行业投资评级 - 传媒互联网行业评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 持续看好游戏与AI应用机会，GPT-5.2等AI技术进步是重要催化 [1] - 建议把握游戏板块超跌布局机会，并关注AI应用及影视院线 [3] - 板块景气度持续改善，近期调整赋予较好买入机会，行业有望触底向上 [34] 市场表现回顾 - 本周（12月8日-12月14日）传媒行业上涨0.42%，跑输沪深300指数（0.76%）和创业板指（4.14%）[1][11] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第13位 [1][13] - 周涨幅靠前的公司包括博纳影业（56%）、广西广电（20%）、北京文化（13%）和三人行（12%）[11][12] - 周跌幅靠前的公司包括ST返利（-26%）、华谊兄弟（-19%）、祥源文旅（-15%）和联建光电（-13%）[11][12] 行业重要动态与数据 - **AI技术进展**： - OpenAI发布GPT-5.2模型，据称可帮助职场人每周节省至少10小时 [1][16] - Runway推出首个通用世界模型GWM-1，能构建理解物理规律的动态仿真环境 [1][17] - 谷歌推出AI实验项目“Disco”，其功能GenTabs可将浏览器标签页实时生成为定制化Web应用 [1][17] - **电影票房**： - 本周电影总票房为6.65亿元 [2][17] - 《疯狂动物城2》以4.2亿元票房位居第一，票房占比达69.2% [2][17][20] - 《得闲谨制》票房1.20亿元，占比19.9% [2][17] - 下周将上映《阿凡达3》，猫眼想看人数达84.5万 [20][21] - **游戏数据**： - 2025年11月中国手游海外收入前三名为：点点互动《Whiteout Survival》、点点互动《Kingshot》、柠檬微趣《Gossip Harbor: Merge&Story》[2][25] - 本周中国区iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《无尽冬日》[28] - **网络内容**： - 网络剧播映指数前三为《大生意人》（82.95）、《狙击蝴蝶》（81.29）、《枭起青壤》（80.14）[22] - 综艺节目播映指数前三为《现在就出发第3季》（81.14）、《喜人奇妙夜第二季》（79.27）、《声生不息·华流季》（77.78）[24][26] 投资建议与关注方向 - **游戏板块**： - 看好强新品周期推动业绩与估值上修，近期调整提供布局机会 [3][34] - 推荐标的包括：巨人网络、恺英网络、吉比特、心动公司 [3][34] - **IP潮玩**： - 行业维持高景气，受众及品类持续泛化 [3][34] - 重点推荐泡泡玛特 [3] - **AI应用**： - 重点把握应用场景机会，关注AI动漫短剧、营销、教育、电商、社交等方向 [3][34] - AI动漫短剧推荐中文在线、昆仑万维、阅文集团、哔哩哔哩、芒果超媒等 [34] - AI广告营销方向推荐汇量科技、浙文互联 [34] - **影视院线**： - 关注内容政策转向、供给端底部改善带来的需求改善可能 [3][34] - 《疯狂动物城2》票房表现出色，关注影视院线板块机会 [3] - 推荐平台（芒果超媒、哔哩哔哩）、内容（光线传媒、华策影视）及播放渠道（万达电影）[3][34] - **媒体广告**： - 关注经济底部向上可能带来的广告投放增长 [3][34] - 关注分众传媒、哔哩哔哩等 [3][34] 重点公司估值摘要 - **恺英网络 (002517.SZ)**：投资评级“优于大市”，总市值475亿元，2025年预测EPS为1.01元，对应PE为22倍 [4][36] - **分众传媒 (002027.SZ)**：投资评级“优于大市”，总市值1034亿元，2025年预测EPS为0.39元，对应PE为18倍 [4][36] - **芒果超媒 (300413.SZ)**：投资评级“优于大市”，总市值448亿元，2025年预测EPS为0.75元，对应PE为32倍 [4][36] - **泡泡玛特 (9992.HK)**：投资评级“优于大市”，总市值2607亿元，2025年预测EPS为9.25元，对应PE为21倍 [36]

（原标题：凯撒文化摘帽；《33 号远征队》获TGA年度游戏丨游戏周报） 21世纪经济报道 吴立洋 12月过半，来看过去一周有哪些值得关注产业新闻。 行业动态方面，TGA2025落下帷幕，Sandfall Interactive开发的《光与影：33 号远征队》成为最大赢 家，斩获包括年度游戏在内的九项大奖，中国游戏《鸣潮》获得玩家之声奖项；11月中国手游厂商收入 榜发布，腾讯、点点互动、柠檬微趣分列前三。 12月12日，TGA 2025 年度游戏颁奖典礼正式举行。 在本年度所有参评游戏中，由法国独立游戏工作室Sandfall Interactive开发的《光与影：33 号远征队》 成为最大赢家，除了斩获最重磅的年度最佳游戏外，还获得最佳叙事、最佳游戏指导、最佳艺术指导、 最佳配乐、最佳音效、最佳独立游戏、最佳独立游戏处女作、最佳角色扮演游戏八项大奖，该作女主角 配音演员Jennifer English获得了最佳表演奖。 中国游戏方面，广州库洛游戏研发并发行的开放世界动作游戏《鸣潮》获得玩家之声奖项，这是继《黑 神话：悟空》后又一获得该奖的中国游戏。 11月中国手游厂商收入榜发布 近日，Sensor Tower商 ...

新华财经北京12月12日电（梁怡）12月12日，"国产GPU第一股"摩尔线程早盘大幅走低，盘中一度跌近 20%，股价回落至800元下方。截至发稿，摩尔线程报820.01元，跌幅12.87%，成交金额超48亿元，最 新市值3854.3亿元。 但摩尔线程上市以来的强势表现，已成为市场关注的亮点。 12月10日晚间，A股"游戏王"世纪华通发布公告称，以摩尔线程12月10日收盘价为基准初步估算，公司 所持份额预计对公司2025年第四季度净利润影响金额为6.4亿元，约占2024年度公司经审计归母净利润 的53%。12月11日收盘，摩尔线程股价突破900元大关，报941.08元／股，涨28.04%，市值逼近4500亿 元。 知名财税专家、资深注册会计师刘志耕表示，短期来看，摩尔线程的股价波动会显著影响世纪华通的业 绩。长期来看，解禁后的减持策略是关键。由于世纪华通所持摩尔线程股份有12个月的限售期，解禁后 能否顺利减持，届时以什么价格减持，将决定这笔投资最终能落袋多少真金白银。 登顶A股"游戏王" 公告显示，世纪华通全资子公司上海盛趣数盟企业管理有限公司（以下简称"盛趣数盟")持有盛芯启程 私募投资基金（上海）合伙企业（ ...

世纪华通对摩尔线程的投资收益 - 公司因间接投资摩尔线程，预计2025年第四季度将获得6.4亿元的净利润 [1][7] - 该笔投资收益约占公司2024年度经审计归母净利润12.1亿元的53% [1][4][7][10] - 若以公司2025年前三季度净利润43.6亿元为基准，该投资收益占比预计在20%以下 [3][9] 投资结构与标的详情 - 公司通过全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金约7.3%的份额 [3][9] - 该基金持有摩尔线程约1958.9万股，占其发行前总股本约4.9%，发行后总股本约4.2% [3][9] - 基金所持摩尔线程股份限售期为上市后12个月 [3][9] - 公司将此项投资分类为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具” [3][9] 摩尔线程上市表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市，发行价114.28元/股 [3][9] - 上市首日开盘价650元/股，较发行价暴涨4倍多 [3][9] - 截至12月10日收盘，股价报735元/股，单日大涨16.98%，总市值达3455亿元 [3][9] 世纪华通近期经营业绩与股价 - 2025年第三季度单季营收首次突破百亿，达100.2亿元，同比增长60.2% [4][10] - 2025年第三季度归母净利润17亿元，同比增长163.8% [4][10] - 2025年前三季度累计营收272.2亿元，已超越2024年全年226.2亿元 [4][10] - 2025年前三季度累计净利润43.6亿元，同比增长141.6% [4][10] - 公司股价年初在5元/股附近，年内最高达22.49元/股，截至12月10日收盘报17.57元/股，年内累计涨幅超过250%，总市值1305亿元，位列A股游戏厂商市值第一 [4][10] 核心游戏产品表现 - 旗下点点互动的游戏《Whiteout Survival》连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首，截至11月全球累计收入突破38亿美元（约合人民币268亿元） [5][11] - 另一款游戏《Kingshot》位列9月和10月出海收入榜亚军，自2月上线以来全球累计收入已超6.4亿美元（约合人民币45亿元） [5][11] - 根据SensorTower报告，点点互动在2025年11月中国手游发行商全球收入榜中位列亚军，仅次于腾讯，核心产品形成“双轮驱动” [5][11][13]

除投资收益显著，世纪华通自身经营与资本市场表现同样亮眼。 以摩尔线程12月10日收盘价为基准初步估算，世纪华通所持份额预计对其2025年第四季度净利润影响金 额为6.4亿元，约占2024年度经审计归母净利润的53%。值得一提的是，截至12月11日收盘，摩尔线程 股价已经涨至941.08元。 世纪华通也在公告中指出，受股票二级市场价格波动影响，公司所间接持有的摩尔线程股份的公允价值 也会相应变动，对公司2025年度以及以后业绩影响存在不确定性。 据了解，世纪华通对摩尔线程的投资已布局多年。2022年9月就曾公告称，在元宇宙硬件生态上，公司 及旗下的产业基金少数股权投资了光舟半导体和摩尔线程。世纪华通所持部分股权的限售期为摩尔线程 上市后12个月。 12月10日晚，世纪华通披露公告称，因参股的国盛资本持有摩尔线程1958.87万股，预计公司2025年第 四季度净利润将增加6.4亿元。 股权结构显示，其全资子公司盛趣数盟持有国盛资本7.3121%的份额。而国盛资本持有摩尔线程 1958.8689万股，占其首次公开发行前总股本的4.8968%，发行后持股比例为4.1676%， 业务层面上，世纪华通已形成休闲、SLG、 ...

智通财经APP获悉，Sensor Tower商店情报平台发布2025年11月中国手游产品在海外市场收入及下载量 排行榜。Sensor Tower应用表现洞察与运营活动洞察平台数据显示，2025年11月前后头部手游普遍抓住 万圣节、黑五与感恩节等关键节假日窗口，通过高密度的运营活动有效撬动玩家消费，推动收入持续走 高。 米哈游《崩坏：星穹铁道》于11月5日迎来3.7版本"成为昨日的明天"重磅更新，随着全新终章剧情"翁 法罗斯"的推出、5星人气角色"昔涟"的登场与专属星旅定制的上线，以及"货币战争·零和博弈"玩法与全 新地图的解锁，当日即空降全球手游畅销总榜冠军。本期游戏海外收入激增130%，问鼎增长榜冠军， 同时收入榜排名跃升10位至第6名。 《Tasty Travels: Merge Game》11月推出的全新相册收集活动"New Album: Winter Tales"、感恩节活动以 及黑五活动"Checkout Rush"，屡次刷新日流水纪录，本期收入增长10%，蝉联榜单第17名。 烹饪题材合成手游《Flambé: Merge & Cook》本月收入上涨20%，再创历史新高，排名进一步提升4位， 跻身收入 ...

2025.12.10 本文字数：1281，阅读时长大约2分钟 作者 |第一财经 刘晓洁 12月10日，A股市值第一的游戏厂商世纪华通（002602.SZ）发布公告，因间接投资摩尔线程，预计给 今年第四季度带来净利润6.4亿元，约占2024年度公司经审计归母净利润的53%。 支撑其市值与股价的，是公司旗下爆款游戏带来的业绩爆发。10月底发布的三季度财报显示，世纪华通 单季度营收首次突破百亿大关，达到100.2亿元，同比增长60.2%；归母净利润为17亿元，同比增长 163.8%。前三季度世纪华通累计营收达272.2亿元，超越去年全年；净利润累计达到43.6亿元，同比增 长141.6%。 这意味着，一笔成功的跨界投资，几乎贡献了一家游戏龙头去年过半的利润体量。不过，如果按2025年 前三季度世纪华通43.6亿元的净利润计算，这笔投资带来的利润占比预计会在20%以下。 据公告，世纪华通全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金（简称"国盛资本"）约7.3%的份额。 国盛资本持有摩尔线程约1958.9万股，占摩尔线程首次公开发行前总股本的约4.9%，占摩尔线程发行后 总股本的约4.2%。据悉，国盛资本持有摩尔线程股份 ...

2025.12. 10 本文字数：1281，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 刘晓洁 12月10日，A股市值第一的游戏厂商世纪华通（002602.SZ）发布公告，因间接投资摩尔线程，预 计给今年第四季度带来净利润6.4亿元，约占2024年度公司经审计归母净利润的53%。 这意味着，一笔成功的跨界投资，几乎贡献了一家游戏龙头去年过半的利润体量。不过，如果按 2025年前三季度世纪华通43.6亿元的净利润计算，这笔投资带来的利润占比预计会在20%以下。 以摩尔线程12月10日收盘价为基准初步估算，世纪华通所持份额预计对公司2025年第四季度净利润 影响金额为6.4亿元，约占2024年度公司经审计归母净利润的53%。作为参考，世纪华通2024年营 收226.2亿元，归母净利润12.1亿元。 不过，公告提醒，摩尔线程上市后，受股票二级市场价格波动影响，世纪华通所间接持有的摩尔线程 股份的公允价值也会相应变动，对公司2025 年度及以后业绩影响存在不确定性。 12月10日，世纪华通上涨2.81%，报17.57元/股，总市值1305亿元，目前位列A股游戏厂商市值 第一。年初世纪华通的股价在5元/股附近浮动，随后一路 ...

公司核心投资事件 - 世纪华通因间接投资摩尔线程 预计对2025年第四季度净利润产生6.4亿元的正向影响[1] - 该6.4亿元的投资收益约占公司2024年度经审计归母净利润12.1亿元的53%[1][5] - 若按2025年前三季度公司净利润43.6亿元计算 该笔投资收益的利润占比预计在20%以下[4] 投资结构与标的详情 - 投资通过全资子公司盛趣数盟持有盛芯启程私募投资基金约7.3%的份额实现[4] - 该基金持有摩尔线程约1958.9万股 占其发行前总股本约4.9% 发行后总股本约4.2%[4] - 所持股份限售期为摩尔线程上市后12个月[4] - 该投资在财务报表中划分为“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具” 列报于“其他非流动金融资产”[4] 被投资公司市场表现 - 摩尔线程于12月5日在科创板上市 发行价114.28元/股 证券代码688795[4] - 上市首日开盘价650元/股 较发行价暴涨4倍多[4] - 截至12月10日收盘 股价大涨16.98%至735元/股 总市值达3455亿元[4] 公司近期经营与股价表现 - 2025年第三季度单季营收首次突破百亿 达100.2亿元 同比增长60.2%[5] - 2025年第三季度归母净利润为17亿元 同比增长163.8%[5] - 2025年前三季度累计营收272.2亿元 已超越2024年全年226.2亿元的营收[5] - 2025年前三季度累计净利润达43.6亿元 同比增长141.6%[5] - 公司股价在12月10日上涨2.81% 报收17.57元/股 总市值1305亿元 位列A股游戏厂商市值第一[5] - 公司股价年初在5元/股附近浮动 年内最高达22.49元/股 年内累计涨幅超过250%[5] 公司游戏业务表现 - 旗下点点互动的《Whiteout Survival》连续15个月位列中国手游出海收入榜榜首[6] - 截至2025年11月 《Whiteout Survival》全球累计收入突破38亿美元 约合人民币268亿元[6] - 新作《Kingshot》自2月上线以来全球累计收入已超6.4亿美元 约合人民币45亿元[6][7] - 《Kingshot》位列2025年9月和10月中国手游出海收入榜亚军[6] - 根据SensorTower报告 点点互动在2025年11月中国手游发行商全球收入榜中位列亚军 仅次于腾讯[7] - 核心支柱《Whiteout Survival》与新作《Kingshot》表现强劲 形成“双轮驱动”[7]

智通财经APP获悉，12月10日，Sensor Tower发布2025年11月全球手游收入与下载量排行榜TOP10。2025年11月，全球玩家在App Store和Google Play手游 上的支出达到66.8亿美元，环比下降2.8%。其中，美国市场以32.3%的总收入占比继续领跑，中国(仅iOS)和日本市场则分别以14.4%和12.4%的份额位列其 后。2025年11月，全球手游下载量达到36.2亿次，环比下降4.1%。其中，印度以5.94亿次下载量(占比16.4%)继续领跑，美国(7.9%)和巴西(6.5%)则紧随其 后。 由FUNFLY发行的《Last War: Survival Game》继续蝉联2025年11月全球手游收入榜榜首。紧随其后的是《Whiteout Survival》、《MONOPOLY GO!》、 《Royal Match》和《Candy Crush Saga》，共同跻身前五。根据 Sensor Tower应用表现洞察最新数据，《Last War: Survival Game》继续领跑全球收入榜。 这主要得益于其联盟驱动的玩法，以及稳定有序的、专注于进程的竞争型运营活动(Live O ...