文章核心观点 - Streamex公司与Solana区块链领先的自动化做市商基础设施提供商Orca合作，推出了首个为代币化证券提供7x24小时二级流动性的基础设施，并以黄金支持、生息型代币化证券GLDY作为首个交易资产，这被认为是代币化实物资产市场的一个重要里程碑 [1] - 该基础设施旨在解决代币化证券长期面临的“分销问题”，即为投资者提供一个合规的二级市场交易场所，从而促进机构对代币化资产的采用 [4] 合作与产品发布 - Streamex与Orca合作开发了7x24小时二级流动性基础设施，GLDY是首个在该设施（“Orca上的GLDY资金池”）中交易的资产 [1] - GLDY是一种黄金支持、生息型代币化证券，目前仅向经过验证的合格投资者提供和销售 [3] - 此次合作旨在让GLDY的潜在投资者相信，在其进行一级市场投资后，将存在一个合规的链上二级流动性渠道 [3] 技术模式与运作机制 - 该基础设施是首批同类产品之一：一个去中心化、需许可的交易池，可7x24小时运行，并在代币层面（而非事后附加）强制执行合规 [4] - Orca的许可池基础设施在Solana代币层面引入了由发行方（如Streamex）直接管理的合规执行层，使代币化证券能在不损害无许可区块链基础设施效率的前提下，在许可交易环境中7x24小时交易 [5] - 关键组件包括：1) 代币级访问控制，默认将投资者账户初始化为冻结状态，只有持有人通过Streamex的KYC和合格投资者验证的合格钱包才被允许持有或交易GLDY [6]；2) 链上访问控制层，实时同步来自Streamex KYC平台的资格验证状态，确保持续自动执行投资者资格 [6]；3) 通过Orca协议智能合约在Solana区块链上托管的许可集中流动性池，由机构做市商支持，提供深度、资本高效的7x24小时二级市场流动性 [6] - 该定制技术栈虽为GLDY集成而建，但可作为任何代币化证券（包括股票、债券、商品、房地产或版税）的模型，旨在为在去中心化轨道上交易的新一代受监管金融工具提供动力 [5] 市场意义与行业影响 - 公司认为，此次发布是解决代币化证券“分销问题”的重要一步，该问题一直是主要障碍，即缺乏合规二级市场导致投资者无处交易 [4] - 流动的二级市场对于机构采用代币化资产至关重要，而公司认为目前其拥有的是唯一此类设施 [4] - 该基础设施为代币化实物资产市场添加了关键的一块拼图 [1] 合作方背景与收入安排 - Orca是Solana领先的自动化做市商和流动性基础设施协议，自五年前推出以来，其完全审计过的AMM基础设施已处理超过5000亿美元的累计交易量，且未发生智能合约漏洞利用事件 [7][10] - Orca正将其角色从AMM基础设施扩展到定制化、合规就绪的技术，以协助发行方将资本市场引入链上 [10] - Streamex将为Orca部署GLDY资金池提供支持，包括维护KYC/合格投资者白名单和协助投资者入驻，作为回报，Streamex除了获得GLDY固有的转让费外，还将从Orca从GLDY资金池赚取的协议费收入中分得一部分 [8] 公司及产品信息 - Streamex Corp.是一家技术和基础设施公司，专注于商品类实物资产的代币化和数字化，通过安全、受监管且生息的金融工具连接传统金融和区块链市场 [11] - GLDY是根据经修订的1933年《证券法》下D条例506(c)规则豁免注册而提供和销售的，未根据《证券法》或任何州证券法进行注册，不得向非D条例501(a)规则定义的已验证合格投资者提供或出售 [12]