中 泰 证 券 研 究 所 专 业 ｜ 领 先 ｜ 深 度 ｜ 诚 信 ｜ 证 券 研 究 报 告 ｜ 科技及高制板块交易最热， 金融板块资金流入最多 ——ETF市场周报2025.09.19 2 0 2 5 . 0 9 . 2 1 李倩云 证券分析师执业证书编号：S0740520050001 邮 箱：liqy02@zts.com CONTENTS 目录 CCONTENTS 一 ETF市场总览 熊婧妍 证券分析师执业证书编号：S0740523110005 邮 箱：xiongjy01@zts.com 1 投资要点 风险提示：历史数据不代表未来；政策及经济超预期波动；流动性冲击影响市场，研报信息更新不及时的风险。 2 n ETF市场规模：当前市场上共有1312只ETF，总规模为53110.15亿元。股票型ETF数量最多，为 1036只，规模为35295.63亿元，占市场规模的66.46%，其次是跨境ETF。股票型ETF中，主题指 数ETF数量最多，为483只，规模为7127.91亿元，其次为规模指数ETF。 n 权益ETF估值：A股市场上，ETF跟踪规模最高的30个指数中，当前估值最高的为科创100、科创 芯片、科 ...

报告基本信息 - 报告名称为《ETF业绩跟踪及资金流动周报（2025.09.08 - 2025.09.12）》 [1] - 报告日期为2025年09月15日 [1] 宽基ETF资金流情况 资金流入排名前十宽基 - 资金流入规模前三的是天弘创业板ETF（41.60亿元）、易方达创业板ETF（15.01亿元）、华泰柏瑞中证A500ETF（12.24亿元） [4] 资金流出排名前十宽基 - 资金流出规模前三的是华夏上证科创板50ETF（-41.89亿元）、南方中证1000ETF（-29.06亿元）、易方达上证科创板50ETF（-25.07亿元） [4] 行业主题、Smart Beta、港股通ETF情况 行业主题ETF - 平均周涨跌幅有5.30%、2.76%、2.43%、1.98%等不同数据 [6] - 资金流入/出有87.61、78.81、76.50等金额数据 [7] Smart Beta ETF - 不同主题平均周涨跌幅不同，如科技4.07%、医药医疗2.62%等 [10] - 不同主题资金流入/出金额不同，如科技129.55等 [11] 港股通ETF - 平均周涨跌幅有3.17%、2.96%、2.20%等不同数据 [28] - 资金流入/出数据有0.27、 - 0.07、 - 0.12等 [29] 权益类ETF基金统计 - 涵盖沪深300、中证A500等多种指数对应基金，统计了数量占比、规模占比、周成交额及成交额占比等数据，合计基金数量1068只，合计规模38798.60亿元，合计周成交额9136.40亿元 [14] 海外ETF资金流情况 整体情况 - 本周海外ETF资金整体呈现流出趋势，净流出0.60亿元 [16] 风格指数 - 中证500和中证1000获得资金青睐，创业板指、上证50、中证A500与沪深300由流入转流出，沪深300遭遇明显抛售 [16] 行业层面 - 电子、计算机板块获得明显增配，汽车、电力设备、银行等板块呈现资金净流出 [16] 个股方面 - 比亚迪、宁德时代等出现资金撤离，胜宏科技被增持最多（0.05亿元） [16]

核心观点 - 8月M1增速持续回升至6.0%[10]，M2-M1剪刀差收窄至2.8%[10]，反映存款活化趋势加强[1][10] - 非银存款同比多增5500亿元[13]，居民存款同比少增6000亿元[13]，资金持续向权益市场转移[1][13] - 融资交易活跃度显著改善，融资净买入规模达636.7亿元[2][30]，重要股东减持规模扩大至84.5亿元[4][35] - 海外美联储降息预期升温，美国8月CPI同比2.9%[3][66]，初请失业金人数升至26.3万人[3][66] 流动性专题 - M1同比增速6.0%[10]，较7月上升0.4个百分点[10]，M2同比增速8.8%[10]，剪刀差收窄至2021年6月以来最低水平[10] - 非银金融机构存款增加1.18万亿元[13]，同比多增5500亿元[13]，居民存款仅增1100亿元[13]，同比少增6000亿元[13] - 企业存款新增2997亿元[13]，同比少增503亿元[13]，财政存款增加1900亿元[13]，同比少增3687亿元[13] - 权益市场交投活跃推动存款向投资理财转移[1][13] 货币政策与利率 - 央行公开市场净投放1961亿元[17]，未来一周12645亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期[2][17] - R007上行0.9bp至1.47%[2][17]，DR007上行2.0bp至1.46%[2][17]，利差缩小至0.01%[17] - 1年期国债收益率上行0.4bp至1.40%[2][17]，10年期国债收益率上行4.1bp至1.87%[2][17]，期限利差扩大至0.47%[17] - 同业存单发行规模扩大2031.6亿元至7856.6亿元[2][18]，1M/3M/6M利率分别上行3.0bp/4.3bp/2.0bp[2][18] 资金供需 - 融资余额上升至23349.6亿元[30]，融资净买入636.7亿元[2][30]，较前期扩大378.1亿元[30] - ETF净流出44.5亿元[2][4]，偏股类公募基金新成立份额减少68.3亿份至162.5亿份[4][30] - IPO融资规模28.2亿元[4][35]，限售解禁市值1005.4亿元[4][35]，重要股东净减持84.5亿元[4][35] - 计划减持规模239.9亿元[4][35]，整体可跟踪资金净流入规模扩大[1] 市场情绪与偏好 - 融资买入额占A股成交额比例升至12.9%[41]，股权风险溢价下降[2][41] - VIX指数回落0.4点至14.8[43]，海外风险偏好改善[2][43] - 电力设备、有色金属、非银金融获资金净流入187.6亿元/104.3亿元/98.7亿元[51][52] - 电子行业融资净买入163.5亿元[52]，但ETF净流出180.9亿元[52]，整体净流出31.0亿元[52] - 宽基ETF以净赎回为主[56]，科创50ETF赎回98.2亿份[56]，行业ETF净申购[56]，券商ETF申购64.8亿份[56] 海外经济与政策 - 美国8月CPI环比0.4%[3][66]，核心CPI环比0.3%[3][66]，均符合预期[3][66] - 初请失业金人数增加2.7万人[3][66]，创2021年10月以来新高[3][66] - 市场预期美联储9月降息概率超90%[67]，年内累计降息75基点预期升温[67] - 欧洲央行维持关键利率不变[62]，存款机制利率2.00%[62]，主要再融资利率2.15%[62]

外资流入规模 - 8月中国股票（在岸、离岸合计）录得自2024年9月以来最大规模的月度净买入 [1][2] - 高盛Prime账户对中国资产总配置环比上升76个基点至6.4%创近两年新高 净配置增加173个基点至8.6% [2] - 韩国股民对中国股票（A股、港股合计）持仓总额达35亿美元 较去年同期增长近五成 [2] 外资配置方向 - 科技成长、高股息资产和高端制造成为外资重点布局方向 [1][6] - 北向资金在信息技术与工业板块主要流入 金融板块持续受青睐 [5] - 外资对港股市场布局集中在科技、金融及部分消费与制造领域 科技成长、医疗保健及生物技术方向持股集中度较高 [6] 资金流入方式 - 外资通过A股ETF和指数期货快速切入中国股票市场 [3][4] - 1月至9月北向资金对互联互通机制下ETF累计成交额达5122亿元 超过2024年全年的4640亿元 [4] - 7月北向资金投资互联互通机制下ETF日均成交额达32.82亿元 环比增长近四成 [4] 板块交易活跃度 - 华夏上证科创板50ETF日均成交额达35.31亿元位居首位 华泰柏瑞沪深300ETF以32.08亿元紧随其后 [4] - 南方红利低波50ETF获34.58亿元净流入 华泰柏瑞中证红利低波ETF获27.96亿元净流入 [5] - 华宝中证金融科技主题ETF净流入27.56亿元 嘉实上证科创板芯片ETF净流入27.08亿元 [5] 外资配置逻辑变化 - 行业偏好从防御转向进攻 传统消费让位于科技成长与高端制造 [6] - 政策与估值成为驱动因素 低估值的科技龙头与分红稳定的银行股受关注 [6] - 自7月以来科技、医疗与材料等板块成为外资重点加仓对象 尤其是AI产业链相关公司 [6] 外资兴趣提升原因 - 中国在机器人、生物医药等领域领先地位使全球资产配置难以回避中国市场 [3] - 稳经济政策释放积极信号 市场流动性状况显著改善 [1][3] - 超过九成受访美国投资者明确表示将增加对中国市场敞口 比例创2021年初以来新高 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 2025年9月11日A股市场整体上涨，不同类型ETF表现各异，各有涨跌和贴水情况[2][3][4] 各目录总结 市场概况 - 今日A股上证综指上涨1.65%，收于3875.31点；深证成指上涨3.36%，收于12979.89点；创业板指上涨5.15%，收于3053.75点；两市A股成交金额为24649亿元[2][6] - 涨幅靠前的行业有通信（7.39%）、电子（5.96%）、计算机（3.71%）[2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的股票ETF中，易方达创业板ETF上涨5.22%，贴水率为5.07%；华夏上证科创板50ETF上涨5.45%，贴水率为5.18%；国泰中证全指证券公司ETF上涨3.13%，贴水率为3.21%[3][7] - 给出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数及涨跌幅、IOPV、贴水率、成交额、最新份额参考等信息[8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的债券ETF中，海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率为 - 0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF上涨1.36%，贴水率为1.17%；鹏扬中债 - 30年期国债ETF下跌0.25%，贴水率为 - 0.05%[4][9] - 给出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息[10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999下跌0.39%，上海金下跌0.25%[12] - 成交金额靠前的黄金ETF中，华安黄金ETF下跌0.30%，贴水率为 - 0.26%；博时黄金ETF下跌0.30%，贴水率为 - 0.26%；易方达黄金ETF下跌0.33%，贴水率为 - 0.26%[12] - 给出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息[13] 商品期货ETF - 今日大成有色金属期货ETF上涨0.29%，贴水率为0.52%；华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.10%，贴水率为1.92%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.23%，贴水率为 - 0.11%[13] - 给出商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息[14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.48%，纳斯达克指数上涨0.03%，标普500上涨0.30%，德国DAX下跌0.36%；今日恒生指数下跌0.43%，恒生中国企业指数下跌0.73%[15] - 今日成交金额靠前的跨境ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF上涨0.91%，贴水率为1.39%；广发中证香港创新药ETF下跌2.25%，贴水率为 - 1.46%；汇添富国证港股通创新药ETF下跌1.48%，贴水率为 - 1.10%[15] - 给出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息[16] 货币ETF - 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益[17] - 给出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息[19]

沪深两市ETF两融余额变化 - 截至9月4日，沪深两市ETF两融余额为1097.11亿元，较上一交易日增加6.1亿元 [1] - ETF融资余额为1027.76亿元，较上一交易日增加10.39亿元 [1] - ETF融券余额为69.35亿元，较上一交易日减少4.29亿元 [1] ETF融资净买入情况 - 9月4日有245只ETF获融资净买入 [1] - 华夏上证科创板50ETF获融资净买入额居首，净买入2.09亿元 [1] - 融资净买入金额居前的还有华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证1000ETF、易方达上证科创板50ETF、国联安中证全指半导体ETF、广发纳斯达克100ETF [1]

机构投资者公募基金持仓总览 - 截至2025年6月底机构投资者持有公募基金份额达13.91万亿份 较2024年底增加2372.71亿份 [1] - 债券基金以79001.86亿份成为机构持有份额最多的基金类型 [1] - 货币市场基金遭遇最大幅度减持 环比下降4.69% [1] 股票型基金持仓变化 - 机构持有股票型基金份额增加2214.06亿份 达1.65万亿份 [2][3] - 股票基金持有份额占比回升至45% [1] - 机构持有份额前十的权益产品均为ETF基金 [8] 重点股票型ETF持仓动态 - 富国中证港股通互联网ETF获最大增持 机构持有份额增加218.27亿份至527.27亿份 [3][5] - 华泰柏瑞沪深300ETF以825.66亿份居机构持有首位 上半年增持77.67亿份 [5][6] - 易方达沪深300ETF和华夏上证50ETF分别被持有662.29亿份和529.3亿份 增持48.66亿份和55.33亿份 [7] - 工银国证港股通科技ETF和景顺长城中证港股通科技ETF分别获增持99.5亿份和91.75亿份 [5] 债券基金配置偏好 - 机构增持债券基金1446.27亿份 [9] - 被动指数债基和混合二级债基获重点增持 分别增加607.34亿份和625.14亿份 [9] - 汇添富投资级信用债指数获增持104.94亿份至221.27亿份 [10] - 中欧丰利混合二级债基获增持65.9亿份至115.28亿份 净值回报达6.15% [10] 机构投资者结构调整 - 中国人寿保险增持富国中证港股通互联网ETF六成份额至45.74亿份 [4] - 中央汇金资管新进华泰柏瑞沪深300ETF第一大持有人 增持112.37亿份 [6] - 国泰中证A500ETF遭中国人寿保险减持5.25亿份 中国平安人寿减持2.68亿份 [7] - 货币基金遭遇最大规模减持 机构持有减少1722.72亿份至3.63万亿份 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告展示了2025年9月3日A股市场、各类ETF的表现情况 ，包括指数涨跌、行业表现、各类型ETF的涨跌幅、贴水率及成交额等信息 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日A股上证综指下跌1.16%，收于3813.56点，深证成指下跌0.65%，收于12472.00点，创业板指上涨0.95%，收于2899.37点，两市A股成交金额为23961亿元 [2][6] - 涨幅靠前的行业有综合（1.64%）、通信（1.61%）、电力设备（1.44%），跌幅靠前的行业有国防军工（-5.83%）、非银金融（-3.05%）、计算机（-2.71%） [2][6] 股票ETF - 今日成交金额靠前的股票ETF中，易方达创业板ETF上涨0.77%，贴水率为0.81%；华夏上证科创板50ETF下跌2.08%，贴水率为 -2.19%；国泰中证全指证券公司ETF下跌3.55%，贴水率为 -3.63% [3][7] - 报告还列出了成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等详细信息 [8] 债券ETF - 今日成交金额靠前的债券ETF中，海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率为0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF上涨0.13%，贴水率为0.08%；富国中债7 - 10年政策性金融债ETF上涨0.14%，贴水率为0.06% [4][9] - 报告给出了成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨1.13%，上海金上涨1.35% [12] - 成交金额靠前的黄金ETF中，华安黄金ETF上涨1.28%，贴水率为1.41%；易方达黄金ETF上涨1.24%，贴水率为1.33%；博时黄金ETF上涨1.31%，贴水率为1.41% [12] - 报告列出了成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [13] 商品期货ETF - 今日华夏饲料豆粕期货ETF上涨1.15%，贴水率为2.71%；大成有色金属期货ETF上涨0.06%，贴水率为 -0.06%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.15%，贴水率为 -0.43% [13] - 报告给出了商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.55%，纳斯达克指数下跌0.82%，标普500下跌0.69%，德国DAX下跌2.29%；今日恒生指数下跌0.60%，恒生中国企业指数下跌0.64% [15] - 今日成交金额靠前的跨境ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.79%，贴水率为 -2.50%；广发中证香港创新药ETF上涨1.23%，贴水率为1.26%；华泰柏瑞恒生科技ETF下跌1.18%，贴水率为 -0.78% [15] - 报告列出了成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [16] 货币ETF - 今日成交金额靠前的货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17] - 报告给出了成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年9月2日A股市场多数指数下跌，各类型ETF表现不一，部分行业和ETF有明显涨跌情况[2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.45%收于3858.13点，深证成指下跌2.14%收于12553.84点，创业板指下跌2.85%收于2872.22点，两市A股成交金额为29128亿元[2][6] - 涨幅靠前行业为银行（1.95%）、公用事业（0.99%）、家用电器（0.91%），跌幅靠前行业为通信（-5.73%）、计算机（-4.06%）、电子（-3.85%）[2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的易方达创业板ETF下跌2.70%，贴水率-2.82%；华夏上证科创板50ETF下跌2.59%，贴水率-2.26%；华安创业板50ETF下跌2.77%，贴水率-2.96%[3][7] - 给出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息[8] 债券ETF - 成交金额靠前的海富通中证短融ETF上涨0.00%，贴水率0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF下跌0.56%，贴水率-0.90%；华夏中证AAA科技创新公司债ETF上涨0.01%，贴水率-0.09%[4][9] - 给出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息[10] 黄金ETF - 今日黄金AU9999上涨0.67%，上海金上涨0.62%[12] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.30%，贴水率0.80%；易方达黄金ETF上涨0.41%，贴水率0.76%；博时黄金ETF上涨0.29%，贴水率0.77%[12] - 给出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、贴水率等信息[13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF涨跌幅为0.00%，贴水率0.02%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.65%，贴水率1.41%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.15%，贴水率0.07%[13] - 给出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、贴水率、跟踪指数等信息[14] 跨境ETF - 前一交易日美国股市休市，德国DAX上涨0.57%；今日恒生指数下跌0.47%，恒生中国企业指数下跌0.15%[15] - 成交金额靠前的广发中证香港创新药ETF涨跌幅为0.00%，贴水率-0.14%；易方达中证香港证券投资主题ETF下跌1.95%，贴水率-1.46%；华夏恒生科技ETF下跌0.89%，贴水率-0.73%[15] - 给出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息[16] 货币ETF - 成交金额靠前的为华宝添益ETF、银华日利ETF、货币ETF建信添益[17] - 给出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息[19]

ETF两融余额变化 - 沪深两市ETF两融余额达1087亿元 较上一交易日增加9.6亿元 [1] - ETF融资余额为1012.47亿元 单日增加6.59亿元 [1] - ETF融券余额为74.53亿元 单日增加3.01亿元 [1] 融资净买入情况 - 216只ETF获融资净买入 易方达创业板ETF以1.37亿元净买入额居首 [1] - 融资净买入金额居前产品包括富国中债7—10年政策性金融债ETF、华夏上证科创板50ETF、广发中证香港创新药ETF [1] - 融资净买入金额居前产品还包含广发国证新能源车电池ETF、国泰中证全指通信设备ETF、华安创业板50ETF [1]