文章核心观点 - ePlus在2027财年第二季度实现强劲业绩，关键指标全面增长，季度毛账单额首次突破10亿美元大关，并上调2027财年全年业绩指引 [1][6][31] - 公司增长动力主要来自人工智能（AI）和网络安全相关产品与服务需求，云、安全、协作产品收入增长显著，但网络产品收入下滑形成部分抵消 [6][9][20] - 公司资产负债表强劲，季度末现金头寸达3.809亿美元，并通过收购Daymark Solutions部分资产推进并购战略，同时通过股票回购和股息支付向股东返还资本 [7][33] 第二季度财务业绩（截至2026年9月30日） - 净销售额增长9.7%至6.679亿美元，上年同期为6.088亿美元，增长主要来自产品销售增加，部分被服务收入下降所抵消 [1][8] - 服务收入下降2.4%至1.208亿美元 [1] - 毛账单额增长4.3%至10.668亿美元，上年同期为10.227亿美元，创季度纪录 [1][8] - 毛利润增长11.2%至1.803亿美元，上年同期为1.621亿美元 [1][12] - 毛利率为27.0%，上年同期为26.6%，提升主要因产品板块毛利率上升，部分被管理服务板块和专业服务板块毛利率下降所抵消 [2][12] - 持续经营净利润增长5.8%至4040万美元，上年同期为3820万美元 [2][16] - 调整后EBITDA增长14.3%至6710万美元，上年同期为5870万美元 [2][16] - 持续经营摊薄每股收益增长7.6%至1.56美元，上年同期为1.45美元 [2][16] - 非GAAP持续经营摊薄每股收益增长19.0%至1.82美元，上年同期为1.53美元 [2][16] - 净利润为4040万美元，上年同期为3490万美元，上年同期包含已终止经营业务亏损330万美元（每股摊薄亏损0.13美元），本季度无已终止经营业务交易 [18] - 总股本为2600万股，2026年3月31日为2630万股 [17] 第二季度分部业绩 - 产品板块销售额增长12.8%至5.471亿美元，上年同期为4.850亿美元，增长来自云、安全、协作及其他产品收入增加，部分被网络产品收入下降所抵消 [9] - 产品板块毛利率为25.8%，上年同期为24.5%，提升因产品组合变化及按净额确认的第三方维护、订阅和服务销售增加 [9] - 专业服务板块收入同比下降11.3%至6780万美元，上年同期为7630万美元，毛利率从38.2%降至35.4%，因零售客户项目延迟导致项目相关服务收入和毛利润下降 [10] - 管理服务板块收入增长11.9%至5310万美元，主要因云管理服务收入增加，毛利润同比增长9.4%，但毛利率从29.4%降至28.8% [11] - 产品板块毛利润增长18.5%至1.410亿美元，专业服务板块毛利润下降17.7%至2400万美元，管理服务板块毛利润增长9.4%至1530万美元 [44] 第二季度毛账单额与净销售额按类型划分 - 网络类毛账单额下降9.2%至2.863亿美元，安全类增长6.7%至2.722亿美元，云类增长33.1%至2.700亿美元，协作类增长5.4%至4350万美元，其他类下降1.6%至7570万美元 [44] - 产品板块毛账单额增长6.3%至9.477亿美元，服务类毛账单额下降9.2%至1.191亿美元 [44] - 产品板块净销售额中，网络类下降9.2%至2.344亿美元，云类增长39.2%至1.786亿美元，安全类增长10.3%至7270万美元，协作类增长11.3%至1840万美元，其他类增长166.5%至4300万美元 [44] 第二季度客户终端市场表现 - 电信、媒体和娱乐市场净销售额下降12.9%至1.539亿美元，医疗保健增长22.0%至1.004亿美元，金融服务增长48.3%至9350万美元 [45] - SLED市场增长5.3%至9190万美元，科技市场下降0.2%至6940万美元，零售市场下降12.7%至3500万美元，其他所有市场增长37.9%至1.238亿美元 [45] 第二季度经营费用与利润 - 经营费用增长9.2%至1.238亿美元，上年同期为1.133亿美元，主要因与毛利润增长相匹配的可变薪酬增加，以及新增薪资福利、一般管理费用和Daymark资产收购相关费用 [13] - 经营利润增长15.8%至5650万美元 [14] - 其他收入（费用）净额为负50万美元，上年同期为正520万美元，因国内融资业务出售产生的或有对价应收款公允价值减少350万美元、利息收入下降及外汇交易损失（上年同期为外汇收益） [14] - 持续经营税前利润增长3.7%至5600万美元 [14] - 实际税率为27.9%，低于上年同期的29.3%，主要因州和地方所得税及不可抵扣费用降低 [15] 上半年财务业绩（截至2026年9月30日） - 净销售额增长5.2%至13.170亿美元，上年同期为12.516亿美元，增长来自产品销售增加 [3][19] - 服务收入持平于2.402亿美元 [3] - 毛账单额增长2.5%至20.239亿美元，上年同期为19.754亿美元 [3][19] - 毛利润增长5.0%至3.316亿美元，上年同期为3.158亿美元 [3][23] - 毛利率持平于25.2% [3][23] - 持续经营净利润增长0.7%至7070万美元，上年同期为7020万美元 [3][27] - 调整后EBITDA增长3.2%至1.149亿美元，上年同期为1.114亿美元 [3][27] - 持续经营摊薄每股收益增长2.3%至2.72美元，上年同期为2.66美元 [4][27] - 非GAAP持续经营摊薄每股收益增长5.1%至3.11美元，上年同期为2.96美元 [4][27] - 净利润为7070万美元，上年同期为7740万美元，上年同期包含已终止经营业务收益730万美元（每股摊薄收益0.28美元），本半年无已终止经营业务交易 [28] 上半年分部业绩 - 产品板块销售额增长6.5%至10.767亿美元，上年同期为10.114亿美元，增长来自云、安全和协作产品收入增加，部分被网络产品收入下降所抵消 [20] - 产品板块毛利率为23.4%，上年同期为22.8%，提升因产品组合变化及第三方维护和订阅销售增加 [20] - 专业服务板块收入同比下降8.3%至1.358亿美元，上年同期为1.481亿美元，毛利率从38.7%降至36.2%，均主要因项目服务和人员增补收入下降 [21] - 管理服务板块收入增长13.4%至1.044亿美元，主要因云服务销售增加，毛利润同比增长10.3%，但毛利率从29.9%降至29.1%，主要因第三方成本增加 [22] - 产品板块毛利润增长9.1%至2.521亿美元，专业服务板块毛利润下降14.2%至4920万美元，管理服务板块毛利润增长10.3%至3030万美元 [44] 上半年毛账单额与净销售额按类型划分 - 网络类毛账单额下降6.7%至5.450亿美元，安全类增长10.5%至4.919亿美元，云类增长8.5%至5.588亿美元，协作类增长8.1%至6920万美元，其他类下降3.7%至1.236亿美元 [44] - 产品板块毛账单额增长3.0%至17.886亿美元，服务类毛账单额下降1.5%至2.354亿美元 [44] - 产品板块净销售额中，网络类下降3.8%至4.581亿美元，云类增长7.2%至3.593亿美元，安全类增长18.9%至1.510亿美元，协作类增长19.8%至3390万美元，其他类增长67.4%至7440万美元 [44] 上半年客户终端市场表现 - 电信、媒体和娱乐市场净销售额下降19.1%至2.926亿美元，医疗保健增长14.7%至1.796亿美元，金融服务增长50.9%至1.669亿美元 [45] - SLED市场下降3.4%至1.718亿美元，科技市场增长23.1%至1.874亿美元，零售市场下降3.0%至6990万美元，其他所有市场增长12.9%至2.487亿美元 [45] 上半年经营费用与利润 - 经营费用增长5.5%至2.363亿美元，上年同期为2.240亿美元，主要因与毛利润增长相匹配的可变薪酬增加，以及新增薪资福利、一般管理费用和Daymark资产收购相关费用 [24] - 经营利润增长3.9%至9540万美元 [25] - 其他收入（费用）净额为260万美元，上年同期为580万美元，因或有对价应收款减少350万美元，部分被外汇损失下降和利息收入增加所抵消 [25] - 持续经营税前利润增长0.4%至9800万美元 [25] - 实际税率为27.9%，低于上年同期的28.1%，主要因州和地方税及不可抵扣费用降低 [26] 资产负债表亮点 - 截至2026年9月30日，现金及现金等价物为3.809亿美元，较2026年3月31日的4.108亿美元下降 [30] - 存货增长35.1%至2.714亿美元，2026年3月31日为2.009亿美元，因多个 ongoing 项目 [30] - 应收账款—贸易净额增长14.9%至7.469亿美元，2026年3月31日为6.500亿美元 [30] - 总股东权益为10.964亿美元，2026年3月31日为10.690亿美元 [30] - 总资产为19.954亿美元，总负债为8.990亿美元 [42] 管理层评论与战略 - 首席执行官Mark Marron表示，第二季度实现强劲营收增长、盈利能力提升和关键指标增长，创纪录的毛账单额超越上年纪录，反映客户至上策略及AI和网络安全领域的需求势头 [6] - 公司资产负债表强劲构成竞争优势，季度末现金头寸3.809亿美元，第二季度通过收购Daymark Solutions部分资产推进并购战略，Daymark专注于复杂混合云、网络安全、合规和数据中心的实施与支持 [7] - 公司在资本配置上保持纪律，平衡并购与其他增长投资，并通过股票回购和股息支付向股东返还资本 [7] - 公司宣布季度现金股息为每股0.27美元，将于2026年12月16日支付给2026年11月24日登记在册的股东 [33] 2027财年业绩指引 - 公司上调2027财年全年指引，预计净销售额和毛利润同比增长至中高个位数区间，调整后EBITDA同比增长至低双位数区间 [31] 行业趋势与展望 - AI应用加速、先进数据中心基础设施需求增长以及网络安全和数字化转型日益受重视，持续重塑技术格局，为公司创造重大长期增长机遇 [34] - 随着组织加速投资于IT网络现代化和网络安全强化，公司深厚的客户关系和广泛的产品服务组合使其能够满足需求并支持客户增长 [34] - 上述因素结合年初至今的强劲表现，支持公司对业务趋势可持续性及上调2027财年全年指引的信心 [34] 近期公司发展 - 2027财年第二季度，公司收购Daymark Solutions部分资产与负债 [35] - 公司与Everpure达成独家大使合作伙伴地位 [35] - 公司被评为NetApp北美闪存合作伙伴年度大奖 [35] 公司概况 - ePlus是一家以客户为先、服务导向、结果驱动的行业领导者，提供包括AI、安全、云和数据中心、网络和协作在内的全方位解决方案，以及管理、咨询和专业服务 [37] - 公司拥有超过2170名员工，总部位于弗吉尼亚州，在美国、英国、欧洲和亚太地区设有分支机构 [37]