公司历史与股价表现 - 公司于1999年以反向拆分调整后价格150美元上市 2000年初达历史高点1498美元 当前股价低于2美元[1] - 市值18亿美元 对应明年销售额估值倍数低于2倍[2] - 早期家用氢充电系统计划因高基础设施成本、监管挑战及消费者需求不足而失败 后转向仓库叉车氢燃料电池及充电系统开发[4] 财务表现与运营数据 - 2021-2023年营收从502百万美元增长至891百万美元 但2024年降至629百万美元（同比下降29%）[7] - 营业利润率持续恶化：2021年-87% 2022年-97% 2023年-151% 2024年-321%[7] - 2022-2023年增长主要由收购推动 而非氢燃料电池、充电器及电解槽业务的有机增长[6] - 已全球部署72000套燃料电池系统及275座加氢站[8] 行业环境与竞争挑战 - 高利率、关税等宏观逆风抑制市场对昂贵氢充电项目的需求[8] - 电池电动解决方案因成本更低、部署更简便持续获得企业投资[9] - 公司虽在仓库和配送中心取得进展 但面临突破细分市场、扩大规模及实现持续盈利的挑战[9] 近期积极催化剂 - 获得美国能源部16.6亿美元贷款担保 用于建设6座绿色氢制造工厂[11] - 特朗普政府新税法将氢行业税收抵免延长至2027年[11] - 与Olin成立合资企业在路易斯安那州建设氢液化工厂[12] - 启动"量子飞跃"成本削减计划 目标每年减少支出达2亿美元[13] 未来发展预期 - 2025年营收预计增长至少11%至7亿美元 第四季度毛利率转正[14] - 分析师预测2025年营收增13% 2026年增39% 2027年增35%至13亿美元[15] - 复苏动力来自氢燃料电池、基础设施及电解槽业务 伴随宏观环境稳定[14] - 内部人士过去12个月买入股票数量为卖出量的近20倍[10]