数字资产库（DAT）公司的起源与定义 - 数字资产库（DAT）公司是一种新型的上市公司，其明确优先事项是购买数字资产 [5] - 此类公司的概念起源于MicroStrategy（现名Strategy），该公司在2020年开始购买比特币并持续至今 [4] - 随着Strategy的成功，其他公司开始效仿，使用比特币（BTC）、以太坊（ETH）和Solana（SOL）等不同资产来建立自己的DAT [1] DAT的商业模式与价值主张 - DAT的核心机制在于其市值与资产净值（NAV）的比率（mNAV），当公司能用1美元购买资产，却能使市值增加2美元时，就创造了巨大的价值增值能力 [2] - 这种mNAV关系使得公司能够通过出售股权或举债来购买更多数字资产，从而为股东增值，只要该关系成立，就如同印钞机 [2] - 对于项目推广者而言，其价值主张明确：股权价值的不对称增长加上公开交易，可带来快速利润 [7] - 对于其他数字资产，创建一个公开的资产池来购买代币，具有一举两得地提升资产价值和提供退出流动性的潜力 [7] DAT公司的市场表现与溢价现象 - Strategy公司随着购买更多比特币且比特币价格上涨，其本质上变成了一个附带残余软件业务的比特币持仓工具 [3] - 尽管其股价和市值本应与比特币价格趋同，但实际上却出现了溢价交易，这种现象催生了DAT模式的诞生 [3] - 对于公开市场的普通买家，在正mNAV确立后，其价值主张是投机性的，投资者购买的是基础资产的溢价，而该溢价可能轻易消失 [8] DAT面临的挑战与风险因素 - DAT为早期投资者提供的价值主张是参与其mNAV增长的过程 [8] - 历史上，对于犹豫不决或法律上无法直接为客户购买比特币的机构顾问而言，持有Strategy具有价值 [9] - 但随着旧有禁忌和监管反对的消退，以及跳过将资产库包装在运营公司内这一步的交易所交易产品（ETPs）最近获批，DAT的优势正在被稀释 [9] - DAT可能比类似的ETP更容易改变策略，因此监控管理层的动态是另一个重要因素 [11] 顾问评估DAT的框架 - 顾问评估DAT时应关注三大要点：资产库构成（持有何种资产及透明度）、杠杆（公司是否借款购买加密货币）以及溢价/折价（市值与实际资产价值之间的差距） [18] - DAT的股价不仅反映其加密资产库的价值，还反映投资者情绪、杠杆和流动性 [14] - 与现货ETF相比，现货ETF直接持有数字资产，交易价格接近资产净值，并在清晰的监管下运作；而DAT是使用公司资产负债表（有时使用债务）来持有相同资产的公司 [15] - DAT的风险状况更接近杠杆股票而非ETF，涉及税收、集中风险以及与基础加密货币不同的反应方式 [16] - 理解DAT是作为数字资产的杠杆代理工具这一动态至关重要，它们可能远高于或低于其持仓价值交易，具体取决于市场情绪、杠杆和流动性 [13]

Solana Company (HSDT), a Nasdaq-listed digital asset treasury company focused on Solana (SOL), said on Wednesday it plans to tokenize its shares with Superstate’s Opening Bell, a regulated platform that brings traditional equities onchain. The tokenized shares will remain SEC-registered and maintain their existing protections while becoming accessible through crypto wallets, tradable around the clock and settled in real time. Pantera Capital, which led Solana Company’s $500 million PIPE fundraising in Se ...

公司财务信息发布安排 - 公司将发布截至2025年9月30日的第三季度及前九个月的财务和运营业绩 [1] - 业绩发布后的电话会议定于2025年11月13日东部时间上午8:30举行 [1] - 财务业绩新闻稿将在电话会议开始前发布 [1] 电话会议接入详情 - 电话会议免费拨入号码为(877) 407-2988，国际拨入号码为(201) 389-0923 [2] - 可通过网络直播“SharpLink's Q3 2025 Earnings Call”参与 [2] - 参与者可使用“call me”选项接入，该功能将在预定开始时间前15分钟激活 [2] 电话会议回放信息 - 电话会议结束后约三小时可获取电话回放，回放有效期至2025年11月27日 [3] - 免费回放号码为(877) 660-6853，国际回放号码为(201) 612-7415，回放ID为13756869 [3] - 网络直播回放链接亦将在公司投资者关系网站提供 [3] 公司业务定位 - 公司是全球最大的以太币企业持有者之一，并大力倡导以太坊的应用 [1][4] - 公司总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯，纳斯达克代码为SBET [4] - 公司是首批采用ETH作为其主要国库储备资产的公开交易公司之一 [4]

多签托管技术范式转变 - 多签技术颠覆传统托管模式，通过分布式密钥控制实现无单一实体可 unilateral 移动资金 [1] - 每笔交易需多重批准，提供前所未有的可问责性，执行不依赖监管机构而是由区块链保证 [1] - 客户作为安全架构一部分持有自身密钥，实现"不信任，需验证"的密码朋克理念 [5] 传统托管模式局限性 - 传统托管基于中心化控制，客户将资产 authority 让渡给外部机构，依赖不可见的 institutional 流程 [2] - 该模型产生显著的交易对手风险，风险水平取决于贷方运营所在的监管制度 [2] - 即使如瑞士要求 legally 隔离客户资产使其破产隔离，仍需信任银行、银行法和监管机构执行规则 [2] 行业采用与标准演变 - 受监管机构正积极采用区块链原生功能，下一代托管标准将建立在密码学可问责性上 [3] - 多签正成为客户 baseline 期望，因它能减少单点故障、防止内部欺诈、实现实时验证并给予客户资产实际控制权 [8] - 银行若固守传统不透明模式将在竞争市场中失去地位，如同行业曾标准化SWIFT和清算所 [8] 当前市场动态与表现 - CoinDesk 20指数在传统 positive 的10月表现不佳，市场情绪因价格表现疲软和10月10日事件影响而低迷 [9][10] - 自2025年8月以来ETH价格上涨而7天滚动DeFi池年化收益率和ETH资金费率持续走低，表明上涨由叙事/流量驱动而非基于效用的需求驱动 [15] - 市场正在寻找下一个引领 broad 反弹的叙事和资产，比特币在2024年通过ETF和 treasury 采用领先，以太坊在2025年因稳定币增长和代币化叙事受益 [14] 投资者行为变化 - 投资者认识到托管更多是关于正确持有资产的证明而非单纯持有资产本身 [3][4] - 客户通过多签托管获得 visibility、控制和可问责性，能够实时在链上监控资产并参与自身资产保护 [5][8] - 一旦客户体验过这种透明度和安全性水平，他们将不会接受更低标准，传统托管模型将显得过时 [7]

加密货币市场整体表现 - 加密货币市场因持续的抛售压力而表现疲弱 若美元持续走强可能预示更长的下行期 [1] - 比特币在跌至6月以来最低点后于UTC午夜起反弹约1% 以太坊在48小时内暴跌20%后反弹2% [1] - CoinDesk 20指数在过去24小时下跌2.5% 但自UTC午夜起上涨2.2% 仅互联网计算机代币下跌 [2] 山寨币市场状况 - 山寨币市场状况比比特币更差 比特币仍坚守99,000美元支撑位 [2] - 多个代币已回吐7月全部涨幅 表明短暂的“山寨币季节”可能已结束 市场焦点重回比特币 [3] 衍生品市场动态 - 比特币期货未平仓合约从260亿美元降至253亿美元 显示交易员正在降低杠杆 [4] - 三个月年化基差维持在3%-4%的低位 资金费率参差不齐但普遍较低 反映市场缺乏强烈趋势信心 [4] - 比特币期权隐含波动率全面高企 期限结构呈现近期贴水与远期升水 过去24小时看涨期权成交量占比58% 看跌期权占42% [4] - 过去24小时因杠杆平仓导致17亿美元清算 其中76%为多头仓位 以太坊以5.72亿美元清算领跌 [4] - 过去两日平均多头清算额10亿美元 显著高于七日平均的6.2亿美元 102,500美元价位存在1.24亿美元潜在清算阻力 [4]

市场整体表现 - 加密货币市场遭遇抛售 比特币接近6月以来最低水平 以太坊交易价格为3480美元 为8月以来最低[1] - 抛售压力导致衍生品交易所约14亿美元的头寸被清算[1] - 山寨币市场在亚洲交易时段遭受重创 多个代币跌幅超过15% 引发13.7亿美元的清算潮[3] 市场抛售催化剂 - 美元走强是抛售的催化剂之一 美元指数自9月从96.2反弹后首次触及100 为7月以来首次[2] - 美元上涨因分析师预计美联储将放缓降息周期 这导致比特币等风险资产出现看跌逆转[2] 衍生品与波动率指标 - Volmex比特币波动率指数BVIV正在上升 其50日和200日移动平均线形成金叉[3] - 过去一年比特币现货价格与波动率呈负相关 这意味着BVIV进一步上涨可能伴随价格疲软[3] - ZEC的未平仓合约仍处于高位 接近约159万ZEC的 lifetime 高点 但资金费率已转为看跌 表明部分交易员可能在做空期货[3] - 在CME 与BTC和ETH挂钩的期货继续呈现分化趋势 活动主要集中在以太坊期货 其未平仓合约仍接近历史高点[3] - 在Deribit BTC期权在所有时间框架内都显示看跌偏好 以太坊期权在2026年2月到期后显示看涨[3] 主要代币表现 - HyperLiquid rival aster (ASTER) 领跌 下跌18%至0.88美元 低于币安创始人CZ周末以0.90美元购买180万美元的价格[3] - 包括XRP在内的许多代币再次回到两周前引发反弹的关键支撑位 但solana和BNB等已跌至新低[3] - 隐私币板块表现优于大盘 monero和zcash本月仍保持上涨[3] - decred和dash出现异常反弹 DCR上涨146% DASH上涨65% 成交量显著[3][4]

渣打银行数字资产服务 - 渣打银行CEO Bill Winters预测几乎所有交易最终将在区块链上结算，所有货币将数字化，并称之为金融系统的完全重构 [1] - 渣打银行成为首家以受监管方式为机构客户提供比特币和以太坊直接现货交易服务的全球系统重要性银行 [1] - 该服务于2025年7月推出，整合至银行现有交易平台，允许客户通过熟悉的外汇界面交易比特币和以太坊，并可使用包括银行内部托管在内的多种托管服务进行结算 [2] - 数字资产全球主管Rene Michau表示目前服务限于亚洲和欧洲交易时段，正考虑根据客户需求提供每周5天24小时服务 [2] 香港金融科技监管动态 - 香港证监会宣布将允许持牌加密货币交易所连接全球订单簿，结束该城市的闭环模式 [3][4] - 证监会CEO Julia Leung表示此举是连接全球流动性的重要一步，旨在平衡市场创新活力与投资者保护及市场诚信的高标准 [4] - 对于稳定币，证监会将允许平台运营商向专业投资者提供交易无12个月记录的虚拟资产及香港金管局许可的稳定币，并可分销代币化证券和数字资产相关投资产品 [5] 行业领袖观点 - 汇丰银行CEO Georges Elhedery赞同Winters的观点，并强调人工智能的重要性和发展，提及中国香港与美国的AI战略对比及"DeepSeek时刻" [3]

比特币市场趋势 - 比特币在10月份出现自2018年以来的首次月度下跌，目前面临抛售压力 [1] - 图表显示比特币存在更深跌幅的风险，可能跌至10万美元或以下 [1] - 市场关注点在于比特币200日简单移动平均线，该均线位于约10.7万美元附近 [1] - 若比特币能回升至11.2万美元以上，将缓解看跌情绪 [3] 衍生品市场动态 - 比特币和以太坊期货未平仓合约在过去24小时内基本保持不变 [3] - 包括XRP、HYPE和DOGE在内的山寨币期货未平仓合约出现下降，表明资金从更广泛的市场流出 [3] - 比特币和以太坊的未平仓合约归一化累计成交量Delta值与大盘同步下降，表明看跌头寸偏好推动未平仓合约增加 [3] - 在Deribit交易所，比特币和以太坊期权在短期和近期到期日中显示出看跌期权的偏好 [3] 山寨币市场状况 - 山寨币市场面临沉重抛售压力，其中ethena (ENA)和doublezero (2Z)在过去24小时内均下跌7%，过去七天累计下跌30% [3] - Plasma (XPL)交易价格为0.27美元，与上月同期约0.90美元的价格形成鲜明对比 [3] - 山寨币平均相对强弱指数为37.51/100，表明市场处于超卖状态，可能引发技术性反弹 [3] - 比特币和以太坊分别测试107,500美元和3,700美元的支撑位，若跌破可能因流动性差异和衍生品清算引发整个山寨币市场的连锁反应 [3] 市场波动性与整体表现 - Volmex的比特币和以太坊30天波动率指数再次上升，表明市场预期价格将出现新的动荡 [3] - 在芝加哥商品交易所，比特币和以太坊的三个月年化基差仍低于10% [3] - 以太坊期货和期权的持仓量相对于比特币仍处于较高水平 [3] - 整个加密货币市场总市值为3.59万亿美元，自10月6以来已损失6000亿美元价值 [3]

公司评级与市场表现 - Bernstein首次覆盖纳斯达克上市公司SharpLink Gaming 给予跑赢大市评级和24美元目标价 意味着约75%的上涨空间[1] - 公司股价在周四早盘交易中小幅上涨至约13.65美元[1] 公司业务与资产状况 - SharpLink Gaming被描述为领先的以太坊国库 持有占总供应量0.7%的ETH 是合规的、面向机构的以太坊收益与增长敞口工具[1] - 公司计划在未来数年内部署2亿美元以太坊至Consensys的Linea网络 使用Anchorage托管 并与etherfi和EigenCloud合作以寻求链上收益[3] - 公司因其3.4%的预期年化收益率和战略性链上杠杆 其以太坊持仓价值应享有15%的溢价[3] 行业前景与增长动力 - 基于以太坊的资产规模预计将从当前的1720亿美元增长至2035年的5万亿美元[2] - 以太坊价格预计在2030年将超过15000美元[2] - 行业转向低利率环境可能提振对以太坊质押收益的需求 当前收益率约为2.5%[2] - 公司与Consensys的关联被视为一项优势[2]

加密货币市场整体表现 - 美联储降息25个基点后 主席鲍威尔对12月再次降息持谨慎态度 引发风险资产回调[1] - 比特币价格在过去24小时内下跌2.5%至110,200美元 衡量整体市场的CoinDesk 20指数下跌1.7%[1] - 市场波动导致过去24小时内超过8.2亿美元的加密货币市场清算发生[2] - 比特币当前交易价格较不到一个月前创下的历史高点低约13%[3] 市场动态与流动性分析 - 10月10日的闪崩事件使零售和机构参与者保持谨慎 订单簿流动性尚未恢复[4] - 数字资产国库许多交易价格低于1倍净资产值 增加了抛售压力[4] - 周五将有130亿美元的期权到期 这对加密货币价格构成额外压力[5] - 做市商在100,000美元至111,000美元的行权价面临负伽马风险 对冲活动可能放大价格波动[5] 公司特定事件与操作 - 以太坊国库公司ETHZilla出售4000万美元ETH 以折价回购股份[4] - Core Scientific将于10月30日上午10点举行虚拟特别会议 就与CoreWeave合并及相关高管薪酬进行股东投票[5] - HashKey Chain将于10月30日暂停新的质押订单 以更新质押合约 承诺提高收益率和更可持续的年化百分比收益率[5] 宏观经济与重要事件 - 美联储宣布将于12月1日结束资产负债表缩减 这一举措可能为金融市场增加流动性[3] - 10月30日将公布墨西哥第三季度GDP增长率初步数据 预计年同比下降0.2% 季度环比下降0.3%[5] - 美联储负责监管的副主席米歇尔·W·鲍曼将于10月30日上午9点55分在经济增长和监管文书减少法案外展会议上发表讲话[5] 即将发布的公司财报 - Coinbase Global将于10月30日盘后发布财报 市场预期为每股1.14美元[6] - Reddit将于10月30日盘后发布财报 市场预期为每股52美分[6] - Riot Platforms将于10月30日盘后发布财报 市场预期为每股亏损7美分[6] - MicroStrategy将于10月30日盘后发布财报 市场预期为每股亏损10美分[6]