11月19日，福斯达盘中下跌2.00%，截至09:54，报38.67元/股，成交2374.38万元，换手率1.23%，总市 值61.87亿元。 资金流向方面，主力资金净流出198.39万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出290.17万元，占比 12.22%；大单买入499.60万元，占比21.04%，卖出407.81万元，占比17.18%。 福斯达今年以来股价涨71.45%，近5个交易日跌2.37%，近20日跌17.32%，近60日跌18.52%。 今年以来福斯达已经1次登上龙虎榜，最近一次登上龙虎榜为4月22日。 资料显示，杭州福斯达深冷装备股份有限公司位于浙江省杭州市临平区杭州临平经济技术开发区兴起路 398号，成立日期2000年7月4日，上市日期2023年1月30日，公司主营业务涉及专业从事各类深冷技术工 艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售,为客户提供深冷系统整体解决方案。主营业务收入构成为： 空分设备71.40%，天然气处理及液化装置23.13%，其他5.46%，租赁收入0.01%。 福斯达所属申万行业为：机械设备-专用设备-能源及重型设备。所属概念板块包括：价值成长、专精特 新、基金重 ...

股价与交易表现 - 11月5日盘中股价上涨2.09%，报40.04元/股，成交额8573.86万元，换手率4.41%，总市值64.06亿元 [1] - 当日主力资金净流入925.87万元，其中特大单净买入171.28万元，大单净买入754.6万元 [1] - 今年以来股价累计上涨77.52%，但近期表现疲软，近5日、20日和60日分别下跌6.91%、20.46%和7.76% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月22日 [1] 公司基本面与财务状况 - 公司2025年1-9月实现营业收入21.41亿元，同比增长29.45%；归母净利润3.45亿元，同比增长66.11% [2] - 主营业务收入构成为：空分设备71.40%，天然气处理及液化装置23.13%，其他5.46%，租赁收入0.01% [1] - A股上市后累计派发现金分红1.61亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为1.28万户，较上期增加34.71%；人均流通股3860股，较上期减少25.76% [2] - 十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A持股106.44万股，较上期减少20.01万股；中欧景气精选混合A为新进股东，持股50.55万股 [3] - 华安旗下三只基金（华安精致生活混合A、华安聚嘉精选混合A、华安汇嘉精选混合A）均有减持，持股数量分别减少54.41万股、42.70万股和45.90万股 [3] 行业与业务概况 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，涉及概念板块包括价值成长、专精特新、基金重仓、小盘、氢能源等 [2] - 公司专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统整体解决方案 [1] - 公司成立于2000年7月4日，于2023年1月30日上市，注册地址为浙江省杭州市临平区 [1]

股价表现与交易情况 - 10月30日盘中下跌2.09%，报42.11元/股，成交6926.87万元，换手率3.28%，总市值67.38亿元 [1] - 今年以来股价上涨86.70%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌8.50%，近20日下跌15.91% [1] - 资金流向显示主力资金净流入11.28万元，特大单买卖占比分别为5.75%和10.50%，大单买卖占比分别为16.79%和11.88% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为4月22日 [1] 公司基本面与财务业绩 - 公司主营业务为深冷装备的设计、制造和销售，提供深冷系统整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：空分设备71.40%，天然气处理及液化装置23.13%，其他5.46%，租赁收入0.01% [1] - 2025年1-9月实现营业收入21.41亿元，同比增长29.45%；归母净利润3.45亿元，同比增长66.11% [2] - A股上市后累计派现1.61亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数1.28万，较上期增加34.71%；人均流通股3860股，较上期减少25.76% [2] - 十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A持股106.44万股，相比上期减少20.01万股 [3] - 中欧景气精选混合A为新进第五大流通股东，持股50.55万股 [3] - 华安旗下三只基金产品（华安精致生活混合A、华安聚嘉精选混合A、华安汇嘉精选混合A）持股数量相比上期均有所减少 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [2] - 所属概念板块包括：专精特新、价值成长、小盘、基金重仓、氢能源等 [2]

公司股价表现 - 10月28日公司股价下跌5.13%，报收44.02元/股，成交额1.53亿元，换手率6.80%，总市值70.43亿元 [1] 公司基本情况 - 杭州福斯达深冷装备股份有限公司成立于2000年7月4日，于2023年1月30日上市 [1] - 公司主营业务为深冷技术工艺开发及深冷装备设计、制造和销售，提供深冷系统整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：空分设备71.40%，天然气处理及液化装置23.13%，其他5.46%，租赁收入0.01% [1] 基金持仓情况 - 中金基金旗下中金成长领航混合发起A（019628）二季度持有公司股票1.29万股，持股数量与上期持平，占基金净值比例4.42%，为第十大重仓股 [2] - 该基金于2024年10月15日成立，最新规模631.06万元，今年以来收益20.84%，近一年收益22.09%，成立以来收益21.76% [2] - 10月28日股价下跌导致该基金持仓浮亏约3.07万元 [2] 基金经理信息 - 中金成长领航混合发起A（019628）基金经理为丁杨，累计任职时间4年323天，现任基金资产总规模23.55亿元 [3] - 基金经理丁杨任职期间最佳基金回报75.22%，最差基金回报5.12% [3]

项目投资概况 - 公司计划投资约10亿元建设海洋工程与装备智能制造项目 [1] - 项目位于启东吕四港经济开发区，用地用海总面积约505亩，使用岸线约380米 [1] - 项目主要产品包括大型海工装备、大型油气模块、大型化工容器等，并配建重装码头 [1] - 公司将为此项目注册成立全资子公司，包括项目公司（注册资金不低于5.88亿元）、贸易公司和港务物流运营公司 [1] 项目战略意义 - 投资旨在推动公司产品结构向高附加值方向优化，加速业务向大型化、高端化、工程化与服务化转型升级 [2] - 配套重装码头将实现大型装备整船发运，显著增强对海外及沿海大型项目的交付能力，提升在大型及超大型装备领域的客户黏性与出口优势 [2] 公司业务背景 - 公司长期致力于深冷技术领域，专业从事深冷装备的设计、制造和销售，产品包括空气分离设备、天然气处理及液化装置等 [2] - 公司于2023年1月成功登陆上交所上市 [2] 财务业绩表现 - 2023年至2025年上半年，公司营业收入分别为21.56亿元、24.19亿元和14.76亿元，同比分别增长14.3%、12.2%和62.14% [2] - 同期归母净利润分别为1.91亿元、2.61亿元和2.51亿元，同比分别增长34.67%、36.63%和140.45% [2] - 业绩连续两年半呈增长趋势，且增长幅度正在加速 [3] 经营与市场表现 - 公司在手订单充足，2025年上半年国内外项目稳步推进，尤其是海外项目推进顺利 [3] - 截至2025年上半年末，公司合同负债为19.75亿元，同比增加41.39% [4] - 二级市场上，截至10月14日收盘，公司股价报51.6元/股，2025年以来累计上涨128.82% [4]

公司股价表现 - 10月10日公司股价上涨5.03%，报收54.08元/股 [1] - 当日成交额达8380.64万元，换手率为3.22% [1] - 公司总市值为86.53亿元 [1] 公司基本信息 - 公司全称为杭州福斯达深冷装备股份有限公司，位于浙江省杭州市临平区 [1] - 公司成立于2000年7月4日，于2023年1月30日上市 [1] - 公司主营业务为深冷技术工艺开发及深冷装备设计、制造和销售，提供深冷系统整体解决方案 [1] 公司主营业务构成 - 空分设备是公司主要收入来源，占主营业务收入的71.40% [1] - 天然气处理及液化装置收入占比为23.13% [1] - 其他业务收入占比为5.46%，租赁收入占比为0.01% [1] 基金持仓情况 - 国投瑞银基金旗下国投瑞银专精特新量化选股混合A（015842）重仓公司股票 [2] - 该基金在二季度减持1.37万股后，持有公司股数为2.94万股 [2] - 公司股票占该基金净值比例为1.38%，为其第六大重仓股 [2] 基金表现与影响 - 基于测算，10月10日公司股价上涨为该基金带来约7.61万元浮盈 [2] - 该基金成立于2022年12月5日，最新规模为6467.75万元 [2] - 该基金今年以来收益率为57.47%，近一年收益率为64.65%，成立以来收益率为41.14% [2] 基金经理信息 - 国投瑞银专精特新量化选股混合A（015842）的基金经理为赵建 [3] - 赵建累计任职时间为12年18天，现任基金资产总规模为38.48亿元 [3] - 赵建任职期间最佳基金回报为172.91%，最差基金回报为-88.73% [3]

股价表现与资金流向 - 10月10日盘中公司股价上涨2.16%，报52.60元/股，成交额4590.49万元，换手率1.78%，总市值84.16亿元 [1] - 当日主力资金净流入318.11万元，其中特大单买卖占比分别为2.50%和2.89%，大单买卖占比分别为19.27%和11.95% [1] - 公司今年以来股价累计上涨133.21%，近5日、近20日、近60日分别上涨4.74%、9.70%和43.44% [1] - 公司今年以来已1次登上龙虎榜，最近一次为4月22日 [1] 公司基本概况 - 公司全称为杭州福斯达深冷装备股份有限公司，位于浙江省杭州市，成立于2000年7月4日，于2023年1月30日上市 [1] - 公司主营业务为深冷技术工艺开发及深冷装备设计、制造和销售，提供深冷系统整体解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：空分设备71.40%，天然气处理及液化装置23.13%，其他5.46%，租赁收入0.01% [1] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备 [2] - 所属概念板块包括价值成长、高派息、基金重仓、专精特新、氢能源等 [2] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日，公司股东户数为9526户，较上期减少9.41%，人均流通股5200股，较上期增加10.39% [2] - 招商量化精选股票发起式A为第三大流通股东，持股126.45万股，较上期减少41.80万股 [3] - 华安精致生活混合A、华安汇嘉精选混合A、华安聚嘉精选混合A分别为第五、第七、第八大流通股东，持股数量分别为102.66万股、79.84万股、78.86万股，分别较上期增加48.51万股、31.54万股、36.38万股 [3] - 国金自主创新A已退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入14.76亿元，同比增长62.14% [2] - 2025年1月-6月，公司实现归母净利润2.51亿元，同比增长140.45% [2] 分红情况 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.61亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 9月26日盘中股价51.25元/股 上涨2.05% 成交额4515.74万元 换手率1.80% 总市值82.00亿元 [1] - 主力资金净流入348.02万元 特大单买入131.79万元占比2.92% 大单买入524.83万元占比11.62% 卖出308.60万元占比6.83% [1] - 今年以来股价累计上涨127.22% 近5日涨3.74% 近20日跌4.19% 近60日涨46.39% 年内1次登上龙虎榜 [1] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入14.76亿元 同比增长62.14% [2] - 归母净利润2.51亿元 同比增长140.45% [2] - A股上市后累计派现1.61亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至6月30日股东户数9526户 较上期减少9.41% [2] - 人均流通股5200股 较上期增加10.39% [2] - 招商量化精选持股126.45万股(较上期减少41.80万股) 华安精致生活持股102.66万股(增加48.51万股) 华安汇嘉精选持股79.84万股(增加31.54万股) 华安聚嘉精选持股78.86万股(增加36.38万股) 国金自主创新退出十大股东 [3] 公司基本情况 - 杭州福斯达深冷装备股份有限公司 2000年7月4日成立 2023年1月30日上市 [1] - 主营业务为深冷技术工艺开发及装备设计制造销售 提供深冷系统整体解决方案 [1] - 收入构成:空分设备71.40% 天然气处理及液化装置23.13% 其他5.46% 租赁收入0.01% [1] 行业属性与概念板块 - 所属申万行业:机械设备-专用设备-能源及重型设备 [2] - 概念板块包括:价值成长 高派息 基金重仓 一带一路 专精特新 [2]

报告核心观点 - 报告研究的具体公司上半年实现收入和净利润双增长，后续将聚焦主营业务，在深冷技术领域深耕，加强研发投入，提升竞争力，开拓国内外市场，扩大市场占有率，同时布局天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域构建第二增长曲线 [23][24][25] 调研基本情况 - 调研对象为福斯达，接待时间是2025年9月4日，上市公司接待人员有董事长葛水福、董事兼总经理葛浩俊、独立董事刘海宁、财务总监黄正杰、董事会秘书张远飞 [16] 详细调研机构 - 机构相关人员为其它，接待对象是参与公司2025年半年度业绩说明会的广大投资者 [19] 主要内容资料 - 报告期内公司紧跟“一带一路”倡议，开拓新国家市场2个，推进与国际大型公司合作 [23] - 公司根据业务需求在天然气、氢气及合成气等装备和工业气体领域布局构建第二增长曲线 [23][24] - 公司未来聚焦主营业务，在深冷技术领域深耕，加强研发、宣传和品牌建设，开拓国内外市场 [24] - 公司产品技术和质量达国内先进水平，与国际同行技术差距小且成本低，在国际市场有竞争优势 [24] - 面对传统行业开工率不足，公司布局新兴领域，凭借全球市场策略和定制化方案对冲订单获取风险 [26] - 公司在手订单充足，下半年将积极拼抢订单 [26] - 销售费用减少是因组织架构调整，目前不会对新签订单造成不利影响 [26]

投资评级 - 强推评级（维持） 目标价64.1元 当前价51.37元 预期涨幅显著 [1][3] 核心财务表现 - 2025年上半年营业总收入14.8亿元 同比增长62.1% 归母净利润2.5亿元 同比增长140.4% 扣非归母净利润2.5亿元 同比增长183.1% [1] - 第二季度营业总收入8.8亿元 同比增长57.8% 归母净利润1.4亿元 同比增长249.1% 扣非归母净利润1.3亿元 同比增长288.9% [1] - 销售毛利率27.2% 同比提升5.3个百分点 净利率17.0% 同比提升5.5个百分点 期间费用率下降4.1个百分点 [7] - 第二季度销售毛利率26.2% 同比提升6.2个百分点 净利率15.4% 同比提升8.5个百分点 期间费用率下降4.3个百分点 [7] 业务板块分析 - 天然气处理及液化装置业务收入3.4亿元 同比增长376.4% 毛利率提升19.6个百分点至33.8% [7] - 实现首套300万方/天天然气处理工厂项目全模块化设计 首套600TPD绿色LNG项目前端工程设计执行 500万方/天液化天然气绕管式换热装置研发立项 [7] - 空分设备领域具备8万等级特大型空分业绩 技术和资质优势显著 [7] 海外市场进展 - 海外收入占比达64.2% 较2024年39.1%大幅提升 远高于行业平均水平 [7] - 海外订单进入交付高峰期 新开拓多个国家和地区市场 在中东、东南亚、日韩等传统优势市场持续巩固 [7] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年收入分别为31.2亿元、34.9亿元、38.7亿元 同比增长28.9%、11.9%、11.0% [3][7] - 预计归母净利润分别为4.3亿元、5.3亿元、6.3亿元 同比增长63.6%、23.3%、20.0% [3][7] - 每股盈利预测2.67元、3.29元、3.95元 对应市盈率19倍、16倍、13倍 [3][7] - 基于2025年24倍PE估值 目标价64.1元 [3][7] 产能与订单状况 - 募投项目投产优化产能 交付能力大幅提升 国内外项目稳步推进 [7] - 新签订单维持高位 在手订单充足 海外高毛利订单占比逐年提升 [7] - 汇兑收益等因素助推业绩增长 交付能力提升驱动业绩进入高增通道 [7]