文章核心观点 - 黄金市场持续难以吸引投资者兴趣 价格大幅回落至每盎司4000美元下方 但新年指数再平衡可能带来一定缓解 [1] - 法国兴业银行商品分析师指出 今年贵金属价格下跌13% 可能释放超过30亿美元的买盘 因基金需重新平衡其对广泛商品基准（包括彭博商品指数BCOM）的敞口 [1] - 黄金预计将成为年度再平衡的最大受益者 再平衡将在1月8日至14日期间进行 同时白银预计将获得另外25亿美元的资金流入 [2] - 预期买盘很大程度上是今年商品市场表现的机械性结果 黄金和白银价格表现疲软 而能源价格在中东持续冲突中飙升 造成商品指数权重显著失衡 [3] - 跟踪这些基准的基金需要减少对表现优异商品的敞口 增加对表现不佳资产的配置 以使投资组合回归目标权重 [4] 指数权重调整 - 公司估计黄金在BCOM中的权重需较当前水平增加约三个百分点 在标普高盛商品指数（S&P GSCI）中的权重将上升约一个百分点 [4] - 尽管再平衡预计将产生显著买盘兴趣 但影响将集中在特定期货合约上 [5] - 公司估计指数基金将卖出约172亿美元的2月黄金期货 同时买入约205亿美元的4月期货 净流入约33亿美元 [5] - 公司预计再平衡期间4月黄金期货的买入量约占典型日交易量的56% 凸显集中买入压力的潜力 [6] 投资者兴趣与商品资产规模 - 尽管黄金表现挣扎 但投资者兴趣仍保持相当韧性 公司指出对黄金的预期支撑出现之际 今年更广泛的投资者对商品的兴趣显著增加 [6] - 跟踪两大主要商品指数的资产在2026年初约为1470亿美元 年内早些时候攀升至2000亿美元以上 11月回落至约1600亿美元 [7] - 公司估计目前与BCOM挂钩的资产总额约为1120亿美元 而跟踪GSCI的资产为470亿美元 [7] 贵金属在商品投资组合中的长期权重变化 - 贵金属已成为更广泛商品投资组合中更重要的组成部分 [8] - 在GSCI中 贵金属的目标权重从2023年的4.1%上升至2027年的10% 受长期金价走强和市场流动性改善支撑 [8] - 公司9月发布第四季度多资产组合策略更新 维持黄金10%的仓位和广泛商品10%的仓位 与第三季度持平 [9]