行业保有规模持续增长 - 2026年上半年末，基金代销百强机构非货币市场基金保有规模达13.79万亿元，环比增长17.9% [3] - 权益类基金保有规模7.06万亿元，环比增长17.8% [3] - 股票型指数基金规模2.94万亿元，环比增长21.9% [3] - 债券类基金保有量6.73万亿元，环比增长18%，固收及固收+基金配置需求增长 [3] - 中金公司分析师李少萌认为，上半年股市结构性行情下权益类基金增长动能放缓，固收+基金成为客户与渠道的共同选择 [3] - 市场集中度提升，权益类基金规模前5集中度从2025年底的28%升至2026年上半年末的33% [3] - 非货币市场基金规模前5集中度从2025年底的21%升至2026年上半年末的24% [3] - 股票型指数基金规模前5集中度从2025年底的19%升至2026年上半年末的31% [3] 第三方代销机构优势突出 - 2026年上半年百强榜单中，独立第三方销售机构有15家，银行25家，券商56家，保险1家，公募基金销售子3家 [4] - 权益基金保有量中，银行占比38%，独立第三方销售机构占比32%，券商占比27%，保险占比3% [4] - 非货币市场基金保有量中，银行占比39%，独立第三方销售机构占比37%，券商占比22%，保险占比2% [4] - 独立第三方销售机构权益基金保有规模环比增长27.4%，非货币市场基金环比增长27.7%，增速优于银行和券商 [4] - 蚂蚁基金非货币市场基金保有规模突破2万亿元，成为全市场首家 [2] - 蚂蚁基金权益基金保有量环比增长30.1%至13246亿元，股票型指数基金保有量环比增长30.8%至6313亿元 [4] - 天天基金权益基金环比增长12.7%至4509亿元，非货币市场基金环比增长22.0%至8835亿元 [4] - 第三方机构（含保险）非货币市场基金保有规模达5.4万亿元，首次超过银行的5.33万亿元 [2] - 东吴证券非银分析师孙婷认为，独立销售机构具有入口优势、流量优势和场景优势，且费率折扣力度大，能低成本转化用户 [4][5] - 李少萌指出，独立第三方销售机构展现出高增长弹性，市占率全面提升，中长期体现货架广度、客户广度与战略重视度差异 [5] 券商在ETF方面领先 - 股票型指数基金百强中，券商合计保有规模1.5万亿元，在百强中占比52%，显著高于权益类基金保有规模的27% [6] - 中信证券、华泰证券、国泰海通股票型指数基金保有规模居前，分别位列第2、3、6名，市占率分别为4.4%、4.0%、3.0% [6] - 孙婷认为，券商ETF优势显著，财富管理转型步伐加快，在组织架构和产品引入上比银行更具灵活性 [6] - 李少萌展望，公募基金代销格局或稳定在“三分天下”：银行有基础客群，券商有独特ETF产品，三方机构有场景引流和科技能力 [6]