市场表现与投资策略 - 2026年第二季度市场向小盘股积极转变，罗素2000指数创下自1991年以来最佳上半年表现，罗素2000成长指数在第二季度上涨25.7%，受人工智能热情和半导体股票推动 [1] - 市场领导力不均衡，高贝塔股票表现优于高质量公司，这影响了Conestoga以质量为中心的策略，公司认为投机性领导力不会持续，随着货币政策收紧和市场广度改善，高质量成长企业将重新获得青睐 [1] - Conestoga微盘股组合在第二季度实现22.16%的净回报，但落后于罗素微盘成长指数28.98%的回报，微盘成长股超越所有主要股票基准，但涨幅主要由少数高贝塔、高动量股票驱动 [1] 个股分析：U.S. Physical Therapy, Inc. (USPH) - U.S. Physical Therapy, Inc. (NYSE:USPH) 是一家门诊物理治疗诊所运营商，在2026年第二季度被Conestoga从投资组合中卖出 [2] - 截至2026年8月6日，USPH收盘价为每股76.46美元，市值11.64亿美元，过去一个月回报率为5.40%，但过去52周股价下跌12.80% [2] - Conestoga卖出该头寸的原因是劳动力成本压力、报销不确定性以及利润率扩张放缓，尽管康复服务需求持续强劲，但长期回报预期被削弱，公司认为其他医疗保健投资提供了更引人注目的上行空间 [2] - 根据数据库，截至第一季度末，有13只对冲基金持有USPH，与上一季度持平 [3]