公司核心运营与前景 - 公司进入2026年势头强劲，自上次财报电话会议以来，经历了公司历史上最好的七个预订周，这为2026年邮轮需求的持续性提供了有力支持 [1] - 2026年约三分之二的运力已被预订，载客率符合历史标准，但预订价格达到创纪录水平，表明需求强劲且健康，足以消化运力并维持定价能力 [2] - 预订需求广泛，直接面向消费者的渠道和旅行合作伙伴都贡献了更高质量的需求 [2] - 新船是主要催化剂，如“海洋之星号”和“Celebrity Xcel”表现超预期，而首艘在欧洲亮相的“标志级”邮轮“海洋传奇号”预订强劲，这些新船不仅增加舱位，还通过提升体验吸引增量需求，支持收益率 [3] - 消费者行为继续支持前景，旅行者优先考虑体验，相当一部分人计划增加休闲支出，与陆地度假相比，邮轮在便利性、设施和目的地可达性方面提供了有吸引力的价值主张 [4] - 公司创纪录的预订趋势更像是结构性需求强劲的确认，而非疫情后的余波，凭借良好的能见度、有节制的运力增长和定价韧性，当前预订轨迹表明2026年的邮轮需求不仅强劲而且持久 [5] 行业竞争格局 - 嘉年华公司也报告了稳健的预订量和健康的船上消费趋势，但其对大众市场航线的更大敞口，使其定价纪律对全行业运力增加更为敏感，其持续推高价格的能力与皇家加勒比相比显得更为审慎 [7] - 挪威邮轮则持续受益于其高端定位和对高收入旅行者的强大吸引力，但其较小的规模和较窄的船队组合限制了其利用需求激增的能力，相比之下皇家加勒比拥有多元化的品牌和标志级邮轮 [8] - 在此背景下，皇家加勒比的预订表现相对更强，表明其可能正在获取增量需求和市场份额，而不仅仅是搭乘行业整体复苏的顺风车 [8] 公司市场表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨了16.9%，而行业增长为4.5% [9] - 从估值角度看，公司远期市盈率为18.08倍，高于行业平均的17.18倍 [13] - Zacks对2026年每股收益和销售额的共识预期分别意味着同比增长13.3%和9.1% [14] - 根据Zacks共识预期，公司当前季度（2026年3月）每股收益预计为3.00美元，同比增长10.70%；下一季度（2026年6月）预计为4.53美元，同比增长3.42%；当前财年（2026年12月）预计为17.72美元，同比增长13.30%；下一财年（2027年12月）预计为20.37美元，同比增长14.94% [15]

文章核心观点 - 皇家加勒比游轮公司凭借其成功的战略和卓越的执行力，在过去五年为股东带来了优异回报，并制定了名为“Perfecta”的新战略以维持增长势头，其增长计划包括船队扩张和目的地开发，这使其成为一项有吸引力的投资[1][2][11] 公司历史与财务表现 - 在充满挑战的行业中，皇家加勒比过去五年为股东带来了典范性的回报[1] - 公司的财务实力使其能够以最小的长期业务影响度过新冠疫情时期[1] - 即使在疫情前，公司也已制定了成功的战略，并且是应对疫情冲击准备最充分、最终脱颖而出的公司[11] “Perfecta”增长战略 - 公司传统上通过稳步适度增加运力、努力提供更多价值以促使客户增加消费（适度收益增长）、以及严格自律的成本控制来创造长期股东价值，这使净利润增速快于销售增长[4] - 新战略“Perfecta”进一步巩固了其近期财务目标，核心使命仍是以负责任的方式为旅行者提供最佳假期[5] - 该战略目标是实现从现在到2027年每股收益年均增长20%，以及投资资本回报率达到百分之十几的高位[5] - 公司同时致力于维持其投资级债券评级，以防止融资成本大幅上升[5] 船队与目的地扩张计划 - 公司已开始雄心勃勃的新船建造计划：2025年将有“海洋之星号”、“Celebrity Xcel”以及德国的“Mein Schiff Relax”下水；2026年将新增另一艘“Mein Schiff”系列船只和“海洋传奇号”；随后两年将新增三艘Celebrity系列船只（Compass、Seeker、Xcite）以及“Icon 4”和“Oasis 7”[6] - 多样化的新船将支持公司服务从注重预算的旅客到超高端精英旅客的所有客群[6] - 公司计划在2028年前，在已成功的专属目的地拉巴地和可可岛之外，新增多个目的地，包括巴哈马天堂岛、墨西哥科苏梅尔和南太平洋莱莱帕的新皇家海滩俱乐部度假村[8] - 其他新物业如智利南纬55度鸬鹚岛的“墨西哥完美日”也令人期待，它将作为前往南极洲探险的门户[8] 投资吸引力 - 公司的强大业务执行力是其投资吸引力的关键[11] - 作者计划在其2026年“航海者投资组合”中投资皇家加勒比股票，并对该旅游股在2026年及以后的前景感到乐观[2][11]

皇家加勒比2027-28年加勒比航线部署 - 公司发布了2027-28年加勒比海季节性航行计划，覆盖全年及各季节的岛屿度假体验 [1] - 新航线计划于2027年4月开始，涉及13艘邮轮，从佛罗里达州（劳德代尔堡、迈阿密、卡纳维拉尔港、坦帕）、新奥尔良、圣胡安、卡塔赫纳和科隆等多个母港出发 [1] - 航程时长多样，提供3至9晚的冒险旅程，覆盖西加勒比、东加勒比和南加勒比地区 [3] 新船与升级船只部署 - **Legend of the Seas**：最新的Icon级邮轮，将于2026年夏季在欧洲首航，随后于2026年11月从佛罗里达州劳德代尔堡开启加勒比航季，提供6晚和8晚的行程 [2][7] - **Allure of the Seas**：升级后的Oasis级邮轮，将于2027年5月从劳德代尔堡、2027年11月从迈阿密出发，提供6晚和8晚的西加勒比及南加勒比航线 [1][5] - **Legend of the Seas** 提供多达28种海上餐饮选择、全新娱乐项目（如《查理和巧克力工厂》）以及海上最大水上乐园等设施 [7] 独家目的地与海滩俱乐部扩展 - 航线包括访问公司顶级独家目的地**Perfect Day at CocoCay**（巴哈马）以及**Royal Beach Clubs**（天堂岛和科苏梅尔，2026年开放）[3] - 备受期待的**Perfect Day Mexico**将于2027年底亮相，具体开放日期将于2026年公布 [3] - 新港口**Port Samaná**（多米尼加共和国）将作为通往丛林、Salto del Limón瀑布和最佳海滩的门户，成为航线停靠点之一 [3] 各母港及船只具体航线安排 - **Fort Lauderdale (劳德代尔堡)**：多艘船只从此出发，包括Legend of the Seas (冬季)、Oasis of the Seas (冬季)、Jewel of the Seas (夏季)、Explorer of the Seas (冬季)等，提供3至8晚前往CocoCay、拿骚及多个加勒比目的地的行程 [5][7][8][9] - **Miami (迈阿密)**：Allure of the Seas (2027年11月起)、Freedom of the Seas (2027年4月起)、Independence of the Seas (2027年11月起) 从此出发，提供4至9晚的东加勒比和西加勒比航线 [1][5][9] - **Port Canaveral/Orlando (卡纳维拉尔港/奥兰多)**：Adventure of the Seas 从2027年4月起在此运营，提供4、5和9晚的行程，前往CocoCay、拿骚和科苏梅尔等地 [5] - **Tampa (坦帕)**：Enchantment of the Seas (2027年4月起) 和 Brilliance of the Seas (2027年11月起) 提供4至7晚的西加勒比航线，前往墨西哥科斯塔玛雅、科苏梅尔等地 [5][9] - **New Orleans (新奥尔良)**：Mariner of the Seas 从2027年11月冬季开始以此为基础，提供6至9晚的西加勒比航线，前往伯利兹城、罗阿坦和科苏梅尔等地 [9] - **San Juan (圣胡安)**：Grandeur of the Seas (2027年5月起) 和 Rhapsody of the Seas (2027年11月起) 提供6至8晚的南加勒比和东加勒比航线，访问托尔托拉、圣马丁、圣卢西亚等地 [5][9] - **Colon & Cartagena (科隆和卡塔赫纳)**：Grandeur of the Seas 将于2027年12月从这两个拉丁美洲热点城市出发，提供7晚前往ABC群岛（阿鲁巴、库拉索等）的行程 [5][6] 预订与公司背景 - 2027-28年季节性冒险旅程已在公司官网开放，皇冠与锚协会忠诚会员可于2025年12月10日正式开放前提前预订 [1] - 更多探索方式将于2026年发布 [10] - 皇家加勒比是皇家加勒比集团的一部分，拥有超过50年的运营历史，连续22年被《Travel Weekly》读者选择奖评为“最佳整体邮轮公司”，在全球七大洲80多个国家的超过300个目的地运营 [11]

公司2027年夏季欧洲航线部署 - 公司公布2027年夏季欧洲假期新阵容，包括在圣托里尼开设新的皇家海滩俱乐部以及“海洋传奇号”重返欧洲 [1] - “海洋传奇号”将提供为期7晚的西地中海假期，前往法国、意大利和西班牙等目的地 [6] - 航线提供从2晚到9晚不等的短途和长途旅行选择，出发港口包括西班牙巴塞罗那、意大利罗马和拉文纳、希腊雅典以及英国南安普顿 [4] 新目的地与产品创新 - 皇家海滩俱乐部圣托里尼将结合该标志性希腊岛屿的火山海滩与公司特色体验，打造终极圣托里尼体验 [2] - “海洋水手号”将首次从南安普顿启航，并首次访问葡萄牙波尔图等阳光充沛的新地点 [4][6] - “海洋光辉号”将以拉文纳为母港，探索希腊群岛、克罗地亚和亚得里亚海岸，“海洋狂想号”将重返地中海，提供7晚东地中海假期，目的地包括摩洛哥丹吉尔和土耳其伊斯坦布尔 [10] 船上设施与体验 - “海洋传奇号”提供海上最多的28种餐饮选择，包括沉浸式的皇家铁路和全新的“查理和巧克力工厂”头条娱乐节目 [3][6] - 船队配备肾上腺素飙升的刺激项目，如部分天空步道部分滑索的“皇冠边缘”体验、“完美风暴”水滑梯和标志性的FlowRider冲浪模拟器 [5] - 船上拥有七个带壮观海景的游泳池、世界级水疗中心以及仅限成人的宁静空间 [5][6] 具体船只航线亮点 - “海洋探险者号”提供7晚旅程，穿越意大利、法国、西班牙、克罗地亚、黑山和希腊群岛，船上设施包括FlowRider冲浪模拟器、攀岩墙和溜冰场 [10] - “海洋奥德赛号”以罗马为母港，提供7晚希腊群岛假期，目的地包括米科诺斯和圣托里尼，船上冒险项目包括“北极星”观测舱和设有碰碰车、激光 tag 的SeaPlex [10] - “海洋水手号”提供从2晚到9晚的短途旅行，旅客可选择游览令人惊叹的挪威峡湾、哥本哈根的彩色建筑或塞维利亚的著名宫殿 [6][7]

新船交付与品牌升级 - 皇家加勒比集团正式接收新一代Icon级邮轮"Star of the Seas"，标志着历时近两年在芬兰图尔库Meyer Turku船厂的建造完成，计划8月在佛罗里达州卡纳维拉尔港首航[1] - 交付仪式有超过1,250名船员及合作伙伴参与，包括集团CEO Jason Liberty和邮轮公司CEO Michael Bayley等高管出席，庆祝工程团队在AquaDome玻璃钢穹顶、六项破纪录水滑梯等技术创新[2][3] - 该船被定位为"终极家庭度假体验"，将通过8个主题社区提供40多种餐饮娱乐选择，包括重新设计的皇家大道（带全景海景）和全球最大动态艺术装置"珍珠"[4][5] 技术创新与环保布局 - "Star of the Seas"成为公司第三艘采用液化天然气(LNG)动力的邮轮，配备废热回收系统、岸电连接等技术，推动2035年实现净零排放邮轮的目标[6] - 同系列第四艘LNG动力邮轮"Legend of the Seas"计划2026年交付，显示公司持续扩大清洁能源船队规模[6] 目的地与产品线扩张 - 除新船外，公司计划2025年12月在巴哈马推出"Royal Beach Club Paradise Island"海滩俱乐部，2026年新增科苏梅尔站点，2027年陆续开放墨西哥完美日和南太平洋Lelepa专属海滩项目[7] - 新船航线将提供7晚东/西加勒比海行程，覆盖热门目的地如巴哈马CocoCay完美日私人岛屿[3] 市场定位与行业影响 - 公司强调Icon级邮轮代表"创新与想象的结合"，通过AquaTheater高空跳水表演、悬浮无限泳池（成人专属区）等差异化体验强化家庭度假市场领导地位[4][10] - 连续22年获评《Travel Weekly》读者选择"最佳邮轮公司"，目前航线覆盖80个国家300多个目的地，包括七大洲[9]