文章核心观点 2025年第二季度，塔林港（Tallinna Sadam）运营量呈现积极增长态势，货物量和乘客数量均有所增加，不同类型货物、航线的客运量以及各类船只的到访数量有不同变化，破冰船Botnica的包租天数和利用率下降 [1][2]。 运营数据 总体数据 - 2025年Q2，港口货物吞吐量350万吨，客运量220万人次，与去年同期相比，客运量增加3.8%（8.1万人次），货物量增长8%（25.3万吨），船只到访数量增加2.1% [1] - 2025年Q2和6个月运营量数据中，Q2数据截至7月9日为初步数据，最终数据将在后续财务报告公布 [5] 货物数据 - 液体散货和干散货增长最多，分别增加11.5万吨（37%）和16.3万吨（34%），滚装货物下降 [3] - 不同类型货物Q2和6个月变化：滚装货物Q2降6.1%、6个月降5.3%；液体散货Q2增36.9%、6个月增52.1%；干散货Q2增33.7%、6个月增0.6%；集装箱Q2增2.4%、6个月增1.4%；普通货物Q2增49.3%、6个月增14.2%；非海运货物Q2增766.8%、6个月增331.5% [6] 客运数据 - 塔林 - 赫尔辛基航线客运量增加4.3%，邮轮乘客增加25%，来自中国、美国和日本等遥远国家的乘客数量增加 [3] - 不同航线Q2和6个月客运量变化：塔林 - 赫尔辛基Q2增4.3%、6个月增1.2%；塔林 - 斯德哥尔摩Q2降9.0%、6个月降9.0%；穆加 - 沃萨里Q2降1.0%、6个月降1.1%；传统邮轮Q2增24.8%、6个月增24.8%；其他航线Q2增16.7%、6个月降0.3% [6] 船只到访数据 - 邮轮到访数量增加46%，货船增加4.5%，客船增加0.6% [4] - 不同类型船只Q2和6个月到访数量变化：货船Q2增4.5%、6个月增5.5%；客船（含滚装客船）Q2增0.6%、6个月增2.4%；传统邮轮Q2增46.4%、6个月增46.4% [6][8] 渡轮数据 - 渡轮客运量增加2.4%，车辆数量增加3.4%，航次减少1.5% [4] - 渡轮Q2和6个月航次、客运量、车辆数量变化：航次Q2降1.5%、6个月降1.3%；客运量Q2增2.4%、6个月增0.8%；车辆数量Q2增3.4%、6个月增2.9% [8] 破冰船数据 - 破冰船Botnica包租天数和利用率较去年下降63%，因去年基于项目的夏季近海作业提前开始 [4] - 破冰船Botnica Q2和6个月包租天数、利用率变化：包租天数Q2降63.0%、6个月降24.1%；利用率Q2降63.0%、6个月降23.7% [8] 公司业务 - 塔林港是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一，除客运和货运服务外，还通过子公司开展航运业务，旗下OÜ TS Laevad提供爱沙尼亚大陆与最大岛屿间的渡轮服务，OÜ TS Shipping将多功能船只Botnica用于破冰和近海服务，还是AS Green Marine的股东，该公司提供废物管理服务 [10] 数据查询 - 可在塔林港网站查看按国籍、性别和航线划分的月度客运详细统计数据，网址为https://www.ts.ee/en/statistics/，还可下载季度关键数据，网址为https://www.ts.ee/en/investor/key-figures/ [9] - 可在https://www.praamid.ee/aruandlus-2/statistika-4查看爱沙尼亚语的客运渡轮乘客和车辆数量详细统计数据 [9] 联系方式 - 投资者关系负责人为Angelika Annus，电话+372 5649 6230，邮箱angelika.annus@ts.ee [11]

文章核心观点 2025年6月和第二季度，公司客运量有增有减，货运量下降，不同航线表现各异 [1][2] 6月运营数据 - 客运量598,977人，较2024年6月增长4.9% [1] - 货运单元22,544个，较2024年6月下降11.2% [2] - 客运车辆87,530辆，较2024年6月增长1.0% [2] 第二季度运营数据 - 客运量1,488,128人，较去年同期增长2.5% [2] - 货运单元67,038个，较去年同期下降22.8% [2] - 客运车辆212,782辆，较去年同期增长1.4% [2] 不同航线客运情况 芬兰 - 瑞典 - 6月客运量153,422人，较2024年6月下降0.6%；第二季度365,422人，较去年同期增长2.8% [2] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 6月客运量386,211人，较2024年6月增长14.8%；第二季度967,619人，较去年同期增长4.9% [2] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 6月客运量59,344人，较2024年6月下降25.8%；第二季度155,087人，较去年同期下降10.9% [2] 不同航线货运情况 芬兰 - 瑞典 - 6月货运单元2,899个，较2024年6月下降16.7%；第二季度7,688个，较去年同期下降32.4% [2] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 6月货运单元16,247个，较2024年6月下降11.0%；第二季度49,162个，较去年同期下降23.9% [2] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 6月货运单元3,398个，较2024年6月下降7.0%；第二季度10,188个，较去年同期下降6.1% [2] 不同航线客运车辆情况 芬兰 - 瑞典 - 6月客运车辆9,558辆，较2024年6月增长5.6%；第二季度18,282辆，较去年同期增长6.9% [2] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 6月客运车辆73,712辆，较2024年6月增长0.6%；第二季度185,518辆，较去年同期增长0.6% [2] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 6月客运车辆4,260辆，较2024年6月下降1.6%；第二季度8,982辆，较去年同期增长10.1% [2] 各航线运营情况 芬兰 - 瑞典航线 - 第二季度运营涉及赫尔辛基 - 斯德哥尔摩、图尔库 - 斯德哥尔摩航线 [3] 爱沙尼亚 - 芬兰航线 - 第二季度运营涉及MyStar、Megastar和Victoria I号船 [4] 爱沙尼亚 - 瑞典航线 - 第二季度运营涉及塔林 - 斯德哥尔摩、帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线，船只使用有变化 [5]

文章核心观点 2024年6月哈留县法院因刑事案件追诉时效到期终止对塔林港前董事会成员的刑事诉讼，受害者上诉，2025年6月塔林巡回法院部分撤销县法院决定但驳回受害者关于处理民事索赔的上诉，判决未生效，公司将分析是否上诉，管理层认为事件对集团财务无重大不利影响 [1][2][3][4] 案件进展 - 2024年6月哈留县法院因追诉时效到期终止对塔林港前董事会成员Ain Kaljurand、Allan Kiil等人的刑事诉讼，释放被扣押财产并部分裁定诉讼费用，法院认定被告参与腐败协议但属私营部门腐败，导致受害者民事索赔未审查，受害者向塔林巡回法院上诉要求撤销县法院部分决议 [1] - 2025年6月塔林巡回法院部分撤销2024年6月27日哈留县法院决定，同意对Martin Paide和Toivo Promm的指控行为重新分类，但认同县法院关于Ain Kaljurand和Allan Kiil不是公职人员的判定，驳回受害者要求处理民事索赔的上诉 [2] - 判决未生效，相关方可在判决公布30天内上诉，塔林港将分析决定是否及在多大程度上诉 [3] 公司情况 - 塔林港是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一，除客货运服务外，集团通过子公司开展航运业务，OÜ TS Laevad提供爱沙尼亚大陆与最大岛屿间的渡轮服务，OÜ TS Shipping将多功能船Botnica用于爱沙尼亚及国外的破冰和近海服务项目，集团还是AS Green Marine的股东，该公司提供废物管理服务 [5] 影响评估 - 管理层认为基于已知信息，上述事件不会对集团财务业绩或财务状况产生重大不利影响 [4]

文章核心观点 2025年第一季度，塔林港集团虽客运量和货运量略有下降，但财务结果显著好于去年，利润和调整后EBITDA利润率增长受船只停靠次数增加、破冰船保险案解决及保险赔偿影响 [1][3] 财务数据 总体数据 - 2025年第一季度销售收入2800万欧元，增长1.5%；调整后EBITDA为1400万欧元，增长18%；利润700万欧元，增长31%；调整后EBITDA利润率49%；投资接近400万欧元 [1] - 2025年第一季度与2024年同期相比，收入2830万欧元，增长0.4万欧元（1.5%）；调整后EBITDA为1390万欧元，增长120万欧元（9.4%）；调整后EBITDA利润率从45.5%升至49.1%；营业利润830万欧元，增长130万欧元（18.0%）；当期利润680万欧元，增长160万欧元（31.2%）；投资360万欧元，减少1430万欧元（-79.9%） [5] - 截至2025年3月31日与2024年12月31日相比，总资产6.409亿欧元，增长1.7%；有息债务1.843亿欧元，下降0.3%；其他负债7220万欧元，增长7.1%；权益3.844亿欧元，增长1.8%；股份数量2.63亿股，无变化 [5] 资产负债表 - 2025年3月31日，现金及现金等价物3486.3万欧元，银行存款2200万欧元，贸易及其他应收款841.8万欧元，合同资产31.1万欧元，存货65.5万欧元，其他流动资产总计6624.7万欧元，持有待售非流动资产398.7万欧元，流动资产总计7023.4万欧元；投资联营公司256.4万欧元，投资性房地产1406.9万欧元，物业、厂房及设备5.5182亿欧元，无形资产223.5万欧元，非流动资产总计5.70688亿欧元；总资产6.40922亿欧元 [14] - 流动负债方面，贷款及借款1208.3万欧元，准备金73.5万欧元，政府补助2210.7万欧元，应付税款82.2万欧元，贸易及其他应付款1401.6万欧元，流动负债总计4976.3万欧元；非流动负债方面，贷款及借款1.7225亿欧元，政府补助3162.9万欧元，其他应付款285.5万欧元，非流动负债总计2.06734亿欧元；负债总计2.56497亿欧元；权益方面，股本2.63亿欧元，资本公积4447.8万欧元，法定资本储备2330.4万欧元，留存收益5364.3万欧元，权益总计3.84425亿欧元；负债及权益总计6.40922亿欧元 [14][15] 利润表 - 2025年第一季度，收入2835.4万欧元，其他收入34.7万欧元，营业费用-757.2万欧元，金融资产减值-21.3万欧元，人员费用-648.8万欧元，折旧、摊销及减值-606.8万欧元，其他费用-10.2万欧元，营业利润825.8万欧元，财务收入34.2万欧元，财务成本-168.8万欧元，财务成本净额-134.6万欧元，按权益法核算的联营公司利润（亏损）份额-10万欧元，税前利润681.2万欧元，当期利润681.2万欧元，归属于母公司所有者的利润681.2万欧元，基本及摊薄每股收益0.03欧元 [15] 现金流量表 - 2025年第一季度，销售商品和服务现金收入3552.9万欧元，其他收入现金收入4.4万欧元，向供应商付款-924.3万欧元，向员工及代表员工付款-592.8万欧元，其他费用付款-13万欧元，经营活动现金流量2027.2万欧元；购置物业、厂房及设备-312.2万欧元，购置无形资产-13.3万欧元，物业、厂房及设备出售所得0，与资产相关的政府补助所得266.5万欧元，利息收入15万欧元，投资活动使用现金-44万欧元；偿还贷款-40万欧元，支付利息-178.1万欧元，其他融资活动付款-0.1万欧元，融资活动使用现金-218.2万欧元；净现金流量1765万欧元，期初现金及现金等价物1721.3万欧元，现金及现金等价物变动1765万欧元，期末现金及现金等价物3486.3万欧元 [16][17] 业务数据 - 2025年第一季度，客运量下降3.6%，货运量下降0.7%，船只停靠次数增加4.8%；渡轮业务稳定，客运量下降2.1%，车辆数量增加2.1%；破冰船Botnica出租率与去年相同为100%，因去年是闰年，今年出租天数较短 [2] 各业务板块收入情况 增长板块 - 货物收费收入增加20万欧元（17.2%），船只费用收入增加20万欧元（3%），主要因2024年初MS Finlandia进行定期干船坞维修访问减少，以及货运港口大型集装箱船停靠次数增加；经营租赁收入增长10万欧元（4.1%），主要因帕尔迪斯基南港和穆加港的地上权费用基于指数化增加；渡轮服务收入增长3.6万欧元（0.4%），因固定费用可变部分指数化抵消了燃油价格下降导致的票价降低；其他服务收入增长2万欧元（3.8%），受老港广告销售增加和TS Laevad出售流动资产推动 [7][9] - 货物港口板块收入增长30万欧元，客运港口板块收入增长10万欧元，渡轮板块收入增长5.4万欧元 [10] 下降板块 - 电力销售收入减少10万欧元（-7.3%），因电力和电网服务销售量下降；乘客费用收入减少10万欧元（-3.2%），因所有航线客运量减少，尤其是塔林 - 赫尔辛基航线；包船费用收入下降1.1%，因破冰船Botnica今年比去年同期少一个包租日 [9] - 其他板块收入下降4.5万欧元 [10] EBITDA情况 - 调整后EBITDA增加120万欧元，因收入增加和总费用降低，但被按权益法确认的联营公司AS Green Marine亏损部分抵消；其他板块、渡轮板块和客运港口板块调整后EBITDA增加，货物港口板块下降；其他板块最大影响是2024年破冰船Botnica维修获得的90万欧元保险赔偿；集团调整后EBITDA利润率从45.5%升至49.1% [11] 利润情况 - 税前利润增长160万欧元（31.2%）至680万欧元，净利润也为680万欧元，比去年同期增加160万欧元 [12] 投资情况 - 2025年前三个月，集团投资360万欧元，比去年同期减少1430万欧元；主要用于帕尔迪斯基南港海上风电场码头建设、信息技术（硬件和软件）以及渡轮定期干船坞维修 [13] 重大事件 - 新集装箱航线Ocean Network Express（ONE）开通 [8] - Baffinland放弃2025年秋季使用破冰船Botnica服务的选择权 [8] - TS Shipping获得2024年破冰船Botnica维修的保险赔偿 [8] - 完成铁路波罗的海穆加火车站建设的土地转让，交易影响将在第二季度体现 [8] 财务结果展示安排 - 塔林港管理层将于5月12日在网络研讨会上展示集团财务结果，包括爱沙尼亚语研讨会（10:00 EET）和英语研讨会（11:00 EET） [4]

文章核心观点 2025年是公司的过渡年 公司正通过多项举措改善财务表现 虽一季度受特定领域负面影响 但3月盈利趋势已开始好转 预计后续盈利改善趋势将更明显 全年EBIT预期约为10亿丹麦克朗 [5][8][13] 财务数据表现 - 2025年Q1营收75.39亿丹麦克朗 较2024年Q1增长8% LTM营收302.81亿丹麦克朗 较2023 - 2024年增长8% [4] - 2025年Q1 EBITDA为7.48亿丹麦克朗 较2024年Q1下降22% LTM EBITDA为42.32亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降13% [4] - 2025年Q1 EBIT为 - 1.17亿丹麦克朗 较2024年Q1减少3.17亿丹麦克朗 LTM EBIT为11.89亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降45% [4][6] - 2025年Q1调整后自由现金流为2.46亿丹麦克朗 较2024年Q1增加5.73亿丹麦克朗 LTM调整后自由现金流为15.3亿丹麦克朗 较2023 - 2024年下降30% [4][6] - LTM ROIC为3.4% 较2023 - 2024年的6.9%下降 LTM财务杠杆为4.0倍 较2023 - 2024年的3.2倍上升 [4] 业务进展与举措 - 多数业务单元有望在2025年维持或提升表现 [5] - 正推进三个重点领域问题解决 包括调整地中海渡轮业务以适应竞争环境 使物流的土耳其与欧洲南部业务在2025年底实现盈亏平衡 落实2024年启动的物流转型项目 [6][7][8] - 一季度采取提价 调整运力 裁员 关闭无利可图业务及合并办公室等举措改善盈利趋势 后续还将采取进一步行动 [8] 市场环境与应对 - 公司作为欧洲运输商 网络扩展至受益于近岸外包的地区 欧洲增强自给自足决心可能促进与土耳其和摩洛哥等制造业中心的贸易 [10] - 短期内不认为有市场顺风因素 美国政策转变带来的不确定性或抑制2025年欧洲经济增长 德国增加国防和基础设施支出预计2026年才会有实质影响 公司聚焦适应低增长市场环境 [11] 财务状况展望 - 营运资金举措和加强资本支出管理改善了现金流 预计下半年随着盈利改善和净利息债务减少 财务稳健性将增强 [12] - 2025年盈利展望不变 EBIT预计约为10亿丹麦克朗 [13]

文章核心观点 2024年塔林港公司将每股派息0.073欧元，总额1919.9万欧元，除息日为2025年5月8日，股息将于2025年5月16日支付给股东 [1] 公司业务 - 公司是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一 [2] - 除客运和货运服务外，公司通过子公司开展航运业务，OÜ TS Laevad提供爱沙尼亚大陆与最大岛屿间的渡轮服务，OÜ TS Shipping将多功能船Botnica用于爱沙尼亚的破冰和近海服务及海外项目 [2] - 公司是联营公司AS Green Marine的股东，该公司提供废物管理服务 [2] 联系方式 - 投资者关系负责人为Angelika Annus，电话+372 5649 6230，邮箱angelika.annus@ts.ee [3]

文章核心观点 公司邀请利益相关者参加2025年第一季度未经审计业绩介绍的投资者会议网络研讨会 [1] 分组1 - 网络研讨会定于2025年5月12日举行 [1] - 研讨会将在Microsoft Teams平台以爱沙尼亚语和英语两种语言进行 [1] - 爱沙尼亚语研讨会于10:00（EET）开始，英语研讨会于11:00（EET）开始 [1] - 管理委员会主席和CFO将介绍业绩并回答问题，鼓励提前发问题至指定邮箱 [1] 分组2 - 研讨会录音将在公司网页https://www.ts.ee/en/ 上提供 [2] 分组3 - 公司是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一 [3] - 公司通过子公司开展航运业务，还持有AS Green Marine股份 [3] 分组4 - 投资者关系负责人为Angelika Annus，提供电话和邮箱信息 [4]

文章核心观点 TS Laevad与地区事务和农业部签署补充协议，2025年6月19日至8月31日及10月萨雷马拉力赛期间将在Virtsu - Kuivastu航线增加最多485次渡轮Regula航行，公司将获得相应费用 [1][2] 协议内容 - 地区事务和农业部将在2025年6月19日至8月31日及10月10 - 12日萨雷马拉力赛期间额外订购最多485次Virtsu - Kuivastu航线渡轮Regula航行 [1] - 夏季额外航行TS Laevad将获固定费用931,700欧元及每次航行465欧元费用，额外航行最高总金额为1,157,225欧元 [2] 过往情况 - 2024年有525次额外航行协议，Regula根据需求在6 - 9月航行410次，10月航行10次 [2] - 2024年夏季额外航行TS Laevad获固定费用897,615欧元及每次465欧元航行费用，总费用为1,092,915欧元 [2] 航行条件 - 额外航行基于需求，若预定航班有至少200线性米已购票车辆滞留或用额外船只运输危险货物更优时，TS Laevad将执行额外航行 [3] - 当Regula需在其他渡轮故障时充当替代船只或自身故障时，不进行额外航行 [3] 公司业务 - TS Laevad用渡轮Piret和Tõll服务Virtsu - Kuivastu航线，用Leiger和Tiiu服务Rohuküla - Heltermaa航线，还拥有替代渡轮Regula [4] - Tallinna Sadam是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一，通过子公司开展航运业务，TS Laevad提供爱沙尼亚大陆与最大岛屿间渡轮服务，TS Shipping将多功能船只Botnica用于破冰和近海服务，集团还是AS Green Marine股东，该公司提供废物管理服务 [5]

文章核心观点 2025年4月AS Tallink Grupp客运量增长、货运量下降、客运车辆数增加，各航线表现有差异，同时有船只运营和租约相关事件 [1] 运营数据 - 2025年4月客运量416,468人，较2024年4月增长4.5% [1] - 2025年4月货运单位数21,889个，较2024年4月下降34.1% [1] - 2025年4月客运车辆数59,770辆，较2024年4月增长9.9% [1] 各航线情况 芬兰 - 瑞典 - 反映赫尔辛基 - 斯德哥尔摩和图尔库 - 斯德哥尔摩航线运营情况 [2] - 2025年4月客运量103,670人，较2024年4月增长8.9% [1] - 2025年4月货运单位数2,412个，较2024年4月下降42.6% [1] - 2025年4月客运车辆数4,335辆，较2024年4月增长25.0% [1] 爱沙尼亚 - 芬兰 - 反映MyStar和Megastar穿梭船及Victoria I邮轮运营情况 [3] - 2025年4月客运量268,060人，较2024年4月增长4.3% [1] - 2025年4月货运单位数16,107个，较2024年4月下降36.5% [1] - 2025年4月客运车辆数53,228辆，较2024年4月增长8.1% [1] 爱沙尼亚 - 瑞典 - 反映塔林 - 斯德哥尔摩和帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线运营情况 [4] - 2025年4月客运量44,738人，较2024年4月下降3.5% [1] - 2025年4月货运单位数3,370个，较2024年4月下降8.4% [1] - 2025年4月客运车辆数2,207辆，较2024年4月增长30.7% [1] - 塔林 - 斯德哥尔摩航线由Baltic Queen邮轮运营 [4] - 帕尔迪斯基 - 卡佩尔斯卡尔航线4月12日前由Star I客船运营，之后由Superfast IX客船运营 [4] - Star I客船于2025年4月售予爱尔兰大陆集团 [4] 其他事件 - 4月Silja Europa邮轮租约延长至2026年1月31日，有再延长6 + 6个月的选项，该邮轮自2022年8月起租出用于荷兰临时住宿 [5]

文章核心观点 - 塔林港子公司与BP的破冰船租赁合约终止，船只故障后获保险赔偿，公司业务多元 [1][2][3] 公司业务 - 公司是波罗的海地区最大的货运和客运港口综合体之一 [3] - 旗下OÜ TS Laevad提供爱沙尼亚大陆与最大岛屿间的渡轮服务 [3] - OÜ TS Shipping将多功能船只Botnica出租用于破冰和离岸服务 [3] - 公司是AS Green Marine的股东，该公司提供废物管理服务 [3] 事件情况 - 2024年7月初，塔林港子公司与BP的破冰船Botnica租赁合约终止 [1] - 2024年7月10日，因船只技术故障，公司发布Botnica夏季运营变更通知 [1] - 租赁期结束后进行维修，故障消除，船只可继续后续租赁工作 [2] - 技术故障属保险事件，已收到保险经纪的赔偿确认，获90万欧元赔偿 [2] - 保险赔偿将对公司2025年第一季度财务结果产生积极影响 [2] 联系方式 - 投资者关系负责人为Angelika Annus，电话+372 5649 6230，邮箱angelika.annus@ts.ee [4]