报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 核心观点：科技公司的分化正在从商业模式竞争向硬科技实力竞争方向倾斜，大模型的崛起意味着中国科技产业可能迎来了继移动互联网之后、十余年来又一次由技术本身主导竞争格局的关键时刻，竞争的重心正在从商业模式转向底层硬实力 [5][79] - 核心观点：火山引擎发布的豆包大模型在多模态理解与智能体执行力上与Qwen3比肩，其日均Tokens使用量快速增长，商业化路径逐渐清晰 [5] - 核心观点：阿里千问APP接入高德地图，使得AI助手获得了对物理世界的理解与行动能力，实现了从“理解用户意图”到“执行具体服务”的跨越，迈出了构建超级Agent的关键一步 [5][56][74] 根据相关目录分别进行总结 一、豆包大模型TOKENS持续增长，推理和应用驱动算力增长 - 截至2025年12月18日，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，较2025年9月的30万亿大幅增长，自发布以来增长417倍 [5][14] - 2025年9月至12月，豆包大模型Tokens使用量的月度平均增速为22%，与2025年5月至9月的月度平均增速21%基本持平 [14] - 豆包大模型1.8版本的Tokens调用价格与1.6版本持平，但通过Token效率优化、减少多轮重试与无效推理等方式降低了冗余算力消耗，在单位推理成本降低的趋势下，应用端算力成本消耗的增速或低于Tokens的增速 [5][15] - 豆包大模型采用超稀疏MoE架构，将单层级训练速度最高提升1.96倍，端到端效率平均提升1.71倍，并通过多模态联合训练、分阶段预训练+定向微调等方式降低训练阶段算力成本 [20] - 未来AI算力需求增长的驱动力将更多来自模型推理和应用落地，国产AI芯片（如寒武纪）和服务器（如浪潮信息、紫光股份）以及基础软件工具（如第四范式、星环科技）有望受益于推理侧算力占比的提升 [20][24] 二、豆包大模型性能提升较大，产品功能多维度增强 （一）豆包大模型1.8 - 豆包大模型1.8在工具调用、复杂指令遵循及OS智能体等关键维度均实现显著增强，在多模态理解与智能体执行力上与Qwen3比肩 [5][32] - 在基础数学与推理能力测试中，豆包模型分别以94.3对87.2、83.8对79.8的得分领先于Qwen3-235B-a22b-thinking模型 [27][29] - 其视觉能力升级至支持单次1280帧视频解析，并能通过低帧率模式处理超长视频 [28] - 在多模态评估中，豆包1.8在MMMU-Pro基准获73.2分，且在通用视觉问答、文档图表理解及动作感知等任务中保持领先于Qwen3-VL [28][30] （二）视频生成模型Seedance 1.5 Pro - Seedance 1.5 Pro基于原生音视频联合生成架构，实现音画同步精度达到毫秒级，口型高精度对齐 [33] - 其Draft样片功能可生成低分辨率预览视频，关键要素与成片高度一致，有望提升创作效率65%，减少约60%无效成本 [33] - 根据官方评测，Seedance 1.5 Pro在音频质量、同步性及表现力等全维度评估中，凭借“声画一体”的原生架构优于Kling 2.6与Veo 3.1 [5][37] （三）图像创作模型Seedream 4.5和语音识别模型2.0 - Seedream 4.5模型在主体一致性、指令遵循精准度、空间逻辑理解及美学表现力等方面实现迭代 [43] - 豆包语音识别模型2.0的上下文整体关键词召回率提升20%，并且支持多模态视觉识别，通过视觉信息输入让文字识别更精准 [43] （四）总结 - 截至2025年12月18日，豆包大模型日均tokens使用量已突破50万亿，而2024年12月该数据为4万亿 [47] - 目前已有超过100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超过一万亿 [47] - 豆包大模型迭代节奏快速，以数月级版本更新为常态，并通过与字节内部业务（如抖音、飞书）深度结合形成较强的迭代动力 [51] 三、千问APP接入高德，超级Agent从意图理解向现实世界服务执行跨越 - 千问APP公测后一周下载量破1000万，仅23天月活用户数突破3000万 [53] - 2025年12月18日，千问APP正式接入高德地图，基于高德的扫街榜、实时路况等能力，可为用户智能推荐餐厅、规划最优出行路线 [5][56] - 实测比较显示，在出行游玩规划、路线时长估计、餐厅推荐等生活场景中，千问APP因能直接调用高德服务，提供包含实时数据、可执行链接和结构化建议的答案，其可执行性和便利性优于豆包APP和DeepSeek APP [58][59][62][66][68][71] - 通过APP授权打通能力边界是构建超级Agent当前可行度较高、落地速度较快的整合路径，高德能力的快速上线验证了该路径的成熟度 [74] - 报告预期，随着千问APP持续迭代，淘宝、飞猪等阿里系核心应用可能陆续融入，形成以意图为中心调用服务的统一智能入口，这可能对现有APP的流量与角色分工带来结构性变化 [75]

12月19日，南京卫星协会发布"关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析"，内容如下： 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 1. 离线地图的核心功能是存储地理数据，仅解决"地图显示"问题，无法替代定位信号来源； 2. 手机导航需依赖GNSS卫星信号（至少4颗卫星）解算位置坐标，再将位置信息匹配至地图，定位信号与地图数据是相互独立的两大系 统； 3. 本次干扰精准针对北斗、GPS民用频段，导致定位信号无法被接收机识别，即便搭载离线地图，也因缺乏位置数据源出现定位漂移、 无数据反馈等问题，无法实现有效导航。（离线地图更适用于公海荒漠深山等有卫星定位信号、无通信网络信号的区域）。 二、北斗与GPS民用频段兼容的战略意义得到验证 本次异常中北斗与GPS信号同步受影响，恰恰印证了我国北斗系统民用频段规划的前瞻性战略眼光： 1. 国际卫星导航频谱资源遵循"先到先得"规则，GPS早年间占据了L频段核心资源，北斗立项时优质频谱已所剩无几； 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次 ...

"南京卫星协会"微信公众号19日发布《关于12月17日南京区域导航信号异常情况的技术性探讨分析》。 全文如下： 各会员单位及社会各界： 2025年12月17日傍晚，南京部分区域出现导航定位异常现象，引发社会广泛关注。 为澄清公众认知误区、解读技术原理与战略价值，南京卫星应用行业协会作如下说明： 一、离线地图无法解决本次导航异常问题 本次导航失灵的核心原因是GNSS卫星信号（含北斗、GPS）受到临时干扰压制，而非网络信号中断， 因此下载离线地图并无实际意义。 从技术原理来看： 1. 离线地图的核心功能是存储地理数据，仅解决"地图显示"问题，无法替代定位信号来源； 2. 手机导航需依赖GNSS卫星信号（至少4颗卫星）解算位置坐标，再将位置信息匹配至地图，定位信 号与地图数据是相互独立的两大系统； 3. 本次干扰精准针对北斗、GPS民用频段，导致定位信号无法被接收机识别，即便搭载离线地图，也因 缺乏位置数据源出现定位漂移、无数据反馈等问题，无法实现有效导航。（离线地图更适用于公海荒漠 深山等有卫星定位信号、无通信网络信号的区域）。 二、北斗与GPS民用频段兼容的战略意义得到验证 本次异常中北斗与GPS信号同步受影响 ...

12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行 驶在无数据道路上"。 有网友反映，"导航崩溃了，一会显示在秦淮，一会显示在鼓楼。"还有网友表示"我现在在 句容的水库里""人在江心洲家里，已经跑玄武湖里面去了。 " 还有人表示，母亲一行三人与网约车司机的导航都出现问题，司机开到目的地后，被平台判 定为绕路，因此被罚款。 部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分钟，停 车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订单终点定位在了57公里之外 的地方。 据江苏新闻，记者咨询了多个平台，平台均表示如果因定位造成订单异常，可以向平台进行 申诉。美团回应，如果骑手因为导航产生超时等问题，也可以申诉解决。 另据潇湘晨报，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实该 情况，会有职能部门进行回复，截至发稿，记者未获回复。 目前，百度地图客服已就此事回应，其表示，已记录该情况并反馈给相关工作人员。高德地 图客服也表示，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个互联网定位APP均受到干扰， 非高德产品问题，工作人员正向相关部门 ...

智通财经APP获悉，12月19日港股市场，北水成交净买入33.71亿港元，其中港股通(沪)成交净卖出9.27亿港元，港股通(深)成交净 买入42.97亿港元。 | 中芯国际 HK 00981 | 5.42亿 | 2.50亿 | 7.92亿 +2.92亿 | | --- | --- | --- | --- | | 小米集团-W | 4.661乙 | 2.55亿 | 7.21亿 | | HK 01810 | | | +2.11亿 | | 地平线机 ... | 2.58亿 | 2.38亿 | 4.96亿 | | HK 09660 | | | +1985.72万 | | 小鹏汽车-W | 2.55亿 | 1.98亿 | 4.53亿 | | HK 09868 | | | +5696.81万 | 北水净买入最多的个股是腾讯(00700)、阿里巴巴-W(09988)、中国海油(00883)。北水净卖出最多的个股是中国移动(00941)、中芯国 际(00981)、小鹏汽车-W(09868)。 | 股票名称 | 买入额 | 卖出额 | 买卖总额 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 净流入 | ...

百度地图客服表示，已记录该情况反馈给相关工作人员。记者同时将情况反馈至高德地图app， 反馈显示"您上报的问题已经告诉定位工程师。" 据江苏新闻消息，12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界 面持续显示"行驶在无数据道路上"。 外卖骑手也纷纷反映外卖软件等内置导航出现问题。"看不见导航"或导致外卖配送延时。 无独有偶，部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分 钟，停车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订单终点定位在了57公里之 外的地方。 18日，记者咨询了多个平台，平台均表示如果因定位造成订单异常，可以向平台进行申诉。美 团回应，如果骑手因为导航产生超时等问题，也可以申诉解决。 另据潇湘晨报，18日，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实 该情况，会有职能部门进行回复，截至发稿记者未获回复。 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.c ...

12月17日傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行驶在无数据道路上"。 有网友反映，"导航崩溃了，一会显示在秦淮，一会显示在鼓楼。"还有网友表示"我现在在句容的水库里""人在江心洲家里，已经跑玄武湖里面去了。" 另据潇湘晨报，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实该情况，会有职能部门进行回复，截至发稿，记者未获回复。 目前，百度地图客服已就此事回应，其表示，已记录该情况并反馈给相关工作人员。高德地图客服也表示，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个 互联网定位APP均受到干扰，非高德产品问题，工作人员正向相关部门积极反馈中。 每日经济新闻综合自江苏新闻、潇湘晨报、九派新闻、第一财经及公开资料 （文章来源：每日经济新闻） 还有人表示，母亲一行三人与网约车司机的导航都出现问题，司机开到目的地后，被平台判定为绕路，因此被罚款。 外卖骑手也纷纷反映外卖软件等内置导航出现问题："看不见导航"导致外卖配送超时。 部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分钟，停车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订 单终点定 ...

事件概述 - 12月17日傍晚，南京地区多个常用导航软件系统突发异常，导航界面持续显示“行驶在无数据道路上”，用户定位出现严重漂移[1] 对用户与平台运营的影响 - 普通用户导航严重错误，有用户反映导航位置在秦淮、鼓楼、句容水库、玄武湖及江心洲之间乱跳[1] - 网约车司机因导航问题被平台误判为绕路并罚款[2] - 外卖骑手因内置导航“看不见导航”导致配送超时[5] - 共享单车出现定位错误，有用户短途骑行五六分钟后，被显示超出运营范围且无法关锁，强制关锁后订单终点定位在57公里之外[5] 相关公司的回应与处理 - 美团回应，骑手因导航问题导致的超时可申诉解决[5] - 百度地图客服表示已记录情况并反馈给相关工作人员[5] - 高德地图客服回应，部分区域存在信号干扰源导致定位异常，各个互联网定位APP均受到干扰，非单一产品问题，正在向相关部门积极反馈[5] - 多个平台表示，因定位造成的订单异常，用户可向平台申诉[5] 政府与媒体动态 - 媒体就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻核实，由职能部门回复，但截至发稿未获回复[5]

有网友反映，"导航崩溃了，一会显示在秦淮，一会显示在鼓楼。"也有网友表示"人在江心洲家里，已 经跑玄武湖里面去了。" 另据潇湘晨报，记者就此事致电南京12345便民服务热线，接线人员表示将立刻去核实该情况，会有 职能部门进行回复，截至发稿，记者未获回复。 百度地图客服表示，已记录该情况反馈给相关工作人员。记者同时将情况反馈至高德地图app，反馈显 示"您上报的问题已经告诉定位工程师。" 昨天（12月17日）傍晚，有南京网友反映，多个常用导航软件系统突发异常。导航界面持续显示"行 驶在无数据道路上"。 外卖骑手也纷纷反映外卖软件等内置导航出现问题。"看不见导航"或导致外卖配送延时。 无独有偶，部分共享单车同样出现定位错误。某南京网友表示自己使用一辆共享单车短短五六分钟，停 车时却"显示超出运营范围""死活关不了锁"。强制关锁后，订单终点定位在了57公里之外的地方。 今天，据江苏新闻，记者咨询了多个平台，平台均表示如果因定位造成订单异常，可以向平台进行申 诉。美团回应，如果骑手因为导航产生超时等问题，也可以申诉解决。 来源｜江苏新闻、潇湘晨报 编辑 ｜瑜见 ...

在移动互联网流量红利见顶、 AI 技术狂飙的 2025 年，提前一个身位布局的阿里，出牌愈发密集。 12 月 17 日，千问接入了高德地图，从此有了认路、在现实世界干活的能力。这意味着，无论是餐馆推荐、路线规划，还是房产选址、旅行行程规划，千 问都能基于实时地图数据直接回答。 高德仅仅是第一步。千问 App 本体，正悄然将整个阿里的生态悉数收入囊中，成为那个 ALL IN ONE 的超级入口，实现 Manus 都没完成的愿景。 眼下，长出 " 手脚 " 的千问，跳出聊天框开始输出行动。这个 C 端的超级应用，也侧面回击了 AI 泡沫论调，它正将大模型和算力，转化为实实在在的生 产力价值和问题解决能力。 这标志着阿里的 AI 战略，终于从技术的 " 云端 " 转向了商业的 " 地面战争 " 。此刻的阿里正用 AI 黏合起整个集团的资源富矿，由此构建起的庞大护城 河，几乎无人能敌。 大模型有了 " 手脚 " " 没有空间智能， AGI 就不完整。 " 今年 7 月， "AI 教母 " 李飞飞在 YC 全球创业者峰会上如是说道。这样的观点，其实早已凝结为共识，高德地图 CEO 郭宁说，任何行动，都离不开对 时间和空 ...