公司概况 - 广西森合高新科技股份有限公司IPO申请已获北交所受理 保荐机构为国投证券 [1] - 公司主营业务为环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售 核心产品应用于金、银等贵金属生产的浸出选矿环节 [1] - 产品在其他有色金属矿浮选过程中可作为抑制剂使用 提高选矿效率 [1] 行业趋势 - 环保政策驱动行业绿色转型 国家多部门鼓励采用无氰或低氰浸金药剂 限制氰化工艺 [3] - 美国、德国、捷克等多国禁用或限制传统剧毒氰化钠 形成全球性市场替代需求 [3] - 黄金避险需求攀升 各国央行增持及工业应用推动金矿开采活跃 低品位矿石处理需求增加 [3] - "一带一路"沿线国家黄金储量丰富 中国环保药剂企业凭借成本和技术优势抢占全球市场份额 [3] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.02亿元、3.46亿元、6.23亿元 净利润分别为4705.55万元、5606.93万元、1.5亿元 [5] - 2024年销售毛利率36.80% 净利润率24.05% 净资产收益率32.06% [5] - 2025年一季度营业收入1.868亿元(同比+56.50%) 净利润5628万元(同比+109.63%) [5] 上市影响 - 上市将增强公司发展动力 提升品牌影响力 助力环保型贵金属选矿剂领域深耕 [6] - 推动全球矿业绿色发展 [6]

北交所上市审核加速 - 北交所上市审核端出现加速迹象 随着申报企业补充2024年报数据结束 未来审核节奏可能提升 [1] - 中性预计全年将发行30只新股 假设每月发行3-4家 全部采用直接定价发行方式 单个融资规模2.5亿元 合计募资额约75亿元 [1] 三协电机上市情况 - 三协电机成功过会 拟募资1.59亿元 用于绿色节能智控电机扩产项目 研发中心建设及补充流动资金 [1] - 公司是控制类电机高新技术企业 主要产品包括步进电机 伺服电机和无刷电机 产品具有体积小 功率密度大 绿色节能特点 [1] - 产品应用于安防 纺织 光伏 半导体 3C 汽车 机器人 医疗 智能物流等行业 与海康威视 大华股份等细分领域龙头企业建立稳定合作 [1] 新受理企业情况 - 5月以来北交所新受理企业达12家 包括新恒泰和森合高科 [2][3] - 新恒泰是国家级专精特新"小巨人"企业 专注于功能性高分子发泡材料 拟募资3.8亿元 用于微孔发泡新材料项目等 [2] - 森合高科是环保型贵金属选矿剂企业 产品销往全球30多个国家和地区 拟募资4.9亿元 用于环保型贵金属提取剂项目 [3] 森合高科业绩表现 - 2024年营收6.23亿元 净利润1.5亿元 同比分别增长80.07%和167.15% 业绩增速强劲 [3] - 与中国黄金 招金黄金 紫金矿业 山东黄金 赤峰黄金等终端用户加强合作 [3]

IPO审核与注册进展 - 上周新增3家IPO受理企业：森合高科拟冲刺北交所募资4.9亿元，易思维拟登陆科创板募资12.14亿元，至信股份沪市主板IPO募资13.29亿元 [2] - 森合高科主营环保型贵金属选矿剂，产品结构单一（收入占比95.32%），原材料成本占比超7成，2024年营收6.23亿元（YoY +80%），归母净利1.5亿元 [2] - 易思维为汽车制造机器视觉龙头，市占率13.7%（行业第一），应收账款占比营收58.77%，2024年营收3.92亿元，归母净利8546万元 [3] - 至信股份主营汽车冲焊件，客户集中度超70%，拟募资13.29亿元扩产 [3] - 华新精科沪市主板过会，2024年营收14.21亿元（YoY +19.49%），净利1.53亿元（YoY -1.72%） [4] - 本周3家企业上会：三协电机（北交所）、联合动力（创业板）、道生天合（沪市主板） [4] - 联合动力为汇川技术子公司，2024年营收161.78亿元（YoY +72.74%），净利9.36亿元（YoY +403.55%），理想汽车贡献超3成营收 [5] - 道生天合主营风电环氧树脂，2024年营收32.38亿元（YoY +1.13%），净利1.55亿元 [6] - 广东建科提交注册，2024年营收11.97亿元，净利1.07亿元；瑞立科密注册获批，2024年营收19.77亿元，净利2.69亿元 [7][8] 新股动态 - 上周2只新股上市：中策橡胶首日涨6.85%，市值434.44亿元；优优绿能首日涨68.64%，市值63.46亿元 [9][10] - 本周交大铁发将登陆北交所，发行价8.81元/股，2024年营收3.35亿元，净利0.53亿元 [10] - 本周2只新股申购：华之杰拟募资4.86亿元扩产电动工具零部件；新恒汇拟募资5.19亿元，韦尔股份实控人持股31.94% [11] 政策动向 - 证监会表示将更大力度支持未盈利科技企业上市，优化科创板第五套标准 [12] - 中上协发布《上市公司审计委员会工作指引》，将作为独董履职评价依据 [13]

北交所IPO动态 - 截至6月8日，北交所5月以来新增受理10家公司IPO，2025年内累计新增受理19家公司IPO [1] - 5月26日至6月9日新增受理公司包括森合高科、大亚股份、海圣医疗、永励精密、美德乐、悦龙科技、豪德数控等 [2] - 志高机械、世昌股份两家专精特新"小巨人"企业已过会，审议结果为符合发行条件 [5] 新增受理公司财务数据 森合高科 - 主营业务：环保型贵金属选矿剂研发生产，应用于金银等贵金属浸出选矿环节 [2] - 2022-2024年营收：3.02亿元→3.46亿元→6.23亿元 [2] - 2022-2024年归母净利润：4705.55万元→5606.93万元→1.5亿元 [2] 大亚股份 - 主营业务：金属表面处理及船舶铸件研发生产，覆盖造船、钢铁、工程机械等领域 [2] - 2022-2024年营收：10.08亿元→9.68亿元→11.99亿元 [2] - 2022-2024年净利润：0.34亿元→1.11亿元→1.50亿元 [2] 海圣医疗 - 主营业务：麻醉/监护类医疗器械研发制造，细分领域头部企业 [3] - 2022-2024年营收：2.68亿元→3.06亿元→3.04亿元 [3] - 2022-2024年净利润：7011.04万元→7803.67万元→7091.75万元 [3] 永励精密 - 主营业务：汽车用精密钢管及管型零部件研发生产 [3] - 2022-2024年营收：4.16亿元→5.08亿元→5.68亿元 [3] - 2022-2024年净利润：6038.56万元→9294.83万元→9480.60万元 [3] 美德乐 - 主营业务：智能制造装备研发制造，产品为模块化输送系统和工业组件 [3] - 2022-2024年营收：10.31亿元→10.09亿元→11.38亿元 [3] - 2022-2024年净利润：2.22亿元→2.05亿元→2.11亿元 [3] 悦龙科技 - 主营业务：流体输送柔性管道研发生产，产品包括海洋工程/陆地油气柔性管道 [4] - 2022-2024年营收：1.89亿元→2.19亿元→2.62亿元 [4] - 2022-2024年归母净利润：4792.34万元→6078.17万元→8414.37万元 [4] 豪德数控 - 主营业务：板式家具机械专用设备研发生产 [4] - 2022-2024年营收：3.37亿元→4.94亿元→4.58亿元 [4] - 2022-2024年归母净利润：3498.15万元→7292.22万元→6669.48万元 [4] 过会企业详情 志高机械 - 主营业务：凿岩设备和空气压缩机研发生产，第四批专精特新"小巨人"企业 [5] - 2022-2024年营收：7.95亿元→8.40亿元→8.88亿元 [5] - 2022-2024年归母净利润：8898.74万元→1.04亿元→1.05亿元 [5] - IPO拟募资3.95亿元用于智能化钻机生产线建设等项目 [5] 世昌股份 - 主营业务：汽车燃料系统研发生产，专精特新"小巨人"企业 [5][6] - 2022-2024年营收：2.82亿元→4.06亿元→5.15亿元 [5][6] - 2022-2024年归母净利润：1811.59万元→5193.26万元→6923.95万元 [5][6] - IPO拟募资1.71亿元用于新能源高压油箱项目 [6] 市场反馈 - 交大铁发新股申购网上有效申购倍数达3234.41倍，获配比例仅0.03% [6] - 方正证券认为北交所IPO项目质量提升，市场活跃性增强，认可度持续提高 [6] - 未来高质量扩容和产品体系丰富将进一步提升市场流动性 [1][6]

IPO市场动态 - 6月3日～6月8日当周沪深北交易所新增受理3单IPO申请，1家过会，2家提交注册，1家注册生效，1家终止审核 [1] - 新增受理的3单IPO中，2单来自上交所（主板至信股份、科创板易思维），1单来自北交所（森合高科） [1][3] - 当周过会企业为江阴华新精密科技股份（沪市主板），注册生效企业为广州瑞立科密汽车电子股份 [1] - 提交注册的2家企业为广东建科（过会近两年后提交）和河北世昌汽车部件 [1] 新增受理企业分析 易思维（科创板） - 专注于汽车制造机器视觉设备研发生产，为汽车制造工艺提供视觉解决方案 [3] - 2022-2024年末应收账款等占营收比例达61.40%、52.11%、58.77%，行业存在回款周期长特征 [3] - 汽车行业项目周期长、结算账期长，面临坏账增加和资金周转压力风险 [3] 至信股份（主板） - 主营汽车冲焊件及模具开发生产，产品为汽车白车身冲焊件和相关工装模具 [3] - 2022-2024年前五大客户销售占比达73.86%、79.77%、74.82%，客户集中度高 [4] - 同期应收账款占流动资产比例55.68%、52.18%、57.42%，前五名客户应收账款占比超76% [4] 森合高科（北交所） - 主营环保型贵金属选矿剂研发生产，2022-2024年该产品收入占比100%、97.09%、95.32% [4][5] - 直接材料成本占主营业务成本比例持续超过77%，存在原材料价格波动风险 [5] 终止审核案例 天星医疗（科创板） - 初始拟融资10.93亿元（2023年3月总资产仅3.82亿元），后下调2.13亿元至8.8亿元 [6] - 主营运动医学医疗器械，2021-2023年营收0.73亿、1.48亿、2.41亿，植入物占比超75% [6] - 2021-2023年毛利率68.68%、71.45%、75.05%，但2024年前三季度因集采影响降至69.71% [7] - 2024年6月已有14个运动医学产品中标国家级带量采购，面临以价换量压力 [7]

公司IPO进展 - 广西森合高新科技股份有限公司北交所IPO获受理 保荐机构为国投证券股份有限公司 保荐代表人为湛瑞锋、张迎亚 会计师事务所为中汇会计师事务所（特殊普通合伙）[3] 公司基本情况 - 公司成立于2011年4月 注册资本8539.2万元 法定代表人为阙山东 专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售 产品包括环保型贵金属选矿剂及副产品硫酸铵等[3] - 2022年至2024年营收分别为3.02亿元、3.46亿元、6.23亿元 净利润分别为4705.55万元、5606.93万元、1.5亿元 毛利率分别为30.45%、31.15%、36.8%[3] - 2024年营收净利分别增长80.07%、167.15%[3] 财务数据 - 2024年营业收入6.23亿元 2023年3.46亿元 2022年3.02亿元[4] - 2024年毛利率36.8% 2023年31.15%[4] - 2024年净利润1.5亿元 2023年5606.93万元 2022年4705.55万元[4] - 2024年加权平均净资产收益率32.06% 2023年15.13%[4] - 2024年研发投入占营业收入比例3.38% 2023年3.15%[4] 股权结构 - IPO前阙山东、刘新各直接持有公司28.083%股份 二人为公司实际控制人 签署了《一致行动人协议》[4] - 刘易华持有公司股份12万股 占发行前总股本0.1405% 签署了《关于一致行动的承诺函》[5] - 阙山东、刘新及其一致行动关系可控制的股份数合计为4808.12万股 占公司总股本的56.3064%[5] 高管背景 - 阙山东1961年6月出生 1992年7月毕业于桂林电子工业学院 长江商学院EMBA 曾任广西田园矿山机械设备有限公司总经理等职 2015年4月至今任森合高科董事长[7] - 刘新1968年10月出生 1991年毕业于华中科技大学金属材料专业 长江商学院EMBA 拥有中级工程师职称 曾任广西区林化工业公司经营部经理等职 2015年4月至今任森合高科董事、总经理[8]

公司概况 - 森合高科北交所IPO获受理 保荐机构为国投证券 保荐代表人为湛瑞锋、张迎亚 会计师事务所为中汇会计师事务所 [2] - 公司成立于2011年4月 注册资本8539.2万元 法定代表人为阙山东 专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售 产品包括环保型贵金属选矿剂及副产品硫酸铵等 [2] 行业分析 - 贵金属产业链分为上游(爆破器材、化学药剂、矿山机械设备等厂家)、中游(黄金、白银等生产商) 选矿是贵金属生产核心环节 直接影响产出效率 [2] - 贵金属选矿剂分为环保型和非环保型 全球主流为氰化钠 但其尾渣残留氰化物会污染环境 中国等主要产金国加强环保监管 "绿色矿山"成为发展趋势 [2] 市场规模 - 2023年全球贵金属选矿药剂市场规模为575.96亿元 预计2028年达611.50亿元 [3] - 环保型贵金属选矿剂占比将从2023年的8.02%增长至2028年的14.45% 行业发展前景广阔 [3] 再生金市场 - 2023年全球再生金量为1237吨 同比增长9% 中国回收金量为551.13吨 同比增长26.61% [4] - 再生黄金成为贵金属增产重要因素 贵金属选矿剂作为再生黄金生产重要原料 需求有望随回收金产量增加而增长 [4] 行业前景 - 环保监管日趋严格 环保型贵金属选矿剂将快速渗透市场 需求可达数百亿规模 [4]

公司上市进展 - 广西森合高新科技股份有限公司已完成北交所上市辅导工作 辅导机构为国投证券股份有限公司 [1] - 公司曾在2020年申报创业板IPO并获深交所受理 后于2021年4月主动撤回申请 [5] - 2022年再次申报深交所主板上市 因业绩下滑未满足注册制条件而终止 [7] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.02亿元 3.46亿元 6.23亿元 2024年同比增长80.07% [2][3] - 2022-2024年归母净利润分别为0.47亿元 0.56亿元 1.50亿元 2024年同比增长167.15% [2][3] - 2022-2024年扣非净利润分别为0.41亿元 0.53亿元 1.48亿元 2024年同比增长178.36% [2][3] - 综合毛利率从2022年30.45%提升至2024年36.80% [3] - 2024年加权平均净资产收益率达32.06% 基本每股收益1.75元 [3] 募投项目 - 拟募集资金4.90亿元用于"年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）" 项目总投资5.55亿元 [4][5] 股权结构 - 董事长阙山东与总经理刘新各持股28.08% 合计控制56.17%股份 为公司实际控制人 [7] 行业定位 - 主营环保型贵金属选矿剂研发生产 可比公司包括东来技术 呈和科技 康普化学 [2]

公司上市进展 - 公司完成北交所上市辅导工作 国投证券为辅导机构 [2] - 2025年1月17日签署辅导协议 已开展一期辅导工作 [2] 公司业务概况 - 公司成立于2011年4月 专业从事环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售 [2] - 主要产品包括环保型贵金属选矿剂及副产品硫酸铵 选矿剂用于黄金等贵金属生产的选矿环节 [2] 财务表现 - 2024年度营业收入6 23亿元 同比增长80 07% [2][3] - 归属于挂牌公司股东的净利润1 5亿元 同比增长167 15% [2][3] - 扣非净利润1 48亿元 同比增长178 36% [2][3] - 毛利率36 80% 同比提升5 65个百分点 [3] - 加权平均净资产收益率32 06% 同比提升16 93个百分点 [3] - 基本每股收益1 75元 同比增长165 15% [3] 股权结构与管理层 - 控股股东为阙山东和刘新 各持股28 083% [4] - 阙山东任公司董事长 拥有矿山机械和矿业领域从业经验 [4] - 刘新任公司董事兼总经理 具有金属材料专业背景和投资管理经验 [5]