财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益为0 92美元 较预期高0 07美元 但较2024年同期低0 18美元 [9] - 第三季度调整后每股收益预期为1 5美元 [10] - 零售电力销售同比增长3% 其中住宅销售增长2 8% 商业和工业销售分别增长3 5%和2 8% [10][11] - 数据中心用电量同比增长13% 工业销售中交通运输和初级金属增长6% 造纸业增长16% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售电力业务新增超过15 000名电力客户 [10] - 竞争性电力业务Southern Power开始对三个风电场进行改造 预计2027年投入运营 投资约8亿美元 [20] - 佐治亚电力公司获准采购至少6吉瓦新发电资源 其中1 2吉瓦来自第三方购电协议 6 8吉瓦为自有资源 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 东南部地区经济表现优于全美平均水平 第二季度宣布资本投资近20亿美元 创造6 000多个就业岗位 [12] - 阿拉巴马 佐治亚和密西西比州的大型负荷项目管道超过50吉瓦 已承诺项目达10吉瓦 [13] - 阿拉巴马州航空航天和汽车行业持续扩张 密西西比州变压器制造商扩建将创造400个就业岗位 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 垂直整合业务模式和长期资源规划流程为公司创造显著价值 [7] - 佐治亚电力公司2025年综合资源计划获批准 包括现有机组延寿 核能和天然气设施扩容以及水电设施现代化 [14][15] - 资本支出计划从630亿美元增至760亿美元 潜在追加50亿美元 [20] - 公司维持5%-7%的长期每股收益增长目标 可能在2027年重新评估基准 [22][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 东南部经济前景乐观 失业率和人口增长优于全美平均水平 [12] - 大型负荷客户兴趣持续增长 公司有能力以可持续方式满足需求 [13] - 发电成本上升 但公司已预留费用并与原始设备制造商保持良好关系 [82][106] 其他重要信息 - 公司信用指标目标为FFO/债务比率在预测期末达到约17% [21] - 已通过ATM计划完成12亿美元股权融资 剩余40亿美元股权需求将通过多种方式解决 [21][22] - 首席财务官Dan Tucker即将退休 David Poroch将接任 [24][25] 问答环节所有的提问和回答 资本计划和增长前景 - 公司将在第四季度提供年度更新 维持5%-7%长期增长目标 可能在2027年重新评估基准 [28][29][36] - 新增资本计划中约40%将通过股权或股权等价物融资 [21] 发电资源采购 - 已为燃气轮机采购支付定金 与原始设备制造商保持良好关系 [30] - 第三方购电协议主要利用现有容量 [82] 财务指标 - 当前FFO/债务比率约为14 3%-14 4% 调整后为15 3% 目标是在预测期末达到17% [42][43] 资产出售 - 公司持续评估资产出售机会 但不对市场传言置评 [44] 负荷增长 - 大型负荷管道持续增长 8月将向佐治亚公共服务委员会提交更新文件 [52][75][77] Southern Power业务 - 竞争性电力业务回报率通常高于受监管业务 但需满足严格风险回报参数 [68][69] - 2030年代初期将有多个合同到期 存在重新定价机会 [57] 核电发展 - 公司认为核电对国家能源需求至关重要 但需解决财务风险问题 [71][72] 天然气管道 - 管道扩建与Kinder Morgan合作 取决于新建联合循环电厂和负荷增长 [96][97] 成本管理 - 发电成本上升 但公司已预留费用并保持灵活性 [105][106] 业务策略 - 公司采取保守方式评估增长机会 不提前预留资本 [124][125] - 大型负荷合同谈判复杂 需平衡新老客户利益 [130]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入为每股1.18美元，2024年为每股1.06美元 [15] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为每股1.43美元，2024年为每股1.31美元 [15] - 重申2025年全年非GAAP运营收益指导为每股3.94 - 4.06美元，较2024年报告结果在4美元中点约增长9% [13] - 重申PSE&G更新后的五年资本支出计划为210 - 240亿美元，支持到2029年预期费率基数复合年增长率为6% - 7.5% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 PSE&G - 2025年第一季度净收入和非GAAP运营收益为5.46亿美元，2024年为4.88亿美元 [16] - 与2024年第一季度相比，输电利润率每股低0.01美元；配电利润率每股增加0.20美元；配电运营和维护费用每股不利0.05美元；折旧和利息费用分别每股上涨0.01美元和0.02美元 [16][17] - 电力和天然气客户数量各增长约1% [18] - 第一季度资本支出约8亿美元，2025年计划投资38亿美元 [18] PSEG Power and Other - 2025年第一季度净收入为4300万美元，2024年为4400万美元 [19] - 2025年第一季度非GAAP运营收益为1.72亿美元，2024年为1.69亿美元 [19] - 核运营向电网输送约84亿千瓦时清洁可靠的基荷电力，容量因子达99.9% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度天气以供暖度日数衡量，比正常情况暖和4%，但比2024年第一季度冷13% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注基础设施更换和现代化，推进清洁能源未来能效II计划 [11] - 对新泽西州改变法律允许建设和拥有新发电设施持开放态度，与政策制定者合作 [12] - 提交评论支持FERC数据中心共址，认为电表后数据中心应按实际使用付费 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营和财务表现稳健，第一季度业绩受益于监管回收和天然气收入季节性 [6] - 专注增加业绩可预测性，对客户和公司有益，增强作为公用事业投资的稳定性 [8] - 预计实现2025年全年非GAAP运营收益指导，重申长期非GAAP运营收益复合年增长率为5% - 7% [24] 其他重要信息 - 截至3月，公司总可用流动性为46亿美元，包括约9亿美元现金 [22] - 第一季度发行19亿美元长期债务，延长37.5亿美元循环信贷额度到期时间至2029年3月 [22] - 可变利率债务占总债务约7% [23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 6400兆瓦大型负荷互联的潜在负荷拐点时间及新泽西州资源充足性考虑 - 从收益角度公司业绩脱钩，若能将成本分摊到更多兆瓦时对客户是利好 [30][31] - 部分互联已在进行，较大规模请求客户仍在选址，州经济发展计划正在推进 [31] - 资源充足性是整个RTO地区的大讨论话题，公司将在TEAC会议提问，对新泽西州拟议立法处于讨论阶段 [32][34] 问题2: FERC 206程序中对和解流程与直接命令的看法及对商业讨论的影响 - 公司希望看到行业达成和解，确保不歧视不同客户群体 [36][37] - 交易对手希望有最大灵活性，和解若达成将更能代表各方需求，但不易实现 [38][39] 问题3: 核商业安排需求是否变化及长岛电力局（LiPA）决策预期 - 对核电力需求仍在，请求持续，未出现疲软 [45][46] - LiPA董事会否决管理层选择其他服务提供商的建议，5月22日下次董事会会议预计有下一步消息 [50][52] 问题4: 新泽西州可承受性管理策略及核容量与数据中心合同进展 - 公司支持公用事业委员会缓解客户费用增加的建议，愿意参与立法带来的发电机会，推广能效计划，让客户了解援助项目 [58][62][63] - 与数据中心的谈判不取决于FERC程序，但该程序推进有帮助 [65][67] 问题5: 2025年执行核交易是否仍有可能及商业协议潜在兆瓦量 - 执行核交易情况无变化，仍在按计划推进 [73] - 商业协议无目标兆瓦数，公司投资组合内无限制 [76] 问题6: 下一次容量拍卖潜在价格结果对客户账单增长的影响及对容量供应投资的激励 - 预计价格在区间上限附近，因之前BGS拍卖已计入三年容量增加，未来客户账单不会大幅增加，但价格不会下降 [83][84] - 价格不是促使建设新机组的关键，PJM拍卖时间安排是挑战，BPU的程序因PJM延迟受影响 [86][87] 问题7: 退出海上风电后对其近期摩擦及对输电规划机会的看法 - 对公司无直接影响，需关注资源充足性和容量问题，可能在西部有机会，要明确相关参数以帮助客户 [89] 问题8: 6400兆瓦大型负荷管道中初始申请与成熟申请的细分情况及五年资本计划关税风险 - 该数字反映总兴趣，预计实际接入比例在10% - 20%左右，用于规划系统 [109][110] - 近期资本计划无重大问题，主要是最后一英里更换活动，无大型输电项目，马里兰项目暂无供应链担忧 [112][113] 问题9: 短期解决方案能否缓解政治言论及引入受监管发电所需时间 - 难以判断短期解决方案是否足够，涡轮机建设需5 - 6年，法律改变后公司将为客户和政策制定者服务 [118][119] 问题10: 州长对PJM拍卖结果的挑战影响及长期解决方案是否仅为受监管发电 - 政策制定者对价格飙升担忧并提出问题正常，相关调查有助于验证情况 [121][123] - 长期解决方案有三种：受监管发电、激励竞争性发电机选址、进口电力，公司将在不同情况下发挥作用 [125][126] 问题11: 商业机会灵活性的含义及需求响应的客户兴趣 - 灵活性指在规则不确定情况下明确互联方式和可选性，各方希望规则明确并尽快解决问题 [133][135] - 因工业负荷低，公司需求响应不如其他公司多，住宅方面在温控和泳池使用上有体现，能效计划也有涉及 [137][138]