存储成本的大幅攀升，为正处于复苏周期的全球PC市场带来新压力。2024年全球PC出货量同比回升 3.47%，2025年第三季度同比增长9.52%，市场自2023年底起已呈现持续弱复苏态势，然而，内存价格 的急剧上涨正打乱这种增长节奏。摩根士丹利的报告指出，存储厂商手握前所未有的定价权，将持续挤 压PC企业利润，而DRAM在PC整机成本中的占比也将持续上升，中期预计可达15%-24.3%。 成本压力之下，行业应对已出现分化。头部厂商中，联想透露其持有7-8个月的存储库存，可在未来两 个季度提供一定的成本缓冲空间；戴尔则强调其直销模式和供应链规模优势，并称能在较短时间内消化 部分成本上涨压力；而惠普则是直接对其2026财年利润率给出了谨慎指引，并称其个人系统业务营业利 润率预计处于5%-7%区间低位。 事实上，自2025年底以来，多家主流PC厂商已陆续启动调价或计划上调售价，部分产品涨幅最高达 20%，例如，惠普销售人员对媒体透露，公司在2025年年末已开始小幅涨价，2026年后涨幅明显扩大； 惠普CEO Enrique Lores此前也警告称，2026年下半年市场"可能尤其艰难"，公司将视情况进一步上调售 价。 ...

美股市场整体表现 - 1月15日美股三大股指集体高开，道指涨0.21%，纳指涨0.95%，标普500指数涨0.65% [1] - 纳斯达克金龙中国指数盘初表现疲软，下跌0.7% [1] 科技行业及公司表现 - 科技股普遍上涨，其中台积电表现突出，股价上涨4.5% [1] - 台积电第四季度利润同比增长35%，超出市场预期并创下新高 [1] - 台积电已连续第八个季度实现利润同比增长 [1] - 戴尔科技股价上涨超过2.5%，其四季度PC出货量同比增速达到26% [1] - 闪迪股价上涨近3%，此前伯恩斯坦将其目标股价从300美元大幅上调至580美元 [1]

投资评级与核心观点 - 报告引述中信里昂研究观点，预计联想集团2026财年第三季度非香港财务报告准则净利润将同比增长[4] - 核心观点：联想集团PC业务保持稳健且持续扩大市场份额，基础设施方案业务集团业务正迈向盈亏平衡，公司在PC行业具有长期领先地位及持续改善的服务器业务[5] 财务与业务预测 - 预计2026财年第三季度收入实现同比增长[4] - 智能设备业务集团收入预计同比增长，并持续扩大市场份额，营运利润率预计环比微降，符合正常季节性因素及高基数影响[4] - 基础设施方案业务集团收入预计同比增长，2026财年第三季度营运利润率接近盈亏平衡，并有望在2026财年第四季度实现盈利，主要得益于产品组合优化及销售团队重组[4] - 内存与存储约占PC物料清单成本的15%，随着其价格持续上涨，联想的PC利润率预计将承压[4] 竞争优势与战略 - 凭借大规模采购优势，公司较PC同业更有能力确保供应并获得更优定价[4] - 公司计划向高端市场转型以更好转嫁成本压力[4] - 联想是全球最大PC品牌，全球销量市占率达24%[8] - 公司通过收购及与海外企业建立合资公司持续扩展全球布局[8] 业务结构与收入构成 - 集团业务重组为智能设备、移动业务及数据中心三大业务板块[8] - 目前约80%的收入来自笔记本与台式电脑，10%来自智能手机，10%来自服务器、服务与软件[8] - 按产品分类：智能设备业务集团占收入73.1%，基础设施方案业务集团占14.6%，方案服务业务集团占12.3%[9] - 按地区分类：亚洲占收入39.8%，美洲占34.5%，欧洲占17.3%，中东及非洲占8.5%[9] 市场与股价信息 - 股价（2026年1月13日）：8.95港元[11] - 12个月最高/最低价：13.6港元/7.5港元[11] - 市值：143.00亿美元[11] - 3个月日均成交额：124.02百万美元[11] - 市场共识目标价（路孚特）：12.87港元[11] - 主要股东：联想控股持股29.10%[11] 潜在催化因素 - 全球PC出货量触底回升[6] - 联想PC市场份额持续扩大[6] - AI PC发布推动出货量与利润率提升[6] - 服务器业务盈亏平衡且盈利前景改善[6] - 拓展新AI服务器客户[6]

市场策略与资金面 - 2026年1月13日市场整体走弱，万得全A指数下跌1.18%，收于6772.59点，全市场成交额达36988.11亿元，较前一交易日增加541.97亿元 [8][9] - 分市场看，蓝筹风格相对抗跌，上证指数跌0.64%，科创50指数跌2.80%，创业板指跌1.96%，北证50指数跌2.50% [8] - 分规模看，超大盘股表现居前，上证50指数跌0.34%，而小盘股表现靠后，中证1000指数跌1.84% [9] - 分行业看，石油石化、医药生物、有色金属表现居前，通信、电子、国防军工表现靠后 [9] - 市场调整主因是商业航天板块因短期涨幅过大、多家公司触发严重异动提醒后出现分歧大跌，拖累大盘 [9] - 医药医疗板块逆势上涨，受药明康德2025年预计净利润约191.51亿元、同比增长约102.65%的业绩预告，以及英伟达与礼来将共同投资10亿美元建立AI药物实验室等利好提振 [9] - 锂矿板块活跃，主因广期所碳酸锂主力合约大涨盘中一度突破170,000元/吨，且电池产品出口退税率将调整可能引发2026年“抢出口” [10] - 策略建议关注四个方向：医药医疗（AI医疗、创新药、脑机接口）、周期风格（锂矿、有色、油气）、AI产业链（AI应用、存储芯片、半导体设备）及前期热点调整后的补涨机会（零售、机器人、商业航天） [10] 基金与债券研究 - 1月13日，万得LOF基金价格指数下跌0.40%，万得ETF基金价格指数下跌0.94%，中证REITs全收益指数下跌0.10% [12] - 主要宽基ETF中，华夏上证50ETF下跌0.12%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.35%，南方中证500ETF下跌1.31%，华安创业板50ETF下跌1.95% [12] - 跨境及商品ETF中，华夏恒生ETF上涨0.62%，华安德国(DAX)ETF上涨2.00%，嘉实原油上涨1.73% [12][13] - 两市ETF总成交额约4657.5亿元，日内电网、港股医药、黄金股票类ETF表现相对突出 [13] - 富国中证智选船舶产业ETF开始认购，跟踪的智选船舶产业指数近5年年化收益率8.55%，行业分布为航海装备42.87%、其他电源设备15.68%、专用设备10.15%等 [15] - 主动管理型基金可关注永赢启源A，其2025年3季报重仓中国海防、中船防务、中国船舶等航海装备股 [15] - 1月13日债券市场，1年期国债收益率上行0.25bp至1.26%，10年期国债收益率下行0.66bp至1.85%，期限利差59.57bp [17] - DR001上行6.43bp至1.39%，DR007上行5.72bp至1.55%，国债期货10年期主力合约涨0.06% [17] 重要财经与行业政策 - 工信部印发工业互联网平台高质量发展行动方案（2026-2028年），目标到2028年平台普及率达55%以上，工业设备连接数突破1.2亿台（套），具有一定影响力的平台超450家 [18] - 央行1月13日开展3586亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日162亿元逆回购到期，实现单日净投放3424亿元 [19][20] - 民政部等八部门出台措施培育养老服务经营主体，促进银发经济发展 [21][22] - 江苏省发布“人工智能+”行动方案，提出大力培育智能原生新业态，完善具身智能机器人、智能穿戴等硬件产业链，支持人工智能“一人公司(OPC)”创新创业模式 [23][24] - 上海发布措施促进服务业与消费联动发展，鼓励金融机构创新开发适合假日经济、夜间经济等场景的金融产品，落实个人消费贷款贴息政策，优化汽车贷款流程 [25][26] 行业动态 - 商务部公告自2026年1月14日起，对原产于美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征收反倾销税，实施期限5年 [27][28] - 星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新国内民营核聚变企业单笔融资纪录，并与上海嘉定区政府达成战略合作推进聚变装置研发与产业化 [29][30] - 2025年全球PC出货量达2.795亿台，同比增长9.2%，其中第四季度出货7500万台同比增长10.1% [31][32] - 2025年主流PC内存与存储成本上涨了40%至70%，供应紧张问题可能抑制2026年出货预期 [32] - 2025年全球智能手机出货量同比增长2%，连续第二年增长，主要由高端化趋势和新兴市场5G普及带动 [33][34] - 分品牌看，苹果以20%市场份额和10%出货量增长率领跑，三星以19%份额和5%增长位居第二，小米以13%份额居第三 [35] - 受存储短缺、成本上升及芯片商资源投向AI数据中心影响，Counterpoint将2026年智能手机出货量预测下调3% [36] - 2025年汽车起重机连续12个月位居大类设备开工率榜首，反映重大项目建设持续高强度 [37][38] - 2025年全国工程机械开工率为44.89%，18个省份开工率超50%，中部地区开工率有7个月居全国第一 [40] - 堆高机、汽车起重机、搅拌车等六类设备开工率同比增长，反映基建与产业投资结构更趋细化 [39] 公司跟踪 - 迪哲医药预计2025年营业收入为8.00亿元，同比增加122.28%，归母净亏损7.70亿元，同比减亏0.76亿元，主因两款产品首次纳入国家医保目录并加大推广 [41][42] - 晶澳科技预计2025年归母净利润亏损45亿至48亿元，主因行业产能集中释放导致供需失衡、竞争加剧、产品价格承压及国际贸易保护政策影响 [43][44] - 沪电股份拟投资3亿美元设立子公司，搭建CoWoP、mSAP等先进工艺孵化平台，布局光铜融合技术，项目全部达产后预计年新增产能130万片高密度光电集成线路板，年新增营收20亿元人民币 [45][46] - 公司持续扩产，2024年资本开支21.48亿元同比增长165.01%，2025年前三季度资本开支21.04亿元同比增长60.62%，AI服务器配套高端PCB项目预计2026年下半年试产 [47] - 华安证券拟增资2646.16万元，将持有华富基金的股权比例由49%增至51%成为控股股东，以提升控制力完善财富管理布局 [48][49] 湖南经济动态 - 华瓷股份拟向特定对象发行股票募资不超过7.00亿元，用于总投资14.38亿元的“越南东盟陶瓷谷项目”，以扩大产能、促进制造转型升级及供应链多元化 [50] - 2025年长沙累计接待入境游客42.59万人次，同比增长40.45%，其中外籍游客27.47万人次，入境游客花费3.35亿美元，经长沙口岸入境的外籍游客人次居中部省会城市第一 [51][52]

文章核心观点 - 全球PC内存供应紧张已从上游组件蔓延至整机及二手市场 日本大型零售商公开恳求回收二手电脑以应对严重缺货 凸显行业供需失衡加剧 [3][5][7] 内存市场供需与价格动态 - AI数据中心厂商对内存的强劲需求与雄厚资金实力 率先冲击PC内存市场并引发价格震荡 [7] - 消费级DDR5内存价格飙升 例如亚马逊上Corsair Vengeance RGB DDR5-5200 16GB套装售价达235美元 较去年10月的66美元上涨超过3.5倍 [7] - DDR4内存因旧库存和升级用户持有的DIMM条 在价格和供应上为PC组装提供缓冲 相关主板产量持续增加并有新处理器传闻 [7] - 内存短缺影响已波及整机PC市场 大显存容量显卡也面临供应紧张 预计GPU将面临补货价格上涨及新一代产品推迟上市 [7] 二手及复古电脑市场现状 - 日本东京秋叶原大型零售商Sofmap Gaming公开恳求顾客出售旧游戏PC 甚至包括非游戏电脑 因其二手游戏PC已严重缺货 [3][5] - 零售商回收二手电脑时仍有选择性 通常只收购硬件规格高于Windows 11最低要求（如Intel第8代酷睿或AMD Ryzen 2000系列）的DDR4平台设备 [8] - 真正老旧的复古电脑存在独立收藏市场 价格已持续走高 日本二手电子卖场存在数量惊人的老PC库存 [8][10]

公司战略反思 - 戴尔公司首席运营官杰夫·克拉克表示，公司此前的发展路线出现了偏差[1] - 偏差在于公司过度专注于高端市场层级[1] - 同时公司忽视了市场中的其他细分领域[1]

纪要涉及的行业或公司 * 宏观策略与宏观经济[1][2] * 中国股市（A股与港股）[1][2][7][8][9][10][13][14][15] * 科技与半导体行业（AI、算力、芯片、智能手机、PC）[1][2][20][21][22][23][24] * 汽车行业（新能源汽车、传统汽车、出口）[25][26][27][28][29] * 房地产行业[1][2][3][4] * 消费行业[1][2][4] * 财政与货币政策[1][2][3][4][16] * 人民币汇率[1][2][5][6][13][14][19] * 上市公司盈利[11] * 国债市场[12] 核心观点和论据 宏观与政策 * **全球地缘政治与美元趋势**：全球地缘政治呈“东稳西荡”格局，对美元的“去魅”过程深化，美元指数在过去一年贬值接近10%，这一趋势可能尚未结束[1][2][5] * **中国经济增长预测**：预计2025年中国实际GDP增长约为4.8%，高于市场预期，主要驱动因素是供给侧产业链的韧性[1][16]；但名义GDP增速预计约为4.1%，明显低于实际增速，反映GDP平减指数收缩和民营经济谨慎[1][18] * **财政政策发力点**：上半年侧重前置发行地方专项债，支持城市更新、地下管网、绿色转型、智能电网储能及AI算力基建[1][4]；中期可能追加占GDP约0.5个百分点（约7,000亿人民币）的财政支出，用于科技应用场景、服务业消费补贴及房地产纾困[4] * **消费刺激政策**：一季度国补规模预计约3,000亿人民币，主要针对耐用消费品，并适度加入智能眼镜等科技产品[1][2]；若消费和就业不及预期，国补可能优化扩张至服务业消费券等领域[1][2] * **房地产纾困措施**：更可能选择部分城市试点收库存和按揭利率贴息，通过财政或准财政手段调整按揭利率，使其接近租金回报率，以改变购房预期[1][3] 金融市场与资产 * **人民币汇率**：近期走强受中国贸易顺差突破万亿美元大关及央行允许适度升值影响，但更大背景是美元贬值[5]；中长期若中国持续推进科技创新，人民币有望对美元小幅温和升值[6]；但短期内过快升值可能影响出口并加重通缩压力，因此对一篮子货币指数大概率维持相对稳定[19] * **中国股市展望**：对2026年中国股市持相对乐观态度，市场整体向上[8]；港股与A股“开门红”能否持续需观察宏观经济数据、企业盈利、流动性等多因子变化[7] * **外资配置前景**：预计未来几个月外资将持续配置中国股票资产，人民币兑美元短期升值增强了外资配置意愿，国际局势变化未产生明显利空[13][14][15] * **股债市场互动**：自2024年10月以来中长期国债收益率逐渐走高，表明境内机构对宏观经济判断边际变好，且有利于资金从债市流向股市[12] 科技与半导体行业 * **AI与算力发展**：中国AI相关软硬件应用、国产算力替代加速，产业升级和出海将获认可[1][2]；全球AI半导体需求预计在2029年达到550亿美元，较此前预期上调30-40%[20] * **芯片供应与影响**：美国政府批准NVIDIA向中国出口H200芯片，预计2025年供应量在110万到120万单位之间，约占全球NVIDIA相关芯片供应量的6%，中国云服务提供商已开始采购[1][23]；预计中国AI算力芯片需求的三分之二通过与NVIDIA等国际厂商合作解决，其余三分之一由国内厂商设计生产[23] * **对终端市场的影响**：内存价格上涨对智能手机和PC市场产生负面影响，预计2025年中国智能手机出货量增长8%至10%，PC市场下降约10%[21][22]；AI需求强劲导致传统存储应用面临被侵蚀风险，出现缺货或价格提升问题[20] 汽车行业 * **市场预测**：摩根士丹利预测，到2029年，中国乘用车批发销量将同比下降3%，其中国内销量下降7%，但出口预期增长16%，新能源车预期增长11%[26] * **政策变化**：新能源车购置税减免从2025年1月1日起改为减半征收，可能增加消费者购车成本[25]；“两新”政策从普惠补贴转向按车价比例补贴，使中高端汽车板块受益更多[25] * **出口与全球化**：在内需承压下，出口成为重要增长支柱，预计到2026年中国汽车出口量将增加12%，达到690万辆[27]；欧洲、拉美和东协等主要市场预计同比各增长20%至25%[27]；挑战在于传统油车出口市场存在波动风险，以及欧盟等市场可能设置贸易壁垒[27] * **技术发展重点**：智能驾驶是重点，预计到2030年新车销售中L2级别以上智能驾驶渗透率达50%以上[28]；车企将在飞行载具、智能机器人等领域扩大生态链以寻求估值重塑[28] * **未来胜出企业类型**：具备全球化体系能力和海外渠道品牌认知度的领军者（如比亚迪、吉利）[29]；能从中高端车型补贴中获益、夺取合资品牌份额的结构性政策受益者[29]；凭借强大智能驾驶落地能力、算法迭代及数据累积的技术定义者（如造车新势力）[29] 其他重要内容 * **上市公司盈利预期**：2024年四季度至2025年四季度期间，卖方分析师总体上更多地向上调整中国上市公司盈利预期，但调整动能呈一定向下趋势[11] * **出口增长预期**：预计2025年整体出口量将维持中高个位数的强势增长，关键因素包括产业链综合成本优势及外需平稳，美国经济在消化2024年政策冲击后趋于稳定[1][17] * **台积电角色**：台积电在符合美国规范下支持阿里巴巴平头哥、百度昆仑芯等国内企业开发先进技术[24]；其目标价被上调至1,888美元[20] * **CES展览会影响**：即将在美国西海岸召开的CES展览会提升了全球投资者对中国高科技产品和企业的预期[10]

研调机构IDC对全球PC出货量预期的调整 - 核心观点：IDC在两周内第二次下修2026年全球PC出货量预期，主要原因是存储器持续缺货涨价，冲击持续扩大，行业前景严峻 [1] 出货量预期变化 - IDC最新报告预计，在中性情境下，2026年全球PC出货量将年减5%，悲观情境下可能衰退9% [1] - 相较于2025年11月报告预估的年减2.4%和12月18日报告预估的萎缩4.9%，预期在短期内被连续下修 [1] 行业历史背景与当前挑战 - 当前预期的9%降幅虽非灾难性但已相当严重，2009年全球金融危机期间PC市场出货下滑11.9%为史上最大衰退幅度 [1] - 疫后市场因过度饱和导致出货量下跌近15%，产业至今仍未完全恢复 [1] - 当前存储器缺货情况并非典型的周期性波动，而是可能持续数年的产能策略性重新配置 [1] - 存储器短缺恰逢Windows 10停止支援和AI PC推广两大关键时期，使行业前景更加严峻 [1] 不同厂商的应对能力差异 - 戴尔、惠普、联想和华硕等大型OEM厂商凭藉规模优势、库存杠杆和长期供应协议，能比小型厂商更好地应对环境 [2] - 区域性小品牌、白牌组装商和DIY系统制造商面临的风险要大得多 [2]

行业动态：内存供应商采取“挑客”供应策略 - 三星、SK海力士等主要内存供应商已开始“挑选”客户，优先确保对苹果、戴尔、联想及华硕这四家PC巨头的长期供货 [2] - 全球DRAM短缺已进入一个新阶段，供应商由此掌握了市场主导权，内存行业正进入一个“卖方市场” [2] 核心观点：供应向头部集中，市场格局重塑 - 内存供应商优先与PC行业中的主流巨头签订长期供应协议，即“挑客”模式，联想、戴尔、苹果和华硕被列为优先供应对象 [2] - 这四家公司控制着全球大部分OEM供应链，因此获得了内存供应商的产能倾斜，从而确保了自身产品的稳定生产 [4] - 众多规模较小的PC厂商将因无法获得稳定的内存供应而陷入巨大困境，其生产计划和市场竞争力将受到严重冲击 [4] 供应商策略：追求利润最大化 - 由于产能极为有限，三星和SK海力士等供应商目前并不愿意与客户签订跨度数月的固定价格合同 [4] - 供应商选择周期性地评估市场状况，以便根据最新的供需关系调整合约价格，从而在持续的短缺行情中实现利润最大化 [4] 市场影响：消费者行为与品牌优势转变 - 内存供应向头部品牌集中，并不意味着这些公司能完全掌控零售市场价格 [4] - 随着DRAM短缺的进一步加剧，消费者的购买优先级将从追求“高性价比”转向确保“有货可买” [4] - 联想、华硕等能够保障稳定供货的品牌整机，其市场优势将愈发凸显 [4]

DRAM价格暴涨对全球PC产业链的冲击 - 截至2025年12月25日，DDR4 8Gb DRAM现货价格达14.1美元，较去年年底飙升886%；10月-12月批量合同价格较上一季度上涨约80% [3] - 供给端结构性收缩是核心驱动，三星电子、SK海力士、美光科技三大厂商合计占据约90%份额，因AI服务器需求激增而将产能转向高带宽存储器（HBM），导致传统DDR4供给严重不足 [3] - 价格暴涨影响已传导至终端PC厂商，日本PC制造商Mouse Computer因此暂停官网销售并计划2026年1月提价，夏普子公司Dynabook（日本PC市场4月-9月出货份额9.6%）也因成本超出承受范围而推进提价 [4] - NAND闪存价格同步走高，256GB与512GB规格TLC NAND闪存批发价均较上一季度上涨约40%，分别达每块46.6美元和87.40美元 [4] - 固态硬盘（SSD）约占成品PC成本的30%，其价格上涨直接带动整机成本攀升 [4] - 市场研究公司Omdia预测，PC制造商可能需提价10%-20%才能维持盈利，且提价趋势将持续 [5] - 全球PC三巨头联想、惠普、戴尔合计占据约60%市场份额，联想已明确将通过中长期价格调整和成本管理维持竞争力 [5] - 涨价影响已溢出至PC行业，iPhone内存组件成本预计大幅上涨，可能促使苹果重新评估新机型定价 [5] 新能源与出行领域融资动态 - 蔚能完成近10亿元C轮股权融资，引入眉山市东坡区国有资本，公司运营电池资产规模突破35GWh，服务用户超50万人，累计申请专利181项 [6] - 深蓝汽车获61.22亿元C轮融资，由长安汽车等联合出资，公司全球累计交付突破70万辆，业务覆盖近100个国家和地区，近期荣获首块L3级自动驾驶专业正式号牌 [6] - 优信获蔚来资本等5000万美元融资，计划2026年前推进4至6个新卖场落地，以扩大二手车交易市场覆盖范围和服务能力 [6] 半导体与核心材料领域融资动态 - 清融科技完成数千万元天使轮融资，技术源自清华大学团队，突破国外PTFE覆铜板技术封锁，率先实现非玻纤布PTFE基高频覆铜板量产 [7] - 芯率智能获中金资本数千万元战略投资，聚焦晶圆制造良率管理，推出AI驱动的YMS平台，融资后将升级ChipSeek大模型至2.0版本 [7] - 仲德科技完成数千万元A轮融资，专注高结构强度VC研发生产，产品导热系数较传统VC高10-20%，结构强度可承受600kg重压，生产周期缩短至90分钟内 [7] - 芯必达完成新一轮融资，由张江高科领投，专注车规级芯片设计，产品具备高可靠性和稳定性 [7] - 通潮精密获超亿元融资，专注半导体设备核心工艺部件研发制造，建立全链条核心技术体系，打破美日韩企业垄断 [7] AI与智能机器人领域融资动态 - 面壁智能完成数亿元融资，作为端侧智能领域先行者，其MiniCPM端侧模型已在多领域规模化落地，与吉利、华为等企业深度合作 [8] - 卓誉科技完成超亿元融资，11-12月单月订单突破5000万元，融资用于建设关节模组和无框力矩电机智能产线 [8] 科技企业IPO进程加速 - 云深处科技于12月23日启动上市辅导，辅导机构为中信建投证券，公司专注具身智能技术，主营业务涵盖四足机器人、人形机器人等，近期完成超5亿元C轮融资 [9] - 视涯科技于12月24日科创板IPO获通过，公司为全球领先的硅基OLED微显示解决方案提供商，率先量产12英寸硅基OLED产线 [9] - 隐冠半导体于12月24日完成上市辅导备案，启动A股IPO，辅导机构为华泰证券，公司专注半导体装备精密运动系统研发，量产机台交付超200台 [10] - 大普微于12月25日创业板IPO过会，公司专注数据中心企业级SSD研发销售，累计出货超4900PB，自研主控芯片产品占比达75%以上 [10] - 宏明电子于12月26日获证监会IPO注册批复，拟募资约19.51亿元，用于电子元器件生产基地改造、研发中心升级等项目 [10]