包括保证金交易未平仓量、新投资者注册数量、A股成交额、创业板成交额、北向资金成交额增长率、股票指数期货成交额增长率、RSI - 30D、涨停A股数量和盈利预测修正广度 [16][17][18] 估值方法论 - 港交所（0388.HK）目标价500港元 采用概率加权 25%牛市情景、65%基础情景、10%熊市情景 反映金融风险触底后更高的日均成交额和更多资金流入预期 [68] - 基础情景为2026年预期市盈率35倍 牛市情景为40倍 熊市情景为32倍 [69]

广东经济与产业表现 - 2025年上半年广东经济展现强大韧性 工业机器人产量占全国44% 智能手机产量占全国超四成 [1] - 形成9个万亿元级产业集群 拥有8个国家先进制造业集群 区域创新综合能力连续8年全国首位 [1] - 研发经费投入突破5100亿元 "深圳-香港-广州"科技集群连续5年位列全球创新指数第二 [1] - 科创板、创业板上市公司408家 首发募集资金累计3312亿元 稳居全国第一 [3] 产业升级与科技创新 - 传统产业通过5%年营收研发投入实现高端化转型 如熠日科技外贸业务占比70% 美国市场占30% [3] - 新能源车与动力电池领域形成国际竞争力 亿纬锂能成为国内首家实现海外量产交付的动力电池企业 [4] - 低空经济、算力、机器人三大赛道崛起 粤港澳大湾区占据具身智能供应链55%份额 [4][5] - 深圳市人工智能与机器人研究院申请发明专利300多项 智能机器人产业集群营收超900亿元 [5] 现代化产业体系建设 - 广东省人大常委会推进7场专题会议 聚焦人工智能、传统产业"三化"融合等七大领域 [2] - 通过《助力加快建设现代化产业体系的决定》 健全立法供给与监督机制 [7] - 开展低空经济、智能网联汽车等重点产业集群调研 形成专项任务清单 [7] - 计划培育更多千亿元级龙头企业 打造万亿元级产业集群 巩固制造业优势 [5] 法治保障与人大作用 - 法治成为产业治理基本方式 通过立法保护知识产权激发创新活力 [6] - 广东人大建立上下级联动机制 强化产业政策宣传 形成经济发展合力 [7] - 推动跨领域制度衔接 构建覆盖技术创新至风险防控的法治闭环 [8]

数字经济 - 2025全球数字经济大会在北京举行，联合国开发计划署首次参与主办，设置1个主会场、多个分会场及海外分会场，吸引全球城市与企业共探数字经济发展 [1] - 北京携手多国城市发起成立"全球数字经济城市联盟"，聚焦数字基础设施、跨境数据治理等关键领域 [1] - 北京全球数字经济标杆城市总指数排名全球第二，在数据要素配置、数字产业引领等方面表现突出 [1] - 北京在基础软件、人工智能等领域持续攻坚，构建自主可控生态体系，并通过优化"出海"环境助力企业拓展全球市场 [1] 人形机器人 - 国家速滑馆人形机器人实训基地正式启用，首场3V3机器人足球训练赛在此上演 [5][6] - 首批8支赛队已入驻基地，包括清华大学未来实验室普瓦智能队、人大附中超新星队等 [6] - 基地由"熊猫眼"核心区、室外足球配套区域和场景类测试赛区组成，最大限度复刻正赛内容，实现赛训衔接 [6] 文化工程 - 中国国际出版交流中心项目投入使用，总建筑面积13.2万平方米，设计融合"中"字意象与"金书玉匣"理念 [7] - 中国出版集团总部及人民文学出版社、商务印书馆等已陆续入驻 [7] - 该中心将承接重大文化项目与国际交流活动，打造主题出版发布、版权贸易等平台 [7] 无人机产业 - 2025国际无人机应用及防控大会在北京国家会议中心二期举行，1000余位中外嘉宾、500多家展商齐聚 [8] - 大会设四大技术专题会议，涵盖无人机系统、智能控制等领域 [8] - 美团无人机已开通64条航线，完成超60万单配送，覆盖多类场景 [8] 北斗时空信息产业 - 京津冀宣布将协同推进北斗时空信息产业发展，完善基础设施与政策标准，拓展跨区域应用场景 [9] - 论坛发布《京津冀协同推进北斗时空信息产业发展倡议》，提出共享数据资源、拓展自动驾驶、低空经济等领域应用 [9] - 公布37项创新应用典型案例，覆盖交通、能源、农业等领域 [9] 新能源汽车 - 赛恩领动智能科技在天津西青经开区投建的4D成像雷达研发生产基地正加紧施工，填补天津在该领域的产业链空白 [13] - 赛恩领动的4D毫米波雷达已应用于蔚来多款车型 [13] - 西青经开区已集聚宁波华翔、美国捷温等配套企业，完善新能源汽车上游布局 [13] 生物制造 - 微元合成生物技术有限公司通过生物发酵工艺生产D-阿洛酮糖，成为全国首家获此资质的单位 [14] - 该"健康糖"热量仅为蔗糖1/10，升糖指数接近零，采用全球首创的"AS10菌株一步发酵法" [14] - 项目一期工厂已投产，年产能达万吨级，二期将于2027年建成 [14] 高铁产业 - 中国高速铁路展在北京开展，展示我国高铁营业里程达4.8万公里（占全球70%以上）、覆盖97%的50万人口以上城市 [15] - 复兴号实现时速350公里商业运营，单日最高发送旅客1600万人次，累计超229亿人次 [15] - 我国主持制定13项国际铁路联盟高铁标准 [15]

企业科技创新主体地位 - 广东省推动企业在科技创新中发挥主导作用 企业牵头2024年省重点领域研发计划项目占比50%以上 参与占比90%以上 [1] - 全省约90%的科研机构 科研人员 研发经费 发明专利申请来源于企业 [1] 科技企业梯度培育体系 - 建立"科技型中小企业—高新技术企业—科技领军企业"培育体系 华为 腾讯 比亚迪 美的等领军企业国际竞争力持续增强 [3] - 17家广东企业上榜2024年《财富》世界500强 [3] 企业研发支持政策 - 2024年全省企业享受研发费用税前加计扣除金额超6900亿元 [3] 新兴产业发展布局 - 重点拓展人工智能与机器人 新型储能 新能源汽车 低空经济 商业航天 生物医药等产业 [3] - 2024年智能机器人产业集群营业收入超900亿元 实力居国内第一梯队 [3] - 前瞻布局量子科技 通用智能 生物制造等未来产业领域 [3] 区域创新综合实力 - 广东省区域创新综合能力连续8年全国第一 "深圳—香港—广州"科技集群全球创新指数连续5年第二 [4] - 全省研发经费投入突破5100亿元 研发投入强度达3.6% [4] - 研发经费投入 研发人员 高新技术企业 发明专利有效量 PCT国际专利申请量等指标全国首位 [4]

公司动态 - 公司与上海博物馆等IP合作开发系列文创产品 设立合资企业主要生产军工消音材料 涉及谷子经济 算力 军工 多模态AI 国产芯片领域 [1] - 公司产品已集成抗量子密码算法和量子随机数芯片 涉及军工 量子科技 云计算 数字货币 区块链 AI智能体 芯片 华为鸿蒙领域 [1] - 公司豪掷近60亿元押注光通信赛道 涉及机器人 新能源汽车 光模块领域 [1] 行业热点 - 军工行业与消音材料 量子科技 云计算 数字货币 区块链等技术结合 呈现多元化发展趋势 [1] - 光通信赛道获近60亿元投资 显示行业在机器人 新能源汽车等领域的应用潜力 [1] - 文创产品开发与博物馆IP合作 体现谷子经济与科技融合的新模式 [1]

深圳科技创新人才聚集 - 国际神经生物学专家陆伟、丹扬全职加盟深圳医学科学院，反映深圳对全球顶尖人才的吸引力[2] - 2023年深圳920名学者入选全球前2%顶尖科学家榜单，研究与试验发展人员全时当量达46.1万人年，居全国城市之首[2] - 深圳企业研发投入占比达93.3%，R&D经费投入强度6.46%，居全国第二[6] 教育科技人才体制机制改革 - 深圳新一轮综改试点将"教育科技人才体制机制一体改革"置于首位，探索科研自由与举国体制兼容、市场效率与基础研究平衡[2] - 推行项目经理人制度，赋予人才在项目甄选、团队组建、经费支配等方面更大权限[3][12] - 强化企业科技创新主体地位，形成"企业出题-高校解题-市场验题"闭环[4] 深圳科技创新生态优势 - 深圳科技创新主体以企业为主，华为、比亚迪等行业龙头在特定领域突出[6] - 过去十年深圳新建8所高校，全市高校达17所，建成鹏城国家实验室等4000余家创新载体[7][8] - 深圳高校与科研机构历史包袱少，易于打破传统壁垒，实现科教融汇、产教融合[8] 年轻科研团队与创新潜力释放 - 深圳湾实验室30-40岁青年PI占比超60%，市场化、国际化环境利于年轻科学家实现价值[11] - 《意见》要求探索新型研发机构薪酬市场化管理，深化科研经费改革，试行长周期考核[12] - 深圳医学科学院实行社会化用人制度，招聘唯才是举、岗位适配[13] 未来产业与人才培养 - 深圳科创学院孵化"00后"创始团队企业，两年内实现从无到有并获得天使轮融资[16] - 深圳推动新兴领域工程教育与产业融合，高校专业设置服务于战略性新兴产业发展[17] - 深圳信息职业技术大学与腾讯、华为等共建产业学院，校企共同制定行业标准[19]

网络文明大会 - 2025年中国网络文明大会在合肥开幕 主题为"汇聚网络正能量 引领时代新风尚" [2] - 该大会首次在长三角及中部地区举办 [3] 合肥城市发展 - 合肥被称为"产投之城" "芯屏汽合 急终生智" "双万城市"(万亿GDP 千万人口) [5] - 2024年合肥GDP达13507.7亿元 跻身全国前20 [29] - 2025年一季度GDP增速6.6% 居全国27座万亿城市第二 [29] - 新一线城市榜单排名上升4位 创历史新高 [29] 科技创新 - 合肥人工智能产业集聚入库企业813家 培育科大讯飞 华米科技等行业领军者 [25] - 建成77个省级以上创新平台 其中国家级重点平台5座 [25] - 2024年获批国家新一代人工智能产业重点布局城市和全国首批数据标注基地建设任务城市 [25] - 超大规模智算平台"飞星二号"投入使用 [25] - "羚羊"工业互联网平台连续3年入选国家级"双跨"平台 [25] - 拥有6家"灯塔工厂" 位居全国第3位 [25] 产业发展 - 2024年新能源汽车产量137.6万辆 同比增长84.5% [25] - "新三样"出口增长3.3倍 [25] - 入选首批"车路云一体化"试点城市 成为全国唯一"四试点"城市 [25] - 紫云山文化创意产业园产业规模计划2027年突破千亿 规上企业超200家 [28] 智慧城市 - "交通超脑"系统每天处理约1.4亿条交通信息 [15] - 实现179条涉及862个路口的绿波道路 长度306.03公里 [17] - 联网路口绿波覆盖率27.56% 干线平均行车速度提升34.5% [17] - 2024年整合48个部门312个政务服务事项 上线36个"高效办成一件事"事项 [18] - 累计建成44个智慧养老服务综合体 [20] 网络公益 - "AI筑梦基础教育"项目覆盖12省45县区833所学校 [11] - 投入智能设备价值超3200万元 [11] - 入选2024年网络公益行动优秀网络公益项目典型案例 [11]

文章核心观点 杭州滨江区以数字技术推动产业发展和生活改善 是中国创新精神的窗口和“科技让生活更美好”的典范 正书写数字中国的未来 [11] 分组1：动漫与文化产业 - 第21届中国国际动漫节在杭州高新区（滨江）闭幕 展示动漫产业与科技及日常服务融合的创新场景 [1] - 海外记者在网易与开发团队交流 见证《逆水寒》通过前沿技术突破传统美学边界 [6] 分组2：科技与创新 - 滨江区数字经济发展良好 吸引国际媒体关注 海外记者实地感受其科技动力、都市魅力及创新与生活的融合 [3][5] - 大丰科技创新中心融合艺术与技术 超2000名技术人员和艺术家合作 成为“科技与艺术对话实验室” [6] - 滨江区超20000家科技企业推动脑机接口和人形机器人等领域突破 如MindAngel商业化脑电波控制轮椅 [8][9] 分组3：制造业与商业 - 滨江区数字实力延伸至制造业 “滨江制造”走向全球 如零跑汽车3 - 5月排名中国新能源汽车榜首 聚焦低成本模式和海外战略 [7][9] - 国际记者参观如涵总部直播工作室 每日展示300种产品 服务超1亿用户 如涵助力销售人形机器人等 数字经济渗透令人惊叹 [8] 分组4：社区与生活 - 滨江区将创新与社区服务融合 企业全球发展同时丰富居民生活 如滨纷未来社区的数字化安全上学路线和多元化服务生态系统 [10][11] - 海康威视幼儿园的智能安全系统与儿童友好设计保障儿童安全 [10]

文章核心观点 5月28日外国媒体代表团参观济南起步区，展示济南在实现高质量发展中的创新实践，包括比亚迪济南基地、中国首个绿色低碳车网互动充换电站等项目，体现济南新能源产业发展及“双碳”目标推进的良好态势 [1] 各项目情况 比亚迪济南基地 - 作为起步区重大产业项目，总投资150亿元，涵盖车辆及核心零部件全链生产 [2] - 建立“智能感知、柔性制造、数字管理”闭环系统，为智能汽车制造树立新标杆 [2] - 起步区为其划拨近400公顷土地，创造26000个就业岗位，带动配套企业及相关项目聚集，加速新能源汽车产业链发展 [2] 充换电站示范站 - 中国首个以“100%绿电、零碳排放”为核心的车网互动充换电站，有车网互动、零碳示范、商业快充、储能换电四个功能区 [3] - 有123个充换电泊位，服务区域内超36000辆新能源车，满足多样化充电需求 [3] - 液冷600kW超快充枪10分钟可输送100kWh电量，储能换电站日换电达280次，可平衡电网 [3] 产业生态汇聚 - 起步区吸引爱科太阳能光伏电池、山东能源钙钛矿电池项目、国家电投氢能基地等项目 [4] - 完善新能源“生产-应用-服务”全链生态，展现济南“双碳”目标推进的强劲势头 [4]

长治市开发区高质量发展2025年行动方案核心内容 - 长治市发布《长治市开发区高质量发展2025年行动方案》，计划总投资1200亿元，签约600个新项目，聚焦科技创新与产业升级 [1] - 2025年工业投资计划完成322亿元，同比增长17%，工业增加值增长目标超10% [3] - 计划新增45家高新技术企业，培育156家"四上"企业，其中85家规上工业企业 [3] 科技创新与产业转型 - 重点发展新材料、电子信息、新能源汽车等战略性新兴产业，对接长三角、京津冀创新高地 [3] - 超前布局量子科技、生物制造、具身智能等未来产业 [3] - 推动传统钢铁、焦化产业向智能化、绿色化转型 [3] - 长治高新区加快建设"一谷三园"及绿电产业园，采用"绿电直供"模式降低企业成本 [3] 科技成果转化与招商引资 - 加强科技孵化平台建设，鼓励企业组建创新联合体，加大基础研究投入 [3] - 通过绘制产业图谱精准对接技术瓶颈，联合科研机构、链主企业开展"一链一图谱"论证 [3] - 确保引入项目契合科技发展趋势 [3] 配套设施与审批改革 - 新建100万平方米标准厂房，推进分布式光伏应用 [4] - 深化"预审批"改革，下放省级58项、市级1377项、县级549项赋权事项 [4] - 优化"企业投资项目开工一件事"审批流程 [4] 实施保障机制 - 成立开发区高质量发展协调服务专班 [4] - 建立"月联席、季分析、年考评"机制，考核结果与干部绩效、任用挂钩 [4]