政策动态：多地试点中小学春假并与法定假日连休 - 浙江省、江苏省、四川省、湖北恩施、广东佛山、陕西汉中等地已试点探索实施中小学春秋假 [1] - 浙江省内各地春假时间安排不同，例如绍兴为4月1日至3日，宁波、嘉兴等地为4月28日至30日，部分城市假期与后续周末结合 [1] - 江苏省南京、扬州、苏州等城市春假安排在4月1日至3日，与4月4日至6日的清明假期连休，形成6天假期 [1] - 2026年政府工作报告提出支持有条件的地方推广中小学春秋假，并落实职工带薪错峰休假制度 [4] 市场需求：春假刺激出行需求显著增长 - 整体上，各地春假主要与清明或五一假期结合，更长的假期刺激了更多出行 [2] - 截至3月4日，预订4月1日至6日从成都出发的机票量同比去年激增1.5倍，周环比增长28% [3] - 春假期间，从成都出发的热门飞行目的地包括上海、北京、三亚、广州、杭州等城市 [3] - 从成都出发至部分目的地的机票预订量增长显著，其中北海和上饶增长数十倍，丽江、揭阳、南昌、武汉、无锡增长均超5倍，至三亚和海口分别同比增长5倍和3倍 [3] - 江苏省春假期间，从南京出发的机票预订量同比增长85%，热门目的地包括广州、三亚、揭阳等 [3] - 4月28日至30日，从杭州出发的机票预订量同比增长25%，热门目的地包括深圳、乌鲁木齐、广州等 [3] 行业趋势：旅游与娱乐消费热点显现 - 近一周内，3月31日至4月6日期间出发的机票搜索及预订热度环比上涨约2倍，热门国内城市包括三亚、成都、昆明等 [4] - 同期出境游热门目的地包括中国香港、中国澳门、曼谷、清迈、新加坡等，热门出发地主要来自江苏、上海、四川、浙江 [4] - 自3月31日起，国内热门目的地机票价格较前一周普遍上涨，热门航段涨幅均超过50% [4] - 春假期间，乐园类景区更受欢迎，4月1日至3日热门景区TOP5为北京环球度假区、广州长隆野生动物世界、上海迪士尼度假区、香港迪士尼乐园和珠海长隆海洋王国 [4]

2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年全年净营业收入为624亿元人民币，同比上升17% [1] - 2025年全年归属股东的净利润为332.9亿元人民币，同比增长95%，主要由于包含在其他收入中的投资获利199亿元人民币（2024年为11亿元） [1] - 2025年第四季度净营业收入为154亿元人民币，同比上升21%，但环比第三季度下降16%，主要归因于季节性因素 [5] - 2025年第四季度归属股东的净利润为42.81亿元人民币，同比增长98%，环比下降主要由于上一季度包含投资收益 [5] 核心业务运营表现 - 2025年全年核心OTA业务成交额为1.1万亿元人民币 [6] - 住宿预订业务贡献全年成交额约2800亿元人民币，占比25% [6] - 交通票务业务（主要为机票）贡献全年成交额约5500亿元人民币，占比50% [6] - 2025年第四季度住宿预订营收63亿元人民币，同比上升21% [5] - 2025年第四季度交通票务营收54亿元人民币，同比上升12% [5] - 2025年第四季度旅游度假营收11亿元人民币，同比上升21% [5] - 2025年第四季度商旅管理营收8.08亿元人民币，同比上升15% [5] 国际业务与入境游发展 - 2025年携程国际OTA平台总预订同比增长约60% [6] - 国际业务贡献了公司总收入的40%，较上年的35%有所上升 [6] - 2025年公司服务约2000万人次入境旅客，同比增长率接近100% [6] - 公司投入超10亿元人民币推动入境游市场增长，包括平台建设、目的地推广及提供免费中转游等举措 [6] - 平台上有超过40个城市在入境游中贡献率非常高，公司目标是在2026年将入境游服务人次翻一番 [6] 公司治理与人事变动 - 联合创始人、总裁范敏已辞任董事兼总裁职务，联合创始人季琦已辞任董事职务 [1] - 范敏在2025年曾四度减持公司股票，合计套现约7.6亿元人民币 [1] - 董事会任命吴亦泓及萧杨为新任独立董事，自2026年2月25日起生效 [1] - 吴亦泓曾在如家酒店、阿里健康、MakeMyTrip有任职经历；萧杨拥有超15年投行工作经历 [1] 监管与法律事务 - 国家市场监管总局于1月中旬对携程涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，调查仍在进行中 [2] - 公司正全力配合调查，业务运营维持正常，目前无法预计调查的状态和结果 [2] 人工智能（AI）战略与行业观点 - 人工智能与垂直领域大模型构成公司长期战略的核心支柱，将加速开发为旅游业定制的垂直大模型 [7] - 人工智能代理被视为下一代用户流量入口，有望从传统搜索和社交媒体平台夺取市场份额 [7] - 公司正与全球领先的AI合作伙伴共同构建直接的代理与代理之间的交易能力 [7] - 公司认为其核心优势在于长期积累的数据、全球供应链和服务保障体系，而不仅仅是算法 [7] - 旅行是情感消费，当行程出现问题时，覆盖全球的24小时服务支持能提供AI无法比拟的信任与保障 [7] - 行业数据显示，春节假期期间，有平台的AI订单量比节前增长了800%以上 [7]

春节假期旅游市场表现强劲 - 马年春节假期多地迎来巨大客流 接待游客人次同比实现两位数增长 [1] - 湖南省春节假期首日接待游客2139.07万人次 其中省外游客668.28万人次 占比31.24% [2] - 湖南省春节假期次日接待游客2270.68万人次 当日交易额87.97亿元 同比增长37.75% [2] - 湖北省春节假期首日A级景区接待游客126.42万人次 同比增长17.08% 星级饭店平均出租率48.22% 同比增长3.38个百分点 [3] - 湖北省春节假期前两日A级景区接待游客289.6万人次 同比增长5.27% [3] - 杭州市春节假期次日接待游客115.68万人次 同比增长12.86% 预计年初二、初三将迎来游客高峰期 [3] - 南京市春节假期首日监测点接待游客134.8万人次 同比上升31.4% 外地游客占比53.8% [5] - 九寨沟景区2月18日、19日门票均已预订2.3万张 达到最大承载量并约满 [6][7] 出行与消费模式呈现新特点 - 大年初一成为节中出行新高峰 机票预订量超过节前高峰 酒店入住量较前一日增长54% [9] - 年初二预计达酒店入住量高峰 热门城市酒店预订量较去年同期增长四成 [9] - 初一至初三乘飞机出游人群同比增两成 部分航线机票价格低于高铁票价 [9] - 与节前高峰相比 大年初一热门航线机票价格大幅下降 如北京-海口从1999元降至792元 [9] - 亲子游为景区主流 预订占比超五成 “灯会”搜索量猛增四成 [10] - 春晚分会场城市旅游热度显著提升 搜索热度翻番 合肥热门商圈酒店预订量同比增长超一倍 [10] - 假期结构变化促使旅游更早启动 “探亲+旅游”有望成为春节新标配 [10]

春节假期旅游市场表现 - 假期前三天旅游服务预订量同比大幅增长 其中酒店间夜量同比增长超80% 门票张数同比增长54% [1][2] - 节中出游热门城市包括广州 上海 北京 深圳 杭州 成都 重庆 昆明 厦门 [1][2] 跨境旅游市场动态 - 假期前三天出境游机票及当地玩乐订单量同比增长均超30% [1][2] - 海外游客入境游机票张数同比劲增345% [1][2] AI在旅游预订中的应用趋势 - AI预订旅行服务成为新潮流 千问APP通过“一句话”指令可预订机酒 门票等服务 [1][2] - 千问春节请客活动上线2天 AI订景点门票单量环比增长22倍 [1][2] - AI订机票等交通票务单量环比增长超7倍 AI订酒店单量环比增长超2倍 酒店每晚成交均价为325元 [1][2] - AI帮忙订酒店的热门目的地前五为杭州 上海 重庆 广州 西安 [1][2]

春节出行目的地格局变化 - 2025年春节期间，最热门的国内航班目的地是上海，取代了去年排名第一的成都，北京、成都、广州位列其后[1] - 春节热门目的地TOP10依次为：上海、北京、成都、广州、深圳、海口、昆明、杭州、三亚和重庆[1] “反向春运”趋势驱动因素 - 春节期间“反向春运”机票预订量同比暴增84%，大量家庭选择将父母接至大城市团聚，而非子女返回老家[3] - 该选择基于经济与便利性考量，可避开拥挤昂贵的高铁，使团聚更轻松私密，反映了年轻一代作为“亲情精算师”的理性决策[3] 上海成为热门目的地的核心优势 - 人口基础庞大：上海外来常住人口接近983万，比北京多160多万，构成了巨大的“亲情磁场”和人口流动能量[5] - 城市承载力强：2025年国庆期间，上海接待游客2548.5万人次，领跑全国，显示其消化巨量游客的能力[5] - 体验多样性高：城市兼具古今风貌，能满足不同年龄层家庭成员的多元需求，如豫园、朱家角的传统风情与迪士尼、陆家嘴的现代体验[7][9] - 政策支持有力：2025年1月，上海推出2570项文旅活动，同时60家热门景区推出半价门票，旨在创造“留量”而非仅吸引流量[9] 春节消费呈现“双轨制”特征 - 一部分消费者追求效率、便利与舒适，选择上海等大城市进行家庭团聚[15] - 另一部分消费者追求文化体验与精神归属，带动了传统年俗丰富地区旅游，如广东潮汕地区酒店预订量同比上升48%，福建泉州同比暴涨85%[13][15] - 春节“回家”的内涵发生变化，从固定的地理坐标转向围绕亲人的情感选择，年轻一代重新定义了团圆[15] 行业趋势与未来展望 - 春节出行选择多样化，反映了当代中国人对“家”和“团聚”观念的重新理解[17] - 预计未来将有更多城市以不同方式参与到“家庭重构”的节日经济中[17]

核心观点 - 传统的“回家过年”模式正在被多元化、个性化的过年方式所取代，包括“反向过年”、“分段过年”和“独居式过年”，这反映了人口流动、家庭结构变化和个体意识觉醒等社会趋势[5][17] 春运与交通趋势 - 2026年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达到95亿人次，创历史新高[7] - “反向过年”热度显著上升，春节前夕由中小机场飞往北京、上海、广州、深圳的“反向”机票预订增长显著[7] - “反向过年”机票预订量同比去年增长84%，热门目的地包括北京、上海、成都、重庆、广州、深圳等[7] 消费行为与旅游趋势 - 2026年春节假期长达9天，催生了“先回家、再旅游”的“分段式”过年方式[10] - 春节旅游呈现“小城崛起”趋势，以普洱、揭阳、景德镇为代表的小城酒店热度同比涨幅均超80%[10] - 部分热门旅游目的地（如潮州、汕头）的酒店民宿价格在春节期间出现大幅上涨，从平时的200-300元涨至两千元，推动游客流向名气较小、人流更少的城市[10] 新兴过年方式分析 - **反向过年**：从“自己返乡”转变为“接父母来大城市过年”，主要动因包括避开“一票难求”的返乡潮、机票价格更友好，以及让家人体验子女的工作定居城市[7][8] - **分段过年**：利用长假将传统家庭团聚与带父母旅游相结合，旨在优化假期体验，避免假期后半段的“无聊”或家庭矛盾[9][10] - **独居式过年**：从被迫选择转变为主动期待的过年方式，年轻人注重在出租屋营造个人化的“年味儿”，包括大扫除、布置氛围感物品、购置个人喜爱的年货，甚至利用假期从事兼职[12][13] 观念转变与社会动因 - 年轻人重新思考“回家过年”的意义，认为传统方式可能带来身体疲惫（如守岁早起、拜年社交）、经济压力（如发红包、准备礼物）、家庭矛盾（如催婚、观念冲突）以及性别化的劳动负担（对女性而言尤甚）[14] - “年味儿”的定义趋于个人化，核心诉求转向“健康平安的团聚”、“真正的休息”和“陪伴真正重要的亲人”，而非遵循传统仪式[16][17] - 社会基础变化推动过年方式多元化，包括人口跨区域流动常态化、交通文旅产业发展降低了异地过年成本、家庭结构小型化以及个体意识觉醒[17]

行业趋势：春节出行模式转变 - 传统“子女返乡”的单向团圆格局正在转变，“反向过年”成为新兴热潮，即长辈前往子女所在城市团聚 [1] - “反向过年”使家庭能在异乡多元文化场景中解锁不一样的春节体验 [1] 市场需求：整体航线热度与旅客结构 - 2026年春节假期，飞往北京、上海、成都、广州等大城市的“反向过年”航线机票预订量倍增 [1] - 春节期间最受50岁以上旅客欢迎的飞行目的地前五位是北京、上海、成都、广州、深圳 [1] - 飞往北京的旅客中，20%的人年龄超过50岁，其中60岁及以上旅客比2025年春节假期同期增加1.6倍 [1] 市场需求：特定航线增长显著 - 从中小机场飞往大都市的“反向过年”小众航线热度高，机票预订量同比增长更显著 [1] - 揭阳—北京、兰州—北京等航线热度较高 [1] - 目的地为上海的航线中，热门出发地包括白山、延吉、琼海、东营等 [1] - 前往上海的机票预订量增速较快的城市有岳阳、三明等，同比增幅均超3倍 [1] - 夏河—成都航线机票预订量同比增5倍，铜仁—深圳航线增4倍 [2] - 临汾—深圳、营口—广州、林芝—广州航线增幅均超过2倍 [2] 用户行为：新客群拓展 - 2026年春节假期，60岁以上乘客在该平台上购买“人生第一张机票”的数量同比增长17% [2]

核心观点 - 传统的“回家过年”模式正在发生转变，越来越多的人开始选择“反向过年”、“分段过年”或“独居过年”等多元化、个性化的过节方式，这反映了社会变迁、个体意识觉醒以及消费选择的变化[2][3][16] 新兴过年模式与消费趋势 - **反向过年趋势显著**：大量年轻人选择将父母接到自己工作的大城市过年，同程旅行报告显示春节前夕由中小机场飞往北京、上海、广州、深圳的“反向”机票预订热度增长显著[4] - **反向过年预订量激增**：美团旅行数据显示，2月初至2月中下旬，“反向过年”机票预订量同比去年增长84%[4] - **反向过年热门目的地**：机票预订显示Top10热门目的地为北京、上海、成都、重庆、广州、深圳、昆明、西安、杭州、天津[4] - **分段过年兴起**：随着史上最长9天春节假期的到来，许多人选择先回家团聚再外出旅游的“分段式”过年[8] - **小城旅游目的地崛起**：携程2026春节大数据预测显示，以普洱、揭阳、景德镇为代表的小城酒店热度同比涨幅均超80%，成为春节旅游度假核心目的地[8] 模式转变的驱动因素 - **春运压力与购票难度**：2026年春运期间全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次，创历史新高，回老家“一票难求”，而反向过年在购票难易度和价格上更具优势[6] - **家庭团聚地点的重新定义**：部分年轻人因在工作城市定居，希望接家人前来体验自己的“第二个家”，并借此机会让家人游览周边地区（如香港、澳门）[7] - **追求舒适与个性化体验**：一些人选择名气较小、人流较少的城市（如揭阳）以避开热门旅游地暴涨的物价和拥挤的人潮，寻求更好的旅行体验[10] - **对传统过年仪式的反思**：许多人感觉回家过年比上班还累，需要应对社交压力、家庭矛盾以及繁重的家务劳动，从而寻求更轻松自在的过节方式[14] - **个体意识与家庭结构变化**：家庭结构小型化、简单化以及个体意识的觉醒，推动过年从统一的集体节庆向更私人化的个体表达演变[16] 相关行业数据与案例 - **交通行业**：反向过年热门航线包括榆林-上海、衡阳-北京、宜宾-深圳、盐城-广州、长治-上海等[4] - **旅游与酒店行业**：小城如揭阳因潮州、汕头等热门地酒店价格暴涨（如从平日200-300元涨至2000元）且人流巨大而成为替代选择[10] - **本地生活与零工经济**：选择独居过年的年轻人会进行大扫除、购置氛围感物品和个性化年货，春节期间也有人寻找上门喂猫、奶茶店兼职等零散兼职以获取收益[13]

核心观点 - 传统的“回家过年”模式正在发生深刻变化，越来越多的人，特别是年轻人，开始选择“反向过年”、“分段过年”或“独居式过年”等新型过节方式，这反映了社会结构、消费观念和个体意识的变迁，并催生了新的消费趋势 [3][22] 春运模式与交通出行变化 - “反向过年”趋势显著，即年轻人接父母到大城市过年，同程旅行报告显示春节前夕由中小机场飞往北京、上海、广州、深圳的“反向”机票预订热度增长显著 [4] - 美团旅行数据显示，2月初至2月中下旬，“反向过年”机票预订量同比去年增长84% [5] - “反向过年”热门目的地前十名包括北京、上海、成都、重庆、广州、深圳、昆明、西安、杭州、天津 [5] - 2026年春运期间全社会跨区域人员流动量预计将达到95亿人次，创历史新高，“买票难”是推动“反向过年”的原因之一 [7] - 相比返乡车票的“一票难求”，前往大城市的“反向”车票在购买难易程度和价格上更具优势 [8] 旅游消费新趋势 - “分段式过年”兴起，即先回家团聚再外出旅游，这与2026年史上最长的9天春节假期有关 [10] - 携程报告预测，今年春节以普洱、揭阳、景德镇为代表的小城酒店热度同比涨幅均超80%，成为核心旅游目的地 [11] - 部分热门旅游目的地（如潮州、汕头）在春节期间酒店价格暴涨，环境与价格不匹配，促使游客转向名气较小、人流更少的城市（如揭阳） [13] 个体行为与观念转变 - “独居式过年”从被动、孤独的叙事转变为部分年轻人主动选择并期待的生活方式，相关话题在社交平台引发广泛讨论 [15] - 选择独自过年的年轻人注重营造个人化的节日氛围，包括大扫除、购置个性化年货（如自己喜欢的食物），并可能利用假期从事兼职 [17] - 重新思考“回家过年”的原因多样：包括感觉“过年比上班还累”、避免家庭矛盾与催婚压力、以及女性意识到过年期间承担了大量无偿家务劳动 [18] - 个体意识的觉醒使“过年”从统一的集体节庆演变为更多元、更私人的个体表达，家庭结构小型化也影响了人们对“家”和“团聚”的定义 [14][22] 对“年味儿”的重新定义 - 传统的“年味儿”（如放炮、看春晚）因城市规定、内容吸引力下降及物质丰富而淡化，其标准范式正在消失 [22] - 对许多人而言，“年味儿”的核心转变为与重要亲人（如父母）的健康平安团聚，或 simply 一个能够好好休息的长假 [14][21][22] - 交通与文旅产业的发展降低了异地过年的成本，为个性化过节提供了基础，未来这些目前看似小众的过年方式可能成为新的大众趋势 [22]

行业趋势：春节消费行为变迁 - 传统的“回家过年”模式正从必选项转变为需要权衡的选择题，越来越多的人开始放弃回老家过年，选择在异地开启新的过年方式 [1][2] - 人口跨区域流动常态化、交通及文旅产业发展降低了异地过年的成本，家庭结构小型化及个体意识觉醒共同推动春节过节方式向多元化、个性化演变 [13] “反向过年”模式兴起 - 春节前夕，从中小机场飞往北京、上海、广州、深圳等大城市的“反向”机票预订热度显著增长，热门航线包括榆林-上海、衡阳-北京等 [3] - 平台数据显示，“反向过年”机票预订量同比去年增长84%，热门目的地前十为北京、上海、成都、重庆、广州、深圳、昆明、西安、杭州、天津 [3] - 选择“反向过年”的主要动机包括避开春运“买票难”问题、大城市前往老家的机票更易购买且价格更友好，以及接家人来大城市团聚并观光 [4][5] “分段过年”与旅游消费 - 部分消费者将春节假期分为“回家团聚”和“携家人旅游”两段，利用长达9天的假期进行组合式消费 [6][7] - 春节旅游目的地呈现新趋势，以普洱、揭阳、景德镇为代表的小城酒店热度同比涨幅均超过80%，成为核心度假目的地 [7] - 消费者在选择旅游目的地时，会考虑价格因素（如避开酒店价格暴涨的热门城市）和人流量，转向名气较小但更舒适的地点 [7] “独居式过年”成为主动选择 - “一个人过年”从过去的被动、孤独叙事，转变为部分年轻人主动选择并期待的生活方式，他们在社交媒体上分享布置出租屋、准备个人化年货等经验 [9][11] - 选择独居过年的原因包括避免春节期间的社交压力、家庭矛盾、繁重劳动（尤其对女性而言），以及追求个人空间的舒适与自由 [12] 消费者对“年味”的重新定义 - 消费者心中的“年味”定义趋于个性化，核心诉求转向与重要家人的健康平安团聚、获得真正的休息，而非遵循传统固定仪式 [13] - 对于部分消费者而言，传统年味元素（如放炮、春晚）的吸引力减弱，春节更多地被视为一个享受长假、陪伴直系亲属的契机 [13]