文章核心观点 - 文章主要展示了一个主动管理型投资组合在优先股和婴儿债券上的交易表现，强调通过该策略可获得高回报并享受债券阶梯收益 [1] - 文章以表格形式列出了多笔已完成交易的年化收益率，覆盖永续优先股、固定利率优先股、LIBOR优先股、重置利率优先股及婴儿债券等多种类型 [1] 交易标的与发行人 - Innovative Industrial Properties Inc. 的永续优先股（IIPR-A），建仓价格22.45美元，平仓价格23.15美元，获得股息0.56美元，净实现收益1.26美元，配置比例1%，年化回报24.21% [1] - Xoma Royalty Corp 的优先股（XOMAO），建仓价格25.31美元，退出参考价25.24美元（2026年4月27日），获得股息3.66美元，净实现收益3.59美元，配置比例3%，年化回报8.94% [1] - Two Harbors Investment Corp. 的LIBOR优先股（TWO-C），第一笔建仓价格23.65美元，退出参考价24.88美元（2026年3月10日），获得股息0.58美元，净实现收益1.81美元，配置比例1.5%，年化回报22.75% [1] - Two Harbors Investment Corp 的LIBOR优先股（TWO-C），第二笔建仓参考价24.41美元（2025年12月29日），平仓价格24.88美元（2026年3月10日），获得股息0.58美元，净实现收益1.05美元，配置比例1.0%，年化回报19.93% [1] - Enbridge Inc. 的优先股（EBBNF），获得股息0.37美元，净实现收益0.83美元，配置比例1%，年化回报23.17% [1] - Enbridge Inc. 的重置利率优先股（EBBNF），建仓价格24.17美元（2026年2月5日），退出参考价24.48美元（2026年2月19日），获得股息0.37美元，净实现收益0.68美元，配置比例1%，年化回报72.929% [1] - AGNC Investment Corp 的固定利率优先股（AGNCZ），建仓价格25.15美元（2025年9月5日），退出参考价26.26美元（2026年2月18日），获得股息0.76美元，净实现收益1.87美元，配置比例2%，年化回报16.35% [1] - Telephone & Date Systems 的永续优先股（TDS-V），建仓参考价17.44美元（2024年12月27日），退出参考价20.26美元（2026年2月18日），获得股息1.50美元，净实现收益4.32美元，配置比例0.5%，年化回报21.58% [1] - Two Harbors Investment Corp 的婴儿债券（TWOD），建仓价格25.19美元（2025年5月19日），平仓价格25.67美元（2026年2月9日），获得股息1.76美元，净实现收益2.24美元，配置比例2%，年化回报12.20% [1] 交易类型与配置特征 - 交易标的类型涵盖永续优先股、优先股、LIBOR优先股、重置利率优先股、固定利率优先股和婴儿债券，品种多样化 [1] - 单笔配置比例介于0.5%至3%之间，其中Xoma Royalty Corp优先股和Two Harbors婴儿债券配置比例最高为3%和2%，Telephone & Date Systems永续优先股配置比例最低为0.5% [1] - 各笔交易年化回报差异较大，最低为Xoma Royalty Corp优先股的8.94%，最高为Enbridge Inc.重置利率优先股的72.929% [1] - 所有列示交易均获得正净实现收益，净实现收益区间为0.68美元至4.32美元 [1]