商品期货市场表现 - 11月4日国内商品期货主力合约多数下跌，集运指数（欧线）领涨超3%，碳酸锂领跌超4% [1] - 菜粕上涨超1%，沪锌、尿素、纸浆等品种微幅上涨 [1] - 多晶硅下跌超3%，菜籽、苹果、焦煤等品种下跌超2%，甲醇、纯碱、铁矿石等下跌超1% [1] 可转债市场表现 - 11月4日中证转债指数收盘下跌0.67%至482.64点，成交金额为562.74亿元 [1] - 中能转债、振华转债、汇成转债、福能转债涨幅居前，分别上涨13.15%、9.57%、2.76%、2.04% [1] - 国城转债、恒帅转债、航新转债跌幅居前，分别下跌7.80%、6.47%、5.79% [1] ETF市场表现 - 11月4日ETF收盘涨跌不一，亚太精选ETF、银行ETF天弘、银行ETF指数基金涨幅居前，分别上涨2.35%、2.24%、2.22% [1] - 日经225ETF、中韩半导体ETF、纳指生物科技ETF跌幅居前，分别下跌5.76%、5.19%、4.43% [1] A股市场中期展望 - 瑞银证券认为A股市场中期展望依然向好，成长风格或仍是投资主线，创业板具有较好的风险收益比 [1] - 中金公司认为市场震荡上行趋势有望延续，风格趋于平衡，上市公司盈利仍在改善趋势中 [2] - 中航证券认为11月A股进入业绩真空期，"十五五"规划建议提供新热点，短期A股或将延续震荡上行 [3] 行业配置与投资线索 - 中金公司指出中国科技与制造沿产业链升级、出海拓宽市场是长期趋势，AI算力产业链、机械、汽车、电网设备出口等领域是结构性亮点 [2] - 中航证券建议均衡配置，关注智能化、航天、新需求、海洋等投资线索 [3] - 景顺建议应适度分散投资，避免过度集中于大型科技股，AI最终赢家仍需时间验证 [2] 黄金税收政策 - 两部门发布黄金税收政策公告，核心在于细化黄金实物交割环节管理，首次明确区分"投资性用途"和"非投资性用途" [2] - 中信建投指出新政调节了增值税相关细则，总体更鼓励场内黄金交易 [2]

市场表现 - A股银行板块表现强势，银行ETF天弘盘中最高上涨1.9%，收涨1.83%，成交额2.27亿元，成分股中厦门银行涨超5%，多家银行股涨超2% [1] - 港股市场方面，港股通央企红利ETF上涨0.49%，成交额超2800万元，溢折率0.33%，成分股中中信股份涨超3%，多只股票涨超2% [1] 行业动态与政策 - 上海地区第二批6家银行业金融机构接入全国中小微企业资金流信用信息共享平台，其中包括4家外资银行 [2] - 中国人民银行与韩国银行续签双边本币互换协议，规模为4000亿元人民币/70万亿韩元，协议有效期五年 [2] 行业基本面 - 上市银行2025年三季度核心营收改善，规模增速略微放缓，息差同比降幅收窄，资产质量保持稳健 [2] - 2025年三季度银行业核心营收能力增强，息差基本企稳，资产质量保持稳健，基本面稳中向好 [2] - 三季度市场风格切换，银行股持仓占比降至历史低位 [2] 产品特征 - 银行ETF天弘打包A股42家上市银行，覆盖国有大行、股份行、城商行全链条 [1] - 港股通央企红利ETF紧密跟踪港股通央企红利指数，重点覆盖金融、能源等现金流稳健板块，在利率下行周期中配置吸引力突出 [1]

银行板块市场表现 - 10月23日三大指数集体下跌，但银行板块逆势上涨，中证银行指数上涨0.85% [1] - 指数成分股中邮储银行上涨超2%，青岛银行与江阴银行等9只上涨超1%，民生银行与交通银行等11只上涨近1% [1] - 农业银行自9月25日以来走出15连阳累计涨幅近25%，总市值逼近2.9万亿元 [1] 银行ETF资金动态 - 银行ETF天弘（515290）10月23日涨0.67%，成交额为957.31万元 [1] - 截至10月22日，该ETF近5个交易日累计净流入额为3.15亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为47.98亿份，最新流通规模为71.28亿元 [1] 资产管理公司增持动向 - 东方资产及其一致行动人通过二级市场购入及可转债转股形式增持浦发银行股份 [1] - 信达投资也借助可转债转股增持浦发银行股份 [1] - 年内AMC布局银行股动作频频，除浦发银行外，光大银行、中国银行也获AMC增持 [1] 政策性金融工具支持 - 国家发改委推出规模共5000亿元的新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金 [2] 银行指数与ETF概况 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取至多50只银行业股票组成 [2] - 该基金规模位居同标的产品ETF前二，并配备场外联接基金 [2] 行业研究与展望 - 中信证券研报表示，2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一 [2] - 目前基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率 [2]

10月22日，A股三大指数集体调整。 连续两日收涨的红利低波ETF天弘（159549）盘中飘红，截至发稿涨0.16%。成分股中，苏盐井神涨超 6%，养元饮品、江阴银行、中国海油、陕鼓动力等跟涨。 Wind金融终端数据显示，红利低波ETF天弘（159549）近5个交易日累计"吸金"超8100万元；截至10月 21日，该ETF最新流通规模39.84亿元，最新流通份额32.73亿份，居同标的首位。 此外，银行ETF天弘（515290）截至发稿涨0.34%，成交额超1亿元，盘中交投活跃。 该ETF近期正持续受到资金关注，Wind金融终端数据显示，银行ETF天弘（515290）已连续五个交易日 获资金净流入，累计"吸金"达5.83亿元。 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组 成，以反映该行业股票的整体表现。该基金规模位居同标的产品ETF前二，还配备场外联接基金（A 类：001594，C类：001595）。 红利低波ETF天弘（159549）紧密跟踪中证红利低波动100指数，该指数从沪深A股中选取100只流动性 好、连续分红、股息率高且波动率低的股票作为指数 ...

银行板块市场表现 - 10月17日三大指数集体下跌，但中证银行指数逆势上涨0.17% [1] - 指数成分股中，青岛银行与厦门银行上涨超2%，江阴银行、张家港行与建设银行上涨超1% [1] - 银行ETF天弘（515290）当日上涨0.07%，成交额为7863.66万元 [1] - 银行ETF天弘在10月16日净流入资金3.41亿元，已连续2个交易日获资金净流入，累计净流入4.59亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为48.15亿份，最新流通规模为70.93亿元 [1] 港股红利板块市场表现 - 10月17日中证港股通央企红利指数下跌0.95% [1] - 指数成分股中，华润置地上涨超1%，农业银行上涨0.72%，中国船舶租赁上涨0.52%，建设银行上涨0.39% [1] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）当日下跌0.5%，实时溢价率为0.26% [1] 行业政策与公司动态 - 中国建设银行宣布将加大力度支持新型工业化，未来三年力争为各类制造业主体提供融资规模超过5万亿元 [1] - 国家金融监督管理总局金华监管分局同意农业银行收购浙江永康农银村镇银行并设立三家支行 [2] - 农业银行此次为年内第二次获批推进"村改支"，是继工商银行、交通银行之后第三家启动此项改革的国有大行 [2] 宏观经济与金融数据 - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7% [2] 投资策略观点 - 2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一 [3] - 基本面悲观预期或已充分反映，A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率 [3] - 关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会 [3] 相关ETF产品信息 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取中证全指样本股中至多50只银行业股票组成 [2] - 该基金规模位居同标的产品ETF前二，配备场外联接基金（A类：001594，C类：001595） [2] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数，该指数选取港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券 [2]

市场表现 - A股银行板块盘中飘红，银行ETF天弘（515290）截至发稿上涨0.34%，盘中一度涨近0.90%，冲击6连阳，成交额超8300万元 [1] - 银行ETF天弘（515290）昨日资金净流入超1.1亿元，近5个交易日累计资金净流入超5.5亿元 [1] - 成分股中苏州银行、浦发银行、重庆银行、中信银行、建设银行等多股涨超1% [1] - 港股红利资产表现活跃，港股通央企红利ETF天弘（159281）上涨0.90%，成交额超1700万元，成分股中煤能源涨超4% [1] 行业分析与展望 - 市场人士指出银行板块与A股平均股价指数存在跷跷板效应，当平均股价指数趋势性下跌时，银行股非但不跌反而上涨，近期A股市场趋势性走弱，银行板块由弱变强合情合理 [2] - 看好龙头银行股再创历史新高的确定性机会 [2] - 中信证券研报认为2025年第四季度或成为红利股底部布局、获取超额收益的关键时点之一，基本面悲观预期或已充分反映 [2] - A股高速公路龙头重新回到5%左右的股息率，关注估值筑底后风格切换以及增量资金稳健配置需求带来的布局机会 [2] 资金流向与偏好 - 中泰证券研报称险资入市提高权益投资占比态势逐渐深化，银行板块凭借高股息特点更受险资青睐 [3] - 在政策、利率不变的背景下，预计险资在未来将进一步加大银行股的持仓比例 [3] 产品与指数跟踪 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数，该指数选取至多50只银行业股票以反映行业整体表现 [1] - 该基金规模位居同标的产品ETF前二，配备场外联接基金（A类：001594，C类：001595） [1] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数（931233），该指数选取港股通范围内股息率较高的央企上市公司证券 [2]

银行板块市场表现 - 银行板块盘中活跃 银行ETF天弘（515290）上涨0.72% 成交额超7000万元 [1] - 银行ETF天弘（515290）昨日资金净流入5288万元 [1] - 港股通央企红利ETF天弘（159281）上涨0.61% 溢折率0.24% [1] 银行业分红动态 - 截至2025年9月26日 共有25家银行宣布实施或计划实施中期分红 数量较2024年增加2家 [2] - 银行平均中期分红率为25.9% 其中7家银行拟首次进行中期分红 5家银行已完成派息 [2] - 上市银行中期分红力度不减 红利价值仍凸显 [2] 金融政策与行业展望 - 中国人民银行三季度例会对国内经济的描述从“呈现向好态势”升级为“稳中有进” 并明确提及“高质量发展取得新成效” [2] - 货币政策适度宽松基调延续 强调政策落地稳经济 [2] - 金融改革将延续强监管、促创新、防风险的特点 重视高水平开放与数字化赋能 [2] - 银行业将向综合化、国际化、数智化的高质量发展范式转型 提高价值创造的可持续性并反应在估值重构上 [2] 银行股投资价值分析 - 银行股在高股息板块中优势突出 在低利率和资产荒背景下 其高股息、类固收的优势凸显 [3] - 银行板块相较于煤炭、石油石化等高股息板块 低估值优势尤为突出 安全边际更高 [3] - 银行股具有分红稳定、经营稳健、波动较低的特性 符合稳健投资需求 [3]

港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数（931233），该指数从港股通范围内 选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围 内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。 消息面上，据21世纪经济报道，9月19日，央行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同 参与机构差异化资金需求，即日起，公开市场14天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位 中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要确定。 9月23日，A股三大指数集体走低，银行板块逆市上涨。 相关ETF方面，截至发稿，银行ETF天弘（515290）现涨1.21%，成交额超4500万元。成分股方面，南 京银行涨超4%，工商银行、苏州银行、齐鲁银行、杭州银行等股跟涨。港股通央企红利ETF天弘 （159281）现跌0.51%，成交额超1700万元，换手率5.16%，现居同标的产品第一。成分股中，中信股 份、中国光大银行、中银香港等股涨幅居前。 资金流向上，Wind金融终端数据显示，银行ETF天弘（515290）近期资金净流入显著提升，近3日累 计"吸金"超3.7亿元。 银行ETF ...

黄金市场表现 - 现货黄金价格突破3500美元/盎司创历史新高[1] - 上海金ETF(159830)实现三连涨 成交额超6000万元 换手率4.26%[1] - 上海金ETF流通规模14亿元居深市同标的产品首位[1] 银行板块表现 - 银行ETF天弘(515290)上涨1.29% 成交额1.33亿元 溢折率0.03%[1] - 渝农商行和齐鲁银行涨幅超3% 沪农商行、招商银行和中信银行跟涨[2] - 银行ETF规模位居同标的产品前二[2] 产品结构特征 - 上海金ETF管理费率0.25% 托管费率0.05% 均低于行业平均水平[2] - 上海金ETF支持T+0交易并配备场外联接基金[2] - 银行ETF跟踪中证银行指数 包含至多50只银行业股票[2] 机构观点分析 - 国贸期货认为9月降息预期强化和避险情绪推动贵金属价格强势反弹[2] - 外盘金价有望再创历史新高 短期贵金属价格料维持偏强运行[2] - 银河证券指出银行基本面积极因素积累 中期业绩改善拐点可期[2] - 消费贷和经营贷贴息政策即将落地 零售业务需求和风险改善值得关注[2] - 多维增量资金加速银行估值重塑 银行板块配置价值被看好[2]

银行股市场表现 - 银行ETF天弘（515290）盘中上涨0.58% 成交额超3615万元 成分股中常熟银行涨超2% 邮储银行、农业银行、中国银行跟涨 [1] - 银行ETF天弘近五日累计获资金净流入超1.68亿元 连续2日呈现资金净流入态势 [1] 银行业绩表现 - 6家A股上市银行发布2025年半年度业绩快报 营收净利均实现正增长 其中5家银行归母净利润同比增幅达两位数 [1] - 预喜银行包括浦发银行、杭州银行、常熟银行、宁波银行、齐鲁银行、青岛银行 [1] 行业配置与资金动向 - 银行是基金业绩基准主要组成部分 预计将获主动基金进一步增持 当前欠配程度约5%-7% [2] - 公募基金改革方案落地强化业绩比较基准约束作用 银行配置合意比例区间为8%-10% [2] 产品与指数跟踪 - 银行ETF天弘（515290）紧密跟踪中证银行指数 选取至多50只银行业股票 规模居同标的产品ETF前二 [1] - 产品配备场外联接基金（A类：001594 C类：001595） [1]