文章核心观点 - 文章对比分析了工业板块中两家备受关注的公司USA Rare Earth和Archer Aviation，认为尽管两者目前都缺乏实质性收入，但Archer Aviation更有可能将市场期待转化为现实，成为两者中更好的工业股选择 [2] USA Rare Earth 业务前景 - 公司业务受益于美国政府推动稀土磁体国产化，该部件是武器及多种电子产品的关键组件 [1] - 美国目前大部分稀土磁体从中国进口，政府希望建立新的供应来源，特朗普政府支持该公司，包括持有10%股份，加上额外资金和贷款，总资本承诺约为35亿美元 [3] - 公司正利用资金开发从采矿、开发到磁体生产的完全整合供应链，业务预计在未来几年内加速 [4] - 公司位于俄克拉荷马州的磁体工厂扩建将于明年完成，南卡罗来纳州的新设施将于2028年投产，其德克萨斯州矿床的商业化采矿生产可能于2028年底开始 [4] - 管理层认为稀土磁体是一个价值190亿美元的市场机会 [4] Archer Aviation 业务前景 - 公司致力于以其电动垂直起降飞机主导美国城市空中交通，eVTOL飞机可高效在主要城市短距离运送小团体乘客 [1][5] - 公司是多家在美国开发eVTOL飞机的公司之一，但率先成功通过了美国联邦航空管理局4阶段监管批准流程中的第3阶段 [5] - 作为白宫试点计划的一部分，公司可能在美国八个州提供早期空中出租车服务，并拥有一份向美国空军提供最多六架飞机的合同 [5] - 若最终获得FAA批准，公司可能最早于今年开始商业运营并运送美国客户，执行这些试点计划可能巩固其行业领导者地位，并在未来几年随着eVTOL行业兴起释放更大机遇 [6] - 根据Grand View Research估计，到本年代末，eVTOL可能成为一个价值286亿美元的行业 [6]

公司股价与市场情绪 - 尽管在监管路径上取得进展，但Joby Aviation在2026年大部分时间面临强劲逆风，其股价年内下跌约30%，且远低于52周高点约21美元[1] - 股价下跌可能源于华尔街耐心的消耗，但公司基本面未发生根本性变化，且前景变得更好[2] - 如果公司保持当前发展路径，此次30%的股价下跌可能在未来被视为一个有吸引力的买入窗口[3] 业务模式与行业定位 - Joby Aviation是新兴的电动垂直起降行业领先者，致力于开发一种可载数人的大型“无人机”空中出租车服务，能够垂直起降，在城市交通上空飞行[4] - 公司并非孤军奋战，早期获得了丰田的制造指导与投资，并与达美航空、优步建立了合作伙伴关系，还战略收购了Blade Air Mobility[5] - 这些合作关系以及一项白宫支持的eVTOL集成试点计划，均可加速其空中出租车推向市场的速度，该计划定于2026年下半年开始，使公司能在商业化前积累经验[6] 监管认证进展 - Joby Aviation目前处于美国联邦航空管理局五阶段型号认证流程的第四阶段，并于2026年3月开始了计入认证的飞行测试[7] - 当前FAA正在严格审查公司的飞机是否符合要求，而不仅仅是审核图纸设计[7] - 认证过程完成时间未知，可能持续数月，但在eVTOL公司竞争中，Joby处于领先地位，其最接近的竞争对手Archer Aviation最近才开始自己的计入认证飞行测试[8] 商业化前景 - Joby Aviation和Archer Aviation均预计在未来两年内开始产生更实质性的收入[8] - 公司已成功在纽约市及周边地区试飞了eVTOL飞机[2] - 公司从未像现在这样接近获得FAA认证[2]