险资调研动向与策略分析 - 截至1月28日，年内险资机构调研A股公司次数达592次，其中保险公司调研281次，保险资管公司调研311次 [1][6] - 调研频次持续下降，2023年、2024年、2025年险资调研A股公司次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次 [1][6] 调研策略转变：从广度到深度 - 调研次数下降是“提质增效”的理性选择，投资策略从“广撒网”转向“深挖井” [2][7] - 依托大数据与内部研究体系，对已深度覆盖的领域减少重复调研，聚焦核心标的 [2][7] - A股信息披露质量提升与机构化深化，提高了基础研判效率 [2][7] - 低利率环境与长周期考核推动险资更聚焦于高股息资产的深度研究，从短期交易转向长期配置 [2][7] 关注领域：高端制造与新质生产力 - 主要关注工业机械、电子设备和仪器、应用软件、信息科技咨询与其他服务、汽车零配件与设备、商品化工、医疗保健设备和集成电路等领域 [3][8] - 聚焦行业内高端制造和新质生产力导向的个股，例如大金重工、海天瑞声和海康威视 [3][8] 对科创板和创业板的关注度显著提升 - 调研科创板和创业板个股数量占调研个股总数比例在50%及以上的保险公司有58家，较去年同期增长26家，占比由42%升至71% [3][8] - 调研科创板和创业板个股比例在50%及以上的保险资管公司有18家，较去年同期增长6家，占比由38%升至62% [3][8] 调研偏好的驱动因素 - 偏好呈现“国家战略+负债匹配”双轮驱动 [4][9] - 驱动因素一：险资负债久期长，需匹配具备长期成长逻辑的资产 [4][9] - 驱动因素二：服务新质生产力发展，通过资本引导支持“卡脖子”技术攻关 [4][9] - 驱动因素三：利率中枢下行背景下，偏好高技术壁垒、现金流稳健的标的以平衡收益与风险 [4][9] 未来展望：深度聚焦与角色深化 - 2026年调研预计更注重深度而非广度，次数可能保持平稳或略有回升，但质量要求更高 [4][9] - 调研方向将高度聚焦于政策重点支持的领域 [4][9] - 随着市场信心增强和考核机制优化，险资作为“耐心资本”的角色将更突出 [4][9] - 对拥有核心技术、“出海”潜力及良好治理的优质企业的调研将更为集中和深入 [4][9]

险资调研整体动向 - 截至1月28日，年内险资机构调研A股公司次数达592次 [1] - 其中保险公司调研281次，太平养老、人保养老、长江养老调研次数位居前三 [1] - 保险资管公司调研311次，泰康资产、华泰资产、大家资产调研次数位居前三 [1] - 近年来险资调研频次持续下降，2023年、2024年、2025年调研次数分别为3.03万次、2.23万次和1.84万次 [1] 调研频次下降的原因 - 调研次数下降是“提质增效”的理性选择，投资策略从“广撒网”转向“深挖井” [2] - 依托大数据与内部研究体系，对已深度覆盖的领域减少重复调研，聚焦核心标的 [2] - A股信息披露质量提升与机构化深化，提高了基础研判效率 [2] - 监管倡导“长期主义”，险资主动规避短期博弈式调研，将资源集中于投后管理与战略配置 [2] - 调研次数下降并非投资意愿减弱，而是投资策略转向精准与高效的体现 [2] - 市场对硬科技等关键赛道的长期趋势形成共识，降低了广撒网式调研的必要性 [2] - 低利率环境与长周期考核，推动险资更聚焦于高股息资产的深度研究，从短期交易转向长期配置 [2] 调研关注的行业与领域 - 险资主要关注工业机械、电子设备和仪器、应用软件、信息科技咨询与其他服务、汽车零配件与设备、商品化工、医疗保健设备和集成电路等领域 [3] - 调研主要聚焦于行业内高端制造和新质生产力导向的个股 [3] - 受到最多险资机构调研的公司包括大金重工（风电海工装备制造）、海天瑞声（AI训练数据）和海康威视（智能物联） [3] 对科创板和创业板的关注度变化 - 今年以来险资对科创板和创业板标的的关注度明显增加 [1] - 调研科创板和创业板个股数量占调研个股总数比例在50%及以上的保险公司共有58家，较去年同期增长26家 [3] - 该比例占当期调研保险公司数量的比例由去年同期的42%升至71% [3] - 调研科创板和创业板个股比例在50%及以上的保险资管公司为18家，较去年同期增长6家 [3] - 该比例占当期调研保险资管公司数量的比例由38%升至62% [3] 调研偏好的驱动因素 - 险资调研偏好呈现“国家战略+负债匹配”双轮驱动 [4] - 驱动因素一：险资负债久期长，需匹配具备长期成长逻辑的资产 [4] - 驱动因素二：险资需服务新质生产力发展，通过资本引导支持“卡脖子”技术攻关 [4] - 驱动因素三：在利率中枢下行背景下，险资偏好高技术壁垒、现金流稳健的标的，以平衡收益与风险 [4] 未来调研趋势展望 - 展望2026年，险资调研预计将更注重深度而非广度，次数可能保持平稳或略有回升，但质量要求更高 [4] - 调研方向将高度聚焦于政策重点支持的领域 [4] - 随着对A股市场信心的增强和考核机制的优化，险资作为“耐心资本”的角色将更突出 [4] - 针对拥有核心技术、“出海”潜力及良好治理的优质企业，调研将更为集中和深入 [4]

公司股价表现 - 1月12日，海天瑞声股价上涨7.43%，报收142.96元/股，成交额2130.38万元，换手率0.25%，总市值86.24亿元 [1] - 公司股价已连续3天上涨，区间累计涨幅达8.18% [1] 公司基本信息 - 北京海天瑞声科技股份有限公司成立于2005年5月11日，于2021年8月13日上市 [1] - 公司主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能语音44.13%，计算机视觉40.02%，自然语言13.90%，应用服务1.95% [1] 基金持仓情况 - 金信基金旗下金信量化精选混合A（002862）在第三季度持有海天瑞声1.38万股，占基金净值比例为4.99%，为第十大重仓股 [2] - 根据测算，该基金在1月12日因海天瑞声股价上涨浮盈约13.65万元，在连续3天上涨期间累计浮盈13.88万元 [2] 相关基金表现 - 金信量化精选混合A（002862）成立于2016年7月1日，最新规模为2183.79万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.14%，同类排名302/9012；近一年收益率为68.24%，同类排名849/8157；成立以来收益率为85.94% [2] - 该基金经理为谭佳俊，累计任职时间1年86天，现任基金资产总规模6.09亿元，任职期间最佳基金回报为59.95%，最差基金回报为12.75% [3]

客户关系 - 谷歌和阿里巴巴是公司的重要客户 [1] - 公司为谷歌和阿里巴巴提供AI训练数据 [1] 信息披露 - 关于阿里巴巴在公司主营业务收入中的具体占比，公司表示将依据交易所法规履行信息披露义务 [1] - 相关信息需关注公司发布的正式公告 [1]

公司客户关系 - 谷歌与阿里巴巴长期以来是公司的重要客户 [1] - 公司为上述重要客户提供AI训练数据 [1] 信息披露 - 公司表示将就阿里巴巴收入占比问题严格遵循交易所相关法律法规履行信息披露义务 [1]

公司股价与交易表现 - 11月24日股价上涨5.44%至106.49元/股，成交额达1.46亿元，换手率为2.34%，总市值为64.24亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2005年5月11日，于2021年8月13日上市，主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能语音44.13%，计算机视觉40.02%，自然语言13.90%，应用服务1.95% [1] 基金持仓情况 - 富荣信息技术混合A（013345）三季度持有公司股票28.08万股，占基金净值比例4.45%，为公司第十大重仓股 [2] - 该基金于11月24日因公司股价上涨浮盈约154.14万元 [2]

公司股价与交易表现 - 11月12日公司股价下跌2.48%，成交额为1.47亿元 [1] - 当日融资买入1290.03万元，融资偿还1834.80万元，融资净卖出544.77万元 [1] - 截至11月12日，融资融券余额合计3.03亿元，其中融资余额3.03亿元，占流通市值的4.71% [1] 融资融券情况分析 - 当前融资余额处于近一年20%分位水平，处于低位 [1] - 融券方面，融券余量为0.00股，融券余额为0.00元，该水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本业务构成 - 公司主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售业务 [1] - 主营业务收入构成为：智能语音44.13%，计算机视觉40.02%，自然语言13.90%，应用服务1.95% [1] 股东结构与变化 - 截至9月30日，公司股东户数为1.26万户，较上期增加18.33% [2] - 人均流通股为4769股，较上期减少15.49% [2] - A股上市后累计派现5750.43万元，近三年累计派现4680.43万元 [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.34亿元，同比增长56.69% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为417.97万元，同比增长10.32% [2] 机构持仓变动 - 诺安积极回报混合A（001706）为第七大流通股东，持股54.58万股，持股数量较上期不变 [2] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A（023520）为新进第八大流通股东，持股49.24万股 [2] - 香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股43.77万股 [2] - 财通资管数字经济混合发起式A（017483）退出十大流通股东之列 [2]

公司股价与融资融券情况 - 11月6日公司股价下跌0.66%，成交额为1.58亿元 [1] - 当日融资买入额为1963.71万元，融资偿还额为2418.07万元，融资净买入额为-454.36万元 [1] - 截至11月6日，融资融券余额合计为3.17亿元，其中融资余额3.17亿元，占流通市值的4.61%，该余额低于近一年20%分位水平，处于低位 [1] - 11月6日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.26万户，较上期增加18.33% [2] - 截至同期，人均流通股为4769股，较上期减少15.49% [2] - 十大流通股东中，诺安积极回报混合A持股54.58万股，持股数量较上期不变 [2] - 博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A持股49.24万股，香港中央结算有限公司持股43.77万股，两者均为新进股东 [2] - 财通资管数字经济混合发起式A退出十大流通股东之列 [2] 公司财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.34亿元，同比增长56.69% [2] - 同期归母净利润为417.97万元，同比增长10.32% [2] - A股上市后累计派现5750.43万元，近三年累计派现4680.43万元 [2] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为北京海天瑞声科技股份有限公司，成立于2005年5月11日，于2021年8月13日上市 [1] - 公司主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售 [1] - 主营业务收入构成为：智能语音44.13%，计算机视觉40.02%，自然语言13.90%，应用服务1.95% [1]

公司股价与交易表现 - 11月3日公司股价上涨5.04%至121.87元/股 [1] - 当日成交金额为3.88亿元 换手率达5.36% [1] - 公司总市值为73.52亿元 [1] 公司业务概况 - 公司主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售 [1] - 智能语音业务收入占比最高为44.13% 计算机视觉业务占比40.02% [1] - 自然语言业务收入占比13.90% 应用服务业务占比1.95% [1] 基金持仓情况 - 金信量化精选混合A基金三季度持有公司股票1.38万股 占基金净值比例4.99% [2] - 该基金因公司股价上涨在11月3日实现约8.07万元浮盈 [2] - 金信量化精选混合A基金今年以来收益率为35.54% 近一年收益率为20.81% [2]

公司股价表现 - 10月31日公司股价上涨5.12%，报收118.73元/股，成交金额2.87亿元，换手率4.18%，总市值71.62亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为北京海天瑞声科技股份有限公司，成立于2005年5月11日，于2021年8月13日上市 [1] - 公司主营业务为AI训练数据的研发设计、生产及销售业务 [1] - 主营业务收入构成：智能语音44.13%，计算机视觉40.02%，自然语言13.90%，应用服务1.95% [1] 基金持仓情况 - 富荣信息技术混合A（013345）三季度持有公司股票28.08万股，占基金净值比例4.45%，为公司第十大重仓股 [2] - 基于10月31日股价涨幅测算，该基金当日浮盈约162.28万元 [2] - 该基金成立于2021年10月28日，最新规模1.31亿元，今年以来收益6.21%，近一年收益12.88%，成立以来亏损4.9% [2] - 该基金基金经理为李延峥，累计任职时间4年137天，现任基金资产总规模8.41亿元 [2]