市场指数与板块表现 - 2月24日，三大指数集体上涨，上证综指上涨0.87%收于4117.41点，深证成指上涨1.36%收于14291.57点，创业板指上涨0.99%收于3308.26点 [4] 1. 中证A500、中证1000与中证500指数今日表现领先，日涨跌幅分别为1.2%、1.16%与1.12% [4] 2. 近5个交易日，日经225、中证500与中证1000指数走势排名靠前，近5日涨跌幅分别为1.7%、0.98%与0.8% [4] - 从申万一级行业看，石油石化、建筑材料与基础化工板块今日涨幅领先，日涨跌幅分别为5.53%、3.71%与3.45% [7] 1. 传媒、计算机与商贸零售板块今日表现落后，日涨跌幅分别为-3.2%、-1.81%与-1.46% [7] 2. 近5个交易日，综合、建筑材料与石油石化板块走势领先，近5日涨跌幅分别为10.82%、4.96%与4.44% [7] ETF市场整体概览 - 根据投资范围分类，商品型ETF今日平均表现最优，平均涨跌幅为3.36%，而跨境型ETF平均表现最差，平均涨跌幅为-0.49% [10] - 股票型ETF中，油气主题ETF今日领涨，涨幅排名前三的分别为油气ETF银华(563150.SH)上涨9.53%，油气ETF博时(561760.SH)上涨8.42%，油气ETF汇添富(159309.SZ)上涨7.72% [1][13] - 股票型ETF中，今日成交额排名前三的产品为A500ETF基金(512050.SH)成交83.72亿元，A500ETF华泰柏瑞(563360.SH)成交79.28亿元，中证A500ETF(159338.SZ)成交63.44亿元 [16] 行业与主题ETF动态 - 油气ETF上涨主要受地缘冲突影响，市场对油气供应减少的担忧推升油价，东方证券指出从油价回升到油服行业景气度传导预计至少需要半年 [1] - 存储行业方面，SK海力士认为全球存储器产业已转向卖方市场，2026年价格涨势有望贯穿全年，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF开年以来涨幅达25.65% [3] 1. A股半导体投资中，以高端设备、关键零部件等为核心的存储扩产链被认为是2026年能见度最高的方向之一 [3] - 计算机板块相关ETF今日表现不佳，信息安全ETF易方达(562920.SH)下跌3.36%，信息安全ETF嘉实(159613.SZ)下跌3.20%，软件ETF易方达(562930.SH)下跌3.04% [1] 基金业绩动态 - 截至2月23日，今年以来已有481只去年收益告负的基金实现净值增长率转正，其中19只基金的净值增长率差值超20个百分点 [2] 1. 实现转正的基金中以中长期纯债型基金和偏股混合型基金为主，数量分别为275只和51只，占比分别为57.1%和10.6% [2]

行业核心观点 - 全球存储器产业已彻底转向卖方市场，2026年价格涨势将贯穿全年 [1][2] - 发生转变的核心原因：AI大模型与高效能运算对存储器的真实需求持续井喷，远超产业预期；同时，存储器晶片制造依赖的无尘室空间扩张缓慢，产能爬坡受限，形成“需求-供给”差距 [2] SK海力士经营与市场状况 - 公司DRAM及NAND库存仅剩约4周，没有任何客户能完全满足需求 [2] - 2026年高频宽存储器（HBM）产能已提前售罄，标准型DRAM的极度短缺正大幅提升供应商议价权，产业链已启动长期合约谈判以锁定未来供应 [2] - 公司2025财年营业收入为97.1467万亿韩元，营业利润为47.2063万亿韩元（营业利润率49%），净利润为42.9479万亿韩元（净利润率44%），三项指标均创历史新高 [3] - 2025财年第四季度单季营收32.8万亿韩元，营业利润19.2万亿韩元（利润率58%），环比分别增长34%和68%，刷新季度纪录 [3] - 2025财年营收较2024财年增长约30万亿韩元，营业利润实现翻倍增长 [3] 相关投资产品表现 - 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF是市场上少数能间接投资SK海力士、三星电子等存储龙头的跨境产品，2026年开年以来涨幅达25.65% [1][4] - 截至2025年末，该基金前两大重仓股为三星电子（持仓占比16.31%）和SK海力士（持仓占比15.59%） [4] 基金经理对半导体行业的观点 - 海外存储涨价带动存储厂资本开支扩张，台积电2纳米GAA新工艺催生设备新增需求，产业逻辑清晰 [5] - 半导体行业景气度处于创新周期的中段（人工智能资本支出维持高位，进入现金流回报阶段），库存周期的早期（传统非AI需求被挤压供给，补库周期下传统芯片价格弹性更大） [5] - 2026年A股半导体投资能见度最高的方向之一：以半导体高端设备、关键零部件、高价值耗材等为核心的存储扩产链 [1][6] - 其他看好方向包括：国产算力（核心驱动力，竞争格局未定）、晶圆厂扩产受益赛道（受AI、存储缺货及本土化代工需求拉动）、军工半导体（景气低点待回升，商业航天新增需求） [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月28日A股市场各指数、行业及不同类型ETF表现情况 [2][3][4] 各目录总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.27%收于4151.24点，深证成指上涨0.09%收于14342.89点，创业板指下跌0.57%收于3323.56点，两市A股成交金额29919亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为有色金属（5.92%）、石油石化（3.54%）、煤炭（3.42%），跌幅靠前行业为综合（-2.53%）、传媒（-1.77%）、国防军工（-1.68%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前股票ETF有华泰柏瑞沪深300ETF（上涨0.32%，贴水率0.24%）、易方达沪深300ETF（上涨0.29%，贴水率0.19%）、华夏沪深300ETF（上涨0.27%，贴水率0.18%）等 [3][7] - 列出成交额前十股票ETF详细信息，包括代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等 [8] 债券ETF - 成交金额靠前债券ETF有海富通中证短融ETF（下跌0.00%，贴水率0.00%）、华夏上证基准做市国债ETF（上涨0.04%，贴水率0.03%）、博时中证可转债及可交换债券ETF（上涨0.99%，贴水率1.22%）等 [4][9] - 给出成交额前五债券ETF具体数据，含代码、基金名称、价格、涨跌幅等 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨3.57%，上海金上涨3.27% [10] - 成交金额靠前黄金ETF有华安黄金ETF（上涨3.16%，贴水率3.23%）、易方达黄金ETF（上涨3.19%，贴水率3.22%）、博时黄金ETF（上涨3.20%，贴水率3.20%）等 [10][11] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF上涨0.74%，贴水率0.98%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨1.53%，贴水率1.27%；华夏饲料豆粕期货ETF上涨0.76%，贴水率3.92% [11] - 展示商品期货ETF一览，包含代码、基金名称、涨跌幅等信息 [12] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.83%，纳斯达克指数上涨0.91%，标普500上涨0.41%，德国DAX下跌0.15%；今日恒生指数上涨2.58%，恒生中国企业指数上涨2.89% [14] - 成交金额靠前跨境ETF有易方达中证香港证券投资主题ETF（上涨0.62%，贴水率-0.43%）、华泰柏瑞恒生科技ETF（上涨1.88%，贴水率1.56%）、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF（上涨7.43%，贴水率17.96%）等 [14][15] 货币ETF - 成交金额靠前货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信 [16][17] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称及成交额 [17]

QDII基金规模增长 - QDII基金总规模达到9700亿元 逼近1万亿元 较去年同期的6100亿元增长59% 占全市场基金总规模的2.6% [1] - 自去年年初以来 QDII基金规模从6100亿元快速增长 7月突破7000亿元 9月突破9000亿元 当前已至9700亿元 [1] - 规模增长源于投资者全球资产配置需求释放 市场风格轮动推动资金流向多元化资产 同时投资者对基金公司信任度提升及风险承受能力增强也驱动了国际化投资布局 [1] QDII基金业绩表现 - 今年以来已有68只QDII产品净值涨幅超过10% [2] - 排名居前的多为科技类主题产品 例如汇添富香港优势精选A 长城港股医疗保健精选A 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF 景顺长城全球半导体芯片产业A等表现突出 [2] - 广发中证香港创新药ETF 博时恒生医疗保健ETF 华夏恒生生物科技ETF等产品今年以来净值涨幅也均保持在10%以上 [2] QDII基金配置结构与行业观点 - QDII基金主流配置结构聚焦于半导体 创新药等科技板块 [2] - 自去年四季度以来全球半导体销售量大幅增长 行业景气持续得到验证 2026年仍有望维持乐观态势 [2] - 全球半导体营收增长主要受益于人工智能应用及数据中心基础设施的强劲需求 推动逻辑芯片和存储芯片需求攀升 2026年芯片及半导体行业景气周期或延续上行 [2] - 去年“AI+”在医疗领域多个方向取得显著突破 包括AI+健康管理生态闭环及政策支持体系完善 商业化能力与市场需求的共振推动医疗健康板块关注度持续升温 [3] - 展望2026年 “AI+”医疗将从试点阶段迈向规模化应用 AI技术正逐步全面融入研发 诊断 治疗 管理全链路 相关板块吸引力将进一步提升 [3]

2025年QDII基金业绩盘点 - 2025年QDII基金业绩呈现显著的结构性分化 一方面部分基金受益于全球医药创新、半导体周期回升及港股行情表现突出 另一方面受原油价格波动、全球房地产周期下行及部分区域市场调整影响 部分基金表现疲软 [1][8] - 全行业基金规模在2025年逼近36万亿元人民币的新高 [1][7] 2025年度QDII业绩红榜 - 汇添富香港优势精选A以112.69%的年度回报位居榜首 其区间净值超越基准收益率达85.06个百分点 [2][3][9][10] - 创金合信全球医药生物A年度回报为88.43% 易方达全球成长精选美元现汇A年度回报为88.13% [2][3][9][10] - 华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF年度回报为77.33% 其联接基金A份额年度回报为69.51% [2][3][9][10] - 易方达全球医药行业美元A年度回报为75.05% [3][10] - 易方达黄金主题A美元年度回报为69.93% [2][3][9][10] - 工银新经济人民币A（赵蓓管理）年度回报为69.43% [2][3][9][10] - 富国蓝筹精选美元（张峰、汪孟海管理）年度回报为67.95% [2][3][9][10] - 富国全球健康生活美元（彭陈晨、王超管理）年度回报为66.74% [2][3][9][10] - 红榜前十基金主要深耕港股、全球医药、半导体及黄金等方向 [3][10] 2025年度QDII业绩黑榜 - 易方达原油A人民币年度回报为-13.76% 南方原油A年度回报为-11.75% 嘉实原油年度回报为-10.78% [4][5][11][12] - 华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF年度回报为-12.63% 南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF年度回报为-12.39% [4][5][11][12] - 鹏华美国房地产人民币年度回报为-11.38% 诺安全球收益不动产年度回报为-9.37% [4][5][11][12] - 博时标普石油天然气勘探及生产精选行业年度回报为-7.53% [5][12] - 华夏大中华企业精选年度回报为-6.06% 华宝标普油气A人民币年度回报为-5.97% [5][12] - 黑榜基金主要集中于原油主题、特定区域（如沙特）市场以及海外房地产领域 [4][11] 业绩分化动因与行业观察 - 全球医药创新加速、半导体周期回升以及港股市场结构性行情是推动部分QDII基金表现突出的关键因素 [2][9] - 原油价格波动、全球房地产周期下行以及部分区域市场调整导致相关主题基金承压 [1][4][8][11] - 全球科技革新与产业升级是长期投资主线 对医药、半导体等成长性行业的跨境配置能力成为基金管理人的关键竞争力 [6][13] - 传统周期类资产（如原油、不动产）对宏观经济周期极为敏感 [6][13] - QDII基金的本质价值在于分散国别和资产类别风险 业绩分化印证了构建多元分散全球投资组合的重要性 [6][13]

市场表现 - 开年2个交易日内，已有455只公募基金净值增长超过5%，其中多只产品净值增长超过10% [1] - 业绩优异产品以混合型和股票型基金为主，重仓科技类资产的基金居多，例如科技、半导体、数字产业、医疗创新和价值成长等主题产品净值增长排名居前 [1] - 具体产品表现：华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF年内回报8.21%，在同类排名第一；永赢先锋半导体智选A年内回报9.27%，在同类产品中排名第四 [1] - 医疗主题基金业绩持续强劲，重仓创新药资产的产品尤为突出：国泰创新医疗A年内回报达到8.07%，广发医药创新A和富国恒生港股通创新药及医疗保健ETF年内回报均超过6% [1] - 开年2个交易日，多只机器人和软件龙头等主题基金净值同样表现较好，例如华夏软件龙头A和天弘中证机器人ETF联接A等产品 [2] 行业与主题分析 - 当前政策持续支持半导体和生物医药等创新产业发展，带动相关行业景气度提升 [1] - 资金流向科技和医疗板块较为明显，市场风险偏好较高，推动高成长主题基金表现 [1] - 科技链仍是绝对投资主线，景气度偏高的产业有望继续成为推动市场的关键动力，例如人工智能和半导体等重点行业 [2] - 在安全与发展并重的背景下，航天精确制导和商业航天等方向具备明确的投资潜力 [3] - 机器人等前沿制造领域带来机遇，人形机器人和柔韧机器人与低空经济在技术、场景、产业链上存在诸多交集，在智能感知、运动控制等底层技术上共享相通 [3] 市场展望与投资策略 - 当前资本市场在流动性、产业周期和信心三大因素共同构筑下，处在稳健向好趋势中 [2] - A股核心资产估值显著低于海外市场，泛科技制造领域众多龙头水位合理偏低，远未到估值偏高水平 [2] - 预计2026年A股会呈现中枢估值缓步抬升特征，支撑因素包括中长期资金将持续流入 [2] - 对于科技和医药等成长股，需警惕海外市场风险传导至国内导致板块波折，以及市场自身因大幅上涨而宏观经济和企业盈利未显著改善带来的估值过高风险 [2] - 投资者可重点关注科技和医疗主题基金，尤其是半导体和创新药领域，这些基金在短期和长期回报上均表现优异 [3] - QDII基金和新成立基金也将展现出强劲潜力，市场环境利好创新产业，投资者可据此优化配置，把握增长机会 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年12月9日A股上证综指、深证成指下跌，创业板指上涨；各类型ETF有不同表现，股票ETF中多只中证A500ETF下跌，债券ETF多数上涨，黄金ETF下跌，商品期货ETF下跌，跨境ETF下跌，货币ETF提及成交金额靠前的产品 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.37%收于3909.52点，深证成指下跌0.39%收于13277.36点，创业板指上涨0.61%收于3209.60点，两市A股成交金额为19179亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为综合（3.45%）、通信（2.23%）、电子（0.78%），跌幅靠前行业为有色金属（-3.03%）、钢铁（-2.47%）、房地产（-2.10%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前股票ETF中，华泰柏瑞中证A500ETF下跌0.56%，贴水率-0.56%；华夏中证A500ETF下跌0.26%，贴水率-0.34%；南方中证A500ETF下跌0.57%，贴水率-0.43% [3][7] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅等信息 [8] 债券ETF - 成交金额靠前债券ETF中，海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率-0.00%；南方上证基准做市公司债ETF上涨0.06%，贴水率-0.28%；广发上证AAA科技创新公司债ETF上涨0.01%，贴水率-0.27% [4][9] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称等信息 [10] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.73%，上海金下跌0.67% [12] - 成交金额靠前黄金ETF中，华安黄金ETF下跌0.70%，贴水率-0.82%；易方达黄金ETF下跌0.72%，贴水率-0.79%；博时黄金ETF下跌0.73%，贴水率-0.81% [12][13] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF下跌2.19%，贴水率-1.41%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.46%，贴水率0.77%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌1.40%，贴水率-1.33% [13][14] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数下跌0.45%，纳斯达克指数下跌0.14%，标普500下跌0.35%，德国DAX上涨0.07%；今日恒生指数下跌1.29%，恒生中国企业指数下跌1.62% [15] - 成交金额靠前跨境ETF中，易方达中证香港证券投资主题ETF下跌2.14%，贴水率-2.13%；华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF下跌0.86%，贴水率4.19%；广发中证香港创新药ETF下跌1.44%，贴水率-1.37% [15][16] 货币ETF - 成交金额靠前货币ETF为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年10月24日A股市场各指数上涨，不同类型ETF表现有差异 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指上涨0.71%收于3950.31点，深证成指上涨2.02%收于13289.18点，创业板指上涨3.57%收于3171.57点，两市A股成交金额为19918亿元 [2][6] - 涨幅靠前行业为通信（4.73%）、电子（4.72%）、国防军工（2.34%），跌幅靠前行业为石油石化（-1.36%）、煤炭（-1.29%）、食品饮料（-1.18%） [2][6] 股票ETF - 成交金额靠前的有嘉实上证科创板芯片ETF上涨5.40%，贴水率5.47%；华夏上证科创板50ETF上涨4.21%，贴水率4.31%；华夏中证A500ETF上涨1.38%，贴水率1.49%等 [3][7] 债券ETF - 成交金额靠前的有海富通中证短融ETF上涨0.01%，贴水率0.01%；博时中证可转债及可交换债券ETF上涨0.43%，贴水率0.54%；华夏上证基准做市国债ETF下跌0.02%，贴水率 -0.02% [4][9] 黄金ETF - 黄金AU9999下跌0.60%，上海金下跌0.49%，成交金额靠前的华安黄金ETF下跌0.49%，贴水率 -0.60%；易方达黄金ETF下跌0.50%，贴水率 -0.58%；博时黄金ETF下跌0.51%，贴水率 -0.63% [12] 商品期货ETF - 大成有色金属期货ETF上涨1.22%，贴水率1.67%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF下跌0.40%，贴水率 -0.03%；华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.26%，贴水率4.36% [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数等上涨，今日恒生指数等上涨，成交金额靠前的易方达中证香港证券投资主题ETF上涨1.28%，贴水率1.65%；华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF上涨4.36%，贴水率4.36%；华泰柏瑞恒生科技ETF上涨1.01%，贴水率2.05% [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为银华日利ETF、华宝添益ETF、货币ETF建信添益 [17]