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ARM:指引预警 “泼冷水”,估值泡沫要戳破?
海豚投研· 2025-05-11 20:53
整体业绩 - 2025财年第四季度营收12.4亿美元,同比增长33.7%,符合市场预期的12.3亿美元 [1] - 净利润2.1亿美元,同比下滑6.3%,主要受股权投资损失的一次性影响 [1] - 毛利率达到97.7%,较上季度提升0.5个百分点 [3] - 核心经营利润持续提升,经营费用保持平稳 [4] 业务细分 - 许可证业务收入6.34亿美元,同比增长53.1%,占总营收51.7% [2][3] - 版税业务收入6亿美元,同比增长18.1%,占总营收48.9% [2][3] - 年度合同价值(ACV)达13.6亿美元,同比增长15% [2][3] - Armv9架构持续采用、基于Arm CSS的芯片增加以及数据中心使用增加推动版税业务增长 [2] 业绩指引 - 2026财年第一季度预期收入10-11亿美元,低于市场预期的11亿美元 [2][4] - 调整后利润指引每股0.3-0.38美元,低于市场预期的0.42美元 [2][4] - 下季度版税业务预计同比增长25-30%,许可证业务因高基数面临增长压力 [4] 财务数据 - 研发费用5.46亿美元,占营收44%,同比下降6.5% [3] - 销售及管理费用2.57亿美元,占营收20.7%,同比下降8.5% [3] - 经营利润4.1亿美元,同比增长1763.6% [3] - 净利率16.9%,较上季度25.6%有所下降 [3]