公司月度交易量概览 - 全球领先的衍生品及证券交易网络Cboe Global Markets Inc 报告了2025年10月全球业务线的月度交易量统计数据 [1] - 报告包含各业务板块的10月交易统计、市场份额、精选指数产品交易量以及延迟一个月报告的每份合约收入/净收入捕获率 [2] 美国期权业务表现 - 10月Cboe四家期权交易所的总交易量创下月度纪录，日均成交量为2140万份合约，由多上市期权（1590万份）和Cboe专有指数期权（550万份）的月度纪录驱动 [5] - 多上市期权10月日均成交量为1589.2万份合约，较2024年10月的1079.3万份增长47.2%，较2025年9月的1527.3万份增长4.1% [3] - 指数期权10月日均成交量为551.1万份合约，较2024年10月的397.6万份增长38.6%，较2025年9月的525万份增长5.0% [3] 标普500指数期权亮点 - 标普500指数期权交易在10月创下多项成交量纪录，包括新的月度日均成交量纪录440万份合约 [5] - 零日到期期权创下新的月度日均成交量纪录270万份合约 [5] - 在10月10日创下640万份合约的新的单日成交量纪录 [5] 其他资产类别交易量 - 美国交易所内股票10月日均成交量为20.2亿股，较2024年10月的12.89亿股增长56.7%，较2025年9月的17.03亿股增长18.6% [3] - 美国场外股票10月日均成交量为2.27亿股，较2024年10月的7700万股增长195.0%，较2025年9月的2.4亿股下降5.5% [3] - 全球外汇10月日均成交额为551.34亿美元，较2024年10月的443.73亿美元增长24.3%，较2025年9月的524.29亿美元增长5.2% [3] 国际业务及清算服务 - 欧洲股票10月日均成交量为131.92亿欧元，较2024年10月的105.34亿欧元增长25.2%，较2025年9月的117.89亿欧元增长11.9% [3] - 加拿大股票10月日均成交量为2.11986亿股，较2024年10月的1.58622亿股增长33.6%，较2025年9月的1.92599亿股增长10.1% [3] - Cboe Clear Europe清算交易量10月为1253.92万笔，较2024年10月的1175.28万笔增长6.7% [3] - Cboe Clear Europe净结算量10月为130.5万笔，较2024年10月的104.2万笔增长25.2%，较2025年9月的119.1万笔增长9.6% [3] 产品过渡说明 - 在2025年第二季度，数字期货产品已转移至Cboe期货交易所，2025年第二季度之前的期货指标不包括数字期货产品 [3]

公司业绩概览 - 公司发布2025年9月及第三季度交易量统计数据以及初步的每份合约收入（RPC）和净收入捕获指引 [1] - 月度报告突出创纪录的期权交易活动以及全球股票和清算业务的持续强劲表现 [1] - 创纪录的期权交易量和全球多元化巩固了公司在衍生品、股票和外汇交易领域的领先地位 [12] 期权交易表现 - 9月美国期权总交易量日均合约数达2050万份，第三季度日均合约数达1880万份，均创下新纪录 [7] - 指数期权季度日均合约数创490万份的纪录，其中9月SPX期权合约数达430万份，创历史新高 [7] - Mini-SPX期权季度日均合约数创119,000份的纪录，表明其在机构和零售投资者中的采纳度增长 [7] 全球股票与外汇交易表现 - 欧洲股票9月匹配名义价值同比增长16.5%，达到118亿欧元 [8] - 加拿大股票9月匹配股数同比增长29.6%，总计近1930亿股 [8] - 澳大利亚股票9月匹配名义价值同比增长17.3%，达到10.5亿澳元 [8] - 全球外汇9月日均交易量同比增长9%，达到524亿美元 [8] 清算业务表现 - Cboe Clear Europe 9月处理清算交易108,000笔（同比增长5.6%），净结算量超过119万笔（同比增长26.3%） [8] 每份合约收入（RPC）与净收入捕获指引 - 多上市期权RPC为每份合约0.054美元（低于8月的0.057美元） [9] - 指数期权RPC为每份合约0.926美元（环比持平） [9] - 期货RPC为每份合约1.742美元 [9] - 美国股票（场内）RPC为每100股触及股票0.015美元 [9] - 全球外汇RPC为每百万美元交易额2.885美元 [9] 业务驱动因素与前景 - 强劲的市场参与度和波动性支撑了破纪录的衍生品交易量 [11] - 数字期货在2025年第二季度整合至Cboe期货交易所，简化了其期货业务，为增长势头做出贡献 [11] - 全球扩张在多元化收入模式中扮演核心角色，持续投资于技术、清算和数据服务以支持跨资产类别和地区的长期交易增长 [12]

期权市场交易活动 - 美联储会议后看涨期权交易活动显著增加 例如上周五单只股票期权交易量达到创纪录的5400万份合约 其中大部分来自看涨期权[2] - 看涨活动主要集中在人工智能相关股票和MAG 7等大型科技股 同时在指数 行业层面以及小盘股中也观察到大量看涨活动 因小盘股今年表现远落后于大盘[2] - 期权交易用途呈现混合状态 既有投机性交易 也有投资者用以替代正股头寸从而降低风险[3] 期权市场异常指标 - 衡量大盘股中出现“看涨期权偏斜倒挂”现象的指标出现显著变化 该现象指因上行看涨期权需求旺盛致其价格高于平价期权 历史上非常罕见[4] - 出现看涨期权偏斜倒挂的股票比例在一周内从3%大幅上升至12% 增幅达四倍 表明投资者正积极寻求上行风险暴露[4][5] - 看涨期权需求上升的同时 对冲需求（例如看跌期权成本）出现下降 进一步印证投资者通过期权追逐市场上涨的趋势[6] 跨资产市场信号 - 股票期权市场显示的看涨情绪与上周股市出现的板块轮动相一致 资金从防御性板块大幅转向周期性板块 表明风险偏好上升[7] - 债券市场的期权活动显示债市正在定价更高的通胀预期 这与股市的乐观信号形成对比[7] - 当前股债市场均暗示美联储将把焦点从通胀转向疲软的劳动力市场 但债市同时显示通胀预期在上升 市场可能低估了通胀再度升温或经济数据显著恶化的风险[8]

公司交易量数据 - 2025年7月多重上市期权日均交易量(ADV)达12,215千份合约 同比增长96% [4] - 指数期权ADV为4,469千份合约 同比增长80% 但环比下降37% [4] - 美国股票场内匹配交易量达1,790百万股 同比激增399% 场外交易量同比飙升848%至141百万股 [4] - 欧洲股票交易量以欧元计达12,490百万 同比增长353% [4] - 全球外汇交易量达48,514百万美元 同比增长64% [4] 市场表现亮点 - 欧洲股票业务创纪录市场份额 整体交易占比达266% 连续交易占比达347% [5] - SPX期权和Mini-SPX期权在零日到期(0DTE)交易中创月度记录 ADV分别为22百万份和60千份合约 [9] - SPX期权在7月31日创历史第三高单日交易量 达48百万份合约 [9] 业务结构说明 - 公司为全球领先的衍生品和证券交易网络 提供跨资产类别的交易清算解决方案 覆盖北美欧洲和亚太市场 [6] - 2025年二季度起数字期货产品已转移至Cboe期货交易所 此前数据不含该产品线 [4] - 采用月度交易量和RPC/净收入捕获报告形式披露业务数据 其中净捕获数据延迟一个月公布 [2] 产品与商标信息 - 公司拥有Cboe Cboe Global Markets Cboe Volatility Index VIX等注册商标 [7] - SPX XSP等指数产品使用标普授权商标 但相关产品不受标普或Cboe直接推荐 [8]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收5.652亿美元 同比增长12.6% 超出Zacks共识预期1.54% [1] - 季度每股收益2.50美元 同比提升16.3% 较分析师预期2.36美元高出5.93% [1] - 过去一个月股价下跌2% 表现逊于标普500指数0.5%的跌幅 当前Zacks评级为2(买入) [3] 细分业务指标 - 期货产品平均每合约收入1.74美元 略低于分析师预估1.76美元 [4] - 多上市期权日均成交量1341万份 超出分析师平均预期1299万份 [4] - 指数期权每合约收入0.91美元 与分析师预估完全一致 [4] 收入构成 - 接入与容量费用收入9780万美元 同比增长8.6% 超分析师预期9655万美元 [4] - 市场数据费用收入7780万美元 同比增长8.1% 高于分析师预估7592万美元 [4] - 全球外汇交易清算费用1850万美元 同比大增19.4% 超出分析师预期1781万美元 [4] - 监管费用收入1.618亿美元 同比暴涨222.3% 远超分析师预估9018万美元 [4] 交易相关收入 - 净交易清算费用4.182亿美元 略高于分析师平均预期4.162亿美元 [4] - 期货交易清算费用2710万美元 同比增长15.3% 优于分析师预期2515万美元 [4] - 总交易清算费用8.326亿美元 同比上升15.9% 显著高于分析师预估7.888亿美元 [4]