上市进程与战略背景 - 公司于2026年1月16日向港交所主板递交上市申请，由中信证券担任独家保荐人 [1] - 公司前身曾于2021年10月预披露A股招股书，并于2025年4月21日主动撤回A股上市申请，时隔9个月后转战港股，显示出推进资本运作的迫切诉求 [3] - 此次港股IPO是公司在传统主业增长放缓、转型压力加大与行业政策支持叠加背景下的关键战略抉择 [3] 财务表现概况 - 2023年至2025年前三季度，公司营收分别为33.94亿元、34.56亿元和25.19亿元，增长态势阶段性承压，2025年前三季度总营收同比微降约1.2% [3][5] - 同期，公司净利润分别为3.20亿元、3.31亿元和2.80亿元，整体保持稳定 [3] - 毛利率持续优化，从2023年的22.2%、2024年的22.4%，提升至2025年前三季度的25.7% [3][5] - 净利率未能同步提升，2023年、2024年分别为9.4%、9.3%，始终未突破10% [5] 核心业务分析 - 人造板业务作为公司基石，收入占比从2023年的69.0%持续下滑至2025年前三季度的59.6% [4] - 人造板销量持续走弱，2024年同比下滑3.9%，2025年前三季度降幅进一步扩大至9.0% [4] - 为应对销量下滑，2025年前三季度产品均价同比大幅下降7.9%至每单位94.5元，核心业务陷入量价同步下行态势 [4][5] - 定制家居业务收入占比从2023年的18.9%提升至2025年前三季度的25.6%，2025年前三季度该业务收入为6.44亿元 [5][7] - 定制家居业务的快速增长尚不足以完全对冲人造板主业萎缩带来的营收缺口 [5] 经营效率与资金状况 - 销售及分销开支占收入比例从2023年的5.9%升至2025年前三季度的7.0%，侵蚀了毛利率提升带来的利润 [5] - 截至2025年9月30日，公司录得流动负债净额2.12亿元，短期流动性承压 [6] - 截至2025年9月末，公司贸易应收款项账面结余高达2.61亿元，较2024年末的1.05亿元翻倍增长，加剧了营运资金占用和坏账风险 [6] 行业竞争格局 - 定制家居领域面临专业巨头的直接挤压，欧派2025年前三季度营收132.14亿元，索菲亚同期营收70.08亿元，在规模、供应链效率、品牌溢价等方面领先 [7] - 板材主业同样面临激烈竞争，兔宝宝2024年总营收达91.89亿元，是公司同期营收34.56亿元的2倍之多 [8] - 渠道网络存在显著差距，截至2025年9月底，公司拥有875家经销商，而兔宝宝已构建零售、家具厂、家装公司、工程四大成熟渠道网络，仅合作家具厂就超过2万家 [8] 公司战略与转型举措 - 公司战略方向从“机会经营”转向“战略牵引”，从“渠道驱动”转向“产品驱动” [8] - 作为环保技术引领者，公司从2000年推出国内首张环保板材，到2024年发布行业首款零碳超级实木多层板，2025年完成全系产品向更严苛的HENF级标准升级 [6] - 2025年末，公司发布定位高端的“莫干山·未见”系列与“中国山色”美学IP，并向“高端美学价值创造者”转型 [9] 商业模式与运营依赖 - 公司核心产品生产高度依赖外部OEM伙伴，2023年至2025年前三季度，人造板及地板产品的外包生产成本占销售成本比例分别达76.0%、75.6%和72.3% [9] - 销售端高度依赖经销商网络，截至2025年9月30日拥有的875家经销商，在2025年前三季度贡献了76.0%的收入 [10] 公司治理与研发投入 - 公司前身云峰新材在A股IPO过程中，曾因未充分说明个别经销商与OEM供应商由同一自然人控制、研发内控与陈述不符等问题，遭上交所监管警示并最终撤回上市 [10] - 2023年至2025年前三季度，公司研发成本占收入比重仅为1.2%至1.4%，自主研发投入较低 [10]

民营经济发展哲学 - 文章核心观点：将掼蛋游戏的协同、应变、进阶、守正思维映射到经济发展赛道，其核心逻辑与民营经济的成长密码高度契合，民营企业凭借这些特质成为财富创造的核心引擎和社会发展的未来方向 [2] 协同智慧：组合同盟与抱团发展 - 掼蛋思维的精髓在于组合同盟、抱团共赢，单打独斗难成气候，需将零散牌张组合以发挥最大威力 [3] - 民营企业通过产业链上下游抱团协作，形成集群化发展态势，以释放乘数效应，例如长三角民营制造企业依托“龙头企业牵头、配套企业跟进”模式在新能源、高端装备制造领域形成产业闭环 [3] - 珠三角民营科创企业以共享技术平台、联合研发攻关方式，在人工智能、生物医药赛道实现突破，这种“组合出牌”的智慧让民营企业凝聚成推动产业升级的中坚力量，并创造海量就业岗位与社会财富 [3] 创新逻辑：灵活应变与顺势调整 - 掼蛋思维要求玩家根据对手策略和牌面变化随机应变，民营企业的核心优势在于其与生俱来的灵活特质，决策链条短、市场敏感度高 [4] - 民营企业能快速捕捉消费需求变化并调整方向，例如当市场转向“品质化需求”时，民营家居企业迅速迭代环保板材、智能家居产品；当数字经济浪潮来袭，民营中小企业拥抱电商直播、工业互联网以完成数字化转型 [4] - 数据显示，中国70%以上的技术创新成果、80%以上的新产品开发由民营企业完成，这些创新成果是财富创造的核心源泉 [4] 稳健路径：层级递进与步步为营 - 掼蛋讲究循序渐进，先出小牌试探再逐步打出重磅牌型，避免盲目冒进，民营企业的成长同样遵循“从小到大、从弱到强”的进阶规律 [5] - 民营企业从街边小店到行业龙头，从家庭作坊到“专精特新”企业，其每一步成长都离不开稳扎稳打的积累，深耕细分领域的民营“小巨人”数十年专注于一项技术或一个产品，最终在产业链关键环节实现突破 [5] - 这种“步步为营”的发展思路让民营企业摆脱急功近利陷阱，构建起可持续的财富创造模式，为中国制造迈向中国创造提供重要支撑 [5] 合规意识：敬畏规则与守正创新 - 掼蛋思维底线在于敬畏规则，违规出牌必受罚，民营企业发展同样离不开法治护航，近年来从优化营商环境到保护民营企业产权，从放宽市场准入到落实减税降费政策，一系列举措营造了公平竞争的制度环境 [6] - 民营企业在“合规经营”底线思维下，完成从“野蛮生长”到“规范发展”的蜕变，这种“守正创新”理念让民营经济活力与秩序并行，成为社会发展的稳定器 [6] - 守正确保财富创造成果惠及更多群体，是民营经济的长远发展之道 [6]

文章核心观点 - 千年舟集团凭借其在绿色环保新材料及装配式内装领域的技术实力和产品成果，在行业权威大会上成功入选首批“好房子建设适用新产品、新技术(2025)”品牌，获得重要行业认证，这巩固了其行业标杆地位并展现了公司推动建筑装饰产业向绿色化、工业化转型的决心 [2][4][5] 公司技术与产品实力 - 公司深耕绿色环保新材料研发与装配式内装应用多年，在相关材料研发与应用上成果丰硕 [4] - 公司主持或参与制定国际、国家、行业等多类标准，并拥有多项授权专利 [5] - 产品端获得浙江省“品”字标认证、中国绿色产品认证、儿童安全级产品认证等多项权威资质 [5] - 公司产品矩阵包括石墨烯板材、环保板材、科技抗菌板材等，均获得市场认可 [5] - 在行业大会上，公司携全新泰岩板产品亮相，以健康、科技、品质为核心为好房子建设注入新力量 [5] 公司行业地位与认证 - 公司成功入选首批《好房子建设适用新产品、新技术(2025)》品牌，斩获权威认证 [2] - 此次入选是行业对公司新产品、新技术的高度认可 [4] - 公司是第12届好房子建设适用新产品、新技术2025品牌入选企业 [5] - 公司是杭州第19届亚运会官方板材供应商 [5] - 公司被视为行业领军企业，其参会展现了在行业内的标杆地位 [4][5] 公司产能与业务布局 - 公司在山东日照、郯城等地建成刨花板、LSB、OSB生产基地 [5] - 公司依托OSB等低碳木竹建材形成差异化优势 [5] - 公司已成为好房子建设的核心建材供应商 [5] 行业活动与公司参与 - 第十二届“宜居中国”装配式内装修产业发展大会暨中国建材工业经济研究会装配式建筑和绿色发展分会年会于2025年12月12日在北京召开 [2] - 大会以“共创共营·启航同行”为主题，汇聚了行业专家、龙头企业、行业翘楚与精英，共探产业创新路径与发展蓝图 [4] - 公司通过参会交流分享，为产业升级贡献了新思路 [4] 公司发展战略与愿景 - 公司秉持“为人民造一张好板”的初心，以健康、科技、风尚三重赋能为发展内核 [5] - 公司未来将继续响应国家“好房子”建设号召，以技术创新为核心，深化装配式内装材料的研发与落地 [4] - 公司将携手产业链伙伴，共同推动建筑装饰产业向绿色化、工业化转型，为打造未来人居新生态持续发力 [4] - 公司始终以绿色、科技为锚点，为消费者构筑健康人居，为行业发展注入新动能 [7] - 公司未来将继续以硬核实力，为好房子建设持续赋能 [7]

展会概况 - 第二十二届中国国际住宅产业暨建筑工业化产品与设备博览会在北京首钢国际会展中心举办 [1] - 展览空间达1.7万平方米，汇集国内外200余家行业领军企业 [1] - 展会主题为“共享创新共建未来构建开放合作产业协作新生态” [1] 前沿技术与产品 - 集中展示智慧好房子样板间、数字家庭与智慧家居、建筑机器人、高性能建材等前沿技术产品 [1] - 具体展品包括地面整平建筑机器人、室内喷涂建筑机器人、立体车库自动充放电技术、“龙吸水”设备等 [1] - “数字家庭试点成果展区”通过数字与建筑技术融合打造智慧好房子样板，成为热门打卡点 [1] 好房子科技展 - 位于首钢园8号馆的“好房子科技展”设置样板房、智能建造等10个展区 [1] - 涵盖商品住房、保障性住房、老旧小区改造等三大类18个好房子样板 [1] - 北京建工的一居室样板间展示环保板材、隔音地板、智慧家居与收纳空间，并配备可降噪20至30分贝的室外“疗愈花园” [1] 展会核心领域与影响 - 展会聚焦好房子建设、绿色低碳产业发展、城市更新、智能建造等核心领域 [1] - 设立好房子样板房、数字家庭与智慧家居、新型建筑工业化、装配式装修、低碳和零碳建筑等特色展区 [1] - 展会构建开放协作的产业生态，以科技赋能发展新质生产力，推动建筑工业化、数字化、绿色化转型升级 [2]

活动概况 - 2025年9月17日优材联盟天山发展大会在新疆乌鲁木齐召开 主题为“东西连韵 合力共赢” 旨在打破地域壁垒并搭建东西部家装产业交流合作桥梁 [1] - 活动由九牧集团总冠名 方太集团联合冠名 大王椰集团联合主办 恒洁集团、千年舟集团、公牛集团战略支持 科顺建材等企业特别支持 [1] 参与企业 - 新疆本地装饰企业包括新疆海智装饰集团、新疆美艺雅装饰、新疆深蓝色装饰等超过30家企业高管参与 [4] - 东部地区企业代表包括浙江九鼎装饰集团副总裁、浙江南鸿装饰集团产品总监、北京佳时特装饰董事长等企业领袖 [4] 品牌战略分享 - 九牧集团全国家装业务总监分享卫浴产品与家装场景深度融合策略 强调智能卫浴和绿色环保领域的技术创新 [7] - 方太集团区域家装总监探讨高端厨电与健康生活方式构建 通过场景化营销与服务升级实现与家装企业协同发展 [7] - 大王椰板材全国家装负责人介绍环保板材在整装时代的应用价值 聚焦原材料把控和生产工艺优化 [9] 行业趋势分析 - 浙江九鼎装饰副总裁提出家装企业需夯实设计、施工、服务三大核心能力 搭建数字化、供应链、渠道合作三大增长引擎 [11][12] - 奥维云网副总裁通过大数据分析指出家装行业需从依附地产向挖掘存量市场转变 关注存量房翻新和老房改造需求 [14] 区域市场发展 - 新疆室内装饰行业协会代表指出新疆家装市场潜力巨大 但需要与东部发达地区加强品牌资源和技术理念对接 [13] - 优材联盟联合创始人阐述联盟以分享、交流、赋能、共赢为宗旨 整合东西部产业资源并打破信息不对称 [13] 创新实践案例 - 新疆海智装饰集团董事长分享家装新零售发展经验 通过线上线下融合与场景化体验打通消费全链路 [16] - 上海关镇铨整装总经理展示数字化设计、智能施工管理和供应链数字化等数字化运营实践 [16] - 城市人家装饰新疆分公司总经理分享本地化服务、供应链整合和团队建设等本地市场发展路径 [16] 行业对话研讨 - 第一场对话聚焦存量市场深耕运营 讨论提升客户满意度、优化内部运营流程及材料商与装饰企业深度合作策略 [17] - 第二场对话探讨家装产业生态发展 强调打破企业壁垒实现设计、材料、施工协同 加强东西部资源互补 [19] 活动成果 - 大会建立东西部家装行业高效交流平台 明确行业破局增长与生态共建方向 [21] - 九牧品牌之夜晚宴促成东西部行业伙伴合作意向 通过抽奖环节强化情感交流与合作洽谈 [23]

618购物节家居品类表现 - 家居品类首次超越3C数码产品 全网成交额同比增长58% 成为消费复苏领军赛道 [1] - 天猫京东家电家居板块成交额突破4300亿元 富森美合作超200个品牌成交额破亿 [1] - 富森美通过全域流量运营和场景化营销创新 验证"线下体验+线上转化"新零售模式战略价值 [1] 家居线上化趋势特征 - 家居品类线上渗透率较2020年提升21个百分点至39% [2] - 消费决策前置化：天猫家装设计工具使用量同比增长220% 消费者平均浏览17个商品页面后下单 [2] - 品类升级高端化：智能家居套装成交额同比激增185% 健康材料占比提升至28% [2] - 渠道融合纵深化：京东"线上下单+线下体验"订单量占比达41% 富森美线上引流到店客户同比增长76% [2] 富森美线上战略突破 - 构建"设计师IP矩阵" 利用小红书抖音等平台家居内容日均曝光量5亿次的流量红利 [3] - 成都总部搭建实景直播间 618期间直播转化率超行业平均水平 [3] - 实现线上线下流量良性互动 线上订单带动线下关联销售突破 [4] 公司战略价值重估 - 全渠道运营能力形成溢价优势 打破传统卖场依赖线下客流的局限 [4] - 通过618战投合作强化产业链话语权 完成从区域卖场向家居产业互联网平台转型 [5] - 深度整合线下场景与数字化能力 开创家居新零售可持续增长范式 [6] - 线下场景成为撬动线上增量的战略支点 获得定义行业未来规则的话语权 [6]

项目概况 - 项目总占地200亩，新建厂房、研发楼、办公楼等共计约26万平方米，打造集生产、研发、办公于一体的现代化产业园区 [3] - 引进德国豪迈全自动立体仓、数控电子开料锯、激光封边机等国际顶尖智能装备，构建全流程自动化生产线 [3] - 项目投产后预计年产值18亿元，覆盖环保板材、全屋定制等全品类 [3][9] 战略意义 - 产业集群升级：直接带动超千人就业，吸引上下游供应链企业集聚，形成智能家居产业生态圈 [16] - 经济增长提速：投产后年产值达18亿元，推动绿色家居产业占全县GDP比重进一步提升 [16] - 区域竞争破局：助力德清从"生产基地"向"创新高地"跃升 [16] 公司发展布局 - 扩大再生产与技术革新：引进国际先进生产线，实现从传统制造到智能制造的全链条升级 [18] - 绿色制造标杆实践：通过光伏发电、循环利用等低碳技术，践行"双碳"目标 [18] - 持续领军行业：打造集研发、制造、销售于一体的现代化产业基地，向全球一流家居领军企业迈进 [19] 行业影响 - 技术前沿性：通过可视化技术与家居产业深度融合，代表行业先进生产力发展方向 [21] - 行业标杆价值：项目建成后将成为全国家居行业"智能+绿色"双轮驱动的示范样本 [21] - 推动传统家居产业向高端化、智能化、绿色化转型，引领产业升级风向标 [21] 政企合作 - 政府承诺优化营商环境，为项目建设保驾护航 [6] - 德清优越的营商环境与高效政务服务为企业注入强劲动力 [8] - 政企携手冲刺半年红，强化要素保障，力促项目早日竣工投产 [9]

公司数字化战略 - 公司深刻认识到数字化时代的机遇与挑战，积极投入资源进行全方位布局 [3] - 数字化赋能战略已超越企业边界，开始重塑行业生态 [7] - 通过"技术+产品+运营"组合输出模式，使中小经销商具备头部企业竞争力 [7] 经销商赋能 - 搭建数字化平台为经销商提供产品信息、库存情况、销售数据等实时支持 [5] - 平台提供在线培训课程帮助经销商提升销售技巧和服务水平 [5] - 数字化平台向经销商开放环保板材技术和客餐卧一体化整家方案 [7] 新零售模式 - 积极拥抱线上线下融合发展趋势 [5] - 线上通过电商平台、社交媒体拓展销售渠道提升品牌影响力 [5] - 线下优化门店布局和服务体验打造沉浸式购物场景 [5] - 实现线上线下无缝衔接为消费者提供便捷高效购物体验 [5] 公司发展历程 - 上市20周年坚守品质初心 [1] - 生产端智能革新、经销商端精准赋能、新零售端深度融合 [8] - 未来将以更开放姿态和前瞻视野继续推动行业数字化转型 [8]