每经AI快讯，天眼查工商信息显示，近日，王老吉关联公司广州王老吉大健康产业有限公司发生工商变更，注册资本由9亿元人民币增至10亿元人民币，增 幅约11%，同时发生高管变更。广州王老吉大健康产业有限公司成立于2012年2月，法定代表人为陈昆南，经营范围包括食用农产品零售、土地使用权租 赁、非居住房地产租赁等。股东信息显示，该公司由白云山（600332）（600332）全资持股。 | 大限台 | 都在用的商业查询工具 | | 查公司 查老板 查关系 查风险 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 国家中小企业发展子基金旗下机构 | | × 天眼一下 广州王老吉大健康产业有限公司 | 船 应用 ▼ 商务合作 · | | 基本信息 122 | | 法律诉讼 71 | 经营风险 1 经营信息 999+ | 公司发展 133 知识 | | 变更记录 54 ○ ● | | | | 变更项目 - | | 序号 变更日期 | | 变更项目 | 变更前 | | | 1 2025-11-17 | | 章程备案 | 方达锋 | 准予章程备案 石洪超 【新讲】 | | | | | 陈昆南 翁少全 ...

控股权收购交易 - 广药集团与广州金控集团、广州健康产投签署控股权收购框架协议，将间接收购达安基因16.63%股份并以每股6.47元价格受让10%股份，协议转让部分对价为9.08亿元 [1][3] - 交易完成后，广药集团将合计控制达安基因26.63%股份，广州金控集团持股比例降至5%，公司控股股东仍为广永科技，实际控制人仍为广州市人民政府 [3] - 达安基因董事会已于今年5月完成“大换血”，由广州金控背景的金融精英接管重要岗位 [6] 达安基因财务状况与经营挑战 - 公司业绩经历“过山车”，营收从2020年53.4亿元峰值跌至2024年8.53亿元，净利润从2020年24.5亿元盈利跌至2024年亏损9.39亿元，暴跌983% [4] - 2025年前三季度营收5.04亿元，同比下滑14.8%，净利润亏损1.51亿元，总负债10.99亿元 [5] - 2024年计提4.8亿元资产减值准备，其中应收款项减值高达4.18亿元，主营业务持续恶化，上半年研发投入1.32亿元，同比大降近30%，营销支出大幅增加70% [5] - 公司裁员超60%并进行高管降薪，曾卷入医院检验科腐败案件，并经历长达三年的董事会内讧，创始技术团队全员出局 [5] 广药集团战略意图与整合挑战 - 广药集团收购旨在打造“检测—诊断—药品”全链条闭环，其大医疗板块目前营收贡献比重仅为1% [7] - 广药集团旗下白云山2025年前三季度营收616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.1亿元，同比增长4.78% [6] - 双方业务重叠度有限，达安基因聚焦IVD领域，而广药集团原有医疗器械以低毛利耗材为主，整合难度较大 [8] - IVD行业竞争加剧，产品毛利率从70%降至37%，达安基因在化学发光、质谱等新兴领域已落后于头部企业 [8] - 业内对整合前景存疑，认为此次收购可能类似此前对康美药业的操作，侧重于国资主导的风险化解而非实质性业务整合 [9]

大会概况 - 第二十二届世界中医药大会于10月31日至11月1日在澳大利亚悉尼召开，主题为“全球视野下的中医药文化传播与科技创新” [1] - 大会由世界中医药学会联合会主办，澳大利亚中医药慈善基金会承办，并得到澳大利亚会议局和澳大利亚旅游局支持 [3] - 广药集团及旗下广药白云山作为主合作单位全程参与大会筹办并举办多场专题活动 [3] 公司战略与成果展示 - 广药集团在大会开幕式上介绍公司以新质生产力赋能中医药现代化，深化数字化转型，形成全方位国际化布局 [3] - 公司发展战略包括科技化方面联合全球20余所高校与科研机构突破中药复方现代化等关键技术 [6] - 数字化方面与华为全面合作推动数字化融入中医药全产业链 [6] - 国际化方面推动“王老吉”“白云山”等品牌走向多国 [6] - 现代化方面通过内生增长与外延并购加快布局生物医药新兴领域 [6] - 公司未来将持续从“产品出海”到“品牌入心”，加快国际市场布局 [3] 专题活动与学术交流 - 大会期间举办“中华老字号海外推广专题会（广药专场）”，主题为“广药集团中医药创新发展与国际化战略研究” [4] - 活动特邀澳大利亚政府卫生、残疾与老龄部治疗商品管理局主任作“中药的TGA监管”主题报告 [6] - 广州中医药大学第一附属医院教授以滋肾育胎丸为例分享中成药持续创新经验 [6] - 广药集团多位代表围绕科技创新、数字化转型与国际化战略进行主旨演讲 [6] 国际合作与市场拓展 - 广药集团与中华老字号中医药海外文化中心（法国）/法国中国中医药中心完成战略合作签约 [8] - 王老吉大健康公司与澳大利亚Valucky公司达成战略合作，将在澳大利亚上市WALOVI国际罐以加大海外市场开拓 [8] - 陈李济与墨尔本大学完成战略合作签约，涵盖文化推广、研发合作与市场合作等多个领域 [8] - 公司表示将携手国际同仁推动中医药理论创新、技术突破与标准共建 [8]

公司概况 - 公司成立于1997年9月1日，于2001年2月6日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于广东省广州市 [1] - 公司是知名医药企业，核心业务涵盖中西成药、大健康产品等，拥有全产业链优势，主营业务包括医药产品的研发、制造、销售、批发零售及进出口，以及健康产业投资 [1] - 所属申万行业为医药生物 - 中药Ⅱ - 中药Ⅲ，涉及参股基金、证金汇金等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入达616.06亿元，同比增加4.31%，位居行业第1名，远超行业平均数37.55亿元和中位数14.62亿元，行业第二名云南白药收入为306.54亿元 [2][6] - 2025年三季度公司净利润为33.98亿元，归母净利润为33.10亿元，同比增加4.78%，排名行业第2名，行业第一名云南白药净利润为47.89亿元，远超行业平均数4.47亿元和中位数8367.73万元 [2][6] - 2025年第三季度单季度收入达197.71亿元，同比增速达9.74%，归母净利润同比大幅增长30.28% [6] 盈利能力与偿债能力 - 2025年三季度公司毛利率为17.60%，去年同期为17.70%，低于行业平均毛利率52.44% [3] - 2025年三季度公司资产负债率为51.92%，去年同期为51.99%，高于行业平均资产负债率32.81% [3] 研发与业务进展 - 公司推进产品线梳理，拥有多个在研1类创新药项目，克感利咽口服液已进入临床三期 [6] - 母公司新增多个平台及资质认定，旗下抗肿瘤新药BYS10片进入关键注册阶段 [6] - 公司积极布局王老吉海外市场，核心产品海外市场放量，正实现从“产品出海”到“产业链出海”的转型 [6] - 在数字化转型方面，公司与华为合作推进智能制造与供应链升级 [6] 股东结构 - 截至2025年6月30日，A股股东户数为8.55万户，较上期减少4.27%；户均持有流通A股数量为1.64万股，较上期增加4.46% [5] - 截至2025年9月30日，中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股4727.80万股，持股数量较上期不变 [5] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股2001.09万股，相比上期减少2043.72万股 [5] - 多家主要ETF基金位列前十大流通股东，持股数量相比上期均有减少 [5] 管理层 - 公司实际控制人为广州市人民政府国有资产监督管理委员会，控股股东为广州医药集团有限公司 [4] - 董事长李小军，本科学历，有丰富企业管理经验，自2024年12月起任公司党委书记 [4] - 总经理黎洪，拥有中山大学岭南学院EMBA硕士学位，有丰富企业管理及市场营销经验，2024年薪酬为133.72万元，2023年为153.9万元，同比减少20.18万元 [4] 机构预测与评级 - 中金公司维持公司2025年净利润预测31.20亿元、2026年净利润预测34.31亿元不变，维持A股跑赢行业评级和目标价34.0元，维持H股跑赢行业评级和目标价23.0港币 [6] - 信达证券预计公司2025年营业收入为790.01亿元、2026年为840.61亿元、2027年为894.5亿元，归母净利润2025年为35.38亿元、2026年为39.54亿元、2027年为43.91亿元 [6]

业绩回顾 - 2025年1-3季度收入616.06亿元，同比增长4.31%，归母净利润33.10亿元，同比增长4.78%，符合预期 [1] - 单三季度收入197.71亿元，同比增长9.74%，净利润7.94亿元，同比增长30.28% [1] - 2025年1-3季度毛利率为17.6%，同比下降0.1个百分点，销售费用率为7.0%，同比下降0.2个百分点，管理费用率为2.9%，同比下降0.1个百分点 [1] 业务发展 - 公司正系统梳理产品线，推动形成儿科、止咳化痰类、生育健康、男科、骨科类、抗生素、感冒类等专科药品矩阵 [2] - 化学药、中成药均有在研1类创新药项目，包括BYS10片、HG030片等，克感利咽口服液治疗急性咽炎已进入临床三期阶段 [2] - 2025年上半年推出"WALOVI+王老吉"双标识国际罐，在沙特阿拉伯、马来西亚等多个国家完成注册，并与多家国际公司达成战略合作以拓展海外市场 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年净利润预测31.20亿元，2026年净利润预测34.31亿元不变 [2] - A股当前股价对应2025年市盈率13.6倍，2026年市盈率12.4倍，目标价34.0元对应2025年市盈率17.7倍，较当前股价有30.2%上升空间 [3] - H股当前股价对应2025年市盈率8.6倍，2026年市盈率7.7倍，目标价23.0港币对应2025年市盈率11.0倍，较当前股价有27.6%上升空间 [3]

公司核心事件 - 宗馥莉于2025年9月12日辞去娃哈哈集团法定代表人、董事长及董事等职务，接棒仅142天后再次出走 [3] - 集团于10月10日任命许思敏为新任总经理，董事长职位暂缺 [3] - 几乎同时，宗馥莉通过宏胜饮料集团注册"娃小宗"系列商标，被视为其单飞后的首个品牌阵地 [4] - 其叔宗泽后于10月1日上线"娃小智"，宣称配方一样价格更低，10万元可签区域独家 [4] - 堂弟宗伟于10月8日将上海娃哈哈饮用水公司更名为"沪小娃"，家族内斗公开化 [4] 行业竞争格局 - 2024年中国饮料行业规模首次突破1.3万亿元，同比增速6.1% [5] - 快销行业平均每天有8款新品上市，一年近3000款新饮料，但七成活不过12个月，全年注销吊销企业超8600家，存活率不超三成 [5] - 73%的饮料销量场景发生在线下物理冰柜或货架 [6] - 当网点≤3万时，品牌渗透率提升几乎为零，网点突破10万后，每增加1万台可带来0.7个百分点的全国渗透率跃升 [7] - 10万网点是品牌能够活下来的最小临界值 [7] 新品牌竞争劣势 - 与加多宝事件获得舆论同情不同，宗氏分家被舆论视为豪门内斗，共情红利消失 [10] - 家族内部关于继承权的诉讼（三名自称宗庆后非婚生子女在香港法院提起诉讼）转移了舆论焦点 [10] - "娃小宗"等品牌绑定对象模糊，既不敢直呼娃哈哈，又舍不得远离，缺乏记忆锚点 [13][15] - 娃小智首批地推仅3000台冰柜，平均一个地级市不到10台，远未达到10万网点的最小限额 [19] - 娃小智锁排率不足5%，且缺乏电费补贴等支持手段 [19] - 娃哈哈在全国投放约60万台定制冰柜，并以每台补贴3000元为条件锁定70%以上陈列面，形成高锁排 [19] - 娃小宗冰柜投放尚未启动，线下能见度几乎为零 [19] - 沪小娃仅做桶装水，与饮料冰柜体系无交集，无法形成协同效应 [19] 娃哈哈品牌现状 - 家族内斗事件使娃哈哈指数级霸榜，抖音AD钙奶单场GMV破1200万元，部分商超48小时内三次补货仍断货 [21] - 微信指数冲至1.8亿，环比暴涨320% [21] - "三小"品牌的模仿行为实际上提醒消费者娃哈哈才是正品，相当于为娃哈哈引流 [22] - "三小"在市场上的缺席进一步巩固了娃哈哈的货架C位 [22][25] - 只要"三小"中任何一方立不住，渠道与舆论的好感度将返还给娃哈哈 [22]

娃哈哈公司治理与品牌竞争 - 宗庆后之弟宗泽后推出“娃小智”品牌，产品线包含AD钙奶、矿泉水等，声称配方与娃哈哈相同但价格更低，已签约153家经销商[2] - 娃哈哈集团要求经销商不能代理宗馥莉的品牌“娃小宗”，否则将取消其娃哈哈经销资格[3] - 宗馥莉于9月12日辞去娃哈哈集团董事长等相关职务，集团随后任命许思敏为总经理，董事长职务空缺[7][10] - 宗泽后评论宗馥莉辞职，认为其接班策略过于激进，且指出娃哈哈国家是大股东，需谨慎行事[7][8] - 宗馥莉近期接连注销名下10余家公司，包括浙江娃哈哈健康管理有限公司等，同时娃哈哈多家关联公司更名“宏胜”[14][15] 汽车行业动态 - 比亚迪回应“宋PLUS即将停产”传闻，称海狮06为其换代车型，属于正常产品切换，宋PLUS曾创下157万辆销售纪录[3] - 特斯拉上海工厂9月交付90812辆汽车，同比增长2.8%，结束了此前两个月的下滑态势[15] - 比亚迪2026款海豹05 DM-i上市，官方指导价7.98万元，CLTC纯电续航128公里[19] - 中国9月份乘用车市场零售同比增长6%，环比增长11%，达223.9万辆；新能源汽车销售同比增长16%，环比增长17%，达130.7万辆[21] 科技与互联网公司动态 - 字节跳动启动年内第二次期权回购，在职员工回购价为200.41美元/股，离职员工为180.37美元/股，较4月回购价有所上涨[10] - 苹果公司将收购计算机视觉初创公司Prompt AI的人才和技术，未加入苹果的员工将被降薪[10] - 滴滴自动驾驶完成D轮20亿元融资，投资方包括广汽集团等，资金将用于AI研发和L4自动驾驶应用落地[16] - 美团外卖为骑手新增屏蔽顾客功能，骑手在订单结束后48小时内可评价用户并选择“不再为该顾客送餐”[10] 融资与初创企业 - 巨蟹智能完成近亿元A轮融资，由科沃斯领投[16] - 达普生物完成B2轮融资，由上海科创集团旗下知识产权基金领投，资金用于高端生命科学仪器商业化[16] - 辅易航完成6000万元A+轮融资，专注于汽车与机器人领域的智能感知技术研发[16] - 士模微电子完成超亿元B轮融资，资金将用于扩大产品线和市场推广[17] 其他行业新闻 - 加多宝关联公司万捷有限公司曾申请注册“王老吉”商标被驳回，广州白云山医药集团已成功注册多枚“王老吉”商标[3] - 高通公司因收购Autotalks未依法申报，涉嫌违反反垄断法，正配合中国市场监督管理总局调查[10] - 宏胜集团法定代表人祝丽丹回应“被带走调查”传闻，称其为谣言[10] - 讯飞写作助手将于2025年11月30日正式停止运营[15] - 全球手游厂商50强榜单发布，腾讯、米哈游等9家中国公司上榜[23]

商标权属争议 - 加多宝集团声明拥有王老吉海外商标所有权 [1] - 王老吉大健康产业有限公司指责加多宝属于恶意抢注 [1] - 双方围绕海外商标归属展开新一轮攻防战 [1] 相关方与商标注册现状 - 万捷有限公司为加多宝集团海外离岸关联公司 [1] - "王老吉"商标已被多方申请注册，国际分类包括医药、饲料种籽、方便食品等 [1] - 申请人包括万捷有限公司、新郑市某饲料厂等，当前上述商标多已被驳回 [1] - 广州白云山医药集团股份有限公司已申请注册多枚"王老吉"商标，当前商标状态多为已注册 [1]

事件概述 - 加多宝集团于10月10日发布声明 声称拥有王老吉海外商标所有权[1] - 王老吉大健康公司于9月30日指责加多宝属于恶意抢注 双方围绕海外商标归属展开新一轮攻防战[1] 商标注册现状 - "王老吉"商标已被多方申请注册 国际分类包括医药、饲料种籽、方便食品等[1] - 申请人包括万捷有限公司（加多宝集团海外离岸关联公司）和新郑市某饲料厂等[1] - 当前上述商标多已被驳回[1] - 广州白云山医药集团股份有限公司已申请注册多枚"王老吉"商标 当前商标状态多为已注册[1]

商标权争端 - 加多宝集团在2025年10月10日于其公众号发布声明，维护其对海外“王老吉”商标的所有权 [2] - 广药集团王老吉方随即发布严正声明，称其已在全球100多个国家和地区完成“王老吉”及“Walovi”商标注册，并指责加多宝的表述是对商标法的误读 [2] - 争端焦点从国内市场转向大陆以外的市场，双方在海外市场的商标争夺加剧 [2] 品牌历史与策略演变 - 海外“王老吉”品牌最初由品牌创始人王泽邦的后人注册，并授权给加多宝集团使用 [4] - 在双方争端期间，加多宝将海内外市场的“王老吉”品牌统一更换为“加多宝”，旨在培养品牌忠诚度并避免为广药集团做广告 [4] - 广药集团于2023年推出海外计划，注册“Walovi”商标并推出王老吉海外罐，作为其出海战略的一部分 [5] 公司治理与人事变动 - 广药集团原负责人李楚源已因故去职，公司进入调整期，内部进行了一系列反腐动作 [7] - 加多宝集团自2020年起推行内部反腐，奖励举报者500万元，并进行历史问题倒查，有判决书长达70余页 [7] 市场销售表现 - 2025年中秋国庆双节期间，王老吉和加多宝的礼盒销售双双遇冷，被称为历史上最冷的销售期 [8] - 节日时间安排不佳、连续阴雨天气影响线下陈列以及下沉市场因农忙等因素，共同导致礼盒冲动消费大幅减少 [10] - 礼盒市场萎缩是长期趋势，受年轻消费者“断亲”观念及老一辈消费者送礼需求下降影响 [10] 业务发展策略 - 广药集团王老吉采取年轻化、IP化、多品项化（如推出荔小吉、椰柔椰汁）的策略进行破局尝试 [5][11] - 加多宝集团旗下昆仑山矿泉水在2025年的营销策略被指陈旧，缺乏创新 [13] - 两家公司均将海外市场视为新的增长点，以应对国内市场的激烈竞争和增长瓶颈 [13]