上海期货交易所手续费调整 - 自2025年11月10日交易起调整铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货手续费 [1] - 铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货交易手续费调整为成交金额的万分之零点五 [1] - 免收铸造铝合金期货和胶版印刷纸期货的日内平今仓交易手续费 [1] 期权品种手续费调整 - 铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的交易手续费调整为5元/手 [1] - 铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的行权（履约）手续费调整为5元/手 [1] - 铸造铝合金期权和胶版印刷纸期权的行权（履约）前期权自对冲手续费调整为5元/手 [1] - 日内平今仓免收交易手续费及行权（履约）后期货自对冲、做市商期权自对冲免收手续费政策保持不变 [1]

政策调整概述 - 上海期货交易所发布关于调整铸造铝合金等期货及期权品种手续费的通知 [1] - 调整自2025年11月10日交易起生效 具体为11月7日晚夜盘 [1] 期货品种手续费调整 - 铸造铝合金期货交易手续费调整为成交金额的万分之零点五 [1] - 胶版印刷纸期货交易手续费调整为成交金额的万分之零点五 [1] - 以上两个期货品种免收日内平今仓交易手续费 [1] 期权品种手续费调整 - 铸造铝合金期权交易手续费调整为5元/手 [1] - 胶版印刷纸期权交易手续费调整为5元/手 [1] - 期权行权（履约）手续费调整为5元/手 [1] - 期权行权（履约）前期权自对冲手续费调整为5元/手 [1] - 期权日内平今仓免收交易手续费保持不变 [1] - 行权（履约）后期货自对冲免收手续费保持不变 [1] - 做市商期权自对冲免收手续费保持不变 [1]

胶版印刷纸期货期权上市 - 全球首个文化用纸期货期权品种于9月10日在上海期货交易所正式挂牌上市 [2] - 该品种是中国期货市场支持造纸产业绿色低碳转型的里程碑 [2] - 建发股份（600153 SH）参与首批交易并出席上市仪式 [2] 对行业的影响 - 提升浆纸产业链风险管理水平 [2] - 增强价格公开性、透明性和连续性 [2] - 为生产企业和终端客户提供有效的市场参考和风险管理工具 [2] - 与纸浆期货形成联动增强产业链企业操作灵活性和成本控制能力 [2] 建发股份的参与 - 公司拥有完善的交割网络 [2] - 旗下建发仓储和建发浆纸分别获批胶版印刷纸期货交割仓库及交割厂库资质 [2] - 此次上市将显著提升公司在大宗商品领域的服务能力 [2] - 公司将继续秉持专业高效稳健的经营理念严格遵守上期所相关规定 [3] - 确保交割业务安全规范高效运行持续推动纸浆纸张期货市场繁荣 [3]

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产品上市 - 胶版印刷纸期货于10日上午9时在上海期货交易所挂牌交易[1] - 胶版印刷纸期权将于10日晚9时挂牌交易[1] - 这是全球首个文化用纸期货和期权产品[1] 产品特性 - 胶版印刷纸主要以漂白木浆为原料[1] - 主要用于胶版印刷领域[1] - 广泛应用于教育、文化、商业等各个领域[1] - 教辅教材是胶版印刷纸需求的主要领域[1] - 社会图书、期刊、杂志等出版物都使用胶版印刷纸[1] - 市面上绝大多数胶版印刷纸都是双面胶版印刷纸[3] 市场规模 - 中国是全球最大的胶版印刷纸生产国和消费国[3] - 中国生产量和消费量占全球20%以上[3] - 2024年中国胶版印刷纸表观消费量约900万吨[3] 行业意义 - 过去行业仅能利用纸浆期货进行成本对冲[5] - 纸浆价格波动不能完全反映成品纸的市场供需变化[5] - 胶版印刷纸期货及期权能更精准反映行业实际运行情况[5] - 新产品将提升整个产业链的抗风险能力[5]

新品种上市概况 - 胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权于9月10日在上海期货交易所正式挂牌交易 [1] - 胶版印刷纸期货和三个期权品种于上午9时挂牌，胶版印刷纸期权于当日21时挂牌 [2] - 石油沥青期货及三个期权品种同步纳入合格境外投资者（QFI）交易范围 [2] 首日交易表现 - 胶版印刷纸期货主力合约OP2601收盘价4208元/吨，较基准价4218元/吨下跌0.24% [3] - 胶版印刷纸期货全天成交2.19万手（单边），成交金额37.03亿元，持仓0.29万手 [3] - 燃料油期权成交2373手，金额229.79万元；石油沥青期权成交1727手，金额68.91万元；纸浆期权成交6545手，金额620.62万元 [3] - 次主力合约OP2603较主力合约升水10元/吨，显示远期小幅升水结构 [3] 市场参与情况 - 产业客户包括山东华泰纸业、联盛浆纸等生产企业，以及厦门建发浆纸、物产中大化工等贸易企业 [4] - 外资机构澳帝桦（上海）商贸有限公司作为海外做市商参与三个期权品种首日交易 [4] - 消费企业和期货风险子公司共同参与交易 [4] 产业意义与战略价值 - 胶版印刷纸期货为全球首个文化用纸金融衍生品，支持造纸产业绿色低碳转型 [5][6] - 2024年纸及纸板产量达1.36亿吨，连续16年居世界首位 [5] - 衍生品工具增强文化用纸产业链抗风险能力，促进绿色转型和可持续发展 [5] - 燃料油和石油沥青期货此前已展现良好市场流动性与风险管理功能 [5] - 新品种上市标志期货市场进入"期货+期权"协同发展新阶段 [6] - 对外开放举措助力形成"中国价格"并提升国际竞争力 [5][6]

交易所做市商名单公布 - 上海期货交易所公布部分期货和期权品种做市商名单 [1] - 名单根据《上海期货交易所做市商管理办法》相关规定经严格评审后确定 [1] 做市商数量分布 - 铸造铝合金期货做市商共12家 [1] - 燃料油期权做市商为10家 [1] - 石油沥青期权做市商为10家 [1] - 纸浆期权做市商为10家 [1] - 胶版印刷纸期权做市商为10家 [1]

交易所产品创新 - 上海期货交易所招募铝合金期货做市商以提升市场运行质量和服务实体经济 [1] - 交易所同时招募石油沥青、燃料油、纸浆和胶版印刷纸期权做市商 [1]

上市背景与目的 - 推出胶版印刷纸期货及期权以应对复杂多变的国内外市场环境 满足产业避险需求 企业面临转型升级和营收增长压力[3] - 2024年中国胶版印刷纸产量948万吨 表观消费量871万吨[3] - 填补国内文化用纸金融衍生品空白 为产业链企业提供精准价格风险管理工具[6] 合约设计特点 - 胶版印刷纸期权最小变动价位设为1元/吨 因平值期权Delta约0.5 价格变动约为期货价格变动的一半[4] - 采用"仓库+厂库"并行交割模式 涵盖生产商和贸易商两种厂库类型 降低交割成本并满足定制化需求[5] - 选择65g/m²、70g/m²、75g/m²、80g/m²主流双胶纸作为交割标的 确保符合产业生产和消费需求[9] 风险管理措施 - 科学设置交易保证金、涨跌停板、持仓限额等规则 兼顾功能发挥与风险防范[9] - 在华北、华东、华南等主要消费地和物流集散地设置交割库 优化物流效率[9] - 开展全市场生产演练 完成挂牌参数和技术系统准备工作[9] 产业影响与战略意义 - 与纸浆品种联动实现从原材料到产成品的价格风险闭环管理[6] - 通过交割品级选择和认证品牌制度引导环保工艺 推动绿色低碳转型[6] - 作为全球首个文化用纸金融衍生品 协同纸浆品种提升国际定价影响力[6] 市场推广与培训 - 在上海、北京、杭州等重点区域举办市场培训会 发布业务培训视频[9] - 针对交割仓库、厂库及检验机构开展出入库管理、货物堆放、检验检测等专项培训[9] - 通过网站和视频帮助投资者了解品种特性及价格影响因素[9]

上市时间 - 胶版印刷纸期权自2025年9月10日晚上21:00起上市交易 当日20:55-21:00集合竞价 21:00开盘 [1] 交易时间 - 每周一至周五交易时段为9:00-10:15 10:30-11:30和13:30-15:00 [2] - 连续交易时间为每周一至周五21:00-23:00 [2] - 法定节假日前第一个工作日（不含周六日）的连续交易时段不进行交易 [2] 挂牌合约 - 首日挂牌OP2601 OP2602对应的期权合约 [3] - 合约月份涉及的标的期货持仓量阈值为5000手（单边） [4] 定价机制 - 挂牌基准价由上期所在上市前一交易日公布 [5] - 采用二叉树期权定价模型 无风险利率取央行一年期存款利率 [5] - 波动率以胶版印刷纸现货价格90日历史波动率为基础确定 [5] 交易规则 - 每次最大下单数量为100手 [6] - 期权类型为美式期权 [7] - 期权合约和期货合约实行分开限仓管理 [8] - 非期货公司会员和客户持有的期权合约持仓量受明确限额约束 [8] 风险管理 - 期权和期货共用获批的套期保值交易持仓额度 [9] - 具有实际控制关系的账户按照同一账户管理 [8] 市场机制 - 非期货公司会员和客户可在所有已挂牌期权合约上向做市商询价 [10] - 对同一期权合约询价时间间隔不应低于60秒 [10] - 当最优买卖价差小于等于规定价差时不得询价 [10] 费用结构 - 手续费及相关费用按开户约定标准收取 [11] - 申报费按交易所相关规定收取 [11]