业绩表现 - 季度每股收益为1.52美元 超出市场预期的0.81美元 同比大幅增长(上年同期为0.1美元) [1] - 本季度盈利惊喜率达87.65% 上一季度盈利惊喜率为127.78%(从预期亏损0.18美元转为盈利0.05美元) [2] - 过去四个季度中 有三次超过每股收益预期 [2] - 季度营收12亿美元 略低于市场预期0.17% 但较上年同期8.53亿美元显著增长 [3] - 过去四个季度中 有两次超过营收预期 [3] 市场表现与展望 - 年初至今股价上涨7.6% 略低于标普500指数7.9%的涨幅 [4] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计近期表现将与市场同步 [7] - 下季度共识预期：营收8.2977亿美元 EPS 0.37美元 本财年共识预期：营收37.8亿美元 EPS 1.63美元 [8] 行业比较 - 所属媒体 conglomerates行业在Zacks 250多个行业中排名后18% [9] - Zacks研究显示 排名前50%的行业表现是后50%的两倍以上 [9] 同业公司参考 - Under Armour预计季度EPS 0.03美元 同比增长200% 营收预计11.3亿美元 同比下降4.4% [10][11] - Under Armour财报预计8月8日发布 过去30天EPS预期未变 [10]

市场概况 - 标普500指数本周创下历史新高 超越2月份水平 投资者对夏季市场充满信心 [1] - 一季度强劲的企业盈利支撑了市场持续走强 二季度盈利数据将成为决定反弹能否延续的关键因素 [1] 重点公司分析 Advanced Micro Devices Inc (AMD) - 一季度营收达74.4亿美元 远超71亿美元预期 同比增长35% 数据中心业务增长57% [4] - 二季度营收指引上限调高至77亿美元 高于市场预期的72亿美元 [4] - 6月获分析师密集上调评级 Melius Research将评级从持有上调至强力买入 目标价从110美元升至175美元 [6] - 股价突破50日和200日均线 MACD指标确认看涨信号 [6] Ulta Beauty Inc (ULTA) - 一季度每股收益6.70美元 远超预期的5.73美元 营收同比增长4.5% [7] - 同店销售额增长2.9% 远超华尔街预期的0.2% [7] - 上调2025年全年营收指引至117亿美元 每股收益区间上调至22.65-23.20美元 [7] - 财报发布后股价单日大涨11% 形成50日均线上穿200日均线的黄金交叉技术信号 [9] Adobe Inc (ADBE) - 一季度营收58.7亿美元 同比增长超10% 每股收益5.06美元超预期 [10] - 当前市盈率23倍 PEG比率1.83 低于科技行业平均35倍的市盈率 [10] - 维持全年营收预期 但将每股收益指引从20.36美元上调至20.50-20.70美元 [12] - 股价突破12月底以来的阻力位 RSI指标回落至70以下 或提供新买入机会 [12] Amer Sports Inc (AS) - 一季度每股收益0.27美元 远超预期的0.12美元 营收14.7亿美元同比增长24% [13] - 上调全年每股收益和营收指引 股价创历史新高 成交量配合上涨 [15] Jabil Inc (JBL) - 三季度营收78亿美元 超分析师预期及公司内部预测8亿美元 每股收益2.55美元同比增长35% [16] - 上调2025年全年营收指引至290亿美元 每股收益上限调高至9.33美元 [16] - 三季度自由现金流3.26亿美元 预计年底现金储备将达12亿美元 同时完成10亿美元股票回购计划 [16] - 股价5月突破关键均线 6月获美国银行将目标价上调至行业最高的245美元 [18]

报告行业投资评级 - 对安踏体育产品的评级为买入（Buy），12个月目标价为117港元，基于2027年预期市盈率21倍折现至2025年预期 [14] 报告的核心观点 - 对安踏集团的积极看法因年初至今的稳健交易和各品牌组合的强劲执行力而得到强化，但收购狼爪的额外投资尚未反映在预测中 [1] - 公司致力于实现全年展望，即安踏核心品牌实现高个位数增长、斐乐实现中个位数增长、其他品牌实现超30%增长 [7] 各部分总结 近期趋势 - 5月线上销售受益于618购物节提前启动，线下可能受不利天气和电商竞争影响 - 多数品牌库存水平合理健康且未恶化，但因线上销售占比增加和行业促销，预计618期间会有更多折扣 [1][7] 全年销售/利润率展望 - 安踏品牌和斐乐品牌的营业利润率预计相对平稳（同比波动在正负3个百分点内可接受），斐乐2024年上半年利润率基数较高，下半年较低 - 迪桑特利润率约30%，公司认为令人满意，可隆和玛娅有提升空间 - 新兴品牌需持续进行研发和品牌建设投资以保持发展势头 - 狼爪利润率将低于集团整体利润率，但不太可能产生重大影响 - 2024年上半年有库存拨备转回、约2亿元政府补助（因2023年发放延迟），且2024年利率/收入高于今年 - 集团今年将加快玛娅在购物中心的门店扩张（目前约30家），2024年第四季度单店月销售额达60万元（受高单价冬季产品影响） [10] 斐乐改革 - 斐乐新CEO将坚持2025年增长目标，优先考虑“可持续增长改革”而非利润率 - 采取多种行动，包括增强产品功能性和设计（加大网球和高尔夫产品投入、提升鞋类品类等）以及营销和引进新人才等 [1][9] 狼爪收购及未来并购 - 管理层预计狼爪对2025年上半年影响有限，但全年会稀释利润率 - 未来并购的潜在领域包括专注女性产品或高端跑步的品牌 [1] 安踏品牌情况 - 年初至今安踏品牌表现符合预期，新举措成效良好（安踏冠军同比接近100%增长），但新门店形式目前占总门店数不足2%，贡献有限 - 按品类划分，跑步品类占鞋类销量超40%，交叉训练占低至中个位数百分比，篮球占高个位数百分比；管理层强调跑步品类今年有望保持强劲势头，篮球品类扭转局面仍有困难 - 公司预计今年可节省一次性奥运相关营销费用，但会加大其他方面投资（签约国家队或个人运动员等） - 线下直营渠道正采取措施提高效率，如在超级安踏门店采用更多自助服务形式节省员工成本；线上渠道计划增加店内销售产品，减少线上专属产品（此类产品折扣大） [11] 狼爪情况 - 在中国，狼爪有望借助集团经验更快实现扭亏为盈；在海外，集团将专注提高效率 - 管理层重申狼爪品牌定位与集团其他品牌不同，更强调登山和露营 [12] 进一步并购计划 - 公司指出未来并购有几个潜在领域，如专注女性产品或高端跑步的品牌，但合适的目标和合理的估值也是关键考虑因素 [13]

网络安全事件 - 阿迪达斯再次成为网络安全焦点 攻击者通过第三方客户服务提供商入侵并获取客户联系信息[1] - 泄露数据包括客户姓名 电子邮件地址和电话号码 但未涉及支付或密码信息[2] - 公司已开始通知受影响用户 并向数据保护监管机构和执法部门报告此次事件[2] 历史安全事件 - 2018年阿迪达斯曾发生数据泄露事件 影响数百万美国客户[3] - 土耳其和韩国也发生过类似事件 均涉及第三方客户服务提供商泄露个人数据[3] 黑客攻击趋势 - 网络犯罪分子转向攻击防护较弱的第三方供应商而非公司主网络[4] - 威瑞森2025年数据泄露调查报告显示 30%的泄露事件涉及外部服务提供商[4] 行业防御措施 - 零售商正在采用零信任方法 将每个供应商视为潜在风险并限制数据访问[7] - 建议进行事件模拟演练 测试第三方泄露的应对计划[7] - 使用自动化工具持续评估供应商安全状况 而非仅依赖年度审计[7] 供应链安全挑战 - 供应商和分包商安全标准不一致[6] - 合同结束后供应商仍保留敏感数据访问权限[6] - 许多供应商系统使用过时技术且缺乏实时监控[6]

文章核心观点 - 运动服装品牌DRYWORLD与战略咨询和商业品牌开发公司G3达成全球战略伙伴关系，旨在拓展欧洲和亚洲市场，提升股东价值 [1][4][5] 合作双方介绍 - DRYWORLD是领先的运动服装和运动品牌，提供创新、高品质的运动服装和装备 [1][6] - G3管理公司总部位于迪拜，是一家专业从事战略咨询、财务重组和体育产业发展的公司，服务全球客户 [5] 合作内容 合作方式 - 双方通过谅解备忘录（MOU）启动合作 [1] 合作目标 - 实施为期5年的销售增长战略，与顶级运动队和零售企业建立合作关系，增加电商平台渗透率，在战略地点开设旗舰店 [2] 合作策略 - 采用多渠道市场进入策略，分两个阶段推进增长计划，第一阶段通过团队体育机构和零售渠道渗透市场，设定营收目标；第二阶段引入品牌旗舰店，提升市场影响力和品牌资产 [2][3] 营销目标 - 开展有针对性的数字营销活动，进行本地活动赞助，增加品牌大使计划，以提高品牌知名度 [3] 具体规划 - G3将为DRYWORLD制定详细预测，包括初始投资估算、特定地区运营和营销成本以及投资回报率预测 [4] - G3计划为该品牌建立欧洲商业中心、在阿联酋设立区域物流中心，并提议设立亚洲中心，以优化供应链，提高盈利能力和可扩展性 [4]