Paris, April 10th, 2026, 6:00 p.m. PRESS RELEASE Availability of the 2025 Universal Registration Document including the integrated report Eramet announces the filing of its 2025 Universal Registration Document (“URD”) with the French Financial Markets Authority (Autorité des Marchés Financiers, “AMF”) today. The document was submitted in European Single Electronic Format (“ESEF”), as established by Delegated Regulation (EU) 2019/815. The URD is available on the AMF’s website as well as on the Company's webs ...

(www.investorideas.com Newswire) a go-to platform for big investing ideas, including gold and silver stocks issues a news and trading alert for the sector. Rick Mills, Editor/ Publisher, Ahead of the Herd: Last year, about this time, we started talking about gold, silver and copper and the junior resource companies focused on them. And it turned out we had a fantastic year. Our readers reaped the rewards of being ahead of the herd on where gold, silver and copper prices were going. Our predictions for m ...

公司合并与估值 - Odyssey Marine Exploration 宣布与 American Ocean Minerals Corporation 合并 创建一家由美国控制的深海关键矿物平台 公司估值约为10亿美元[1] - 合并后公司的备考股权价值约为10亿美元 总募股权资本超过2.3亿美元 包括通过私募从机构和战略投资者处募集的超过1.5亿美元 以及旨在加速美国及盟友供应链独立的7500万美元上市前融资[3] - 预计交易完成时 公司持有现金约1.75亿美元[4] 市场反应与股权结构 - Odyssey Marine Exploration 股价在消息公布后飙升近120%[1] - 交易完成前 Odyssey 计划实施25合1的反向股票分割[7] 业务与战略定位 - 合并后的公司将专注于多金属结核的勘探、采集和加工 这些是镍、钴、铜和锰的关键来源 旨在成为新兴深海采矿领域最大的美国阵营参与者之一[2] - 公司旨在成为美国再工业化可靠、长期的供应商 并采取负责任的方式开发深海资源[4] 资产与资源储备 - 合并后的公司持有多元化资产组合 覆盖美国监管的国际水域及盟友管辖区域 包括库克群岛三个独家许可勘探区中的两个[5] - 公司还瞄准资源丰富的克拉里昂-克利珀顿区 该区域以富含多金属结核而闻名[5] - 在五个已获许可和潜在区域 公司预计可接触超过50万平方公里的海床[6] - 除电池金属外 库克群岛的许可区域还被认为具有稀土元素和钛的潜力[6] 管理层 - 合并后平台将由力拓前首席执行官 Tom Albanese 担任董事长 Mark Justh 担任首席执行官[4]

公司战略与监管进展 - 公司将发展重点转向美国监管路径 依据《深海海底硬矿物资源法》 放弃了进展停滞的国际海底管理局路径 并将过去一年视为转折点 [5] - 公司向美国国家海洋和大气管理局提交的整合申请已被认定为“基本合规” 这是首个里程碑 下一个潜在里程碑是“完全合规” 管理层预计商业回收许可将在未来12个月内获得 [4] - NOAA更新了规则 引入了整合申请流程 旨在简化许可时间线 目前系统内有超过10份申请 管理层认为这显示了行业对美国框架的广泛认同 [3][4] 项目资源与商业潜力 - 2025年8月发布的技术研究 包括首采区的预可行性研究和其他合同区的初步评估 产生了符合美国证券交易委员会标准的矿产储量 管理层视其为商业可行性的关键标志 [1] - 根据已发布的研究经济产出 结合预可行性研究的55亿美元净现值和初步评估的181亿美元净现值 合并估算净现值为236亿美元 项目生命周期内未贴现收入约为3690亿美元 息税折旧摊销前利润“超过2000亿美元” [6] - 公司整合申请将其预期商业回收区面积从25,000平方公里扩大至约65,000平方公里 [3] 运营与合作伙伴关系 - 公司与Allseas就关键条款达成商业协议 预计近日将签署最终协议 合作核心是开发运营首个商业结核采集系统“Hidden Gem” [7] - 集成系统设计年产能为300万吨 将使用“Hidden Gem” 两辆采集车以及一艘将结核转运至散货船的船舶 公司计划采用双采集车模式 初期先使用一台采集车投产 随后加入第二台以提高产量改善经济效益 [7][8] - 如立管 收放系统 脐带缆等长周期设备已在推进中 目标是在2027年第四季度投产 [8] 美国本土加工计划 - 公司计划在德克萨斯州布朗斯维尔港建立潜在的美国结核加工精炼中心 已获得该港口潜在租约选项的独家权利 并制定了初步总体规划 正在对年处理1200万吨的“结核工业园”进行预可行性研究 [9] - 管理层认为 由于能源成本是加工的最大成本投入 在布朗斯维尔加工可能比在中国 印度尼西亚或日本更便宜 但强调联邦支持对于实现岸上加工计划至关重要 [10][11] - 公司正在更新预可行性研究以反映布朗斯维尔厂址 预计很快完成 并计划在年底前（目标10月底）完成该厂址的可行性研究 加工流程计划是在布朗斯维尔建设火法冶金前端 [12][13] 环境评估与数据 - 公司的环境影响评估已完成 环境影响声明流程也接近完成 预计将根据NOAA流程公开征求意见 [2] - 公司的环境工作基于一个超过15年与领先机构共同构建的“超过1拍字节”的数据集 管理层称这是为该项目组建的最大环境数据集 [2] 财务与流动性状况 - 2025年底现金余额为1.176亿美元 预计2026年3月31日现金约为1.1亿美元 流动性（现金加无担保信贷额度借款能力）在2025年底为1.62亿美元 预计2026年3月31日约为1.54亿美元 [16] - 2025年第四季度净亏损4040万美元 每股亏损0.08美元 上年同期净亏损为1610万美元 每股亏损0.04美元 亏损同比扩大主要由于一般及行政费用从810万美元增至3410万美元 以及勘探与评估费用从830万美元增至1060万美元 [17] - 2025年全年自由现金流出为4310万美元 2024年为4400万美元 管理层认为现有现金足以满足未来至少12个月的营运资金和资本支出需求 [18] 公司发展与资本运作 - 公司旗下The Metals Royalty Company预计将于4月在纳斯达克上市 交易代码“TMCR” 该公司持有TMC的NORI区域2%的总特许权使用费 TMC保留随时间以封顶回报回购最多75%特许权的权利 可能将其降至0.5% TMC还持有TMCR 25%的股权 [14] - 公司近期加入了国防工业基础联盟 以支持美国国防部解决供应链脆弱性和加强国防工业基础的努力 [15] - 2025年现金流入包括韩国锌业投资的8520万美元 注册直接发行的4120万美元 使用ATM募资的1480万美元 以及期权和权证行权获得的2700万美元 [19]

项目与钻探计划 - 公司宣布了其位于秘鲁南部Puno省、100%拥有的Berenguela银-铜-锰矿床第三阶段金刚石钻探计划的首批化验结果 [1] - 原钻探计划为45个孔（3，000米），由于积极的地质结果、钻机可用性以及小型金刚石钻机易于进入，公司决定将其增加至90个孔（总计6，000米）[2] - 原计划的2，000米反循环钻探被金刚石钻探取代，成本相似，但获取地质数据和地质技术编录的机会得到改善 [2] - 本次报告的钻孔主要是在现有资源边界内，沿225米走向长度进行的加密钻探，旨在圈定近地表的高品位矿化，适合作为未来规划采矿作业的起始采坑 [2] - 剩余钻探计划旨在从2号区域获取类似的高品位矿样，钻探西南侵入体和东部铜矿靶区，并在矿区周围进行地质技术钻探以用于研究 [10] 钻探亮点与结果 - 当前钻探的亮点包括：AFD160孔在18.4米深处见矿29.5米，品位为737克/吨银、1.71%铜和20.0%锰 [2] - AFD162孔在11.8米深处见矿11.4米，品位为1，042克/吨银、2.05%铜和7.3%锰 [2] - AFD152孔在26.5米深处见矿48.5米，品位为438克/吨银、2.22%铜和24.9%锰 [4] - AFD155孔从地表开始见矿70.0米，品位为230克/吨银、1.81%铜和10.9%锰 [4] - AFD160孔从地表开始见矿45.8米，品位为528克/吨银、1.48%铜和15.7%锰 [4] - 总裁兼首席执行官Ralph Rushton评论称，这些是公司三个阶段钻探以来见到的一些最佳见矿段，并对伴随银的强铜关联性感到特别满意 [2] 地质与矿化特征 - Berenguela的赋矿地层由褶皱的厚层浅灰色石灰岩和白云岩化石灰岩组成，矿化主要遵循地层，通常保存为被侵蚀的向形或背形残余，通常出露于地表 [11] - 近期钻探已将走向长度延伸至至少1，550米，最大宽度在中部为400米，西部为250米，西部与中部之间的断层部分为50米，这包括了一个先前由钻探闭合的100米缺口或不连续区 [12] - 例如，AFD159、AFD160、AFD161和AFD162孔从同一钻探平台施工，方位角相差90度，均返回了显著的见矿宽度和品位，证实了Berenguela西部矿化的大规模性质 [8] - 钻探以高角度穿越受地层控制的矿化，见矿段可近似等同于真厚度 [6][7] - 矿化区域的东部边缘，砂岩和蒸发岩通常未遇到，表明石灰岩层序向东增厚并在断块中向下断层 [11] 历史开采与资源估算 - Berenguela在1913年至1965年间曾有开采，从17，700米的地下坑道和露天开采中大约开采了500，000吨矿石，这大约相当于2025年探明与推定资源总量的1.0% [5] - 公司获得了完整的地下坑道图纸，并将其纳入资源建模，在可行和适当的情况下从矿产资源中扣除了地下开采消耗量，所有露天采坑已作为定义地形和地表开采消耗的总体场地布局的一部分进行了详细测绘 [5] - 大直径PQ钻探旨在将指定区域的推定资源转换为测定资源，并获取高品位矿石的冶金样品，以优化该物料的冶金回收工艺 [9] - 在资源计算中，开采空洞的三维模型会从资源中扣除 [8] 质量保证与质量控制 - 样品制备和分析由ALS秘鲁公司在秘鲁进行，其在阿雷基帕的制备设施和在利马的分析设施均持有ISO/IEC 17205认证 [13] - 在本新闻发布的化验中，共插入了77个认证标准物质和55个粗粒空白样，检查了4种元素，总计528次检查 [16] - 认证标准物质总体表现良好，共观察到10次失败，其中3次为低含量银失败，6次为低含量锰失败，中含量铜、锰和银的认证标准物质报告符合规格限，高含量铜和银的认证标准物质报告符合规格限，铜无失败报告 [17] - 所有纸浆空白和粗粒空白均报告符合规格限，提交了47个重复样，超过80%的重复化验结果与原始化验结果差异小于25% [17] 公司背景与项目组合 - Aftermath Silver Ltd 是一家专注于银和关键金属的加拿大初级勘探公司，旨在通过在稳定司法管辖区发现、收购和开发优质的银及关键金属项目为股东创造价值 [19] - 公司拥有位于秘鲁中南部Puno省的Berenguela银-铜-锰项目100%权益，最新的NI 43-101矿产资源估算于2025年12月4日发布 [23] - 公司还拥有智利安托法加斯塔以南2.5小时车程的Cachinal银-金项目100%权益 [23] - 公司此前从Mandalay Resources收购了Challacollo银-金项目100%权益，其NI 43-101矿产资源报告于2020年12月15日发布 [23]

文章核心观点 美国稀土公司宣布聘请美国勘探与地球科学咨询公司，对其位于亚利桑那州的拉巴斯项目进行全面的历史数据审查，并设计针对金、银、铜及其他非稀土关键矿物的后续勘探计划，旨在系统性地重新评估该项目的多商品潜力，以发掘超越原有稀土重点的额外价值[1][6][8] 项目概况与战略定位 - 拉巴斯项目位于亚利桑那州拉巴斯县，地处成熟的矿业管辖区，历史上曾进行过贵金属和贱金属生产[2] - 项目土地包由联邦矿脉权利要求和州矿产租约组成，总面积约2,779公顷（6,866英亩）和260公顷（640英亩）[2] - 公司旨在通过系统审查历史数据，更好地理解拉巴斯项目区域更广泛的矿产资源禀赋，并识别可补充未来稀土开发方案的潜在附加价值流[6][11] - 此举旨在使公司能够应对美国国内对关键和战略金属来源日益增长的需求[11] 历史数据综合审查计划 - 新聘请的美国团队将主导对拉巴斯项目所有关于金、银、铜和锰的可用历史信息进行多阶段技术审查[3] - 审查工作包括：整合与重新解释历史地质图，以识别可能控制贵金属和贱金属矿化的构造、蚀变模式和岩性接触带[3] - 审查并重新编录（如可用）历史钻探岩心和岩屑，以识别早期以稀土为中心的计划中未测试或未被充分认识的硫化物、氧化物或锰富集区[4] - 汇编并重新评估历史地球化学数据集，包括多元素土壤、岩石碎屑和河流沉积物采样，特别关注与金、银、铜和锰系统相关的指示元素和异常[4] - 评估历史地球物理调查数据（磁法、放射性测量等），以圈定可能赋存或聚集金属矿化的构造和岩性差异[5] - 此阶段成果将是在更广泛的拉巴斯矿权区内，形成一份基于更新地质解释和现代地球科学工作流程支持的金、银、铜及其他关键矿物靶区分级清单[5] 2026年潜在后续勘探计划 - 根据数据审查和靶区圈定结果，公司可能在2026年实施一项重点勘探计划，系统性地测试最具吸引力的贵金属和贱金属机会[6] - 潜在后续工作可能包括：在优先区域进行详细的地质和构造填图，以完善靶区形态和规模[7] - 开展地面地球化学调查（土壤网格、岩石碎屑采样和槽探采样），以验证和扩大金、银、铜和锰的历史异常[7] - 根据特定靶区类型进行选择性地面地球物理测量（例如，针对富硫化物系统的激发极化或电阻率法，针对构造和侵入岩特征的详细磁法测量）[7] - 公司将优先考虑能够与正在进行的稀土相关活动有效整合或并行开展的工作计划，充分利用拉巴斯现有的通行条件、基础设施和地质知识[7] 管理层评论与公司背景 - 公司CEO表示，拉巴斯项目所在区域拥有悠久的金、银和铜开采历史，但现代勘探工作主要集中于稀土元素，引入经验丰富的美国地球科学团队以多商品的视角重新审视数据，旨在从这片面积巨大、战略位置重要的土地包中释放额外价值，任何在识别新的金、银、铜或锰靶区方面的成功，都将为拉巴斯项目及公司更广泛的美国增长战略增添令人兴奋的维度[8] - 美国稀土公司是一家处于重塑美国稀土行业前沿的关键矿物公司，通过其全资子公司怀俄明稀土（美国）公司，正在推进怀俄明州的哈勒克溪项目，该项目是一个世界级稀土矿床，有望保障美国数代人的关键矿物独立[9] - 哈勒克溪项目内的牛仔州矿场位于怀俄明州土地上，采用成本效益高的露天开采方法，并受益于该州支持采矿的简化许可流程[9] - 公司计划建设现场矿物加工和分离设施，哈勒克溪项目战略定位明确，旨在减少美国对进口（主要来自中国）的依赖，同时满足国防、先进技术和经济安全领域对稀土元素日益增长的需求[10] - 公司致力于环境负责任的采矿实践，并持续与美国政府支持的研发项目合作，开发创新的稀土元素提取和加工技术[10]

文章核心观点 - 文章对比分析了两家矿业公司SSR Mining和The Metals Company的投资前景，其中SSR Mining受益于贵金属价格上涨并进行了资产优化，而The Metals Company则处于早期阶段，专注于深海开采关键矿物以保障国内供应 [1] SSR Mining (SSRM) 公司概况与业务 - SSR Mining是一家在美国、加拿大和阿根廷运营多座矿山的矿业公司，主要专注于黄金和白银等贵金属，同时也开采铜、铅和锌等基本金属 [2] SSR Mining 财务表现与驱动因素 - 受贵金属价格飙升推动，公司去年业绩优异，总收入达到16.3亿美元，同比增长近64%，这主要得益于实现的金价和银价分别上涨了48%和46% [3] - 公司净利润为3.958亿美元，与2024年2.613亿美元的净亏损相比实现了重大逆转 [3] SSR Mining 资产出售与战略调整 - 公司近期以15亿美元现金出售了其土耳其Çöpler矿80%的股份，该矿在2024年发生致命事故后已被监管机构关闭 [4] - 美国银行分析师认为此次出售是明智之举，降低了公司在新兴市场的风险敞口，使其能更专注于发达市场资产 [4] The Metals Company (TMC) 公司概况与业务 - TMC是一家早期勘探型矿业公司，专注于开采海底的多金属结核 [5] - 公司将富含矿物的结核视为关键矿物的重要来源，包括镍、铜、钴和锰，这些金属是电动汽车锂离子电池的关键组件，对国家安全也至关重要 [5] The Metals Company 行业定位与战略意义 - 通过海底采矿，TMC可能成为这些材料的主要供应商，有助于减少对外国来源（尤其是中国）的依赖，中国在关键矿物开采和加工领域占据主导地位 [6] The Metals Company 面临的监管环境 - 公司在开始深海采矿前面临一些监管障碍，国际深海采矿由联合国海洋法公约下的国际海底管理局监督 [6]

涉及的行业或公司 * 公司：Odyssey Marine Exploration (OMEX) [1] * 行业：海底矿产勘探与开发 [3] 核心观点和论据 **宏观环境与战略机遇** * 美国严重依赖关键矿产进口 例如钛和锰100%依赖进口 稀土70%-80%来自国外 主要来自中国 [4] * 美国政府正以前所未有的力度推动解决关键矿产供应链安全问题 近期召开了有50个盟国参加的美国关键矿产部长级会议 [5] * 美国政府推出了超过120亿美元的“Project Vault”公私合作资金以稳定供应链 [7] * 公司项目所在地墨西哥和库克群岛均与美国签署了加强关键矿产合作的协议 这将使公司受益 [6] **公司定位与竞争优势** * 在美国公开交易的深海采矿公司仅有两家 TMC和Odyssey [9] * 公司拥有超过30年的海洋勘探经验和超过15年的海底矿产项目经验 [10][11] * 公司采取“政府优先”策略 与项目所在国政府建立了长期关系 例如在库克群岛的交往早于勘探许可证发放十多年 [16] * 公司拥有多元化的项目组合 涉及不同矿产、不同专属经济区和不同主权伙伴 实现了商品风险和政治风险的分散 [10][16] * 公司开发了专有的“全球远景评估系统” 已评估全球约150个专属经济区以寻找最佳矿产机会 [18] * 公司拥有先进的建模技术 可在出海前进行大量桌面研究 以降低高昂的海上作业成本（大型船只作业每月耗资数百万美元） [18][19] * 公司拥有世界级的合作伙伴网络 例如墨西哥项目的长期合作伙伴是全球最大的疏浚公司之一Royal Boskalis [19][20] **项目组合与估值潜力** * 项目组合瞄准美国关键矿产短缺清单上的矿产 [8] * **墨西哥磷酸盐项目 (PHOSAGMEX)**：内部保守估计净现值范围对应公司（持股35%）的价值约为2亿至4.4亿美元 [21] * **库克群岛项目 (OML)**：基于JORC合规报告 净现值为47亿美元 公司持股7% 对应价值约1.65亿至3.29亿美元 [22] * **库克群岛项目 (CIC)**：矿区面积是OML的6-8倍 矿物成分相同 公司持股略高于14% 对应价值约3.3亿至6.7亿美元 [23] * 仅以上三个项目 公司权益对应的价值范围已达7亿至14亿美元 而公司当前市值较低 单个项目的成功都可能带来数倍于当前市值的上涨空间 [15][23] * 公司还有更多早期项目管道 包括已向美国海洋能源管理局申请的重矿砂项目（含钛、锆、稀土元素）但因其处于非常早期阶段而未进行估值 [11][23][24] **近期催化剂与时间线** * 政策重心正从意图转向具体执行 审批流程有望简化 这将使已完成基础工作的公司如Odyssey受益 [25][26][28] * 与政府的对话已从“海底矿产是否重要”转变为“如何及何时负责任地开发” [29] * **墨西哥磷酸盐项目**：由于使用现有疏浚技术 一旦与政府达成解决方案 可在12-18个月内投产 [38] * **库克群岛多金属结核项目**：勘探已较为深入 但由于在更深水域作业且需开发专用设备 可能还需要几年才能投产 [39] 其他重要内容 * 公司与TMC不是直接竞争对手 业务模式不同 TMC主要专注于联合国国际海底管理局管辖的克拉里昂-克利珀顿区（镍含量较高）而公司专注于与单个主权国家合作（库克群岛项目钴含量较高）并拥有更多元的矿产组合 [33][34][35][36][37] * 公司在美国外大陆架矿产开采方面具有先见之明 早在2021年就成为了合格承包商 具备申请资格 [32] * 公司团队定期在华盛顿与多个政府部门（包括白宫）会面 以确保业务与政府优先事项保持一致 [29][30]

美国政府当前排除干预石油期货市场 - 特朗普政府目前排除了让财政部交易石油期货的计划 官员们讨论了让财政部参与的可能性 但认为其有效影响市场的能力有限[1] - 高级白宫官员曾表示 财政部预计将很快宣布旨在应对伊朗冲突后能源价格上涨的措施 其中可能包括涉及石油期货市场的行动 但计划细节尚不明确[1] 全球石油市场动态 - 自周六与伊朗的战争开始以来 全球油价已上涨 因冲突蔓延扰乱了中东供应[1] - 油价在连续上涨六天后于周四首次下跌 因有报道称美国可能干预期货市场[1] 战略石油储备状况 - 官员们对立即动用战略石油储备也持犹豫态度 因为其目前仅约60%满[1] 南非矿业公司业务动态 - 一个南非锰矿商财团将投标在东开普省Ngqura建造和运营一个新的锰出口港 该消息由非洲彩虹矿业公司于周五宣布[1]

公司股价表现与风险 - 过去一年公司股价上涨超过220% 期间一度涨幅超过460% 表明股价存在显著波动性 [1] 公司业务模式 - 公司致力于建立海底采矿业务 该模式此前因盈利不足未能普及 公司强调其推动的多项技术进步旨在将海底采矿转变为可持续的商业模式 [2] - 公司目前远未建立正常运营的海底采矿业务 作为初创企业处于严重亏损状态 鉴于建立采矿业务所需巨额资本投入 预计亏损在未来一段时间将持续 [4] - 公司计划开采和销售的金属为镍、钴、铜和锰 这些金属对能源、国防、制造业和基础设施至关重要 当前这些金属的商品价格处于高位 推动了相关生产投资 [6] 行业与运营风险 - 采矿作业存在产量或质量不及预期的风险 同时还需考虑事故风险 鉴于公司计划矿址的位置 其所有成本和风险都可能远高于陆地运营公司 [5] - 长期来看 高商品价格往往会导致价格下跌 因为推动股价的投资会带来产量增加 而产量增加通常会缓解导致高价的供需失衡 因此即使公司成功建立海底采矿业务 也未必能实现持续盈利 其利润很可能随商品价格波动而起伏 [7]