核心观点 - Affirm Holdings在2026财年第四季度实现强劲增长，营收和交易量均超预期，并发布了乐观的2027财年展望，推动股价上涨及多家投行上调目标价 [1][7][8] 公司财务表现 - 第四季度GAAP稀释每股收益为4.62美元，但该数字因释放税收估值备抵而产生约14.5亿美元的一次性税收优惠而大幅提升 [3] - 第四季度营收同比增长33%至11.66亿美元，超出市场共识预期约11.1亿美元 [4] - GAAP营业利润率同比改善约6个百分点至12.6%，调整后营业收入约为3.53亿美元 [4] - 营收减去交易成本（衡量交易经济性的重要指标）同比增长39%至5.89亿美元，该指标占GMV的比率为4.2%，高于公司中期目标区间 [5] 业务运营指标 - 第四季度总商品交易额（GMV）同比增长36%至约141亿美元 [5] - 2026财年全年GMV达到502亿美元，同比增长约37% [5] - 活跃消费者基数同比增长21%至2780万，每活跃消费者交易次数增长20%至7.0次 [6] - Affirm Card的GMV同比增长超过一倍，达到约28亿美元，成为另一个重要增长来源 [6] 未来展望与市场反应 - 2027财年GMV预计将超过640亿美元，相比2026财年的约502亿美元，隐含至少28%的增长 [6] - 2027财年第一季度GMV预测为137亿至140亿美元，营收预测为11.9亿至12.2亿美元 [6] - 股价在盘后交易中最初上涨约9%，随后一个交易日上涨约12% [7] - Cantor Fitzgerald重申增持评级和88美元目标价，该机构曾在7月22日将目标价从80美元上调至88美元 [2] - 美国银行将目标价从93美元上调至104美元，维持买入评级 [7] - Needham将目标价从90美元上调至100美元，维持买入评级 [7]