涉及的行业与公司 * 行业：黄金与铜矿开采业 [3] * 公司：Eldorado Gold（收购方）与 Foran Mining（被收购方） [2] 交易核心条款与结构 * **交易形式**：Eldorado Gold 将通过安排计划收购 Foran Mining 全部已发行股份 [4] * **换股比例**：每股 Foran 股票换取 0.1128 股 Eldorado 股票 [4] * **股权价值**：交易隐含股权价值约为 38 亿加元 [4] * **交易后股权结构**：Eldorado 原股东持股约 76%，Foran 原股东持股约 24% [4] * **管理层支持**：所有 Foran 董事及高管已签署投票支持协议 [5] * **时间表**：股东会议预计在 2026年4月14日左右召开，交易预计在 2026年第二季度完成 [5] * **交易性质**：管理层认为这是一笔零溢价交易（按现价计算）[48] 交易战略逻辑与协同效益 * **战略契合**：打造一家更具竞争力、以增长为导向的多元化金铜生产商，双方在价值观、团队优势及对卓越运营和负责任采矿的承诺上高度一致 [3] * **资产组合强化**：增加在加拿大（顶级矿业管辖区）的业务布局，平衡并降低地域风险 [3][9] * **生产与现金流拐点**：两家世界级项目（Skouries 和 McIlvenna Bay）均将于 2026年投产，推动合并后公司产量和自由现金流显著增长 [3][6][7] * **财务实力提升**：增强资产负债表和财务灵活性，支持未来发展、勘探和股东回报 [3][12] * **金属多元化**：增加对铜的敞口，预计2027年铜将贡献约15%的营收 [8] * **可持续发展**：双方在可持续发展及碳减排目标上高度一致 [3][4] 核心资产与运营状况 * **Skouries 项目（希腊）**： * 预计2026年投产 [6] * 预计在20年矿山寿命期内，年均产金14万盎司，产铜6700万磅 [6] * 露天矿前三年矿体已通过钻探确认，已建立大量矿石库存；地下矿已完成两个试验采场，地质技术参数得到确认，2026年将进行四个试验采场 [20] * 建设处于最后阶段，本季度末将开始调试 [20] * **McIlvenna Bay 项目（加拿大萨斯喀彻温省）**： * 预计2026年中期达到商业生产 [6][25] * 截至2025年底，项目已完成约85%，按预算和进度推进 [6][25] * 已进入湿式调试阶段，已开采至少五个采场，并堆存了超过20万吨矿石以备热调试 [25][56] * 2025年曾因野火撤离约四周，但未影响整体工期 [25][26] * **现有运营资产（Eldorado）**：包括魁北克的 Lamaque 综合矿、希腊的 Olympias 和 Kilada、土耳其的 Efemçukuru，提供了稳定的生产和多元化基础 [9] * **开发与勘探资产**：包括希腊的 Perama Hill 项目和 Lamaque 的 Ormaque 矿床，提供了增长潜力 [10] * Ormaque 矿床和 Olympias 的 Stratoni Skarn 近期公布了新的高品位矿带 [10] 增长催化剂与未来展望 * **近期催化剂（2026年）**： * Skouries 和 McIlvenna Bay 在2026年中期实现商业生产 [13] * Tesla 区域（McIlvenna Bay）的首次资源量估算（2026年下半年）[13] * Olympias 扩产和 Ormaque 商业生产（2026年下半年）[13] * **中期扩张潜力**： * **Tesla 区域**：McIlvenna Bay 附近最具潜力的近期扩张机会，可利用现有基础设施，有望扩大规模、延长矿山寿命 [10][11][27] * **Perama Hill 项目**：已于2025年12月提交环境影响评估（EIA），2026年将继续进行社区磋商以获取支持 [67] * **财务预测**： * 基于一致预测，合并后公司2027年自由现金流预计接近15亿美元，息税折旧摊销前利润（EBITDA）预计超过20亿美元 [8][12] * 预计2027年黄金当量产量将增长80%至超过90万盎司，处于行业领先水平 [8] * 截至第三季度末，备考现金及等价物约为15亿美元；基于一致预测，2027年净债务预计维持在较低水平（约9000万美元）[12] 风险缓解与尽职调查 * **McIlvenna Bay 项目风险**：管理层认为主要风险（许可、融资、执行）已基本消除，项目已完全许可、全额融资，且由 G Mining Services 团队执行出色 [55][56] * **Skouries 项目风险**：通过钻探和试验采场降低了采矿风险，预计不会出现成本超支或重大失误 [20][21] * **尽职调查**：Eldorado 的管理层和技术团队已实地考察，并在过去6-7个月内完成了尽职调查，对项目进展和团队能力感到满意 [45][47] * **审批流程**：交易无需加拿大投资审查机构或其他海外司法管辖区的批准 [62][63] 其他重要信息 * **公司总部**：合并后公司总部将设在温哥华 [6] * **资产寿命**：合并后公司拥有业内领先的较长平均矿山寿命 [3][66] * **环境管理**：合并后公司6个资产中的5个将采用干式堆存尾矿技术 [68] * **历史参考**：Eldorado 提及2017年收购 Integra 项目后，其市值从4.3亿美元增长至32亿美元，创造了650%的价值增长（内部评估为900%）[30] * **金属构成**：交易后，公司约77%的产量仍来自黄金，但将成为重要的铜生产商 [19] * **地域战略**：公司致力于在加拿大、希腊和土耳其三个司法管辖区保持平衡的投资与增长 [64][66]

Eldorado Gold (NYSE:EGO) M&A announcement February 02, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsChristian Milau - PresidentDan Myerson - Executive Chairman and CEOGeorge Burns - CEOLynette Gould - VP of Investor Relations, Communications and External AffairsConference Call ParticipantsCosmos Chiu - Analyst – Equity ResearchLawson Winder - Senior Equity Research AnalystTanya Jakusconek - Managing Director & Senior Equity AnalystOperatorThank you for standing by. This is the conference operator. Welcome to the El ...

核心观点 - 邦克山矿业公司宣布其位于爱达荷州银谷的邦克山矿重启项目按计划、按预算推进，目标在2026年上半年实现首次生产 [1][3] - 公司管理层认为，相对于其他公开交易的银业公司，公司价值被低估，并预计随着生产启动、产量爬坡以及勘探成果的释放，市场将逐步认可其资产内在价值 [2] - 银价上涨显著改善了项目经济性，使白银在收入中的占比预期提升至约50%，增强了现金流和运营利润率预期 [8][9] - 公司利用人工智能技术分析地质和历史数据，验证了多个高优先级勘探靶区的潜力，为2026年的勘探活动奠定了基础 [10] 项目重启进展 - **选矿厂建设接近完成**：选矿厂建设已完成88%，正式进入调试阶段，主球磨机已开始转动，浮选电机正在进行启动测试 [3] - **尾矿过滤厂建设加速**：此前延迟的尾矿过滤厂建设进展顺利，现已接近完成60%，其建筑结构即将完工，过去两周重点在美卓现场监督下安装压滤机 [3] - **安全与环境记录优异**：公司已连续超过3年未发生损失工时事故，2025年全年可记录事故率为1.23，约为全国平均水平的一半 公司于2025年12月3日获美国矿山安全与健康管理局将其矿山状态从“活跃：非生产”重新分类为“活跃：生产”，并已获得暴雨和空气排放许可，保持100%的环境合规记录 [5] - **地下开发就绪**：基础设施修复和横向开拓按计划进行，多个高优先级采矿区已可进入并做好生产排序准备 通风、地下通信和电力连接已完全建立 地下已堆存约2万吨矿石，可供选厂从调试到启动生产期间使用 [5] - **地表基础设施按计划推进**：凯洛格厂区关键地表设施的完工和调试按计划进行，无延迟 日处理量1,800吨的选矿厂调试已按时开始并正在加速，同时尾矿压滤机在钢结构内的安装略微提前于计划 [5] 团队建设 - **技术团队扩充**：自2025年第四季度以来，公司重点加强了支持地下采矿作业的技术团队，已招聘到岗的职位包括：首席地质师、高级地质师、矿石控制地质师、矿山工程师和技术服务经理 [6] - **招聘持续进行**：公司已引入经验丰富的内部招聘人员以支持招聘工作，并持续从银谷当地招募高素质矿工 此外，还招聘了额外的电工和机械师 在选矿方面，团队已开始为运营选矿厂和尾矿过滤厂招募计划中三批运营团队的第一批人员 [7] 项目经济性改善 - **银价上涨改变收入结构**：基于当前价格假设，白银和基本金属预计将各贡献约50%的收入，而之前的预测更侧重于基本金属 [8] - **财务预期提升**：预计现金流和运营利润率将超过先前的内部规划假设，这为应对银价上行提供了更大的财务灵活性和杠杆效应 [9] 勘探靶区验证 - **靶区1：佩奇矿-库柳矿脉**：位于近期收购的Ranger-Page资产内，基于2025年钻探数据，在先前开采的库柳矿脉的一个分支中发现了较高品位的银、铅、锌矿化，且位于较浅深度，未被前人勘探 显著见矿段包括：RP-2025-004：从198.5英尺深处起6.6英尺，品位为2.19盎司/吨银、5.81%铅、0.28%锌；RP-2025-005：从245英尺深处起10英尺，品位为5.22盎司/吨银、15.5%铅、4.09%锌；RP-2025-006：从222.5英尺深处起1.5英尺，品位为8.16盎司/吨银、22.96%铅、5.8%锌 [11] - **靶区2：VRIFY远景评分+IP高充电率靶区**：位于政府沟断层沿线，是2022年地球物理调查中IP高充电率区与VRIFY AI远景评分（结合放射性测量、地质线性构造及银锌样品值）的重叠区域，其特征与邦克山矿作业区相同 该靶区规模可与邦克山矿最大的单个矿体之一——三月矿体相媲美，后者曾产出470万吨矿石，品位为12%铅、5.22盎司/吨银和2.25%锌 [15] - **靶区3：凯特断层带历史钻探中的银矿化**：1970年代在邦克山矿的钻探发现了凯特断层带内一个高品位银铅矿化带，但从未开采 该区域靠近当前和计划中的矿山开拓工程，矿体几何形态可预测，沿凯特断层分布 钻探见矿段距离已修复的8层平巷在125英尺内，距离计划的8-9层斜坡道在60英尺内，为通过平巷进行高效勘探提供了两个接入点 [15]

有色早报 研究中心有色团队 2026/02/02 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2026/01/26 -370 5164 225937 145314 -803.91 -329.61 22.0 22.0 -71.07 170525 44725 2026/01/27 -380 4809 225937 144908 -698.50 290.46 22.0 22.0 -93.80 172350 45075 2026/01/28 -350 5489 225937 148038 -67.63 4.13 20.0 20.0 -101.09 173925 44700 2026/01/29 -350 6364 225937 151628 1825.50 401.68 23.0 23.0 -93.76 176075 43600 2026/01/30 -325 6505 233004 156851 593.62 -291.04 27.0 28.0 -89.88 17 ...

项目概览 - 必和必拓于2026年2月1日宣布，为其2026年度Xplor计划选定了10家早期勘探与技术公司，这是该项目自启动以来规模最大的一批，也是项目运行的第四年[1] 项目理念与行业趋势 - 2026年度的入选公司包括初级勘探公司、地球科学组织和技术团队，它们共同覆盖了矿产发现体系，反映了早期勘探领域一种更具联动性的方法，即地质见解、数据和新兴技术日益交叉，跨学科合作正成为发现演进的核心[2] - 随着勘探活动进入更偏远、地质更复杂的区域，这种专业知识的交叉为在最早阶段理解、测试和推进矿产系统开辟了新的可能性[3] - 必和必拓集团勘探主管表示，勘探正在快速发展，新工具、更好的数据以及不同的工作方式正在改变早期想法的测试和完善方式，Xplor项目为公司与这些探索者共同学习、探索未来发现的可能性提供了宝贵机会[4] 入选勘探公司详情 - **FrontierX**：一家加拿大早期铀矿勘探公司，由两位Xplor项目第一年的校友创立，其Xplor项目旨在测试早期地质概念并初步了解勘探潜力[5] - **Litchfield Minerals**：一家澳大利亚勘探公司，专注于北领地的铜、锌、铅、银和金矿机会，其Xplor项目重点是通过现代地球物理和定向野外工作，更清晰地了解一个大型、未充分勘探的矿产系统[6] - **Orion Minerals**：一家在南非北开普省推进铜锌资产组合的上市勘探开发公司，其Xplor项目旨在应用现代数据分析和矿产系统思维，在已知矿床之外识别新的发现机会[7] - **Otrera Resources**：一家专注于沉积岩型铜矿系统的早期勘探公司，其Xplor项目依托团队深厚的区域经验及现代地球化学和地质方法，推进新的铜矿靶区[8] - **PT GeoFix**：一家为东南亚矿产勘探提供支持的多学科地球科学咨询公司，其Xplor项目旨在应用其专有的远景评价工具和区域专业知识，在巽他-班达弧未充分勘探的区域测试新的斑岩型铜金矿勘探概念[9] - **Utah Geological Survey**：美国犹他州主要的地球科学组织，其Xplor项目领导着大盆地东部的区域矿产系统分析，整合新数据集和定向野外工作，以提升对矿产潜力的理解，并将高质量地球科学数据公开[10] 入选技术公司详情 - **RadiXplore**：一家澳大利亚技术公司，利用人工智能分析历史勘探记录以及现代地质和公司数据，其Xplor项目将AI平台应用于铜矿勘探，测试如何重新解释遗留数据以发现被忽视的机会[11] - **Mineural**：一家加拿大深度科技公司，利用人工智能帮助勘探团队更有效地识别和优先考虑矿产靶区，其Xplor项目将名为IRIS的AI平台应用于铜矿勘探，结合机器学习与必和必拓的地质专业知识[12] - **VectOres Science**：一家美国采矿技术公司，开发非侵入性水文地球化学和同位素工具以支持矿产勘探，其Xplor项目应用其水与同位素化学平台，测试实时原始数据如何在不依赖初始钻探的情况下，更早地识别和优先考虑矿产系统[13] - **Discovery Genomics**：一家温哥华技术公司，开发DNA测序作为矿产勘探的新工具，其Xplor项目推进其用于铜矿勘探的基因组学平台，测试微生物DNA特征如何帮助识别覆盖层和复杂地形下的隐伏矿产系统[14]

核心观点 - 卢卡矿业公司在Campo Morado矿场附近的El Rey矿床完成了14年来的首次钻探 结果证实了该矿床存在厚层、富含金银的火山成因块状硫化物矿化 矿化范围超出了历史模型 特别是向深部和西部边缘延伸 这支持了该矿床被纳入Campo Morado长期采矿计划的潜力 有望延长矿山寿命并提高生产灵活性 [1][4][7][9] El Rey矿床钻探结果 - 地表钻孔CMRY-25-01至CMRY-25-07在El Rey和Reforma矿床及其周围实施 钻遇了显著的块状硫化物矿化段 [4] - 钻探旨在确认El Rey矿床中部和东部的品位连续性 改进地质定义 并测试超出历史解释范围的扩展潜力 [4] - 钻孔CMRY-25-05使矿化范围超出了先前建模的矿床边界超过30米 凸显了通过持续钻探增加矿产资源的潜力 [4] - 具体高品位钻遇结果包括： - CMRY-25-02钻孔：28.6米 金当量品位5.35克/吨 其中包括2.8米 金当量品位12.55克/吨 [9][10] - CMRY-25-06钻孔：21.0米 金当量品位6.13克/吨 其中包括2.2米 金当量品位25.38克/吨 [9][10] - CMRY-25-01钻孔：24.9米 金品位2.00克/吨 银品位78.66克/吨 [10] - CMRY-25-04钻孔：28.7米 金当量品位4.76克/吨 [10] 勘探计划与进展 - 目前有两台地表钻机在Campo Morado作业 与正在进行的地下金刚石钻探并行 [5] - 这些计划旨在钻探整个矿场范围内先前未钻探的高优先级VMS靶区 并继续在Reforma和El Rey矿床进行钻探 [5] - 截至目前 已完成约8,200米的地表钻探和8,700米的地下钻探 [6] - 地下钻探继续以Largo、Largo Norte、Naranjo和Fish矿床为目标 这些矿床均构成2026-2028年采矿计划的一部分 [6] - 勘探活动聚焦于矿山附近和资源扩展靶区 目标是延长矿山寿命并提高生产灵活性 [6] - 公司已开始在Zapata靶区进行钻探 该靶区是Campo Morado特许权区内确定的38个远景靶区之一 公司有信心在2026年上半年推进这些靶区 [7] 地质解释与潜力 - El Rey是一个未开采的VMS矿床 距离Reforma矿床约200米 靠近现有的地下基础设施 [1][9] - 当前的地质解释表明 El Rey是Reforma矿床的一个断层分离部分 这为在横向和深部发现额外的VMS矿化开辟了勘探潜力 [7] - El Rey与附近的Reforma矿床具有关键的地质特征相似性 [7] 公司背景 - 卢卡矿业公司是一家加拿大矿业公司 在墨西哥著名的Sierra Madre矿化带拥有两座全资矿山 [14] - Campo Morado矿场是一个地下矿山 位于格雷罗州 占地121平方公里 生产锌、铜、金、银和铅 拥有VMS型多金属矿化 [15] - Tahuehueto矿场位于杜兰戈州 占地超过100平方公里 拥有浅成热液金银脉型矿化 是一个新建成的地下采矿作业 已成功投产并进入商业生产阶段 [16]

公司债务利息与黄金溢价支付详情 - 公司宣布将于2026年1月31日支付两笔可转换无担保债券的月度利息以及2023年债券的首笔季度黄金溢价 [1] - 2023年债券本金总额为1988.656万加元，月度利息为19.8866万加元，将发行284,094股普通股以结算利息，每股转换率为每1.00加元本金兑0.014286股 [2] - 2024年债券本金总额为1427.2314万加元，月度利息为14.2723万加元，将发行203,891股普通股以结算利息，每股转换率同样为0.014286 [2] - 月度利息支付所发行股票的总数为487,985股，涉及债券本金总额为3415.8874万加元，利息总额为34.1589万加元 [2] - 股票发行数量基于2026年1月16日Cboe Canada的普通股收盘价每股0.70加元计算，该日期为月度测量日 [3] - 公司内部人士（包括执行主席、CEO、CFO和总法律顾问）将合计获得124,967股普通股，以结算其持有的2023年及2024年债券的应付利息 [4] 2023年债券黄金溢价支付 - 自2026年1月31日起，当季度测量日的伦敦下午定盘价超过每盎司1800美元的地板价时，公司将支付季度黄金溢价 [5] - 由于2026年1月16日伦敦下午定盘价超过了每盎司4000美元的上限，该季度黄金溢价支付率为30.556%，应付黄金溢价总额为607.6537万加元 [5] - 在扣除公司需以现金支付的某些非居民预扣税后，公司将于2026年2月2日向2023年债券持有人发行总计8,645,816股普通股，以结算应付黄金溢价净额，发行价基于2026年1月16日每股0.70加元的收盘价 [5] - 公司内部人士将合计获得889,225股普通股，以结算其持有的2023年债券的应付黄金溢价 [5] - 上述以股代息及支付黄金溢价的行为需获得Cboe Canada的最终接受 [6] 公司业务与项目概况 - Denarius Metals是一家加拿大初级矿业公司，专注于在哥伦比亚和西班牙的高品位矿区收购、勘探、开发及未来运营贵金属和多金属采矿项目 [7] - 公司在Cboe Canada上市，股票代码为“DMET”，同时也在美国OTCQX市场交易，代码为“DNRSF” [7] - 在哥伦比亚，公司拥有100%股权的Zancudo项目正处于“早期生产”阶段，生产金银，同时正在建设一座日处理1000吨的加工厂，预计将于2026年第三季度开始生产高品位金银精矿 [8] - Zancudo项目是一个高品位金银矿床，包含历史产矿的Independencia矿，位于考卡带，距离麦德林西南约30公里 [9] - 在西班牙，公司拥有三个专注于关键矿产的项目权益 [10] - 公司持有Rio Narcea Recursos, S.L. 22.1%的股权，并作为其Aguablanca项目的运营商，该项目已被欧盟认定为战略项目，包括一座日处理5000吨的“交钥匙”加工厂以及历史产矿的Aguablanca镍铜矿的开采权 [10] - 公司拥有Lomero项目100%权益，这是一个位于富含铜的伊比利亚黄铁矿带西班牙侧的多金属矿床，距离Aguablanca项目西南约88公里 [10] - 公司拥有Toral项目100%权益，这是一个位于西班牙北部莱昂省的高品位锌铅银矿床 [10]

融资交易详情 - Silverco Mining Ltd 与 Velocity Capital Partners（作为牵头承销商和唯一簿记管理人）达成协议，以“包销”方式发行3,200,000股普通股，每股发行价为$12.50，总毛收益为$40 million [1] - 承销商被授予一项期权，可在截止日期前48小时内全部或部分行使，以相同条款按发行价额外购买最多480,000股股票，为公司带来最多$6 million的额外毛收益 [3] - 此次发行预计将于2026年2月19日左右完成，并需满足包括TSX Venture Exchange（TSXV）最终接受在内的特定交割条件 [6] 发行结构与监管状态 - 股票将在加拿大各省和地区（魁北克除外）根据“上市发行人融资豁免”规则发行，该规则豁免了招股说明书要求 [2] - 股票也可能在公司和Velocity共同商定的海外司法管辖区以私募方式发行，或根据美国《1933年证券法》的注册豁免规定在美国发行，此类股票将根据美国法律被定性为“限制性证券” [2] - 根据“上市发行人融资豁免”发行的股票将不受加拿大适用证券法下的转售限制 [4] 资金用途 - 此次发行的净收益将用于Cusi项目的勘探、评估和重启工作、一般及行政支出以及营运资金 [4] 公司资产与项目概况 - 公司拥有位于墨西哥奇瓦瓦州的Cusi项目100%权益，该项目占地11,665公顷，位于富饶的Sierra Madre Occidental金银成矿带内 [8] - Cusi项目是一个曾生产过的地下银-铅-锌-金项目，距离奇瓦瓦市以西约135公里，拥有包括铺面公路和连接国家电网在内的优良基础设施 [9] - 该资产包含多个历史上的Ag-Au-Pb-Zn生产矿山，每个矿山沿多个矿脉结构开发，并拥有数个重要的勘探靶区，包括一个新识别的下投矿化地质块的延伸部分，以及通过矿权地整合带来的额外潜力 [10] - Cusi资产上有一座现有的日处理1,200吨的选矿厂，并具备尾矿储存能力 [8]

Toronto, Ontario--(Newsfile Corp. - January 29, 2026) - Magna Terra Minerals Inc. (TSXV: MTT) (the "Company" or "Magna Terra") is pleased to announce that it has acquired the Oxford Project (the "Project"), located in northern New Brunswick, via an option agreement. The Project underlying the option agreement comprises 5 mineral claims totaling 3,400 hectares that are situated along and adjacent to the Rocky Brook-Millstream Fault System (Figure 1) within the greater Bathurst Mining Camp ("BMC").The Projec ...

SMM联合制作联系人 Minaurum Silver周三宣布，已完成其在墨西哥索诺拉州100%拥有的阿拉莫斯（Alamos）白银项目的推测矿产资源估算（MRE）。 刘明康 资源总量为537万吨，银品位202克/吨、金品位0.21克/吨、铜0.43%、铅0.97%、锌2.01%，相当于320克/吨银当量。按金属量计算，含银3480万盎司、含金 35640盎司、含铜5100万磅、含铅1.15亿磅、含锌2.38亿，或5520万盎司银当量。 敏感性分析进一步表明，在高于150克/吨银当量的边界品位下，资源量仍然具有弹性，强调了矿化的高品位性质。 总裁兼首席执行官Darrell Rader在一份新闻稿中表示："我们推断的5500万盎司银当量的资源量估计，仅在阿拉莫斯26个已确定的矿脉区中的三个部分进行了 定义，这是Minaurum的一个重要里程碑。" Rader补充道："此次估算将阿拉莫斯确立为一个品位和宽度均罕见的高品位银区，每个矿脉区都可供扩建。" （文华综合） 作为全球最大的铜消费国，中国产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制。为助力行业应对变局， 上海有色网携手铜 ...