政策导向与战略意义 - 重磅会议公报将科技发展目标从“创新能力显著提升”调整为“科技自立自强水平大幅提高”，显示科技重要性进一步提升[1][2] - 政策转向背后原因包括：需跟进全球科技革命以缩小差距、应对可能的外部“围堵打压”、以及通过科技进步对冲人口与资本回报率下降对经济增长的影响[2] - “国产替代、自主可控”成为核心投资主线，半导体产业链成长动能强劲[2] 行业基本面与市场需求 - 产业需求强劲，2026年英伟达Rubin出货预期上调，头部企业对1.6T总需求上调至1500万且仍有上修动能[3] - AI算力需求驱动光模块高景气周期，上游CW光源、EML光芯片及关键设备排产紧张，供给约束增强[3] - 全球云厂商资本开支大幅增长，北美云厂计划2025财年资本开支超3700亿美元，同比增长40%[3] - 国内云厂商持续加大AI投入，预计2025年在AI算力支出超4500亿元，国产超节点算力集群产业化进程加速[3] 特定产品表现与定位 - 半导体设备ETF（159516）聚焦上游半导体设备环节，该领域被视为产业链最大卡脖子环节[4] - 该ETF在2025年10月24日盘中涨超2.5%，年初以来份额增长超200%，规模超75亿元，居同类产品第一[1][6] - 该ETF跟踪中证半导体材料设备主题指数，前三大成分股为中微公司（权重16.09%）、北方华创（权重13.65%）、沪硅产业（权重5.56%）[5] 全球产业动态与合作 - OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群[3] - 甲骨文FY26Q1末剩余履约义务达4550亿美元，较上季度增加3170亿美元，公司预计2026财年资本开支达350亿美元[3]

产业基本面与需求预期 - 2026年英伟达Rubin出货预期上调，头部龙头企业将2025年1.6T总需求上调至1500万，且仍有上修动能 [1] - 需求上修直接增厚头部厂商盈利预期，强化AI算力驱动下光模块高景气周期的持续性与确定性 [1] - 上游CW光源、EML光芯片及关键设备（MOCVD/电子束）排产紧张，供给约束增强，价格与毛利率韧性提升，龙头受益度更高 [1] 重要产品发布与技术进展 - 谷歌Gemini 3系列有望于10月22日发布，预计将在多个维度超越现有Gemini 2.5 Pro模型 [1] - 新模型有望优化延迟和成本控制，意味着更快、更经济的AI服务 [1] - OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群 [2] 云厂商资本开支与产业投入 - 北美CSP云厂商（亚马逊、谷歌、Meta、微软、甲骨文等）计划2025财年资本开支超过3700亿美元，同比增长40% [2] - 甲骨文FY26Q1末剩余履约义务达4550亿美元，较上季度末增加3170亿美元，公司预计2026财年资本开支达350亿美元 [2] - 中国云厂商（字节、阿里、腾讯、百度等）预计2025年投入AI算力支出超过4500亿元 [2] 行业发展趋势 - 人工智能行业空间巨大，产业化正在加速 [2] - 海外市场基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI明显提速 [2] - 国内市场国产GPU放量加速，国产算力持续强势，国产数据中心超节点产业化进程加速 [2]